Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2770.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加901.7萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量2067.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加832.6萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1744.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加776.8萬(wàn)噸巴西發(fā)運(yùn)量703.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.1萬(wàn)噸四大礦山發(fā)運(yùn)量同步增加，其中力拓和BHP發(fā)運(yùn)增量相對(duì)明顯，F(xiàn)ortescue次之，VALE發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)運(yùn)行（需求數(shù)據(jù)詳見2月5日早上網(wǎng)頁(yè)公布數(shù)據(jù)） 鋼廠：調(diào)研企業(yè)中，春節(jié)期間個(gè)別鋼廠因高爐檢修結(jié)束而進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，停爐檢修的鋼廠較少，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量增加2-3萬(wàn)噸，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)因成材價(jià)格上漲的原因也有所好轉(zhuǎn)；此外，春節(jié)期間鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)停擺，多數(shù)鋼廠多以消耗庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)247鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存或?qū)⑾陆?000萬(wàn)噸附近，庫(kù)存的下降使得80%的鋼廠制定了節(jié)后補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，其中50%的選擇在本周上班開始補(bǔ)庫(kù)，另外50%的鋼廠選擇下周進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)品種多以主流中低品粉礦為主。

主編視角

Mysteel解讀：四季度FMG鐵礦發(fā)運(yùn)又創(chuàng)新高 鐵橋項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)

毫無(wú)疑問Eliwana項(xiàng)目的順利增產(chǎn)疊加FMG供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運(yùn)作都為其旗艦產(chǎn)品的穩(wěn)步增量奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)去年國(guó)慶節(jié)后，國(guó)內(nèi)下游需求受疫情影響不斷，疊加原料價(jià)格堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)持續(xù)受到擠壓，Mysteel全國(guó)247家鋼廠盈利率大幅下降，最低已不足10%，這使得鋼廠生產(chǎn)更多注重成本效益，從而對(duì)低品粉礦需求形成一定支撐，也為FMG旗下混合粉和超特粉帶來(lái)了供需兩旺格局此外，這也導(dǎo)致，對(duì)比澳洲另外兩大礦山力拓和BHP來(lái)說(shuō)，作為主流低品供應(yīng)商的FMG在2022年全年的發(fā)運(yùn)增量最為突出。

研究報(bào)告

Mysteel：一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧與二季度展望

對(duì)于二季度的發(fā)運(yùn)預(yù)期，我們認(rèn)為隨著天氣好轉(zhuǎn)、疫情限制減輕以及鐵礦石價(jià)格的支撐，二季度澳巴發(fā)運(yùn)量會(huì)表現(xiàn)出一定的增量對(duì)于巴西而言，雨季結(jié)束后，淡水河谷發(fā)運(yùn)將逐步好轉(zhuǎn)；對(duì)于澳洲而言，一季度表現(xiàn)相對(duì)較差的力拓和BHP在生產(chǎn)逐漸正?；约熬薮罄麧?rùn)空間的支撐下，發(fā)運(yùn)動(dòng)力較為充足，其中力拓旗下Gudai-Darri礦山項(xiàng)目一季度雖未能順利投產(chǎn)，但在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)方面也取得了較大進(jìn)展，二季度投產(chǎn)的概率較高，將帶來(lái)產(chǎn)量的增加，尤其是主流PB產(chǎn)品的供應(yīng)，由此也將支撐其發(fā)運(yùn)的增加；此外，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)持續(xù)維持較低水平，需求偏好會(huì)繼續(xù)向低品粉礦傾斜，加上市場(chǎng)對(duì)后期需求恢復(fù)的強(qiáng)勁預(yù)期，F(xiàn)MG和部分中小礦山依然有動(dòng)力提供充足的發(fā)運(yùn)；因此我們對(duì)二季度澳巴發(fā)運(yùn)持增量預(yù)期，但不排除部分項(xiàng)目建設(shè)和投產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，由于預(yù)期外的因素而被迫延緩，從而影響其發(fā)運(yùn)增量的釋放。

研究報(bào)告

鐵礦市場(chǎng)助力海岬型散貨船費(fèi)率創(chuàng)下新高

國(guó)內(nèi)鐵礦期貨22日繼續(xù)下跌，截至早間收盤，鐵礦主力合約下跌0.31%，報(bào)收于642.5元，從5月高點(diǎn)已回落超過50%鐵礦石現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，截至上周，青島港62%品位的鐵礦石粉礦報(bào)價(jià)為101.95美元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌近四成由于鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，鐵礦需求持續(xù)低迷，而進(jìn)口明顯回落，鐵礦呈供需雙弱格局當(dāng)前鋼廠鐵礦庫(kù)存已處于低位，后期看來(lái)國(guó)慶節(jié)前或有補(bǔ)庫(kù)需求但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著淡水河谷和力拓運(yùn)營(yíng)的恢復(fù)，再疊加“雙碳”背景下鐵水需求逐漸下行，下半年港存預(yù)計(jì)將增加2500萬(wàn)左右，仍將明顯累庫(kù)，鐵礦供需已趨于寬松格局，價(jià)格上方壓力也將越來(lái)越大。

船舶

Mysteel：十二月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)中微增 進(jìn)口礦市場(chǎng)或?qū)⒏呶徽鹗庍\(yùn)行

本月主流澳粉供需雙增，降庫(kù)幅度與需求增幅超預(yù)期，由于鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，鋼廠為保生產(chǎn)，或?qū)⒃黾又懈咂?em class='keyword'>粉礦的用量，雖MNPJ需求高位，但港口資源穩(wěn)定性尚可，難以帶來(lái)前期MNPJ短缺造成的價(jià)格支撐 展望十二月份，力拓財(cái)年末沖量將帶來(lái)部分增量，但BHP仍受檢修影響環(huán)比或?qū)⒂兴鶞p量，整體來(lái)看，MNPJ發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，但近期發(fā)往礦山發(fā)往中國(guó)比例有所下降，故十二月份到港將小幅減量需求端，日均鐵水或?qū)⒂捎谙蕻a(chǎn)政策趨嚴(yán)及材需求邊際轉(zhuǎn)弱而轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)十二份鋼廠對(duì)MNPJ需求環(huán)比小幅減量，但仍維持高位。

研究報(bào)告

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)周評(píng)與預(yù)判（11.16-11.20）

此前， Decmil于今年10月23日宣布獲得力拓870萬(wàn)澳元（637美元）的合同，用來(lái)Mesa A礦區(qū)的設(shè)計(jì)和建造 4、11月NMDC第二次上調(diào)鐵礦石價(jià)格 據(jù)外媒報(bào)道，印度國(guó)家礦業(yè)公司NMDC發(fā)布公告將鐵礦石塊礦價(jià)格上調(diào)400盧比/噸（約5.37美元/噸），將粉礦價(jià)格上調(diào)300盧比/噸（約4.03美元/噸）。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦維持中長(zhǎng)期回調(diào)逢低做多思路

62%鐵礦石指數(shù)111.15美元/噸，環(huán)比+1.65美元/噸從三大礦山發(fā)布的季度報(bào)告來(lái)看，BHP、力拓產(chǎn)銷量目標(biāo)變動(dòng)不大，VALE粉礦產(chǎn)量目標(biāo)很可能是3.1-3.3億噸的最低值，VALE下半年產(chǎn)量計(jì)劃不及預(yù)期，提振鐵礦石價(jià)格短期鐵礦石到港量偏高，鋼材累庫(kù)疊加唐山限產(chǎn)，疏港量環(huán)比回落，但地產(chǎn)、基建投資增速維持高位，雨季過后旺季趕工需求釋放，鐵礦石需求有望回升，且7月澳巴檢修較多，后期到港量降回落，目前港口鐵礦石庫(kù)存尚處于歷史低位，限制盤面下跌空間。

機(jī)構(gòu)