Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比微降 企業(yè)成品庫(kù)存繼續(xù)增加

本周鋁價(jià)震蕩走強(qiáng)，價(jià)格重心上移上周五一則利好有色行業(yè)消息引爆市場(chǎng)，周一滬鋁應(yīng)聲上漲超300元/噸，突破20800元/噸關(guān)口當(dāng)前電解鋁庫(kù)存依舊表現(xiàn)小幅去庫(kù)，鋁價(jià)雖上沖21000受阻，但回調(diào)略顯其較強(qiáng)的抗跌性本周鋁板帶箔市場(chǎng)表現(xiàn)一般，因訂單的匱乏現(xiàn)象愈發(fā)明顯，不少企業(yè)紛紛選擇降庫(kù)為主 企業(yè)周度產(chǎn)量繼續(xù)下降 部分龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)賣(mài)長(zhǎng)單鋁錠 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周（7月18日-7月24日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)量為35.15萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.38萬(wàn)噸，較上周有所收窄。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：滬鋁價(jià)格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報(bào)收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價(jià)格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來(lái)關(guān)注煤炭價(jià)格的反彈，或進(jìn)一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開(kāi)工率，而下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率將持續(xù)下降，消費(fèi)淡季特征明顯，將成為價(jià)格的壓制因素鋁錠累庫(kù)持續(xù)性仍需觀察，但庫(kù)存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，倫鋁報(bào)收2466美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報(bào)收20175元/噸，上漲0.05%美元走弱，給予銅鋁等金屬價(jià)格上漲空間成本方面，隨著氧化鋁價(jià)格的上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，從而將抬高鋁的底部價(jià)格供需方面，較高利潤(rùn)水平下，電解鋁供應(yīng)繼續(xù)維持在高位，進(jìn)入需求淡季，鋁錠庫(kù)存去庫(kù)的流暢性被削弱，未來(lái)或逐漸轉(zhuǎn)向累庫(kù)階段，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

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中信建投期貨：滬鋁仍建議逢低做多為主

美國(guó)1月ISM服務(wù)業(yè)PMI52.8不及預(yù)期，其中新訂單下挫，就業(yè)攀升，價(jià)格處高位數(shù)據(jù)公布后美債收益率保持下跌狀態(tài)隨著加、墨關(guān)稅的延期，市場(chǎng)情緒有所改善，本周重點(diǎn)關(guān)注周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)基本面看，節(jié)前電解鋁社會(huì)庫(kù)存處于近5年低位春節(jié)期間供應(yīng)端變動(dòng)幅度不大，春節(jié)期間鋁錠累庫(kù)16.2萬(wàn)噸，較去年同期增加1.3萬(wàn)噸鋁棒累庫(kù)5.14萬(wàn)噸，較去年同期減少1.06萬(wàn)噸整體來(lái)看春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫(kù)存較去年微增，庫(kù)存壓力不大，后續(xù)關(guān)注消費(fèi)恢復(fù)的情況，以及庫(kù)存拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)，滬鋁仍建議逢低做多為主。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整為主

周五夜間，滬鋁報(bào)收19790元/噸，下跌0.55%，倫鋁報(bào)收2494美元/噸，下跌1.38%近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，帶給電解鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的空間，但也需注意電力成本正小幅上漲，成本端壓力仍然較大需求端，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，對(duì)價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，基本面情況更多起到對(duì)鋁價(jià)的支撐作用，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報(bào)收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預(yù)計(jì)有一定上漲，抬升鋁價(jià)的底部支撐云南今年枯水季減產(chǎn)的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產(chǎn)能運(yùn)行率，供應(yīng)端處于偏松狀態(tài)需求方面，下游開(kāi)工率出現(xiàn)小幅下降，11月將再度轉(zhuǎn)入鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業(yè)鋁水比持續(xù)提高，鑄錠量減少，鋁錠庫(kù)存或仍將維持一段時(shí)間的去庫(kù)，關(guān)注庫(kù)存端的動(dòng)態(tài)變化。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2401合約跌幅0.91%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開(kāi)，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)上周庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩

夜盤(pán)AL2401合約漲幅0.73%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開(kāi)，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)上周庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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國(guó)信期貨：滬鋁供增需減局面維持，鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬鋁下跌0.54%，報(bào)收18265元/噸，倫鋁下跌0.42%，報(bào)收2273.5美元/噸氧化鋁下跌1.04%，報(bào)收2764元/噸 鋁方面，上周供應(yīng)端整體在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，下游鋁加工行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)下降，鋁錠庫(kù)存雖處于歷史低位，但目前已出現(xiàn)累庫(kù)，未來(lái)累庫(kù)壓力大，整體供增需減利空鋁價(jià) 氧化鋁方面，上周現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋁需求，而中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)端預(yù)計(jì)仍有增量，電解鋁后期復(fù)產(chǎn)不確定性大，對(duì)氧化鋁的需求并不明朗。

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Mysteel朝聞鋁市：受宏觀情緒影響 鋁價(jià)震蕩走弱

五、要點(diǎn)小結(jié)： 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計(jì)9月中旬完成投產(chǎn)7萬(wàn)噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會(huì)庫(kù)存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開(kāi)始入庫(kù)影響，出現(xiàn)小幅壘庫(kù)上周價(jià)格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計(jì)上周電解鋁出庫(kù)量約14.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.2萬(wàn)噸，但仍高于去年同期國(guó)內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)高位盤(pán)整 下游按需采購(gòu)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤(pán)報(bào)收18675元/噸，跌120元/噸，跌幅0.64% 三、總結(jié)綜述 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計(jì)9月中旬完成投產(chǎn)7萬(wàn)噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會(huì)庫(kù)存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開(kāi)始入庫(kù)影響，出現(xiàn)小幅壘庫(kù)上周價(jià)格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計(jì)上周電解鋁出庫(kù)量約14.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.2萬(wàn)噸，但仍高于去年同期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鋁價(jià)是反彈還是反轉(zhuǎn)？淡季為何遲遲未壘庫(kù)？

但從折算的鋁錠入庫(kù)數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份以來(lái)鋁錠入庫(kù)量持續(xù)下降，而7月份以來(lái)滬鋁主力價(jià)格基本維持19000元/噸以下，加權(quán)平均價(jià)18049元/噸（至上周五）據(jù)Mysteel測(cè)算，6月全國(guó)電解鋁加權(quán)完全成本區(qū)間為15000元/噸~20800元/噸，其中完全成本在18000元/噸以上的產(chǎn)能占總運(yùn)行產(chǎn)能的22.7%，完全成本在17000元/噸~17999元/噸的產(chǎn)能占總運(yùn)行產(chǎn)能的26.5%；另外，現(xiàn)金成本在18000元/噸以上的產(chǎn)能占近10%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：電解鋁市場(chǎng)一周評(píng)述（2022.6.23-6.30）

周內(nèi)現(xiàn)貨成交貼水逐日擴(kuò)大，自上周五的升水100元/噸降至本周四的貼水180元/噸成交方面，下游加工廠開(kāi)工不足，采購(gòu)意愿不佳，成交較差 沈陽(yáng)市場(chǎng)：截止6月30日，沈陽(yáng)市場(chǎng)電解鋁價(jià)格較上周跌120元/噸，跌幅0.62%，周內(nèi)現(xiàn)貨成交貼水30元/噸至升水30元/噸據(jù)Mysteel6月30日統(tǒng)計(jì)，沈陽(yáng)地區(qū)鋁錠庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)無(wú)變化市場(chǎng)成交方面，傳統(tǒng)需求淡季即將到來(lái)，供強(qiáng)需弱的基本面不足以為鋁價(jià)反彈提供有效驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)不看好后市價(jià)格，下游采購(gòu)積極性低迷，交投氛圍清淡。

周報(bào)

Mysteel早報(bào)：華東地區(qū)電解鋁早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20780-20820元/噸，均價(jià)20800元/噸，漲300元/噸 上周五早盤(pán)滬鋁企穩(wěn)上沖，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)維持穩(wěn)定，持貨商逢高積極出貨，報(bào)價(jià)在貼10至均價(jià)，中間商交投氛圍不錯(cuò)，下游廠家觀望為主，少量按需采購(gòu)，隨著華東地區(qū)運(yùn)輸及生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，整體消費(fèi)有望進(jìn)一步回暖 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 隨著商品氛圍回暖，市場(chǎng)悲觀情緒得到緩解，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格亦有一定提振作用，但是下游實(shí)際需求恢復(fù)情況還有待觀察，預(yù)計(jì)今日早盤(pán)華東地區(qū)電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：華東地區(qū)電解鋁早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20750-20790元/噸，均價(jià)20770元/噸，漲260元/噸 上周五早盤(pán)滬鋁偏強(qiáng)震蕩，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)向好，持貨商挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)在均價(jià)附近，市場(chǎng)接受度提升，交投氛圍良好，逢周末備貨跡象有好轉(zhuǎn)，整體成交尚可 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 隨著疫情逐漸緩解，下游消費(fèi)端有望逐漸恢復(fù)，鋁價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩，預(yù)計(jì)今日華東地區(qū)電解鋁價(jià)格維持穩(wěn)定。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：華東地區(qū)電解鋁早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20240-20280元/噸，均價(jià)20260元/噸，漲150元/噸 上周五早盤(pán)滬鋁震蕩走弱，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱，部分持貨商小幅下調(diào)報(bào)價(jià)促進(jìn)成交，報(bào)價(jià)在貼10至均價(jià)，中間商交投積極性尚可，下游終端企業(yè)前期逢低補(bǔ)貨后采購(gòu)意愿轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)觀望情緒漸起，整體成交較之前有所轉(zhuǎn)弱 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，并隨著宏觀政策利好不斷，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心，短期需求存在轉(zhuǎn)好預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今日華東地區(qū)電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：無(wú)錫電解鋁早盤(pán)預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)21780-21820元/噸，均價(jià)21800元/噸，跌30元/噸 上周五滬鋁弱勢(shì)震蕩下行，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)以商家出貨為主，流通貨源寬松，下游剛需備貨，總體成交氛圍平淡 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 短期來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)開(kāi)始出現(xiàn)一定分歧，銀四尾聲已至，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈的過(guò)程中，需關(guān)注短期內(nèi)需求是否有明顯放量，今日無(wú)錫電解鋁早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：近期華南地區(qū)ADC12價(jià)格對(duì)原鋁跟跌幅度較小原因簡(jiǎn)析

截至發(fā)稿前，Mysteel佛山ADC12價(jià)格為19700元/噸，佛山A00現(xiàn)貨價(jià)格為18660元/噸，ADC12價(jià)格與A00的價(jià)差為1040元/噸，本周A00價(jià)格下跌800元/噸，而佛山國(guó)標(biāo)ADC12價(jià)格調(diào)低300元/噸，佛山國(guó)標(biāo)ADC12和佛山A00的價(jià)差由上周五的540元擴(kuò)大至本周五的1040元/噸 圖一：2021年9月-2021年11月佛山地區(qū)A00與國(guó)標(biāo)ADC12價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊(duì)調(diào)研，近期ADC12價(jià)格下調(diào)速度減緩的原因如下： 廢鋁下跌幅度不及原鋁下跌幅度，買(mǎi)賣(mài)雙方僵持不下 本周光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續(xù)收窄，截至11月17日精廢差為252元/噸，11月以來(lái)，電解鋁價(jià)格從高位下跌2000元/噸左右，而廣東省破碎生鋁價(jià)格調(diào)低750元/噸，相對(duì)而言，廢鋁抗跌性更強(qiáng)，因去庫(kù)速度趕不上鋁價(jià)下跌速度，虧損幅度加大，很多廢鋁持貨商選擇捂貨不出，認(rèn)為鋁價(jià)有超跌反彈需求，持貨待漲，下調(diào)售價(jià)積極性不高。

熱點(diǎn)分析

2021年10月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

總體看，11月后枯水期疊加采暖季，仍有進(jìn)一步限產(chǎn)可能其次，倫鋁價(jià)格大漲也對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)起到帶動(dòng)作用上周五，荷蘭唯一的原鋁生產(chǎn)商Aldel因電價(jià)高企，將暫停原鋁生產(chǎn)，有11萬(wàn)噸原鋁和5萬(wàn)噸回收鋁受到影響荷蘭產(chǎn)鋁錠不向中國(guó)出口，但將對(duì)本就偏緊的全球鋁錠供給再度造成沖擊，加之市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)中國(guó)凈進(jìn)口鋁錠數(shù)量上漲，倫鋁價(jià)格快速抬升，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)聯(lián)動(dòng)運(yùn)行再次，成本端電價(jià)上漲預(yù)期明確，若電價(jià)上調(diào)20%，電解鋁廠雖不至于虧本，但存在將部分成本抬升轉(zhuǎn)嫁下游的可能。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：廢鋁加工經(jīng)濟(jì)效益減弱，鋁廠壓價(jià)心態(tài)趨強(qiáng)

本周鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，受到廣西某電解鋁企業(yè)減產(chǎn)消息刺激，鋁價(jià)企穩(wěn)上行，截止周五mysteel華東AOO鋁錠價(jià)格為19910元/噸，較周一上漲100元/噸詳細(xì)減產(chǎn)情況報(bào)告，見(jiàn)Mysteel：豐水期缺電，枯水期咋辦？電解鋁被動(dòng)減產(chǎn)何時(shí)休？（附表及預(yù)測(cè)）。

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