Mysteel年報(bào)：2025年工業(yè)硅供需寬松格局或?qū)⒀永m(xù) 價(jià)格上行壓力仍存

一、2024年度工業(yè)硅市場情況回顧 概述：近兩年，工業(yè)硅市場呈現(xiàn)出產(chǎn)能投放加速、產(chǎn)業(yè)重心向北方遷移、價(jià)格和利潤不斷下降、需求轉(zhuǎn)弱、期貨與產(chǎn)業(yè)連接緊密等情況，硅行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，年度供給也持續(xù)釋放高位，市場參與度不斷提升硅行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張加速，但需求主力--多晶硅，減產(chǎn)清庫計(jì)劃推行，工業(yè)硅需求下跌加快，供需寬松格局凸顯，行業(yè)整體庫存累積至高位，其中倉單峰值更是累積至68087張，合計(jì)340435噸，但是好在南方枯水期的來臨，使得供給壓力收窄，并未繼續(xù)激化市場矛盾。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議暫以震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，神木市場小料價(jià)格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調(diào)，廠家生產(chǎn)壓力緩解，西北產(chǎn)區(qū)勉強(qiáng)盈利，供應(yīng)整體持穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%需求方面，7月中國硅鐵（Si＞55%）出口量23987.46噸，環(huán)比減12.75%，同比減3.66%，鋼招期間合金需求邊際改善，但下游鋼廠虧損嚴(yán)重，高爐檢修情況增多，對高價(jià)資源有恐高心態(tài)，采購謹(jǐn)慎，金屬鎂市場交易活躍度增加，關(guān)注“金九”到來預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的交易邏輯轉(zhuǎn)換及后續(xù)鋼廠利潤修復(fù)情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議維持弱震蕩思路對待

上周硅鐵市場偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，蘭炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行，內(nèi)蒙古部分主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭中小料采購價(jià)格50元/噸，現(xiàn)貨底部松動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)因電路檢修停減產(chǎn)，寧夏地區(qū)整體生產(chǎn)積極性不高需求方面，河鋼硅鐵定調(diào)，其余鋼廠陸續(xù)定價(jià)，下游整體陷入虧損，對高價(jià)資源有恐高心態(tài)，終端行業(yè)淡季特征明顯本周來看：供應(yīng)方面，神木市場小料價(jià)格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調(diào)，廠家生產(chǎn)壓力緩解，西北產(chǎn)區(qū)勉強(qiáng)盈利，供應(yīng)整體持穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵合金市場一周概覽（11.18-11.25）

下游貿(mào)易端，周初盤面下跌，采貨意愿低，隨著今日盤面反彈，開始陸續(xù)有詢貨出現(xiàn)鋼廠端，調(diào)研部分鋼廠，目前生產(chǎn)穩(wěn)定，有鋼廠表示最近疫情反復(fù)，會考慮12月增加部分采購量，減少1月冬儲壓力 【硅鐵】 硅鐵西北主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊報(bào)價(jià)在7900-8000元/噸，75硅鐵價(jià)格圍繞8500-8600元/噸周初盤面下跌導(dǎo)致現(xiàn)貨市場承受壓力增大，詢價(jià)居多，高報(bào)價(jià)成交較少成本端蘭炭小幅微調(diào)至1600-1770元/噸，硅石受疫情影響不好尋貨，青海主產(chǎn)區(qū)成本端較其他產(chǎn)區(qū)較為優(yōu)勢，總體成本較上周下調(diào)100元/噸左右，目前大多避峰生產(chǎn)，庫存偏緊。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（11月24日）

目前下游需求偏弱，鑄造廠、出口形勢依舊不樂觀，且11月份鋼招基本結(jié)束，貿(mào)易商入場拿貨不多，按需采購為主目前安陽市場硅鐵現(xiàn)貨不多，但是成交訂單也少 硅鐵西北主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊報(bào)價(jià)在7900-8000元/噸，75硅鐵價(jià)格圍繞8500-8600元/噸周初盤面下跌導(dǎo)致現(xiàn)貨市場承受壓力增大，詢價(jià)居多，高報(bào)價(jià)成交較少成本端蘭炭小幅微調(diào)至1600-1770元/噸，硅石受疫情影響不好尋貨，青海主產(chǎn)區(qū)成本端較其他產(chǎn)區(qū)較為優(yōu)勢，總體成本較上周下調(diào)100元/噸左右，目前大多避峰生產(chǎn)，庫存偏緊。

日評

鐵合金將維持低利潤格局，后市難有大幅波動(dòng)行情出現(xiàn)

走勢展望 從生產(chǎn)成本來看，在硅鐵的生產(chǎn)成本中，電力占60%—70%，蘭炭占25%—30%，硅石占2%硅石是硅鐵的原材料，主要分布在陜西、甘肅、寧夏等西北地區(qū)，我國硅鐵所需的硅石完全依靠國內(nèi)資源生產(chǎn)目前，國內(nèi)最大的硅石、石英石基地在寧夏石嘴山市，已探明硅石儲量達(dá)43億噸硅石成本低廉，占硅鐵成本比例很低，對硅鐵價(jià)格影響極小。

爐料

鐵合金供需矛盾有望修復(fù)

以硅鐵生產(chǎn)為例，生產(chǎn)一噸硅鐵耗電量在8000度以上，其次為蘭炭、硅石、鋼屑及其他輔料，其中電力成本占比超過50%，是硅鐵生產(chǎn)中最主要的構(gòu)成部分 目前，我國主要的電力來源仍是火力發(fā)電，火電占電源結(jié)構(gòu)的72%，對化石能源依賴度極高2021下半年起，國內(nèi)煤炭供需緊張，疊加能耗雙控政策愈演愈烈，西北主產(chǎn)區(qū)開啟了大范圍的限產(chǎn)措施，主產(chǎn)區(qū)電力價(jià)格隨之上調(diào)，其中內(nèi)蒙古地區(qū)最高漲至0.68元/度，漲幅超50%。

爐料

Mysteel月報(bào)：5月工業(yè)硅弱穩(wěn)運(yùn)行 下游需求釋放為關(guān)鍵

其中指出要把堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零、穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤、確保交通物流暢通、全面加強(qiáng)要發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的牽引帶動(dòng)作用等作為重點(diǎn)工作推進(jìn)，同時(shí)國家發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，隨著疫情得到有效管控、政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，正常經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒖焖倩謴?fù)，消費(fèi)也將逐步回升 原料方面來看，4月硅石、硅煤、石油焦等原料繼續(xù)上調(diào)，高品質(zhì)硅石貨少難詢，到廠均價(jià)600-800為主，石油焦價(jià)格本月受供需雙向支撐持續(xù)推漲，國內(nèi)華東地區(qū)石油焦現(xiàn)貨價(jià)格到月末已上提至4000元/噸，環(huán)比上漲超10%，西北地區(qū)炭素市場需求支撐強(qiáng)勁，石油焦價(jià)格上行應(yīng)市。

研究報(bào)告

Mysteel日報(bào)：工業(yè)硅市場需求疲軟 行情持續(xù)陰跌

今日工業(yè)硅市場弱勢盤整，價(jià)格下行走勢本輪工業(yè)硅價(jià)格進(jìn)入下行通道主要原因還得歸咎于供需矛盾加大，需求減弱，有價(jià)無市的情況顯現(xiàn)，成交清淡由于下游備貨需求不強(qiáng)，剛需為主且由于國內(nèi)疫情反復(fù)，交通受阻，下游企業(yè)開工也不急預(yù)期，部分已有減產(chǎn)計(jì)劃且硅原料端均有影響大部分硅廠原料成本上提，且高質(zhì)量硅石原料難尋，供應(yīng)收縮，一定程度上給予工業(yè)硅較強(qiáng)支撐，雖目前硅廠仍有利潤空間，但隨著成本上移，讓利有限目前西南地區(qū)主產(chǎn)區(qū)的開工并未大面積展開，西北地區(qū)硅廠環(huán)保入駐且電價(jià)調(diào)整，部分硅廠已降負(fù)荷生產(chǎn)。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（3月24日）

甘肅地區(qū)硅鐵以穩(wěn)為主， 72硅鐵自然塊在9000元/噸左右，個(gè)別地區(qū)受疫情影響運(yùn)輸略有受阻，硅石采購供應(yīng)仍有不暢，但據(jù)廠家反饋景泰硅鐵廠已有復(fù)產(chǎn) 安陽地區(qū)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，周初72自然塊不含稅報(bào)價(jià)在8650-8800元/噸，今日報(bào)價(jià)略有回落，72府谷自然塊貨源不含稅價(jià)格圍繞在8550元/噸左右貿(mào)易商從西北廠家采貨標(biāo)塊含稅價(jià)格9200元/噸，從青海廠家采貨自然塊散裝含稅價(jià)格9050元/噸。

日評

【硅鐵】11月18日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約沖高回落收于5900點(diǎn)下，日線級別錄得雙頭部跡象；從小時(shí)線上看，價(jià)格有向下回歸需求，不排除回調(diào)至十月下旬低位的可能硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大，目標(biāo)位5800附近 現(xiàn)貨方面：新一輪鋼招前市場積極運(yùn)行，西北工廠報(bào)價(jià)高位持穩(wěn)下游電爐鋼利潤恢復(fù)，開工率小幅上行，市場對爐料硅鐵看漲情緒延續(xù)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月17日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約探底回升收于5900點(diǎn)整數(shù)位，日線級別錄得雙頭部跡象；從小時(shí)線上看，價(jià)格有向下回歸需求，不排除回調(diào)至十月下旬低位的可能硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大，目標(biāo)位5800附近 現(xiàn)貨方面：新一輪鋼招前市場積極運(yùn)行，西北工廠報(bào)價(jià)高位持穩(wěn)下游電爐鋼利潤恢復(fù)，開工率小幅上行，市場對爐料硅鐵看漲情緒延續(xù)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月12日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約震蕩下行收于6000下方，日線級別錄得雙上影線頭部跡象；從小時(shí)線上看，6040點(diǎn)附近有較強(qiáng)壓力，價(jià)格向下回歸壓力大，不排除回調(diào)至十月下旬低位的可能硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：鋼招結(jié)束后市場積極運(yùn)行，西北工廠報(bào)價(jià)高位持穩(wěn)下游電爐鋼利潤恢復(fù)，開工率小幅上行，市場對爐料硅鐵看漲情緒延續(xù)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月9日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約沖高回落，盤中錄得近期價(jià)格新高，尾盤回吐漲幅收于6000點(diǎn)下方；從小時(shí)線上看，盤面沖擊前高的可能性較大，關(guān)注6046前高附近的較強(qiáng)拋壓硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：南北方代表性鋼廠11月招標(biāo)基本落地，西北工廠報(bào)價(jià)高位持穩(wěn)河鋼定盤價(jià)較上月小幅上調(diào)，市場看漲情緒延續(xù)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

瑞達(dá)期貨：市場看漲情緒濃厚，硅鐵價(jià)格預(yù)期向好

主力持倉：當(dāng)日主力合約前20名多頭持倉量41873手，+8953；空頭持倉量46794手，+7884；凈空4921手，-1069 總結(jié)：硅鐵市場看漲情緒濃厚，西北工廠報(bào)價(jià)開始普遍上調(diào)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期硅鐵價(jià)格或穩(wěn)中有漲

昨日SF2101合約震蕩上行硅鐵市場看漲情緒濃厚，西北工廠報(bào)價(jià)開始普遍上調(diào)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移下游廠商詢價(jià)采購積極，多數(shù)企業(yè)排單生產(chǎn)，現(xiàn)貨偏緊11月鋼招已經(jīng)開始，鋼招價(jià)格暫時(shí)向好短期硅鐵價(jià)格或穩(wěn)中有漲 技術(shù)上，SF2101合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱轉(zhuǎn)紅，短線走勢或偏強(qiáng)操作上，建議在5930元/噸附近短多，止損參考5870。

機(jī)構(gòu)

【硅鐵】11月6日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約沖低開高走錄得大陽線，收于6000點(diǎn)上方；從小時(shí)線上看，盤面沖擊前高的可能性較大，關(guān)注6046前高附近的較強(qiáng)拋壓硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：臨近月底，北方代表性鋼廠11月招標(biāo)基本落地，西北工廠報(bào)價(jià)開始有所上行河鋼定盤價(jià)較上月小幅上調(diào)，市場看漲情緒延續(xù)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月5日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約沖高回落，持倉量無顯著變化，關(guān)注5日線支撐力度；從小時(shí)線上看，盤面沖擊前高的可能性較大，關(guān)注6000點(diǎn)以上的較強(qiáng)拋壓硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：臨近月底市場開始關(guān)注11月鋼廠招標(biāo)前瞻，看漲情緒濃重，西北工廠報(bào)價(jià)開始普遍上調(diào)河鋼詢盤價(jià)較上月持平，工廠期待定盤價(jià)能繼續(xù)提漲前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月3日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約沖高回落，成交相對萎縮；從小時(shí)線上看，前期預(yù)判的頂背離壓力兌現(xiàn)，短期繼續(xù)回調(diào)空間有限，價(jià)格圍繞5850點(diǎn)為中樞震蕩的概率較大硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：臨近月底市場開始關(guān)注11月鋼廠招標(biāo)前瞻，看漲情緒濃重，西北工廠報(bào)價(jià)開始普遍上調(diào)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述

【硅鐵】11月4日期貨收盤評述

從日線級別看，01合約穩(wěn)健上行，錄得光頭陽線，MACD金叉，MA5有較強(qiáng)支撐，多頭大幅增倉；從小時(shí)線上看，盤面沖擊前高的可能性較大，關(guān)注6000點(diǎn)以上的較強(qiáng)拋壓硅鐵期貨盤面長期貼水現(xiàn)貨，建議等待做空量能釋放完畢，價(jià)格形成底部震蕩平臺區(qū)后持多安全邊際較大 現(xiàn)貨方面：臨近月底市場開始關(guān)注11月鋼廠招標(biāo)前瞻，看漲情緒濃重，西北工廠報(bào)價(jià)開始普遍上調(diào)前期環(huán)保禁令影響硅石產(chǎn)量，且蘭炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，硅鐵生產(chǎn)成本支撐相對上移且暫無緩和之勢。

期貨評述