[國(guó)慶專(zhuān)題]：長(zhǎng)假氟樹(shù)脂成本高企，市場(chǎng)大面趨穩(wěn)

氟化鋁總體庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，環(huán)比下降0.6%這表明，電解鋁廠家正在積極消耗庫(kù)存，產(chǎn)量上升也表明廠家也在進(jìn)一步消耗原料氟化鋁，但整體變動(dòng)幅度不大，雖然金九銀十的傳統(tǒng)旺季帶來(lái)一定的市場(chǎng)預(yù)期，但電解鋁廠家普遍遵循著按需采購(gòu)、逢低補(bǔ)庫(kù)的策略，市場(chǎng)高價(jià)氟化鋁接受度較低需求端雖未明顯拖累，但穩(wěn)而不忘，難以對(duì)氟化鋁市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步推漲 三、氟化鋁高位博弈 綜上所述，在高成本與穩(wěn)需求的矛盾下，氟化鋁市場(chǎng)進(jìn)入高位博弈的拉鋸戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)政府停擺進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩為主

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局：一旦發(fā)生政府停擺，將暫停所有運(yùn)轉(zhuǎn)，期間不會(huì)發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假疊加價(jià)格回落，下游備庫(kù)更加明顯，出現(xiàn)去庫(kù)消費(fèi)端：在供應(yīng)無(wú)壓力，消費(fèi)回升的趨勢(shì)下，庫(kù)存持續(xù)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿?jì)梼膳山┏?，?guó)內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場(chǎng)，去庫(kù)預(yù)期不錯(cuò)，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫(kù)存變動(dòng)情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告或被迫延遲發(fā)布 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩回升為主

基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假疊加價(jià)格回落，下游備庫(kù)更加明顯，出現(xiàn)去庫(kù)消費(fèi)端：在供應(yīng)無(wú)壓力，消費(fèi)回升的趨勢(shì)下，庫(kù)存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿?jì)梼膳山┏?，?guó)內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場(chǎng)，去庫(kù)預(yù)期不錯(cuò)，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫(kù)存變動(dòng)情況

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)PCE通脹符合預(yù)期 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩回升為主

基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假疊加價(jià)格回落，下游備庫(kù)更加明顯，出現(xiàn)去庫(kù)消費(fèi)端：在供應(yīng)無(wú)壓力，消費(fèi)回升的趨勢(shì)下，庫(kù)存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步降息方面應(yīng)保持謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場(chǎng)，去庫(kù)預(yù)期較好，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫(kù)存變動(dòng)情況

行情簡(jiǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：“高成本”“穩(wěn)需求”下，氟化鋁市場(chǎng)高位博弈

氟化鋁總體庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，環(huán)比下降0.6%這表明，電解鋁廠家正在積極消耗庫(kù)存，產(chǎn)量上升也表明廠家也在進(jìn)一步消耗原料氟化鋁，但整體變動(dòng)幅度不大，雖然金九銀十的傳統(tǒng)旺季帶來(lái)一定的市場(chǎng)預(yù)期，但電解鋁廠家普遍遵循著按需采購(gòu)、逢低補(bǔ)庫(kù)的策略，市場(chǎng)高價(jià)氟化鋁接受度較低需求端雖未明顯拖累，但穩(wěn)而不忘，難以對(duì)氟化鋁市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步推漲 三、氟化鋁高位博弈 綜上所述，在高成本與穩(wěn)需求的矛盾下，氟化鋁市場(chǎng)進(jìn)入高位博弈的拉鋸戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：9月18日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

一、市場(chǎng)總結(jié) 9月18日國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦價(jià)格整體持穩(wěn);澳大利亞海運(yùn)費(fèi)有1美元的下降, 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)與新加坡船舶燃油價(jià)格略微上升 今日氧化鋁價(jià)格依舊保持下跌趨勢(shì),氧化鋁廠利潤(rùn)繼續(xù)壓縮,價(jià)格接受度降低,市場(chǎng)成交難度加大;據(jù)外網(wǎng)消息,幾內(nèi)亞公投將會(huì)于幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日舉行,因擔(dān)心屆時(shí)幾內(nèi)亞政策出現(xiàn)變動(dòng)調(diào)整,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普遍較為關(guān)注該事件,目前幾內(nèi)亞供應(yīng)端擾動(dòng)因素較多,Nimba礦業(yè)近日宣稱(chēng)正在全力推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn),有望在十月重啟礦山,而同時(shí)幾內(nèi)亞某大型鋁土礦企業(yè)卻可能面臨工會(huì)全面罷工的危機(jī).整體來(lái)看,政策端多空消息交織,后續(xù)進(jìn)展Mysteel將會(huì)持續(xù)跟蹤,短期進(jìn)口礦價(jià)格可能仍以持穩(wěn)運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：“高成本”“穩(wěn)需求”下，氟化鋁市場(chǎng)高位博弈

氟化鋁總體庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，環(huán)比下降0.6%這表明，電解鋁廠家正在積極消耗庫(kù)存，產(chǎn)量上升也表明廠家也在進(jìn)一步消耗原料氟化鋁，但整體變動(dòng)幅度不大，雖然金九銀十的傳統(tǒng)旺季帶來(lái)一定的市場(chǎng)預(yù)期，但電解鋁廠家普遍遵循著按需采購(gòu)、逢低補(bǔ)庫(kù)的策略，市場(chǎng)高價(jià)氟化鋁接受度較低需求端雖未明顯拖累，但穩(wěn)而不忘，難以對(duì)氟化鋁市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步推漲 三、氟化鋁高位博弈 綜上所述，在高成本與穩(wěn)需求的矛盾下，氟化鋁市場(chǎng)進(jìn)入高位博弈的拉鋸戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.23-8.29）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：整體來(lái)看，近期銅價(jià)的影響多自于宏觀市場(chǎng)的變動(dòng)，基本面短期表現(xiàn)較弱，但市場(chǎng)預(yù)期依然存在轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，整體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的狀態(tài)，但價(jià)格想要形成明確的趨勢(shì)性行情的可能性較小，需要多關(guān)注邊際需求的變化與調(diào)整，銅價(jià)短期仍將在區(qū)間震蕩運(yùn)行之中預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78300-80200元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅，暫時(shí)缺少明確的引導(dǎo)性行情，需要關(guān)注可能出現(xiàn)的超預(yù)期的變化引起價(jià)格的振動(dòng)；鋁價(jià)方面，上周期貨鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心繼續(xù)上移，整體需求仍處于淡季，但有改善跡象，8月下旬市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)旺季臨近，整體綜合均價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定；制冷劑方面后市來(lái)看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐上行為主。

周報(bào)

廣發(fā)期貨：滬鋁主力參考20000-21000運(yùn)行

【邏輯】：昨日鋁價(jià)維持震蕩，淡季下游采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來(lái)的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫(kù)存見(jiàn)底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車(chē)輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)綜合而言，在累庫(kù)預(yù)期、需求走弱和宏觀擾動(dòng)的壓力下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍高位承壓，本月主力合約價(jià)格參考20000-21000，后續(xù)重點(diǎn)跟蹤庫(kù)存變動(dòng)及需求邊際變化。

期貨公司評(píng)論

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250807）

截至20250807，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存46.17萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比上調(diào)8.84%，同比上調(diào)17.08%。

庫(kù)存

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（8.4-8.8）

下游電解鋁行業(yè)整體運(yùn)行產(chǎn)能及產(chǎn)量變動(dòng)較小，各地轉(zhuǎn)移置換項(xiàng)目順利投產(chǎn)，預(yù)焙陽(yáng)極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周有新增檢修煉廠，國(guó)產(chǎn)焦供應(yīng)量預(yù)計(jì)繼續(xù)微幅下滑，市場(chǎng)出貨壓力稍有緩解，下游企業(yè)對(duì)原料需求呈增加趨勢(shì)，利好因素支撐下預(yù)計(jì)石油焦價(jià)格穩(wěn)中上行為主；下周高溫煤焦油市場(chǎng)市場(chǎng)整體繼續(xù)向下整理，深加工開(kāi)工負(fù)荷仍存上漲預(yù)期，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，下游企業(yè)入市存壓價(jià)情緒，預(yù)計(jì)煤瀝青新單弱穩(wěn)波動(dòng)綜合來(lái)看，近期預(yù)焙陽(yáng)極原料市場(chǎng)上行為主，成本面支撐仍存，新投項(xiàng)目繼續(xù)釋放產(chǎn)量，供應(yīng)寬松格局維持，下游企業(yè)按需接貨，預(yù)計(jì)下周預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)主流價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.4）

受主力下游企業(yè)液堿采購(gòu)價(jià)下調(diào)的影響，省內(nèi) 32% 液堿價(jià)格今日走跌但企業(yè)給主力下游送貨量近日幅度有下滑且液氯價(jià)格再度疲弱，預(yù)估周內(nèi)液堿價(jià)格穩(wěn)中弱行華東地區(qū)，區(qū)域內(nèi)供需面變動(dòng)有限，且暫無(wú)裝置檢修安排，市場(chǎng)供應(yīng)較為充足；非鋁領(lǐng)域需求未有明顯改善，淡季態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，因此該區(qū)域液堿價(jià)格預(yù)計(jì)將呈窄幅弱行后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注主力下游的采購(gòu)價(jià)格變化及裝置運(yùn)行情況 氧化鋁：除常規(guī)檢修外多數(shù)企業(yè)暫未有計(jì)劃性壓產(chǎn)，市場(chǎng)偏緊格局可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向偏寬松趨勢(shì)，雖然近日交割品成交增加，階段內(nèi)限制現(xiàn)貨流通性，但需關(guān)注中后期隨著產(chǎn)量持續(xù)提升帶來(lái)的供應(yīng)壓力。

日?qǐng)?bào)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250715）

早間提示

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（6.30-7.6）

氧化鋁表現(xiàn)強(qiáng)于電解鋁，主因資金面及供應(yīng)擾動(dòng)；現(xiàn)貨跟漲乏力，下游采購(gòu)意愿低迷展望本周，累庫(kù)趨勢(shì)或延續(xù)，壓制價(jià)格上行空間，但成本高企及宏觀情緒可能提供底部支撐建議關(guān)注LME庫(kù)存變動(dòng)、國(guó)內(nèi)到貨量及高溫對(duì)需求的進(jìn)一步抑制 2. 銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)行情以震蕩上行為主，價(jià)格受低庫(kù)存、宏觀預(yù)期向好和部分需求韌性支撐，但周末回落反映淡季消費(fèi)疲軟和供給增量壓力。

汽車(chē)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250709）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、2025年7月9日山東信發(fā)液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-500元出廠； 2、山東地區(qū)主要氧化鋁廠家新簽高度堿陸續(xù)發(fā)貨。

早間提示

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250707）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、2025年7月7日山東信發(fā)液氯價(jià)格降150元，執(zhí)行-450元出廠； 2、山東地區(qū)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為80.9%較上周環(huán)比-2.4%； 3、山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自7月5日起價(jià)格上調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸。

早間提示

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250703）

截至20250703，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存38.42萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比下調(diào)1.58%，同比上調(diào)2.45%。

庫(kù)存

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.9）

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，自5月中旬開(kāi)始，各地區(qū)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中北方區(qū)域已復(fù)產(chǎn)約430萬(wàn)噸/年，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)約400萬(wàn)噸/年雖然北方個(gè)別地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，并且期間河南、廣西、山西以及貴州地區(qū)有近300萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能發(fā)生減產(chǎn)檢修，但整體供應(yīng)端依舊呈增長(zhǎng)趨勢(shì)與此相比，下游電解鋁需求增量主要來(lái)自青海區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目的投產(chǎn)以及西南區(qū)域鋁企的復(fù)產(chǎn)，整體變動(dòng)有限，需求端提振能力有限成本端來(lái)看，由于進(jìn)口礦石價(jià)格以及氧化鋁價(jià)格在前期有所回升，因此國(guó)產(chǎn)礦礦山方面在近期的價(jià)格談判中保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，提出漲價(jià)需求，下游偏向于被動(dòng)妥協(xié)。

日?qǐng)?bào)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250521）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1.2025年5月21日山東信發(fā)液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-200元出廠； 2.山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自5月19日起價(jià)格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠780元/噸。

早間提示

[液堿]：裝置降負(fù)預(yù)期，供需雙方博弈

周內(nèi)華南氯堿設(shè)備檢修結(jié)束提負(fù)，華北有裝置開(kāi)工不穩(wěn)降負(fù)，其他區(qū)域變化不明顯山西區(qū)域內(nèi)燒堿企業(yè)開(kāi)工較前期略有下調(diào)，帶動(dòng)華北地區(qū)開(kāi)工下行，氧化鋁企業(yè)卸貨速度不及預(yù)期，區(qū)域內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到現(xiàn)貨價(jià)格下行及鋁土礦原料價(jià)格上漲影響，氧化鋁產(chǎn)線開(kāi)工變動(dòng)減少燒堿需求未來(lái)氧化鋁廠有壓價(jià)想法，燒堿價(jià)格有下行預(yù)期 西北地區(qū)液堿價(jià)格受氧化鋁開(kāi)工變動(dòng)且非鋁下游采購(gòu)觀望態(tài)度較濃，采購(gòu)謹(jǐn)慎，價(jià)格有下行趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦