中信建投期貨：滬鋁仍建議逢低做多為主

美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI52.8不及預(yù)期，其中新訂單下挫，就業(yè)攀升，價格處高位數(shù)據(jù)公布后美債收益率保持下跌狀態(tài)隨著加、墨關(guān)稅的延期，市場情緒有所改善，本周重點關(guān)注周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)基本面看，節(jié)前電解鋁社會庫存處于近5年低位春節(jié)期間供應(yīng)端變動幅度不大，春節(jié)期間鋁錠累庫16.2萬噸，較去年同期增加1.3萬噸鋁棒累庫5.14萬噸，較去年同期減少1.06萬噸整體來看春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫存較去年微增，庫存壓力不大，后續(xù)關(guān)注消費恢復(fù)的情況，以及庫存拐點何時到來，滬鋁仍建議逢低做多為主。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩調(diào)整為主

周五夜間，滬鋁報收19790元/噸，下跌0.55%，倫鋁報收2494美元/噸，下跌1.38%近期氧化鋁價格持續(xù)下跌，帶給電解鋁行業(yè)利潤修復(fù)的空間，但也需注意電力成本正小幅上漲，成本端壓力仍然較大需求端，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開工率預(yù)計持續(xù)下滑，對價格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫存會逐漸迎來持續(xù)性累庫目前來看，基本面情況更多起到對鋁價的支撐作用，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，鋁價缺乏上漲驅(qū)動力。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周五夜間，滬鋁報收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價格短期內(nèi)預(yù)計在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預(yù)計有一定上漲，抬升鋁價的底部支撐云南今年枯水季減產(chǎn)的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產(chǎn)能運(yùn)行率，供應(yīng)端處于偏松狀態(tài)需求方面，下游開工率出現(xiàn)小幅下降，11月將再度轉(zhuǎn)入鋁傳統(tǒng)消費淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業(yè)鋁水比持續(xù)提高，鑄錠量減少，鋁錠庫存或仍將維持一段時間的去庫，關(guān)注庫存端的動態(tài)變化。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤AL2401合約跌幅0.91%宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾對進(jìn)一步的利率行動持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲可能已經(jīng)完成加息行動，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認(rèn)為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計劃，不過停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過近期國內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開工維持弱勢，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預(yù)期，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩

夜盤AL2401合約漲幅0.73%宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾對進(jìn)一步的利率行動持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲可能已經(jīng)完成加息行動，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認(rèn)為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計劃，不過停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過近期國內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開工維持弱勢，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預(yù)期，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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國信期貨：滬鋁供增需減局面維持，鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬鋁下跌0.54%，報收18265元/噸，倫鋁下跌0.42%，報收2273.5美元/噸氧化鋁下跌1.04%，報收2764元/噸 鋁方面，上周供應(yīng)端整體在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，下游鋁加工行業(yè)開工率繼續(xù)下降，鋁錠庫存雖處于歷史低位，但目前已出現(xiàn)累庫，未來累庫壓力大，整體供增需減利空鋁價 氧化鋁方面，上周現(xiàn)貨價格小幅上漲，電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動氧化鋁需求，而中長期來看，供應(yīng)端預(yù)計仍有增量，電解鋁后期復(fù)產(chǎn)不確定性大，對氧化鋁的需求并不明朗。

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Mysteel朝聞鋁市：受宏觀情緒影響 鋁價震蕩走弱

五、要點小結(jié)： 宏觀方面，美聯(lián)儲上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價格，國內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計9月中旬完成投產(chǎn)7萬噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會庫存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開始入庫影響，出現(xiàn)小幅壘庫上周價格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計上周電解鋁出庫量約14.8萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸，但仍高于去年同期國內(nèi)多地疫情管控升級，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大。

日報

Mysteel日報：鋁價高位盤整 下游按需采購

期貨市場，滬鋁主力合約2210截止收盤報收18675元/噸，跌120元/噸，跌幅0.64% 三、總結(jié)綜述 宏觀方面，美聯(lián)儲上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價格，國內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計9月中旬完成投產(chǎn)7萬噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會庫存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開始入庫影響，出現(xiàn)小幅壘庫上周價格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計上周電解鋁出庫量約14.8萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸，但仍高于去年同期。

日報

Mysteel：鋁價是反彈還是反轉(zhuǎn)？淡季為何遲遲未壘庫？

但從折算的鋁錠入庫數(shù)據(jù)來看，7月份以來鋁錠入庫量持續(xù)下降，而7月份以來滬鋁主力價格基本維持19000元/噸以下，加權(quán)平均價18049元/噸（至上周五）據(jù)Mysteel測算，6月全國電解鋁加權(quán)完全成本區(qū)間為15000元/噸~20800元/噸，其中完全成本在18000元/噸以上的產(chǎn)能占總運(yùn)行產(chǎn)能的22.7%，完全成本在17000元/噸~17999元/噸的產(chǎn)能占總運(yùn)行產(chǎn)能的26.5%；另外，現(xiàn)金成本在18000元/噸以上的產(chǎn)能占近10%。

熱點分析

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.6.23-6.30）

周內(nèi)現(xiàn)貨成交貼水逐日擴(kuò)大，自上周五的升水100元/噸降至本周四的貼水180元/噸成交方面，下游加工廠開工不足，采購意愿不佳，成交較差 沈陽市場：截止6月30日，沈陽市場電解鋁價格較上周跌120元/噸，跌幅0.62%，周內(nèi)現(xiàn)貨成交貼水30元/噸至升水30元/噸據(jù)Mysteel6月30日統(tǒng)計，沈陽地區(qū)鋁錠庫存0.1萬噸，較上期數(shù)據(jù)無變化市場成交方面，傳統(tǒng)需求淡季即將到來，供強(qiáng)需弱的基本面不足以為鋁價反彈提供有效驅(qū)動，市場不看好后市價格，下游采購積極性低迷，交投氛圍清淡。

周報

Mysteel早報：華東地區(qū)電解鋁早盤價格預(yù)計偏強(qiáng)運(yùn)行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20780-20820元/噸，均價20800元/噸，漲300元/噸 上周五早盤滬鋁企穩(wěn)上沖，華東現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定，持貨商逢高積極出貨，報價在貼10至均價，中間商交投氛圍不錯，下游廠家觀望為主，少量按需采購，隨著華東地區(qū)運(yùn)輸及生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，整體消費有望進(jìn)一步回暖 【今日市場預(yù)測】 隨著商品氛圍回暖，市場悲觀情緒得到緩解，對現(xiàn)貨價格亦有一定提振作用，但是下游實際需求恢復(fù)情況還有待觀察，預(yù)計今日早盤華東地區(qū)電解鋁價格偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

日報

Mysteel早報：華東地區(qū)電解鋁早盤價格預(yù)計維持穩(wěn)定

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲260元/噸 上周五早盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩，華東現(xiàn)貨市場繼續(xù)向好，持貨商挺價出貨，報價在均價附近，市場接受度提升，交投氛圍良好，逢周末備貨跡象有好轉(zhuǎn)，整體成交尚可 【今日市場預(yù)測】 隨著疫情逐漸緩解，下游消費端有望逐漸恢復(fù)，鋁價維持偏強(qiáng)震蕩，預(yù)計今日華東地區(qū)電解鋁價格維持穩(wěn)定。

日報

Mysteel早報：華東地區(qū)電解鋁早盤價格預(yù)計偏強(qiáng)運(yùn)行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20240-20280元/噸，均價20260元/噸，漲150元/噸 上周五早盤滬鋁震蕩走弱，華東現(xiàn)貨市場交投轉(zhuǎn)弱，部分持貨商小幅下調(diào)報價促進(jìn)成交，報價在貼10至均價，中間商交投積極性尚可，下游終端企業(yè)前期逢低補(bǔ)貨后采購意愿轉(zhuǎn)弱，市場觀望情緒漸起，整體成交較之前有所轉(zhuǎn)弱 【今日市場預(yù)測】 短期來看，國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，并隨著宏觀政策利好不斷，進(jìn)一步提振了市場信心，短期需求存在轉(zhuǎn)好預(yù)期，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計今日華東地區(qū)電解鋁價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日報

Mysteel早報：無錫電解鋁早盤預(yù)計偏弱運(yùn)行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價21780-21820元/噸，均價21800元/噸，跌30元/噸 上周五滬鋁弱勢震蕩下行，無錫現(xiàn)貨市場以商家出貨為主，流通貨源寬松，下游剛需備貨，總體成交氛圍平淡 【今日市場預(yù)測】 短期來看，市場心態(tài)開始出現(xiàn)一定分歧，銀四尾聲已至，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈的過程中，需關(guān)注短期內(nèi)需求是否有明顯放量，今日無錫電解鋁早盤價格預(yù)計偏弱運(yùn)行。

日報

Mysteel：近期華南地區(qū)ADC12價格對原鋁跟跌幅度較小原因簡析

截至發(fā)稿前，Mysteel佛山ADC12價格為19700元/噸，佛山A00現(xiàn)貨價格為18660元/噸，ADC12價格與A00的價差為1040元/噸，本周A00價格下跌800元/噸，而佛山國標(biāo)ADC12價格調(diào)低300元/噸，佛山國標(biāo)ADC12和佛山A00的價差由上周五的540元擴(kuò)大至本周五的1040元/噸 圖一：2021年9月-2021年11月佛山地區(qū)A00與國標(biāo)ADC12價格走勢 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊調(diào)研，近期ADC12價格下調(diào)速度減緩的原因如下： 廢鋁下跌幅度不及原鋁下跌幅度，買賣雙方僵持不下 本周光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續(xù)收窄，截至11月17日精廢差為252元/噸，11月以來，電解鋁價格從高位下跌2000元/噸左右，而廣東省破碎生鋁價格調(diào)低750元/噸，相對而言，廢鋁抗跌性更強(qiáng)，因去庫速度趕不上鋁價下跌速度，虧損幅度加大，很多廢鋁持貨商選擇捂貨不出，認(rèn)為鋁價有超跌反彈需求，持貨待漲，下調(diào)售價積極性不高。

熱點分析

2021年10月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

總體看，11月后枯水期疊加采暖季，仍有進(jìn)一步限產(chǎn)可能其次，倫鋁價格大漲也對國內(nèi)鋁價起到帶動作用上周五，荷蘭唯一的原鋁生產(chǎn)商Aldel因電價高企，將暫停原鋁生產(chǎn)，有11萬噸原鋁和5萬噸回收鋁受到影響荷蘭產(chǎn)鋁錠不向中國出口，但將對本就偏緊的全球鋁錠供給再度造成沖擊，加之市場擔(dān)心未來中國凈進(jìn)口鋁錠數(shù)量上漲，倫鋁價格快速抬升，國內(nèi)外鋁價聯(lián)動運(yùn)行再次，成本端電價上漲預(yù)期明確，若電價上調(diào)20%，電解鋁廠雖不至于虧本，但存在將部分成本抬升轉(zhuǎn)嫁下游的可能。

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Mysteel：廢鋁加工經(jīng)濟(jì)效益減弱，鋁廠壓價心態(tài)趨強(qiáng)

本周鋁價先抑后揚(yáng)，受到廣西某電解鋁企業(yè)減產(chǎn)消息刺激，鋁價企穩(wěn)上行，截止周五mysteel華東AOO鋁錠價格為19910元/噸，較周一上漲100元/噸詳細(xì)減產(chǎn)情況報告，見Mysteel：豐水期缺電，枯水期咋辦？電解鋁被動減產(chǎn)何時休？（附表及預(yù)測）。

主編視角

2021年8月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價沖高回落，上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超過預(yù)期，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲加快收緊流動性的步伐基本面上，供應(yīng)端西南地區(qū)因缺電而導(dǎo)致的限產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，近期疫情及此前洪水使得交通受阻，部分鋁錠延遲入庫，最新庫存數(shù)據(jù)顯示電解鋁庫存持續(xù)下滑持貨商看漲多挺價出貨，整體成交量維持穩(wěn)定，消費端淡季下游需求仍邊際走弱價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續(xù)關(guān)注疫情以及錯峰限電的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

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2020年12月8日期貨公司滬鋅短線操作建議

下游今日部分補(bǔ)貨，因鋁價較上周五繼續(xù)下跌，對價格較為認(rèn)可，但同時也有貿(mào)易商反饋部分下游客戶仍舊看跌后市，因而在期鋁變動較大時選擇謹(jǐn)慎觀望 庫存方面，12月7日，LME鋁錠庫存減少0.28 萬噸至135.06 萬噸根據(jù)我的有色，12月7日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較上周四增加0.8萬噸，至61.5萬噸 觀點：期鋁承壓下跌結(jié)合鋁錠到貨及下游消費情況看，預(yù)計鋁錠庫存暫未出現(xiàn)趨勢性累增，且價格回調(diào)后下游采買積極性依舊較強(qiáng)，國內(nèi)供應(yīng)端最大變化是進(jìn)口廢鋁放開確認(rèn)，預(yù)示著未來精鋁對廢鋁替代效應(yīng)將出現(xiàn)下滑，廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期，但消費端表現(xiàn)強(qiáng)勢，短期電解鋁庫存預(yù)計仍難以出現(xiàn)累積，整體看鋁價預(yù)計維持高位震蕩格局。

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Mymetal銅鋁早餐：國資委對下半年具體工作展開部署 英美資源第二季度銅產(chǎn)量同比增長5%

進(jìn)口氧化鋁方面，氧化鋁 FOB 澳洲報價為 282-286 美元/噸，連云港氧化鋁成交價格報價 2400-2440 元/噸 電解鋁：截止上周五，華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價為 14794 元/噸，周環(huán)比上漲 2.14%；華南地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價 14676 元/噸，周環(huán)比上漲 1.54%本周滬粵兩地現(xiàn)貨價差持續(xù)倒掛，周初兩地價格擴(kuò)大至 300 元/噸，臨近周末兩地價格有所縮窄至70 元/噸。

銅鋁早餐