Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

本周滬鋁主力連續(xù)沖高回落供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限鋁錠進口窗口持續(xù)關(guān)閉導(dǎo)致進口貨源減少，國內(nèi)鋁錠社會庫存出庫量及去庫速度提高消費端，鋁初級加工品各品種受終端需求影響表現(xiàn)不一，整體鑄錠增量有限終端維持剛需采購，現(xiàn)貨持續(xù)貼水，基差走弱明顯 本周鉛價震蕩偏弱運行下游整體消費未有好轉(zhuǎn)跡象，詢價積極性不佳，逢低入市剛需補庫為主，疊加周內(nèi)部分冶煉廠交倉貨到庫，本周鉛錠社會庫存表現(xiàn)增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲強調(diào)央行獨立 預(yù)計鋁價繼續(xù)維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工仍處于旺季，企業(yè)開工率高位運行，冶煉廠鑄錠窄幅波動電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強勁綜合來看，國內(nèi)旺季需求韌性較強續(xù)，疊加五一小長假，下游工廠或少量累庫，鋁錠庫存去化持后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策以及關(guān)稅豁免細則，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：特朗普考慮對華關(guān)稅分級方案 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工仍處于旺季，企業(yè)開工率高位運行，冶煉廠鑄錠窄幅波動電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強勁綜合來看，國內(nèi)旺季需求韌性較強續(xù)，疊加五一小長假，下游工廠或少量累庫，鋁錠庫存去化持后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策以及關(guān)稅豁免細則，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工仍處于旺季，企業(yè)開工率高位運行，冶煉廠鑄錠窄幅波動電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強勁綜合來看，國內(nèi)旺季需求韌性較強，鋁錠庫存去化持續(xù)，但隨著鋁價短期反彈，下游終端觀望情緒漸起后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策以及關(guān)稅豁免細則，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡評

貴州有序推進危險廢物“點對點”定向利用許可豁免管理試點工作

3月25日，貴州省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布關(guān)于有序推進危險廢物“點對點”定向利用許可豁免管理試點工作的公告 為進一步促進危險廢物資源化綜合利用，規(guī)范有序推進危險廢物“點對點”定向利用許可豁免管理試點工作，現(xiàn)將有關(guān)情況公告如下： 一、試點危險廢物類別 （一）首批試點： 1、鋁灰（HW48有色金屬冶煉廢物） （1）321－024－48：電解鋁鋁液轉(zhuǎn)移、精煉、合金化、鑄造過程熔體表面產(chǎn)生的鋁灰渣，以及回收鋁過程產(chǎn)生的鹽渣和二次鋁灰； （2）321－026－48：再生鋁和鋁材加工過程中，廢鋁及鋁錠重熔、精煉、合金化、鑄造熔體表面產(chǎn)生的鋁灰渣，及其回收鋁過程產(chǎn)生二次鋁灰。

國內(nèi)資訊

《河南省水泥窯協(xié)同處置危險廢物經(jīng)營單位審查和許可指南（試行）》發(fā)布

T，I HW10 多氯（溴）聯(lián)苯類廢物 非特定行業(yè) 全代碼 / / HW11精（蒸）餾殘渣 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造 261-101-11 苯泵式硝化生產(chǎn)硝基苯過程中產(chǎn)生的重餾分 T，R 261-104-11 對硝基氯苯胺氨解生產(chǎn)對硝基苯胺過程中產(chǎn)生的重餾分 T，R HW12 染料、涂料廢物 涂料、油墨、顏料 及類似產(chǎn)品制造 264-002-12 鉻黃和鉻橙顏料生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水處理污泥 T 264-005-12 鉻綠顏料生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水處理污泥 T 264-006-12 氧化鉻綠顏料生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水處理污泥 T 264-007-12 氧化鉻綠顏料生產(chǎn)過程中烘干產(chǎn)生的殘渣 T 264-009-12 使用含鉻、鉛的穩(wěn)定劑配制油墨過程中，設(shè)備清洗產(chǎn)生的洗滌廢液和廢水處理污泥 T HW14 新化學(xué)物質(zhì)廢物 非特定行業(yè) 900-017-14 研究、開發(fā)和教學(xué)活動中產(chǎn)生的對人類或環(huán)境影響不明的化學(xué)物質(zhì)廢物 T/C/I/R HW15 爆炸性廢物 炸藥、火工 及焰火產(chǎn)品制造 全代碼 爆炸性廢物 R，T HW17 表面處理廢物 金屬表面處理 及熱處理加工 336-060-17 使用鉻和電鍍化學(xué)品進行鍍黑鉻產(chǎn)生的廢槽液、槽渣和廢水處理污泥 T 336-067-17 使用含重鉻酸鹽的膠體、有機溶劑、黏合劑進行漩流式抗蝕涂布產(chǎn)生的廢渣和廢水處理污泥 T 336-068-17 使用鉻化合物進行抗蝕層化學(xué)硬化產(chǎn)生的廢渣和廢水處理污泥 T 336-069-17 使用鉻酸鍍鉻產(chǎn)生的廢槽液、槽渣和廢水處理污泥 T 336-100-17 使用鉻酸進行陽極氧化產(chǎn)生的廢槽液、槽渣和廢水處理污泥 T 336-101-17 使用鉻酸進行塑料表面粗化產(chǎn)生的廢槽液、槽渣和廢水處理污泥 T HW21 含鉻廢物 / 全代碼 含鉻廢物 HW29 含汞廢物 / 全代碼 含汞廢物 HW30 含鉈廢物 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造 261-055-30 鉈及其化合物生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的熔渣、集（除）塵裝置收集的粉塵和廢水處理污泥 T HW48 有色金屬采選和冶煉廢物 常用有色金屬冶煉 321-024-48 電解鋁鋁液轉(zhuǎn)移、精煉、合金化、鑄造過程熔體表面產(chǎn)生的鋁灰渣，以及回收鋁過程產(chǎn)生的鹽渣和二次鋁灰 R，T 321-026-48 再生鋁和鋁材加工過程中，廢鋁及鋁錠重熔、精煉、合金化、鑄造熔體表面產(chǎn)生的鋁灰渣，及其回收鋁過程產(chǎn)生的鹽渣和二次鋁灰 R 321-034-48 鋁灰熱回收鋁過程煙氣處理集（除）塵裝置收集的粉塵，鋁冶煉和再生過程煙氣（包括：再生鋁熔煉煙氣、鋁液熔體凈化、除雜、合金化、鑄造煙氣）處理集（除）塵裝置收集的粉塵 T，R HW49 其他廢物 石墨及其他非金屬 礦物制品制造 309-001-49 多晶硅生產(chǎn)過程中廢棄的三氯化硅及四氯化硅 R，C 非特定行業(yè) 900-041-49 （鐵質(zhì)包裝物廢物） 含有或沾染毒性、感染性危險廢物的廢棄包裝物、容器、過濾吸附介質(zhì)。

行業(yè)資訊

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20300-20800元/噸

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面LME電解鋁庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水走強對倫鋁價格有所支撐國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，電解鋁冶煉利潤持續(xù)恢復(fù)，目前噸鋁平均利潤在3500元/噸以上，部分電解鋁產(chǎn)能提前復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力略有增加消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升本周社會庫存壓力仍存，國內(nèi)鋁錠及鋁棒社會庫存總量攀升至119.4萬噸，逼近120萬噸大關(guān)庫存環(huán)比上周激增6.9萬噸(增幅6.1%)節(jié)后第三周累庫表現(xiàn)，無論是增量或是增幅，與近七年同期相比已居于前列，短期鋁價上方壓力仍存。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁03合約運行區(qū)間20000-20500元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁窄幅震蕩基本面看隨著氧化鋁價格持續(xù)回落，電解鋁成本支撐減弱，冶煉利潤持續(xù)恢復(fù)，部分減產(chǎn)鋁企有復(fù)產(chǎn)計劃，考慮到去年四季度減產(chǎn)規(guī)模不大，供應(yīng)壓力整體有限春節(jié)期間鋁錠累庫16.2萬噸，較去年同期增加1.3萬噸鋁棒累庫5.14萬噸，較去年同期減少1.06萬噸整體來看春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫存較去年微增，庫存壓力有限本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率明顯回暖，環(huán)比節(jié)前一周漲5.7個百分點至56.8%，主因春節(jié)假期后企業(yè)復(fù)產(chǎn)拉動，預(yù)計元宵節(jié)后下游將迎來全面復(fù)產(chǎn)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注累庫進度。

期貨公司評論

酒鋼集團東興鋁業(yè)隴西分公司每天生產(chǎn)電解鋁液960噸

春節(jié)期間，酒鋼集團東興鋁業(yè)隴西分公司和隴西索通炭材料有限公司的生產(chǎn)車間內(nèi)機器轟鳴，不停工、不停產(chǎn)，開足馬力全力以赴沖刺新年“開門紅”，助力隴西鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展其中，酒鋼集團東興鋁業(yè)隴西分公司各生產(chǎn)線按正常組織生產(chǎn)，392臺電解槽滿負(fù)荷運行，三條熔鑄生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，每天生產(chǎn)電解鋁液960噸，生產(chǎn)鋁錠958噸左右，每天的產(chǎn)值達到1800萬元左右 據(jù)了解，酒鋼集團東興鋁業(yè)隴西分公司主要從事有色金屬冶煉、壓延加工以及炭素制品、通用零部件的制造及銷售。

國內(nèi)資訊

國家危險廢物名錄（2025年版全文）摘錄鋁相關(guān)

（2024年11月26日生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展和改革委員會、公安部、交通運輸部、國家衛(wèi)生健康委員會令第36號公布，自2025年1月1日起施行） 國家危險廢物名錄（2025年版） 第一條根據(jù)《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》的有關(guān)規(guī)定，制定本名錄 第二條具有下列情形之一的固體廢物（包括液態(tài)廢物），列入本名錄： （一）具有毒性、腐蝕性、易燃性、反應(yīng)性或者感染性一種或者幾種危險特性的； （二）不排除具有危險特性，可能對生態(tài)環(huán)境或者人體健康造成有害影響，需要按照危險廢物進行管理的。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏空交易

央行行長潘功勝：完善應(yīng)對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩(wěn)健康運行 基本面上，電解鋁供給方面，因為原料氧化鋁的價格強勢令成本上漲，有冶煉廠已計劃停槽檢修，但整體對供應(yīng)量的影響偏??；需求方面，下游加工企業(yè)因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產(chǎn)情況轉(zhuǎn)暖，淡季對其需求影響或?qū)⒂兴鶞p弱庫存方面，國內(nèi)鋁錠庫存處于低位，去庫效果表現(xiàn)較好總體來看，滬鋁供需或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡狀態(tài)，由于成本端及庫存較低的情況，鋁價受到支撐。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁建議輕倉震蕩偏空交易

基本面上，電解鋁供給方面，因為原料氧化鋁的價格強勢令成本上漲，有冶煉廠已計劃停槽檢修，但整體對供應(yīng)量的影響偏??；需求方面，下游加工企業(yè)因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產(chǎn)情況轉(zhuǎn)暖，淡季對其需求影響或?qū)⒂兴鶞p弱庫存方面，國內(nèi)鋁錠庫存處于低位，去庫效果表現(xiàn)較好總體來看，滬鋁供需或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡狀態(tài)，由于成本端及庫存較低的情況，鋁價受到支撐期權(quán)方面，購沽比為0.72，環(huán)比+0.1111，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率下降。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁供給方面，因為原料氧化鋁的價格強勢令成本上漲，有冶煉廠已計劃停槽檢修，但整體對供應(yīng)量的影響偏小；需求方面，下游加工企業(yè)因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產(chǎn)情況轉(zhuǎn)暖，淡季對其需求影響或?qū)⒂兴鶞p弱庫存方面，國內(nèi)鋁錠庫存處于低位，去庫效果表現(xiàn)較好總體來看，滬鋁供需或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡狀態(tài)，由于成本端及庫存較低的情況，鋁價受到支撐期權(quán)方面，購沽比為0.61，環(huán)比+0.0008，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率上升。

期貨公司評論

Mysteel：傳統(tǒng)淡季為何鋁錠庫存連續(xù)下降 后續(xù)將如何表現(xiàn)？

入庫量在受運輸節(jié)奏影響出現(xiàn)波動后，在6月上中旬恢復(fù)至10.95萬噸/周的正常水平，帶動鋁錠社會庫存連續(xù)兩周下降目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，一方面鋁初級加工品端已開始有負(fù)反饋跡象，上周各個鋁初級加工品產(chǎn)量均環(huán)比下降，預(yù)計短期將維持季節(jié)性走弱趨勢；同時Mysteel調(diào)研了解到，電解鋁冶煉廠的鋁錠庫存已連續(xù)三周環(huán)比增加，預(yù)計下周廠庫延續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市: 海外鋁基本面有所推動 預(yù)計帶動國內(nèi)鋁價維持偏強寬幅運行

5月24日，神火股份披露關(guān)系活動記錄表其中提到鑒于國內(nèi)外鋁市都處在一個低速增長的供應(yīng)環(huán)境中,加之中國電解鋁鋁產(chǎn)能的“天花板”效應(yīng)，隨著消費的增長，電解鋁很難出現(xiàn)明顯的過剩,鋁錠低庫存格局仍將持續(xù)；目前，電解鋁“外強內(nèi)弱”的態(tài)勢有利于國內(nèi)鋁型材的出口，同時受益于交通、光伏等行業(yè)用鋁需求的增加，綜合來看，未來鋁價會處于相對較好水平 1-4月，田林縣涉鋁產(chǎn)業(yè)持續(xù)較快增長，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值增長44.9%。

日報

Mysteel：鋁價上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費地之一、且當(dāng)?shù)劁X加工品種相對集中，我們可以從鋁錠社會倉庫中鞏義的入庫量和無錫的入庫量看出，原鋁傳統(tǒng)消費淡季時，市場會更積極的向鞏義發(fā)貨而目前下游企業(yè)調(diào)研的反饋更集中于鋁價拉漲后訂單及成品庫存的影響，但并未出現(xiàn)停減產(chǎn)行為，后續(xù)若鋁價有所回調(diào)后對加工廠補庫意愿、下游企業(yè)下單意愿有所拉動，則仍將體現(xiàn)鋁消費的韌性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、鋁價上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價格持續(xù)上漲，對鋁冶煉廠成本有所推動，但從消息面來看，今日帶動氧化鋁價觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻”情況并未對電解鋁運行產(chǎn)能產(chǎn)生直接影響，由此對鋁價的傳導(dǎo)仍需理性看待。

熱點分析

【證券時報】鋁價漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個風(fēng)向標(biāo)...

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場偏強運行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費下滑明顯，為避免利潤虧損擴大，冶煉廠計劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場供應(yīng)減少預(yù)期，銅價接連拉漲，有力帶動電解鋁市場 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運行穩(wěn)定，鋁錠社會庫存增長但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進度。

媒體報道

Mysteel朝聞鋁市: 電解鋁基本面支撐仍在 預(yù)計對鋁價帶來支撐。

供應(yīng)端，四川某冶煉廠因技改一開始停產(chǎn)，初步預(yù)計下周完成停產(chǎn)，但西南地區(qū)供應(yīng)提升預(yù)期升溫；同時鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比窄幅提高、鑄錠量相對有限鋁棒加工費相對平穩(wěn)，廠庫維持下降趨勢但鋁棒社會庫存較上周四持平需求方面，國內(nèi)板帶消費受出口、家電及地產(chǎn)帶動好于預(yù)期，鋁錠現(xiàn)貨維持貼水，需綜合考慮鋁價高位運行對出庫量的影響 綜合來看，海外市場情緒在經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶動下有所反復(fù)，國內(nèi)黑色板塊連續(xù)大跌電解鋁基本面支撐仍在、預(yù)計對鋁價帶來支撐。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：基本面仍在累庫周期 繼續(xù)關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工后的備貨情緒

海外宏觀氛圍偏弱，美元指數(shù)企穩(wěn)，倫銅倫鋁收跌 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產(chǎn)為主，鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫顯著積累，社會庫存及廠庫合計增加34.61萬噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)導(dǎo)致而假期期間，鋁錠社會庫存及廠庫合計增加28.8萬噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調(diào)研情況來看，鋁板帶箔企業(yè)部分未停產(chǎn)、部分復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初六至初八，復(fù)工早于往年；鋁型材企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初八至初十，與往年相近。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒偏弱 關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工后的備貨情緒

日本四季度經(jīng)濟負(fù)增長，增加退出負(fù)利率不確定性海外宏觀氛圍偏弱 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產(chǎn)為主，鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫顯著積累，社會庫存及廠庫合計增加34.61萬噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)導(dǎo)致而假期期間，鋁錠社會庫存及廠庫合計增加28.8萬噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調(diào)研情況來看，鋁板帶箔企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初六至初八（23年春節(jié)后復(fù)工時間基本集中于初八、初十及元宵后），鋁型材企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初八至初十（23年春節(jié)后復(fù)工時間在農(nóng)歷初七至初十）。

行情簡評