Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫存下降更為明顯，滬粵升水價差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價下跌，國內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長期國內(nèi)供應(yīng)端增量有限鋁錠進口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)，需進一步關(guān)注滬倫比值變化國內(nèi)社庫去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長，本周鋁加工企業(yè)采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟放緩，抑制市場情緒氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年2月廣東廢鋁市場運行情況簡析

春節(jié)過后，鋁價波動較小，電解鋁價格穩(wěn)定在20500左右春節(jié)過后，社會鋁錠庫存數(shù)量有大幅增加，下游鋁加工企業(yè)完全正常生產(chǎn)需要時間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 由上圖可知當前廣東廢鋁價格較為堅挺，熟鋁價格跟隨鋁價波動而波動，生鋁價格波動較小，二月份型材白料舊料最大價差為450元/噸，破碎生鋁（出水率93%-95%）最大價差為200元/噸，電解鋁價格最大價差為640元/噸，2月份破碎生鋁價格與型材白料舊料的價差有所縮小，進一步表明當前市場破碎生鋁貨源緊缺現(xiàn)象有所緩解。

熱點分析

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內(nèi)鋁錠市場運行情況

生產(chǎn)方面：春節(jié)期間電解鋁企業(yè)維持正常生產(chǎn) 綜上所述，春節(jié)期間鋁錠現(xiàn)貨市場基本無成交，但電解鋁廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定全國主流市場持續(xù)到貨，庫存增量基本符合預(yù)期，與往年較為相近，但分地區(qū)來看，佛山庫存增量低于往年水平而從百度地圖遷徙大數(shù)據(jù)來看，今年節(jié)后總體遷徙規(guī)模的高于往年水平，也高于2019年春節(jié)期間水平從2月17日全國熱門遷入地（目的地）來看，廣東省是全國遷入人口數(shù)量最多的省份，占全國遷入人口總量的13.89% ；其次是江蘇省，遷入人口數(shù)量占全國遷入人口總量的6.89% ；四川省，遷入人口數(shù)量占全國遷入人口總量的6.23% 。

熱點分析

Mysteel：鋁錠社會庫存加速去化解析

據(jù)Mysteel調(diào)研，11月27日中國主要市場電解鋁庫存較上期下降2.7萬噸至58萬噸，其中，鞏義和無錫貢獻了74%的庫存降幅從出入庫數(shù)據(jù)來看，自本月中旬開始，無錫鋁錠入庫量下降后近期表現(xiàn)平穩(wěn)，而鞏義鋁錠入庫量連續(xù)三周持續(xù)下降；而兩地出庫量均連續(xù)三周環(huán)比顯示不同幅度的增加，出入庫共同作用帶動了兩地庫存的下降而對后續(xù)去庫趨勢能否維持的判斷，還需結(jié)合供需的實際成因考慮 入庫端，在云南省電解鋁產(chǎn)能限負荷導(dǎo)致的減產(chǎn)落地后，最大的影響體現(xiàn)在了鑄錠量上，這也對廣東的入庫量有明顯的影響。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁多單逢高止盈離場

供應(yīng)端云南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)比例已基本確定，省內(nèi)四家電解鋁廠減產(chǎn)幅度在9%-40%不等，總減產(chǎn)規(guī)?；蜻_到115萬噸，近日開始實施，每月影響鋁錠產(chǎn)出近10萬噸，對后續(xù)西南及廣東現(xiàn)貨市場鋁供給有一定影響消費端進入11月有轉(zhuǎn)弱跡象，其中型材板塊訂單有所下滑，其他板塊持穩(wěn)當前主流消費地到貨改善，周一社會庫存大幅增加3萬余噸，關(guān)注明日庫存情況 滬鋁12合約運行區(qū)間19100-19300元/噸，操作上建議多單逢高止盈離場，未入場觀望為主。

期貨公司評論

Mysteel：復(fù)化錠市場供需兩弱過后將迎來哪些機會？

由于近期馬來、越南等東南亞復(fù)化錠出口國國慶節(jié)發(fā)貨量減少的原因，復(fù)化錠價格跟隨鋁價快速上漲，復(fù)化錠與A00鋁錠價差始終維持在較窄區(qū)間鋁價的短期快速上漲讓再生鋁廠產(chǎn)生畏高情緒，大多選擇按需采購或暫停采購，復(fù)化錠市場出現(xiàn)了供需兩弱的局面，隨后復(fù)化錠與A00鋁錠價差開始擴大，截至9月6日，廣東地區(qū)96復(fù)化錠與A00鋁錠價差擴大至1470元/噸 屬于復(fù)化錠市場的機會即將到來 本次鋁價上漲主要有以下原因：①電解鋁低庫存。

熱點分析

Mysteel：汽車原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預(yù)期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產(chǎn)能運行情況的擔(dān)憂仍存鋁錠廠庫轉(zhuǎn)降，上周累庫的內(nèi)蒙、新疆庫存均下降現(xiàn)貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預(yù)計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現(xiàn)暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應(yīng)端產(chǎn)生影響，預(yù)計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.習(xí)近平考察新能源汽車企業(yè) 4月12日，習(xí)近平總書記在廣東省廣州市考察了廣汽埃安新能源汽車股份有限公司，了解當?shù)赝苿又圃鞓I(yè)高質(zhì)量發(fā)展，以及企業(yè)推進科技創(chuàng)新、打造自主品牌等情況，并同企業(yè)代表、科研人員、一線職工等交流。

汽車

Mysteel早讀：美申請失業(yè)救濟人數(shù)高于預(yù)期又添就業(yè)放緩信號 美元反彈 金屬多收跌

上海市場庫存1.11萬噸，較本周一減少0.12萬噸，較上周四減少0.12萬噸 廣東市場庫存0.52萬噸，較本周一減少0.03萬噸，較上周四減少0.03萬噸 據(jù)Mysteel調(diào)研，4月6日全國電解鋁社會庫存（樣本）為100.6萬噸，較去年同期水平低7萬噸左右，已至近7年同期最低水平Mysteel預(yù)計今年4-5月鋁錠社會庫存去庫速度將快于往年，有望早于往年達到70-80萬噸庫存水平 據(jù) Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1322萬噸（含2023年新增產(chǎn)能），樣本覆蓋率96.7%。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：廣東廢鋁供應(yīng)緊張，價格震蕩偏強

開年以來，電解鋁多方消息醞釀，本周云南電解鋁錠限產(chǎn)落地，當前電解鋁錠社會庫存持續(xù)增加，鋁價當周反彈有限，但廢鋁市場成交較好目前多數(shù)下游鋁加工廠訂單轉(zhuǎn)好，之前多數(shù)廢鋁供應(yīng)商在鋁高價時囤貨，出貨價格低于成本價，供應(yīng)商多捂貨不出，而下游鋁加工廠廢鋁庫存較少，為使企業(yè)正常生產(chǎn)，多提高采購價格，積極收貨，市場出現(xiàn)廢鋁價格過高的、市場不見貨的問題為此上周我們前往廣東市場調(diào)研，情況如下 企業(yè)A 企業(yè)介紹：國內(nèi)知名的鋁合金液態(tài)金屬生產(chǎn)商，通過直接為壓鑄企業(yè)提供鋁液配送，減少了壓鑄企業(yè)重熔鋁錠的材料燒損、天然氣/電的耗用，更節(jié)省了企業(yè)的廠房、設(shè)備、人力等的投入，排除鋁錠在庫資金的壓力；為壓鑄企業(yè)的鋁液運轉(zhuǎn)、廢料的整理以及快速的回收加工返還鋁液提供優(yōu)質(zhì)和專業(yè)的服務(wù)，減少了壓鑄企業(yè)的現(xiàn)場管理壓力，確保產(chǎn)品的質(zhì)量精良，成為汽車輕量化產(chǎn)業(yè)鏈里面的減碳、減排先鋒。

熱點分析

Mysteel早報：云南限電落地 預(yù)計佛山鋁錠成交尚可

貿(mào)易商根據(jù)自身資金以及長單執(zhí)行情況，合理調(diào)配庫存為主滬鋁偏弱震蕩運行下，今日佛山A00鋁錠現(xiàn)貨成交尚可 【今日市場預(yù)測】 云南限產(chǎn)最終落地，省內(nèi)電解鋁企業(yè)累計壓負荷比例在40%-42%，2月27日全部執(zhí)行到位，個別企業(yè)暫時不執(zhí)行壓減負荷目前云南依舊處于枯水期，后續(xù)進入豐水期后，外送廣東電力壓力較大，市場對后續(xù)復(fù)產(chǎn)不太樂觀，華南鋁錠供應(yīng)端壓力驟減，預(yù)計今日佛山鋁錠成交尚可。

行情簡評

Mysteel：廣東廢鋁2022上半年度回顧及下半年展望

1月，受春節(jié)前冬儲影響，再生鋁廠皆有廢鋁備庫現(xiàn)象，廣東廢鋁市場逐步趨于平穩(wěn)且進入有價無市的狀態(tài)2月因春節(jié)后鋁價開門紅，多數(shù)廢鋁供應(yīng)商提前開工出貨，少部分再生鋁廠提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋁廠漲價收貨意愿較高，但是伴隨再生新稅政策影響，廢鋁供應(yīng)商選擇大量拋貨，下游廠家開始壓價收貨且2月底俄烏沖突爆發(fā)，市場對A00鋁錠供應(yīng)的擔(dān)憂加劇，倫鋁開始拉漲3-4月，伴隨新稅政策落地，各地鋁廠陸續(xù)出臺對應(yīng)新定價模式，期間受新冠疫情持續(xù)發(fā)酵影響，運輸貨物困難，廣東廢鋁市場流通貨源大幅減少，再生鋁廠到貨量明顯下降，且俄烏沖突影響進一步使國外電解鋁錠供應(yīng)開始偏緊，倫鋁一度飆漲至4000美元/噸，國內(nèi)外倒掛現(xiàn)象嚴重。

年報

朝聞有色：美元暴跌 印尼擬禁鋁土礦及錫出口 LME金屬大漲

中國主要市場電解鋁社會庫存總計99.7萬噸，較上周數(shù)據(jù)減少3.5萬噸五一節(jié)后第二周國內(nèi)鋁錠社會庫存持續(xù)去庫，無錫、鞏義地區(qū)貢獻主要降幅無錫地區(qū)運輸逐步恢復(fù)正常，出貨情況有所改善，庫存持續(xù)下降鞏義地區(qū)到貨正常，上海復(fù)工預(yù)期刺激鋁加工消費，出庫表現(xiàn)亮眼 本周國內(nèi)主要市場鉛錠社會庫存小幅增加，主要是由于恰逢交割日，冶煉廠交倉較多據(jù)Mysteel了解，近期鉛錠出口將會增加，出口港口主要位于天津廣東，兩地出口合計或超過1萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2022年3月上海鋼聯(lián)廣東地區(qū)鋁加工產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

調(diào)研背景：2022年開年鋁價強勢上行，在消費尚未有明顯改善的前提下，再次突破24000元/噸，讓眾多市場人士有些始料未及，這主要依托于廣西鋁廠突發(fā)減產(chǎn)，假期期間電解鋁庫存累庫不及預(yù)期近年來鋁加工企業(yè)規(guī)模也在不斷的擴大，下游消費是否符合預(yù)期再次成為人們熱議的話題與此同時，在地產(chǎn)行業(yè)日趨嚴峻的氛圍下，下游加工企業(yè)的開工是否會有所影響？作為鋁材生產(chǎn)和消費主流地區(qū)的廣東地區(qū)，鋁棒替代鋁錠比例是否會有所提高？另一方面，在此背景下，下游加工企業(yè)對鋁價預(yù)期如何？針對上述問題，Mysteel鋁材團隊對廣東鋁加工企業(yè)進行走訪： 調(diào)研總結(jié)： 1、鋁加工下游總體感覺鋁價價格偏高，雖然開工率有受影響整體同比降低，但沒有大趨勢下降或者停產(chǎn)的情況。

研究報告

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導(dǎo)邏輯，需求進入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進入淡季，庫存企穩(wěn)開始增加，無錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢；供應(yīng)較低：1、短期運行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運行產(chǎn)能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對值少了130萬噸；2、進口窗口持續(xù)中斷，進口補充不足，1月份~2月份進口估計很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致鋁錠庫存少，春節(jié)累庫節(jié)后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發(fā)改委催促重大項目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價格再度大漲，全球能源價格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對電解鋁的影響會存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)增長，前低后高，目前運行產(chǎn)能大概3820萬噸左右，預(yù)計至2022年底運行產(chǎn)能達到4100~4150萬噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計在3920~4000萬噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進度，國內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導(dǎo)致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長的，地產(chǎn)弱勢，需求就會持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國內(nèi)地產(chǎn)周期帶來的負面影響傳導(dǎo)至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁

2021年9月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

早間現(xiàn)貨市場下游采購意愿仍不強，逢低接貨為主，持貨商則多積極甩貨上海主流成交價格在22930元/噸上下，較其合同貼水30左右廣東主流成交價格在22940元/噸上下國儲局將于10月上旬再次投放7萬噸儲備鋁近期限電蔓延至下游鋁加工，加工廠大規(guī)模減產(chǎn)使得鋁錠消費短期內(nèi)大幅收縮，顯性庫存快速攀升，并施壓鋁價短期限電對下游沖擊超過電解鋁減產(chǎn)不過中期看，隨著高溫天氣結(jié)束，用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復(fù)而電解鋁壓產(chǎn)至恢復(fù)周期長，受折損的產(chǎn)量難以回補，后期短缺或再度上演。

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我的有色早餐：海外庫存齊下降 夜盤有色集體上漲

◎我的有色：7月1日中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存22.94萬噸，較上周四降1.415萬噸，較本周一降0.57萬噸，市場去庫趨勢收縮；其上海市場10.55萬噸，較上周四降1.51萬噸，較本周一降0.59萬噸；廣東市場9.18萬噸，較上周四增0.24萬噸，較本周一增0.15萬噸；江蘇庫存1.87萬噸，較上周四降0.1萬噸，較本周一降0.07萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/6/20-2021/6/27）約13.4萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加1.1萬噸。

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我的有色早餐：三季度銅精礦TC指導(dǎo)價出臺 厄瓜多爾礦業(yè)出口收入增加74%

◎我的有色：6月24日中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存24.36萬噸，較上周四降3.98萬噸，較本周一降1.78萬噸，市場去庫趨勢擴大；其上海市場12.06萬噸，較上周四降2.52萬噸，較本周一降1.29萬噸；廣東市場8.93萬噸，較上周四降0.8萬噸，較本周一降0.18萬噸；江蘇庫存1.97萬噸，較上周四降0.51萬噸，較本周一降0.28萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/6/13-2021/6/20）約12.3萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.8萬噸。

有色聚焦

我的有色早餐：拜登推進6000億基建預(yù)算，有色夜盤延續(xù)強勢

◎我的有色：6月24日中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存24.36萬噸，較上周四降3.98萬噸，較本周一降1.78萬噸，市場去庫趨勢擴大；其上海市場12.06萬噸，較上周四降2.52萬噸，較本周一降1.29萬噸；廣東市場8.93萬噸，較上周四降0.8萬噸，較本周一降0.18萬噸；江蘇庫存1.97萬噸，較上周四降0.51萬噸，較本周一降0.28萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/6/13-2021/6/20）約12.3萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.8萬噸。

有色聚焦

我的有色早餐：美聯(lián)儲延續(xù)鷹派發(fā)言，有色夜盤繼續(xù)回調(diào)

◎我的有色：6月17日中國電解銅現(xiàn)貨庫存28.33萬噸，較6月日15減少0.61萬噸；其中上海市場14.58萬噸，減少0.37萬噸，廣東市場9.73萬噸，減少0.05萬噸，江蘇市場2.48萬噸，減少2.48萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/6/6-2021/6/13）約14.1萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.1萬噸。

有色聚焦

我的有色早餐：智利銅礦罷工風(fēng)險提升 夜盤有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎我的有色：5月13日中國電解銅市場庫存再次回升；據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存34.97萬噸，較上周四增0.87萬噸，較本周一相比增0.05萬噸；其中上海市場18.97萬噸，較上周四增0.42萬噸，較本周一增0.22萬噸；廣東市場10.1萬噸，較上周四增0.71萬噸，較本周一增0.1萬噸，江蘇庫存4.30萬噸，較上周四減0.35萬噸，較本周一減0.30萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/4/26-2021/5/5）約17.9萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.9萬噸。

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