Mysteel解讀：2022年中央一號(hào)文件-完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策

2020-2022年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元從2020年起，新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，同步建立定期評(píng)估機(jī)制，每三年評(píng)估一次，根據(jù)評(píng)估結(jié)果視情況調(diào)整目標(biāo)價(jià)格水平如遇棉花市場(chǎng)發(fā)生重大變化，報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意后可及時(shí)調(diào)整目標(biāo)價(jià)格水平 完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策的總體思路：一是保持政策框架總體穩(wěn)定，將改革實(shí)踐證明有效的好做法保留下來(lái)，針對(duì)突出問(wèn)題完善政策設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)政策常態(tài)化、長(zhǎng)效化；二是保持支持力度總體不減，保障棉農(nóng)收益穩(wěn)定，同時(shí)更好調(diào)動(dòng)地方積極性，精準(zhǔn)高效使用補(bǔ)貼資金；三是保持棉花產(chǎn)量基本穩(wěn)定，在保障國(guó)內(nèi)棉花自給率的同時(shí)符合世貿(mào)規(guī)則；四是堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，進(jìn)一步引導(dǎo)新疆棉花生產(chǎn)提質(zhì)增效，同時(shí)積極探索新型補(bǔ)貼方式。

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Mysteel解讀：從供需方面分析2022年棉花價(jià)格漲與跌

2021年進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，2022年即將開始，全球棉價(jià)處于近十年高位，新的開始，棉花價(jià)格又有哪些變化？今日，小編從供需方面簡(jiǎn)析全球棉花的漲跌可能 首先，從美國(guó)農(nóng)業(yè)最新供需報(bào)告來(lái)看（如表1），全球棉花供需格局在2021/22年度趨向偏緊，其中主要表現(xiàn)為期初庫(kù)存較11月下降15萬(wàn)噸，期末庫(kù)存較11月下降26萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比較11月下降1%至69%較2020年12月數(shù)據(jù)相比，期初庫(kù)存下降236萬(wàn)噸，期末庫(kù)存下降257萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比下降15個(gè)百分比；另外全球棉花產(chǎn)量與消費(fèi)量同步提升，產(chǎn)量增長(zhǎng)167萬(wàn)噸，消費(fèi)量提升188萬(wàn)噸，消費(fèi)量增長(zhǎng)高于產(chǎn)量21萬(wàn)噸。

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4月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量、期初庫(kù)存不變、出口下調(diào)

行業(yè)報(bào)告

3月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量、期初庫(kù)存和出口保持不變

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：金三銀四，棉花市場(chǎng)能否迎來(lái)啟動(dòng)契機(jī)？

截至2月26日，棉花期貨主力合約收盤價(jià)為13805元/噸，較前一周上跌80元/噸，跌幅達(dá)0.57%；3128B全國(guó)棉花均價(jià)為14952元/噸，較前一周上跌60元/噸，跌幅0.39% 。

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2月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量、期初庫(kù)存和出口保持不變

行業(yè)報(bào)告

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)節(jié)后或弱勢(shì)震蕩調(diào)整

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1月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量和期末庫(kù)存增加，出口減少

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布1月份棉花供需報(bào)告，對(duì)于2024/25年度的美國(guó)棉花供需表，產(chǎn)量和期末庫(kù)存增加，出口減少國(guó)內(nèi)消費(fèi)和期初庫(kù)存保持不變美國(guó)棉花產(chǎn)量上調(diào)15.9萬(wàn)包至1440萬(wàn)包，因?yàn)槊绹?guó)棉花產(chǎn)量估計(jì)值上調(diào)44磅，至836磅/英畝，反映出產(chǎn)量增加和收獲面積減少收獲面積減少的大部分發(fā)生在西南地區(qū)，而許多東南部、三角洲和西南部地區(qū)的產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)更高。

行業(yè)報(bào)告

12月USDA美棉供需月報(bào)：進(jìn)出口、期初庫(kù)存維持

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布12月份棉花供需報(bào)告，出口、進(jìn)口、國(guó)內(nèi)消費(fèi)和期初庫(kù)存保持不變 2024/25年度美國(guó)棉花供需報(bào)告唯一變化是產(chǎn)量和期未庫(kù)存。

行業(yè)報(bào)告

11月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量及出口下降

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布11月份棉花供需報(bào)告，美國(guó)2024/25年度棉花單產(chǎn)、出口和消費(fèi)都有所下降，期末庫(kù)存增加 具體表現(xiàn)為，美國(guó)國(guó)家科學(xué)院在11月農(nóng)作物產(chǎn)量報(bào)告中將美國(guó)所有棉花產(chǎn)量估計(jì)值下調(diào)了10000包，至略低于1420萬(wàn)包。

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續(xù)加工 上游供應(yīng)增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 新棉上市以來(lái)，棉企和植棉戶之間雙方持續(xù)博弈，從剛開始的少量交售，逐步過(guò)渡到大量收購(gòu)，目前也基本接受當(dāng)前籽棉交售價(jià)格，衣分40%的機(jī)采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產(chǎn)量豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，棉花目前公檢進(jìn)度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點(diǎn)，全國(guó)棉花累計(jì)公檢合計(jì)76.95萬(wàn)噸，同比增加69.17%，新疆棉累計(jì)公檢量75.49萬(wàn)噸，同比增加72.42%。

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Mysteel解讀：新年度籽棉收購(gòu)相對(duì)平靜 萬(wàn)四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

2024年棉花生長(zhǎng)情況較為良好，但受9月氣溫下降等因素對(duì)部分區(qū)域棉花單產(chǎn)造成一些影響，部分研究人員對(duì)下調(diào)增產(chǎn)幅度預(yù)期的觀點(diǎn)達(dá)成一致，因此對(duì)于盤面略有支撐傳統(tǒng)金九旺季不旺，下游需求斷斷續(xù)續(xù)，十一以來(lái)紗廠開工率穩(wěn)中有升，因而，近期內(nèi)外盤面走勢(shì)略有分化 圖1 2022/23-2024/25年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 籽棉上市之前，結(jié)合市場(chǎng)各種因素分析，分析人士、軋花企業(yè)給出的預(yù)估價(jià)格皆不高，國(guó)慶節(jié)前期價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)估價(jià)格雖有調(diào)整，但基本都以預(yù)期銷售價(jià)格計(jì)算成本上限，因而大部分棉農(nóng)未出現(xiàn)較強(qiáng)的惜售心理而選擇順價(jià)銷售。

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10月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量及需求下降

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布10月份棉花供需報(bào)告，美國(guó)2024/25年度棉花產(chǎn)量、工廠用量和出口都有所下降 具體表現(xiàn)為，美國(guó)國(guó)家科學(xué)院在10月份的作物產(chǎn)量報(bào)告中將美國(guó)全棉產(chǎn)量的估計(jì)值下調(diào)了30萬(wàn)包，降至1420萬(wàn)包，主要反映了颶風(fēng)海倫的損失，其中佐治亞州和北卡羅來(lái)納州的降幅最大，因?yàn)榇箫L(fēng)和暴雨導(dǎo)致棉鈴脫落較多；總的來(lái)說(shuō)，全國(guó)棉花產(chǎn)量估計(jì)從上個(gè)月的每英畝減少了18磅至789磅另外由于最近公布的紡企開機(jī)中美國(guó)國(guó)內(nèi)棉花使用量減少了10萬(wàn)包，降至180萬(wàn)包。

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：棉價(jià)持續(xù)反彈，下游紡企利潤(rùn)被壓縮

進(jìn)入9月下旬后，國(guó)內(nèi)鄭棉期貨持續(xù)震蕩上行，供應(yīng)格局延續(xù)寬松，宏觀政策提振盤面，新疆手摘棉陸續(xù)開秤上市，收購(gòu)價(jià)格持續(xù)抬升，機(jī)采棉10月上旬開始采收，預(yù)計(jì)開秤價(jià)高于預(yù)期，但搶收概率不大全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑，盡管目前下游處于傳統(tǒng)旺季，紡企成品持續(xù)去庫(kù)，但旺季成色不足，企業(yè)謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)原料預(yù)計(jì)短期棉價(jià)或以偏強(qiáng)震蕩為主 棉花價(jià)格持續(xù)上漲 圖1 2022-2024年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，截至9月26日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)15350元/噸，周環(huán)比上漲1.82%。

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Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，倉(cāng)單數(shù)量維持低位

進(jìn)入9月底 ，隨著宏觀環(huán)境的顯著改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)棉花市場(chǎng)的提振作用非常明顯， 棉花市場(chǎng)積極情緒明顯升溫ICE棉花期貨迎來(lái)了今年5月底以來(lái)的最佳周度表現(xiàn)，加之國(guó)內(nèi)宏觀政策集體落地，股市、期市全線飄紅，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)短暫震蕩后再度上行目前新疆手摘棉陸續(xù)開秤上市，收購(gòu)價(jià)格持續(xù)抬升，機(jī)采棉10月上旬開始采收，預(yù)計(jì)開秤價(jià)高于預(yù)期，但搶收概率不大預(yù)計(jì)棉價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期受宏觀利好情緒及 ICE 美棉大漲帶動(dòng)，鄭棉主連期貨價(jià)格從低位反彈突破萬(wàn)四關(guān)口，隨著近期國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格快速上漲，手摘棉收購(gòu)價(jià)格略有上浮，部分地區(qū)收購(gòu)價(jià)升至6.7-6.9元/公斤左右。

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Mysteel解讀：旺季特征暫不明顯，紗價(jià)上行阻力仍大

導(dǎo)語(yǔ)：九月即將收尾，隨著新棉即將上市，疊加宏觀利好消息和外盤上漲帶動(dòng)，棉花價(jià)格出現(xiàn)大漲，截至9月27日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)15530元/噸，月環(huán)比上漲4.04%反觀棉紗價(jià)格，本周價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)上漲，但是從月度情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)22069元/噸，月環(huán)比基本持平 旺季顯現(xiàn)力度不足 紗企提價(jià)阻力重重 圖1 2022-2024年純棉32s環(huán)錠紡價(jià)格走勢(shì) 進(jìn)入9月份以來(lái)，下游部分訂單釋放，紗企棉紗走貨局部好轉(zhuǎn)，消費(fèi)出現(xiàn)邊際修復(fù)，但內(nèi)外銷后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，紗企一單難求，棉紗走貨壓力和價(jià)格內(nèi)卷表現(xiàn)較為嚴(yán)重，也導(dǎo)致棉紗價(jià)格較難出現(xiàn)明顯上漲，截至9月27日，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)22069元/噸，部分市場(chǎng)C32s環(huán)紡價(jià)格21800-22800元/噸，高緊C40s價(jià)格22800-23800元/噸。

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Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 棉花價(jià)格匍匐前行

傳統(tǒng)紡織金九旺季不旺，純棉市場(chǎng)表現(xiàn)依舊雷聲小雨點(diǎn)小，部分工廠少量接單，部分企業(yè)終究一單難求隨著棉花新年度開啟，新棉集中上市時(shí)間愈發(fā)臨近，棉花價(jià)格承受的壓力增大 圖1 2022-2024年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存緩慢消化，雖然根據(jù)有關(guān)政策規(guī)定，2024年9月1日開始新疆棉花出疆補(bǔ)貼由300元/噸降至200元/噸，但8月份新疆棉花出疆發(fā)運(yùn)量月環(huán)比增幅有限，公路與鐵路出疆總量不足30萬(wàn)噸。

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9月USDA美棉供需月報(bào)：產(chǎn)量及期末庫(kù)存下降

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布9月份棉花供需報(bào)告，美國(guó)棉花產(chǎn)量、出口和期末庫(kù)存環(huán)比所下降，初始庫(kù)存和國(guó)內(nèi)消費(fèi)持平 美國(guó)國(guó)家棉花協(xié)會(huì)9月份預(yù)測(cè)，美國(guó)棉花產(chǎn)量為1450萬(wàn)包，比8月份減少約60萬(wàn)包，主要原因是美國(guó)西南部地區(qū)的陸地棉產(chǎn)量下降全棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)為每英畝807磅，比上個(gè)月減少了33磅由于2024/25年度產(chǎn)量下降，出口減少20萬(wàn)包，至1180萬(wàn)包，期末庫(kù)存減少50萬(wàn)包，至400萬(wàn)包，占預(yù)計(jì)使用量的29% 。

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，棉紗上漲意愿較強(qiáng)

進(jìn)入8月底 ，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)維持寬松格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，基差報(bào)價(jià)有所分化，北疆高品質(zhì)機(jī)采基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，下游棉紗市場(chǎng)交投回暖，棉紗走貨好轉(zhuǎn)，新季棉花生長(zhǎng)進(jìn)度以及長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，開秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)，隨著期價(jià)維持地位，倉(cāng)單數(shù)量持續(xù)下滑，下游成品庫(kù)存進(jìn)一步去庫(kù)，但訂單回暖幅度有限，企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎，原料補(bǔ)庫(kù)積極性一般預(yù)計(jì)后市棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位上漲 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期鄭棉主連低位大幅上漲，周度上漲220元/噸，漲幅1.62%，收盤13800元/噸；國(guó)內(nèi)棉花基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)隨之應(yīng)聲上漲，但實(shí)際漲幅普遍低于CF2501合約。

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Mysteel解讀：棉價(jià)低位反彈，下游需求略有好轉(zhuǎn)

進(jìn)入8月下旬后，國(guó)內(nèi)下游棉紗市場(chǎng)迎來(lái)季節(jié)性回暖，但新棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅調(diào)增，在下游需求沒有明顯改觀情況下棉價(jià)上漲空間有限；全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑，但新棉即將上市使得棉市供應(yīng)充裕預(yù)期增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，但全球經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢(shì)未改，國(guó)際棉價(jià)短期內(nèi)仍難以擺脫振蕩整理狀態(tài)預(yù)計(jì)短期棉價(jià)或以偏強(qiáng)震蕩為主 棉花價(jià)格低位反彈 圖1 2022-2024年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)14927元/噸，周環(huán)比上漲1.85%。

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