Mysteel月報(bào)：8月鎂市供需僵持情況仍在 待夏休結(jié)束需求有望緩和

據(jù)Mysteel調(diào)研，7月中國電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)為368.23萬噸，同比增加3.81%，環(huán)比增加3.57%，日均產(chǎn)量環(huán)比提高0.03萬噸/天 展望2024年8月，臨近市場預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間點(diǎn)，疊加對(duì)美國經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)宏觀邏輯仍是推動(dòng)價(jià)格波動(dòng)的主要邏輯從往年美聯(lián)儲(chǔ)降息周期前后鋁價(jià)的波動(dòng)來看，臨近降息時(shí)鋁價(jià)波動(dòng)幅度會(huì)有所擴(kuò)大基本面來看，國內(nèi)供應(yīng)端增量有限，鋁價(jià)下跌后雖然部分樣本企業(yè)表示訂單環(huán)比有所增加、但增幅有限，整體需求端維持季節(jié)性淡季，鋁錠進(jìn)口方面、雖然7月鋁錠進(jìn)口虧損幅度有所收窄，但進(jìn)口利潤窗口仍難打開，預(yù)計(jì)鋁錠進(jìn)口量仍相對(duì)有限。

研究報(bào)告

國信期貨：關(guān)注庫存拐點(diǎn)鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周二夜間，滬鋁上漲0.14%，報(bào)收18230元/噸，倫鋁下跌2.28%，報(bào)收2205.5美元/噸氧化鋁上漲0.5%，報(bào)收2820元/噸 鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，四川近期降水增多，減產(chǎn)擔(dān)憂有所弱化，中長期來看，高溫天氣、降水等因素對(duì)電解鋁產(chǎn)能的影響不確定性仍然較大；需求端處于淡季，下游多板塊訂單不佳，鋁錠面臨累庫壓力，庫存拐點(diǎn)或逐漸顯現(xiàn)，基本面維持供增需減 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)下氧化鋁需求增加，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅上漲，需求端干擾因素逐漸消退，期貨近幾日反彈。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：家電原材料周報(bào)（8.22-8.26）

近期海外能源價(jià)格持續(xù)走高，歐洲Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達(dá)成接近方案，罷工行動(dòng)將立即結(jié)束并恢復(fù)正常運(yùn)行四川地區(qū)電解鋁的減產(chǎn)預(yù)計(jì)短期難以恢復(fù)，社會(huì)庫存受滬粵價(jià)差較大、華南地區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)運(yùn)至華東影響，短期表現(xiàn)為去庫，預(yù)計(jì)一周后華東地區(qū)入庫會(huì)有增加國內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大，而需求端型材訂單天數(shù)環(huán)比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持震蕩走勢 四、家電行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.浙江美大2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.30億元 同比小幅下降9.45% 2022年8月25日，浙江美大(002677)發(fā)布2022年中期報(bào)告全文。

家電

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（8.22-8.26）

近期海外能源價(jià)格持續(xù)走高，歐洲Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達(dá)成接近方案，罷工行動(dòng)將立即結(jié)束并恢復(fù)正常運(yùn)行四川地區(qū)電解鋁的減產(chǎn)預(yù)計(jì)短期難以恢復(fù)，社會(huì)庫存受滬粵價(jià)差較大、華南地區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)運(yùn)至華東影響，短期表現(xiàn)為去庫，預(yù)計(jì)一周后華東地區(qū)入庫會(huì)有增加國內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大，而需求端型材訂單天數(shù)環(huán)比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持震蕩走勢 四、汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.比亞迪趙長江：騰勢D9用戶50%來自于BBA車主的增購 8月26日，在2022成都車展上，騰勢銷售事業(yè)部總經(jīng)理兼騰勢汽車首席共創(chuàng)官趙長江表示，自5月16日，騰勢品牌煥新暨D9預(yù)售發(fā)布會(huì)以來，D9訂單累計(jì)突破4萬輛。

機(jī)械

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)高位盤整 下游畏高少有采購

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報(bào)收18910元/噸，漲5元/噸，漲幅0.03% 三、總結(jié)綜述 海外能源價(jià)格持續(xù)走高，但歐洲方面Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達(dá)成接近方案，罷工行動(dòng)將立即結(jié)束并恢復(fù)正常運(yùn)行四川地區(qū)電解鋁的減產(chǎn)預(yù)計(jì)短期難以恢復(fù)，社會(huì)庫存受滬粵價(jià)差較大、華南地區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)運(yùn)至華東影響，短期表現(xiàn)為去庫，料一周后華東地區(qū)入庫會(huì)有增加國內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大，而需求端型材訂單天數(shù)環(huán)比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：無錫電解鋁早盤價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20830-20870元/噸，均價(jià)20850元/噸，漲120元/噸 昨日早盤滬鋁企穩(wěn)反彈，無錫現(xiàn)貨市場，持貨商逢高積極出貨，下游廠家節(jié)前仍進(jìn)行補(bǔ)貨備庫，但隨著盤面價(jià)格攀升，成交呈現(xiàn)有價(jià)無市，交投逐漸轉(zhuǎn)弱 【今日市場預(yù)測】 短期來看，疫情仍有反復(fù)，今天無錫西站物流園暫停車輛進(jìn)出，臨近小長假，市場存在備貨情緒，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀，綜合來看，預(yù)計(jì)近日無錫電解鋁價(jià)格震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

鋁價(jià)將維持偏強(qiáng)態(tài)勢

春節(jié)期間電解鋁廠多以消耗廠內(nèi)庫存為主，目前部分電解鋁廠的廠內(nèi)氧化鋁庫存可以維持7—10天的生產(chǎn)，隨著市場對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂升級(jí)，鋁廠補(bǔ)庫意愿提升，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)上漲，電解鋁成本支撐抬升 廣西電解鋁存在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 近日廣西突發(fā)疫情，目前百色市受到全面封控，當(dāng)?shù)劁X廠鋁錠運(yùn)輸受阻，部分鋁錠因轉(zhuǎn)為廠內(nèi)庫存而難以進(jìn)入流通環(huán)節(jié)據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至1月底，廣西電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為198萬噸，其中百色市內(nèi)涉及電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能173萬噸，占全國運(yùn)行產(chǎn)能的4.5%；百色市氧化鋁建成產(chǎn)能約955萬噸，約占全國產(chǎn)能的11%。

市場播報(bào)

Mysteel早報(bào)：滬鋁早盤價(jià)格預(yù)計(jì)寬幅震蕩

截止1月6日，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存：上海地區(qū)7.7萬噸，無錫地區(qū)27.5噸，南海地區(qū)18.2萬噸，杭州地區(qū)7.4萬噸，鞏義地區(qū)7.5萬噸，天津6.8萬噸，重慶0.2萬噸，臨沂2.3萬噸，消費(fèi)地鋁錠庫存合計(jì)77.6萬噸無錫、南海、上海持續(xù)去庫 俄羅斯的斷供行為導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格再創(chuàng)新高，進(jìn)而引發(fā)歐洲電價(jià)飆升歐洲各電解鋁廠減停產(chǎn)規(guī)模增加，由于近期庫存到庫不多，鋁錠出庫表現(xiàn)尚可，帶動(dòng)庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨接貨情緒較好，帶動(dòng)升貼水回升。

行情簡評(píng)

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點(diǎn)： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導(dǎo)邏輯，需求進(jìn)入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進(jìn)入淡季，庫存企穩(wěn)開始增加，無錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢；供應(yīng)較低：1、短期運(yùn)行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運(yùn)行產(chǎn)能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對(duì)值少了130萬噸；2、進(jìn)口窗口持續(xù)中斷，進(jìn)口補(bǔ)充不足，1月份~2月份進(jìn)口估計(jì)很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致鋁錠庫存少，春節(jié)累庫節(jié)后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會(huì)比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會(huì)大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發(fā)改委催促重大項(xiàng)目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價(jià)格再度大漲，全球能源價(jià)格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機(jī)：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對(duì)電解鋁的影響會(huì)存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增長，前低后高，目前運(yùn)行產(chǎn)能大概3820萬噸左右，預(yù)計(jì)至2022年底運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4100~4150萬噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計(jì)在3920~4000萬噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進(jìn)度，國內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導(dǎo)致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長的，地產(chǎn)弱勢，需求就會(huì)持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進(jìn)，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國內(nèi)地產(chǎn)周期帶來的負(fù)面影響傳導(dǎo)至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計(jì)緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊(cè)資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會(huì)員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁

A00鋁錠現(xiàn)貨午評(píng)：現(xiàn)貨升水穩(wěn)步上調(diào) 市場表現(xiàn)交投兩旺

華南市場現(xiàn)貨價(jià)格14780-14800元/噸，對(duì)當(dāng)月合約升水315-335元/噸，早間市場報(bào)升水10-30元/噸，主流成交價(jià)升水10-20元/噸下游采購積極性高，有節(jié)前備貨跡象市場詢價(jià)氛圍濃，交投兩旺 河南市場現(xiàn)貨價(jià)格14500-14540元/噸，對(duì)當(dāng)月升水40-80元/噸近日河南市場現(xiàn)貨升貼水較為穩(wěn)定，貼水90-110元/噸，下游按需采購，成交尚可 【電解鋁庫存數(shù)據(jù)】 據(jù)我的有色統(tǒng)計(jì)：中國鋁錠現(xiàn)貨庫存(萬噸)：上海11無錫24.3杭州5.5湖州0.7寧波1.5濟(jì)南0佛山15.6海安0.5天津4.4沈陽0.2鞏義5鄭州2.5洛陽0.4重慶0.4臨沂0.6常州0.3總計(jì)72.9較上期數(shù)據(jù)（9月14日）減少0.8。

行情簡評(píng)