Mysteel解讀：大豆到港預(yù)期與壓榨滯后的矛盾 5月警惕寬松敘事

而從中下游的角度來看，市場(chǎng)普遍持看空預(yù)期延遲采購，渠道庫存偏低，如若壓榨節(jié)奏不及預(yù)期，價(jià)格波動(dòng)的不確定依舊會(huì)加劇 總結(jié)： 當(dāng)前國際大豆市場(chǎng)缺乏有效的交易題材，國內(nèi)豆系依舊在圍繞到港、壓榨在反復(fù)交易，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)激烈碰撞，價(jià)格波動(dòng)性也明顯加劇進(jìn)入5月份，大豆高到港預(yù)期逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)不乏看空思維但從行業(yè)從業(yè)者角度來說，尤其是從下游現(xiàn)貨企業(yè)的角度來看，我們需要警惕“寬松”敘事，警惕過分看空，需要注意到當(dāng)前大豆、油粕庫存處于偏低位置，4月壓榨進(jìn)度已經(jīng)落后，意味著5-7月都維持較快的壓榨節(jié)奏才能達(dá)到寬松預(yù)期，在此過程中突發(fā)事件仍有可能放大市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

落實(shí) 《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會(huì)《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點(diǎn)的價(jià)格形成、價(jià)格引導(dǎo)、價(jià)格調(diào)控、市場(chǎng)價(jià)格、價(jià)格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)商品市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制《意見》明確提出，“推進(jìn)重要商品現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實(shí)市場(chǎng)形成價(jià)格的基礎(chǔ)”國際大宗商品主流定價(jià)模式是采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易定價(jià)均采用這一定價(jià)模式。

鋼材

Mysteel早報(bào)：福建豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)上漲（20250407）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 連粕主力合約M05暫報(bào)收于2865元/噸漲33元/噸；CBOT大豆主力合約05暫報(bào)收于977.25美分/蒲跌34.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨觸及年內(nèi)新低，因市場(chǎng)擔(dān)心美豆出口受到美國貿(mào)易政策的影響，對(duì)美豆出口需求擔(dān)憂；據(jù)新華社報(bào)道，美國總統(tǒng)2日在白宮簽署兩項(xiàng)行政令，宣布美國對(duì)貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅；中方出反制措施，對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅；受國際政策消息影響，福建市場(chǎng)開機(jī)下降，目前僅個(gè)別工廠開機(jī)，供應(yīng)由寬松轉(zhuǎn)向偏緊預(yù)期，預(yù)計(jì)福建市場(chǎng)價(jià)格隨盤上調(diào)。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：從中央一號(hào)文件看2025年油脂油料市場(chǎng)發(fā)展方向

4、對(duì)油脂市場(chǎng)的中長期影響 供需格局調(diào)整：通過政策引導(dǎo)，國內(nèi)大豆、油菜等油料產(chǎn)量有望穩(wěn)步增長，逐步緩解進(jìn)口依賴（目前壓榨用大豆80%以上依賴進(jìn)口），提升食用油供應(yīng)鏈安全 價(jià)格穩(wěn)定性增強(qiáng)：補(bǔ)貼與保險(xiǎn)政策可平抑生產(chǎn)波動(dòng)，減少國際市場(chǎng)價(jià)格對(duì)國內(nèi)的傳導(dǎo)效應(yīng)，同時(shí)高油品種推廣可能優(yōu)化壓榨效益，增強(qiáng)企業(yè)原料采購的國產(chǎn)化傾向。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20250221）

美國農(nóng)民今年春季的大豆種植面積預(yù)計(jì)將減少至8,400萬英畝，較上年同期減少3.6%美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將在北京時(shí)間周五21:30發(fā)布周度出口銷售報(bào)告，報(bào)告出爐前的一項(xiàng)針對(duì)行業(yè)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國大豆出口銷售料凈增10-60萬噸 國際谷物理事會(huì)（IGC）將2024/25年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至4.18億噸，此前預(yù)估為4.2億噸，原因是阿根廷和巴拉圭產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)現(xiàn)貨方面，川渝地區(qū)開機(jī)率下調(diào)，跟隨盤面豆粕現(xiàn)貨和基差價(jià)格繼續(xù)上漲，大豆庫存減少豆粕庫存偏低，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)貨維持剛需，預(yù)計(jì)川渝地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：國產(chǎn)大豆價(jià)格暫穩(wěn)等待需求恢復(fù)

國內(nèi)2-3月份大豆到港偏少，豆粕供應(yīng)趨緊，且不少工廠存在斷豆停機(jī)計(jì)劃，這將對(duì)豆粕現(xiàn)貨基差形成有效支撐，預(yù)計(jì)短期回調(diào)空間有限，后續(xù)維持高位震蕩運(yùn)行，中下游逢低適量補(bǔ)庫為宜長期來看，巴西大豆收割進(jìn)度正在加快，對(duì)華裝船量大幅增加，進(jìn)口大豆能否如期而至仍值得關(guān)注 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 近期市場(chǎng)供應(yīng)量備受限制，但中儲(chǔ)糧開啟非轉(zhuǎn)大豆雙向購銷政策，另外國際大豆價(jià)格出現(xiàn)下跌可能會(huì)帶動(dòng)進(jìn)口成本走低，這將對(duì)國產(chǎn)大豆價(jià)格形成一定壓力，不利于其價(jià)格的支撐 ，故預(yù)計(jì)未來兩日大豆市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：賴氨酸反傾銷初裁結(jié)果將公布 關(guān)注企業(yè)最新報(bào)價(jià)（20241218）

短期關(guān)注港口大豆卸船情況，中長期焦點(diǎn)集中在南美天氣和國際貿(mào)易關(guān)系變化情況 賴氨酸： 70賴氨酸出口報(bào)價(jià)穩(wěn)定，98賴氨酸出口FOB下調(diào)至1360-1380美元/噸，廠家報(bào)價(jià)上漲70賴氨酸至4.85-5.4元/公斤，98賴氨酸穩(wěn)定至10.95-11.5元/公斤，國內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格逐步小幅回落至4.95-5.5元/公斤之間，70賴氨酸企業(yè)上周報(bào)價(jià)逐漸穩(wěn)定，生產(chǎn)端部分企業(yè)設(shè)備故障進(jìn)行檢修，市場(chǎng)價(jià)格受需求趨弱拖累，但企業(yè)發(fā)貨較慢，現(xiàn)貨偏緊下市場(chǎng)現(xiàn)貨詢單仍存。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉粕市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)

今日沿海地區(qū)豆粕價(jià)格較上個(gè)交易日穩(wěn)中上調(diào)，沿海油廠主流價(jià)格調(diào)至2860-2940元/噸，給棉粕市場(chǎng)帶來一定利好，市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)，但成交維持平淡，軋花廠棉籽加工量有所減少，對(duì)棉籽價(jià)格挺價(jià)意愿強(qiáng)短期棉粕市場(chǎng)保持窄幅調(diào)整為主（單位：元/噸） 豆粕方面：美豆期價(jià)底部震蕩持續(xù)，植物油價(jià)格和玉米走強(qiáng)支撐大豆價(jià)格，但市場(chǎng)仍受全球大豆供應(yīng)寬松格局和國際貿(mào)易關(guān)系緊張局勢(shì)所影響。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：賴氨酸價(jià)格穩(wěn)定趨強(qiáng) 色纈價(jià)格反彈企穩(wěn) （20241203）

后續(xù)關(guān)注港口大豆通關(guān)情況及國際貿(mào)易關(guān)系變化 賴氨酸： 70賴氨酸出口報(bào)價(jià)穩(wěn)定，98賴氨酸出口FOB下調(diào)至1360-1380美元/噸，廠家報(bào)價(jià)上漲70賴氨酸至4.85-5.4元/公斤，98賴氨酸上漲至10.95-11.5元/公斤，貿(mào)易市場(chǎng)方面，國內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格逐步跟隨上漲至5.0-5.5元/公斤之間，70賴氨酸企業(yè)本周報(bào)價(jià)逐漸反彈，企業(yè)發(fā)貨較慢，市場(chǎng)價(jià)格受企業(yè)報(bào)價(jià)提振小幅上揚(yáng)，現(xiàn)貨偏緊下市場(chǎng)詢單增加。

市場(chǎng)提示

Mysteel：全國12月豆粕供需平衡表

由于下游整體的豆粕需求較10月好轉(zhuǎn)，疊加海關(guān)政策變動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格有一定的提振，終端提貨積極性增加，11月消費(fèi)較10月預(yù)計(jì)增加19萬噸至663萬噸，豆粕庫存也去庫至75萬噸，較10月減少23萬噸，減幅24%11月份庫銷比走低至11.32%，庫銷比的走低也意味著豆粕基差在11月有所走高，11月受國際消息及國內(nèi)通關(guān)的影響，基差整體小幅走高 從12-2月份的預(yù)估數(shù)據(jù)來看，12月大豆壓榨預(yù)計(jì)較11月增加至667萬噸，1-2月受春節(jié)假期的影響以及大豆到港將有所減少，預(yù)計(jì)豆粕產(chǎn)量降低至561和387萬噸。

機(jī)構(gòu)報(bào)告

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場(chǎng)價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241101）

【市場(chǎng)回顧】 前一個(gè)交易日東北油廠成交24800噸，成交價(jià)3050-3120元/噸；遼寧市場(chǎng)價(jià)格3050-3090元/噸，吉林市場(chǎng)價(jià)格3120-3140元/噸；開機(jī)方面，大連日清停機(jī)，盤錦中儲(chǔ)糧開機(jī)，長春九三開機(jī)，沈陽富虹開機(jī)，營口嘉里雙線開機(jī)，盤錦匯福開機(jī)，丹東九三停機(jī)，鐵嶺九三開機(jī)，大連九三停機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 連粕主力合約M01暫報(bào)收于2990元/噸跌9元/噸；CBOT大豆期貨合約11月暫報(bào)收于996.5美分/蒲漲3.75美分/蒲；CBOT大豆期貨周四上漲，受國際需求強(qiáng)勁和豆油價(jià)格上漲提振，CBOT大豆連續(xù)反彈；美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，10月24日當(dāng)周，美國當(dāng)前年度大豆出口銷售凈增227.33萬噸，較前一周增加6%；今日連粕預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，東北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)在3050-3150元/噸左右。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品行情平淡 下游剛需補(bǔ)庫（20241029）

此外，分析師稱，隨著美國料將創(chuàng)下紀(jì)錄高位產(chǎn)量的大豆收獲季結(jié)束，南美正在進(jìn)行2024-25年度大豆種植，阿根廷的大豆種植面積可能出現(xiàn)十多年來最大的擴(kuò)張，巴西種植面積預(yù)計(jì)也將增加，受兩國產(chǎn)量可能創(chuàng)紀(jì)錄推動(dòng)，供應(yīng)增長可能會(huì)在未來幾個(gè)月進(jìn)一步壓低國際市場(chǎng)大豆價(jià)格目前廣東市場(chǎng)開機(jī)率維持高位，下游需求一般，預(yù)計(jì)今日廣東豆粕價(jià)格將震蕩運(yùn)行 玉米方面 東北地區(qū)玉米價(jià)格有漲有跌，吉林及遼寧地區(qū)玉米價(jià)格平穩(wěn)， 黑龍江地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，隨產(chǎn)區(qū)新糧繼續(xù)上市，成交價(jià)格維持低位，農(nóng)戶惜售情緒漸濃，貿(mào)易商進(jìn)貨量偏少，市場(chǎng)成交放量有限。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：今日云貴豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行（20241101）

【市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，云貴豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)，其中廣西油廠自提2980元/噸跌20，昆明益海油廠自提3170元/噸穩(wěn)定，昆明王家營站臺(tái)價(jià)3180元/噸跌20云南油廠開機(jī)情況：昆明益海開機(jī)；廣西油廠開機(jī)情況：防城港澳加停機(jī)短期內(nèi)無大豆壓榨計(jì)劃，欽州港青開機(jī)，防城港大海開機(jī)，防城港九三停機(jī)，防城港楓葉停機(jī)，北海渤海開機(jī)，欽州中糧開機(jī)，大洋開機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤連粕主力合約報(bào)收于2990元/噸跌9元/噸，CBOT美豆下跌，受國際需求強(qiáng)勁和豆油價(jià)格上漲提振。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行（20241023）

美豆期價(jià)周二收高，有跡象顯示出口需求恢復(fù)，低價(jià)吸引了國際需求近日美豆止跌回升，正處美國大豆出口旺季，季節(jié)性出口需求的增加提振美豆市場(chǎng)，但全球大豆供應(yīng)寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，美豆上行空間有限國內(nèi)連粕維持2930-3030區(qū)間窄幅波動(dòng)，油廠豆粕逐漸去庫，川渝現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格抗壓弱穩(wěn)，地區(qū)豆粕庫存出現(xiàn)下調(diào)，下游需求企業(yè)短期繼續(xù)隨采隨用

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行（20241022）

美豆期價(jià)周一上漲，因低價(jià)刺激了國際市場(chǎng)對(duì)美國大豆的需求截至10月20日當(dāng)周，美國大豆收割率為81%，一如市場(chǎng)預(yù)期，為2010年以來最快的收割速度；之前一周為67%，去年同期為72%，五年均值為67%川渝現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格承壓下行，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局尚未改變，下游需求企業(yè)短期繼續(xù)隨采隨用

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場(chǎng)價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241022）

【市場(chǎng)回顧】 前一個(gè)交易日東北油廠成交30000噸，現(xiàn)貨成交價(jià)3040/01+100元/噸；遼寧市場(chǎng)價(jià)格3030-3120元/噸，吉林市場(chǎng)價(jià)格3120-3130元/噸；開機(jī)方面，大連日清開機(jī)，盤錦中儲(chǔ)糧開機(jī)，長春九三停機(jī)，沈陽富虹開機(jī)，營口嘉里雙線開機(jī)，盤錦匯福開機(jī)，丹東九三開機(jī)，鐵嶺九三開機(jī)，大連九三開機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 連粕主力合約M01暫報(bào)收于2975元/噸跌8元/噸；CBOT大豆期貨合約11月暫報(bào)收于980.25美分/蒲漲10.25美分/蒲；CBOT大豆期貨周一上漲，因低價(jià)刺激國際市場(chǎng)對(duì)美豆的需求，美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站顯示，民間出口商向未知地出口大豆；但隨著美豆收割的推進(jìn)，美豆上行空間有限，截至10月20日當(dāng)周，美國大豆收割率為81%，一如市場(chǎng)預(yù)期，為2010年以來最快收割速度；今日連粕預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，東北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)在3040-3150元/噸上下浮動(dòng)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：今日云貴豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行（20241022）

【市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，云貴豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，其中廣西油廠自提2980元/噸跌20，昆明益海油廠自提3120元/噸跌30，昆明王家營站臺(tái)價(jià)3170元/噸跌30云南油廠開機(jī)情況：昆明益海開機(jī)；廣西油廠開機(jī)情況：防城港澳加停機(jī)短期內(nèi)無大豆壓榨計(jì)劃，欽州港青開機(jī)，防城港大海停機(jī)，防城港九三開機(jī)，防城港楓葉停機(jī)，北海渤海開機(jī)，欽州中糧停機(jī)，大洋開機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤連粕主力合約報(bào)收于2975元/噸跌8元/噸，CBOT美豆大幅收漲，低價(jià)刺激了國際市場(chǎng)對(duì)美國大豆的需求。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：今日云貴豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)小漲（20241023）

【市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，云貴豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，其中廣西油廠自提2980元/噸穩(wěn)定，昆明益海油廠自提3150元/噸漲30，昆明王家營站臺(tái)價(jià)3170元/噸穩(wěn)定云南油廠開機(jī)情況：昆明益海停機(jī)；廣西油廠開機(jī)情況：防城港澳加停機(jī)短期內(nèi)無大豆壓榨計(jì)劃，欽州港青開機(jī)，防城港大海開機(jī)，防城港九三停機(jī)，防城港楓葉停機(jī)，北海渤海開機(jī)，欽州中糧開機(jī)，大洋開機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤連粕主力合約報(bào)收于2997元/噸漲21元/噸，CBOT美豆大低位收漲，有跡象顯示出口需求恢復(fù)，低價(jià)吸引了國際需求。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或以穩(wěn)為主（20240930）

芝加哥大豆和豆粕期貨走強(qiáng)，國際原油上漲，提振了加拿大市場(chǎng)不過芝加哥豆油、歐洲油菜籽和馬來西亞棕櫚油下跌，帶來一定壓力 三、后市預(yù)測(cè) 國慶備貨期間市場(chǎng)走貨不佳，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)濃厚菜餅價(jià)格震蕩運(yùn)行，周內(nèi)小幅上漲后又止?jié)q回落，因此對(duì)菜籽的提振作用較弱，預(yù)計(jì)今日菜籽市場(chǎng)價(jià)格或以穩(wěn)為主，后市還需關(guān)注消息面影響以及相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國棕櫚粕市場(chǎng)低位震蕩運(yùn)行（20240929）

9月27日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中下跌，主流價(jià)格在1200-1360元/噸巴西旱情出現(xiàn)緩解跡象，美豆豐產(chǎn)預(yù)期正在兌現(xiàn)，國際貿(mào)易摩擦炒作情緒下降，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)重回供需基本面指引豆粕庫存去庫難度加大，進(jìn)口大豆到港量充足，拉長了豆粕去庫時(shí)間，進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格倒掛，貿(mào)易商低價(jià)銷售不易，下游終端隨行就市，加上國慶備貨稍許提振下，短期國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格低位震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)提示