Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅適用范圍 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

基本面方面，成本端，近日新疆某鋁廠常規(guī)招標(biāo)價(jià)格繼續(xù)小幅下探，但受國(guó)內(nèi)進(jìn)出口格局、長(zhǎng)單執(zhí)行效率及交倉(cāng)單等階段性影響，部分持貨商大幅貼水出貨意愿仍較低，買賣雙方就價(jià)格走向博弈持續(xù)供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費(fèi)端：淡季氛圍下鋁價(jià)高位，消費(fèi)可能進(jìn)一步被損傷，短期內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)不改綜合來(lái)看，科技股沖擊美股，納指跌超1%，創(chuàng)4月關(guān)稅沖擊以來(lái)的第二大跌幅，短期價(jià)格或震蕩為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫(kù)的速度變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

2. 電力與成本劣勢(shì)：河南缺乏低成本電力資源，工業(yè)電價(jià)長(zhǎng)期高于全國(guó)均值，約為新疆等西部地區(qū)的兩倍由于過(guò)網(wǎng)費(fèi)偏高，全省電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能均依賴火力發(fā)電，但區(qū)域煤價(jià)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，用電成本仍處于高水平 3. 原料保供能力下降：省內(nèi)鋁土礦品位逐年下降、產(chǎn)量減少，氧化鋁生產(chǎn)對(duì)進(jìn)口礦依賴度提高，原材料成本優(yōu)勢(shì)明顯削弱在氧化鋁價(jià)格下行階段，河南氧化鋁廠多次減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)波動(dòng)，本地長(zhǎng)單供應(yīng)能力缺乏穩(wěn)定性。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年7月中國(guó)氧化鋁港口庫(kù)存數(shù)據(jù)解讀

截止2025年7月31日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)氧化鋁總庫(kù)存為408.2萬(wàn)噸，較上月（2025年6月26日）增加22.3萬(wàn)噸本月國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，影響原因主要集中于：第一，電解鋁利潤(rùn)可觀，下游電解鋁企業(yè)持續(xù)將保障原料供應(yīng)放在首位，同時(shí)長(zhǎng)單價(jià)格平抑價(jià)格波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)更優(yōu)，下游積極執(zhí)行長(zhǎng)單，原料庫(kù)存穩(wěn)步提升第二，氧化鋁利潤(rùn)修復(fù)帶動(dòng)部分企業(yè)提產(chǎn)需求上升，產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量有所增加第三，受天氣及運(yùn)力緊張等影響，北方地區(qū)物流運(yùn)輸受阻，在途庫(kù)存壓力增加，尤其是新疆方向。

庫(kù)存分析

Mysteel：倉(cāng)單鎖貨+長(zhǎng)單補(bǔ)庫(kù)難持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨流通逐漸寬松

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月中旬，中國(guó)電解鋁廠原料庫(kù)存約300萬(wàn)噸，同比增加3.98%，環(huán)比增加3.7%分地區(qū)來(lái)看，新疆、內(nèi)蒙古、云南以及青海地區(qū)增量體現(xiàn)明顯，部分鋁廠原料庫(kù)存已經(jīng)超出常備庫(kù)存天數(shù)，出現(xiàn)卸貨壓力大以及提貨意愿下降的現(xiàn)象 綜上所述，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期下，隨著交割庫(kù)庫(kù)容的占據(jù)以及下游鋁廠原料保供能力的增加，市場(chǎng)流通的現(xiàn)貨將會(huì)逐漸寬松，上下游企業(yè)價(jià)格博弈加劇。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：鋁市價(jià)格偏弱整理

美聯(lián)儲(chǔ)7月維持基準(zhǔn)利率不變，鮑威爾對(duì)降息態(tài)度偏鷹，美元指數(shù)反彈，國(guó)內(nèi)來(lái)看，官方PMI數(shù)據(jù)公布落入收縮區(qū)間，市場(chǎng)交投情緒走弱氧化鋁期貨倉(cāng)單庫(kù)存保持低位，新疆倉(cāng)約已滿，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬(wàn)噸，下游需求看電解鋁開(kāi)產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開(kāi)工率維持，中大廠開(kāi)產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.22）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1.9萬(wàn)噸，價(jià)格成交區(qū)間在3150-3250元/噸（出廠價(jià)）；另外新疆某電解鋁廠最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為3430元/噸（到廠價(jià)）。

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：電解鋁累庫(kù)，氟化鋁承壓弱勢(shì)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.8）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，新疆某電解鋁廠最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為3410-3440元/噸（到廠價(jià)），成交量為0.8萬(wàn)噸左右，北方區(qū)域貨源。

日?qǐng)?bào)

國(guó)泰君安期貨：氧化鋁短期偏強(qiáng)震蕩

上周周三依托“反內(nèi)卷”的市場(chǎng)突發(fā)情緒，AO盤面一度突破3000關(guān)口，價(jià)格上漲的高彈性部分或可歸因于資金交易層面近期氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，交割庫(kù)存偏低，近月持倉(cāng)庫(kù)存比仍偏高，這是近期推漲盤面的主驅(qū)動(dòng)且據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋，因新疆交割庫(kù)庫(kù)存低位，且氧化鋁AO盤面走高，觸發(fā)了盤面交割套利的窗口，分流部分面向電解鋁企業(yè)的貨源供應(yīng)，導(dǎo)致中間商的氧化鋁持貨吃緊 產(chǎn)業(yè)正常邏輯推演，考慮到氧化鋁新進(jìn)入累庫(kù)周期，海外貨源也在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，我們傾向認(rèn)為AO盤面的估值不宜給高。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/27）

市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量微降但庫(kù)存壓力有限，進(jìn)口錠補(bǔ)充不足，壓鑄行業(yè)受終端訂單拖累，采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性驅(qū)動(dòng) 后市展望：短期價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩，需關(guān)注鋁價(jià)波動(dòng)及終端需求復(fù)蘇信號(hào)若下游訂單持續(xù)疲軟，不排除局部地區(qū)價(jià)格承壓小幅回調(diào)的可能 四、行業(yè)追蹤 1、新疆嘉潤(rùn)資源控股有限公司鋁業(yè)公司今年以來(lái)電解鋁生產(chǎn)高效穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，1-4月份鋁產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)到14.19萬(wàn)噸，同比增加了1200噸，超額完成計(jì)劃目標(biāo)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250626）

各主營(yíng)煉廠執(zhí)行合同訂單為主，東北低硫焦價(jià)格6月26日起普漲80元/噸，下游接貨熱情地方煉廠出貨尚可，部分低中硫指標(biāo)貨受主營(yíng)市場(chǎng)影響，焦價(jià)上行10-100元/噸進(jìn)口焦疏港速度尚可，中低硫指標(biāo)貨價(jià)格隨行上漲50-100元/噸 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、3月21日，師市2025年第一批61個(gè)重大項(xiàng)目集中開(kāi)復(fù)工在眾多項(xiàng)目中，新疆信發(fā)集團(tuán)投資75億元的55萬(wàn)噸電解鋁、30萬(wàn)噸碳素和3萬(wàn)噸陰極項(xiàng)目備受矚目。

早間提示

[石油焦]：石油焦早間提示（20250618）

主流煉廠，部分中高硫焦市場(chǎng)成交積極，拉動(dòng)價(jià)格推漲10-50元/噸中海油煉廠新一輪競(jìng)拍銷售，下游參與積極，成交價(jià)格推漲130-160元/噸地?zé)捊箖r(jià)漲多跌少，價(jià)格調(diào)整在20-50元/噸進(jìn)口焦成交有向好表現(xiàn)，貿(mào)易商積極簽單走量 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、6月16日，新疆榮贏俊發(fā)新材料科技有限公司與烏魯木齊甘泉堡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)（工業(yè)區(qū)）（以下簡(jiǎn)稱甘泉堡經(jīng)開(kāi)區(qū)）簽訂投資協(xié)議，總投資15億元建設(shè)電解鋁持續(xù)循環(huán)利用項(xiàng)目落地甘泉堡經(jīng)開(kāi)區(qū)。

早間提示

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

Part.1 市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：庫(kù)存壓力明顯，價(jià)格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價(jià)格跌幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250506）

主流市場(chǎng)穩(wěn)定出貨，煉廠多執(zhí)行訂單合同為主，焦價(jià)暫穩(wěn)地?zé)挿矫?，焦價(jià)漲跌不一，指標(biāo)貨價(jià)格隨行應(yīng)市，價(jià)格穩(wěn)中下行20-80元/噸其余價(jià)格多持穩(wěn)為主，個(gè)別高硫焦價(jià)格上漲50-80元/噸進(jìn)口焦出貨速度一般，節(jié)假日期間有入庫(kù)集中在山東港口，庫(kù)存升至375.2萬(wàn)噸 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)即將迎來(lái)重磅項(xiàng)目！新疆其亞鋁電有限公司二期年產(chǎn)40萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目于4月29日進(jìn)入環(huán)評(píng)批復(fù)公示階段。

早間提示

2025年五一勞動(dòng)節(jié)期間氧化鋁市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

因環(huán)保政策和成本壓力，河南某鋁廠計(jì)劃將于2026年年底前將洛陽(yáng)老廠的電解鋁產(chǎn)能向新疆轉(zhuǎn)移20萬(wàn)噸年產(chǎn)能 綜上所述，隨著五一長(zhǎng)假結(jié)束，部分鋁廠消化現(xiàn)有庫(kù)存，短期采購(gòu)備庫(kù)需求仍在，并對(duì)氧化鋁價(jià)格小幅反彈后企穩(wěn)的接受度尚可。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.14-4.18）

目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4100元/噸，較上周下跌350元/噸，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4000元/噸，較上周下跌450元/噸 圖1 中國(guó)主流地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后期來(lái)看，供需方面，當(dāng)前陽(yáng)極企業(yè)盈利情況尚可，多數(shù)企業(yè)原料庫(kù)存充足，開(kāi)工負(fù)荷保持高位，新建項(xiàng)目方面，西北地區(qū)?20萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極新建項(xiàng)目進(jìn)入墻體砌筑階段，項(xiàng)目投產(chǎn)后將滿足新疆其亞電解鋁對(duì)陽(yáng)極的生產(chǎn)需。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（3.31-4.3）

供應(yīng)方面，本周主產(chǎn)區(qū)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，開(kāi)工負(fù)荷陸續(xù)到達(dá)高位，商用企業(yè)主要執(zhí)行合同產(chǎn)銷，檢修企業(yè)焙燒爐進(jìn)入砌爐階段，配套陽(yáng)極企業(yè)開(kāi)工較為穩(wěn)定，部分企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行自用和外焙訂單生產(chǎn)，預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)主流供應(yīng)良好需求方面，四川地區(qū)鋁廠電解槽完成技改順利投產(chǎn)，新疆20萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案公告發(fā)布，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求良好成本方面，本周石油焦市場(chǎng)交投較好，價(jià)格上行為主，東北個(gè)別低硫煉廠即將開(kāi)始檢修，供應(yīng)有降量預(yù)期，帶動(dòng)低硫焦價(jià)格上漲，地?zé)捠袌?chǎng)成交氛圍積極，煉廠庫(kù)存低位，焦價(jià)漲多跌少。

周報(bào)

Mysteel月評(píng)：國(guó)內(nèi)外需求預(yù)期分化 3月鋁價(jià)先揚(yáng)后抑

進(jìn)入4月，電解鋁供應(yīng)端重點(diǎn)關(guān)注四川地區(qū)復(fù)產(chǎn)以及新疆、青海、貴州、云南置換轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的投產(chǎn)節(jié)奏，新老產(chǎn)能置換過(guò)程中，存在新產(chǎn)能投產(chǎn)與舊產(chǎn)能關(guān)停的時(shí)間差問(wèn)題 廢鋁方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年3月精廢價(jià)差均值為675元噸，環(huán)比縮窄41元/噸根據(jù)Mysteel調(diào)研，3月供應(yīng)商貨場(chǎng)庫(kù)存不足，市場(chǎng)整體貨源供應(yīng)偏緊，供應(yīng)商有一定的高價(jià)惜售情緒，因而廢鋁價(jià)格整體還是比較堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：石油焦早間提示（20250402）

主營(yíng)煉廠積極出貨，成交價(jià)格穩(wěn)中上行，漲幅20-100元/噸中石油煉廠焦價(jià)持穩(wěn)，個(gè)別煉廠調(diào)整產(chǎn)量疊加后期有檢修計(jì)劃，低硫焦供應(yīng)減少中海油部分煉廠新一輪起拍，下游參與性積極，價(jià)格上調(diào)250-400元/噸，成交量尚可地?zé)捠袌?chǎng)積極出貨，價(jià)格漲多跌少，調(diào)整區(qū)間在20-120元/噸，中金石化計(jì)劃今日招標(biāo)進(jìn)口焦方面，入庫(kù)比較集中，下游入市謹(jǐn)慎，疏港速度一般 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、近日，兵團(tuán)工業(yè)和信息化局發(fā)布關(guān)于新疆華章鋁業(yè)有限公司20萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案的公告。

早間提示

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤(rùn)

在氧化鋁價(jià)格快速下跌的過(guò)程中，新疆鋁企的成本優(yōu)勢(shì)重回，而自有氧化鋁且內(nèi)部核算的企業(yè)仍具備優(yōu)勢(shì) 圖6 2月中國(guó)電解鋁產(chǎn)能成本分布情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 行業(yè)重新實(shí)現(xiàn)全部盈利 企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)力的錨定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化 根據(jù)2月加權(quán)平均完全成本進(jìn)行盈利比重測(cè)算，當(dāng)月中國(guó)電解鋁行業(yè)總產(chǎn)能100%盈利，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月陣痛，電解鋁行業(yè)在2025年初重新回到全部盈利的高光時(shí)刻。

熱點(diǎn)分析