中國銀河證券：預(yù)計煤價將重新進入下降通道

中國銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標考核有望催化綠電需求，同時新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制建立后行業(yè)未來的收益預(yù)期更為明朗，建議把握板塊拐點性機會火電方面，近期秦港5500大卡動力煤市場價反彈至704元/噸，較年內(nèi)低點上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結(jié)束以及煤炭發(fā)運恢復，預(yù)計煤價將重新進入下降通道，建議關(guān)注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

[心態(tài)調(diào)研]：塑編下周市場心態(tài)調(diào)研（20250724）

截至2025年7月24日，對中國塑編市場參與者對下周（20250725-0731）心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，對下周市場價格走勢看漲的占總數(shù)16%，看跌的占總數(shù)的44%，看穩(wěn)的占總數(shù)的40% 來源：隆眾資訊 主要觀點：看漲者心態(tài)認為“反內(nèi)卷”政策預(yù)期催化煤炭板塊估值修復，煤價或大幅上漲，成本端支撐增強。

心態(tài)

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250717-0723）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250717-0723），中國石油級乙二醇樣本利潤為-81.9美元/噸，較上周漲20.69美元/噸，環(huán)比漲20.16%近期黑色板塊市場持續(xù)發(fā)力向好，煤炭相關(guān)行業(yè)帶動明顯；國內(nèi)供應(yīng)量增加放緩，進口到港存減少預(yù)期，整體供應(yīng)量增加有限，傳統(tǒng)需求淡季，終端訂單清淡，下游聚酯庫存持續(xù)累積，剛需采購為主，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格小幅上漲，原料市場價格漲跌均存，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤全線上漲。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250724）

本周（20250717-0723），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-81.9美元/噸，較上周漲20.69美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-48.8美元/噸，較上周漲7.2美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1182.61元/噸，較上周漲71.48元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為75.2元/噸，較上周漲35.73近期黑色板塊市場持續(xù)發(fā)力向好，煤炭相關(guān)行業(yè)帶動明顯；國內(nèi)供應(yīng)量增加放緩，進口到港存減少預(yù)期，整體供應(yīng)量增加有限，傳統(tǒng)需求淡季，終端訂單清淡，下游聚酯庫存持續(xù)累積，剛需采購為主，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格小幅上漲，原料市場價格漲跌均存，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤全線上漲。

利潤

瑞達期貨：焦煤偏弱運行對待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報835，價格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運銷協(xié)會召開會議要求，加強行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進口秩序，維護國內(nèi)煤炭市場價格平穩(wěn)運行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運行對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

Mysteel周報：本周蘭炭市場跌后持穩(wěn)運行 企業(yè)報價堅挺（3.24-3.28）

本周國內(nèi)電石市場供應(yīng)出現(xiàn)明顯的提升，錯峰用電影響減弱，前期檢修裝置產(chǎn)量逐漸恢復，供應(yīng)提升明顯四川地區(qū)PVC檢修落地，區(qū)域性需求減弱目前下游待卸車低位，但是隨著供應(yīng)的恢復，各地區(qū)積極補庫下周四川地區(qū)需求有所恢復，但供應(yīng)方面依舊存在錯峰用電的不穩(wěn)定性預(yù)計下周電石市場持穩(wěn)盤整運行，區(qū)域性表現(xiàn)加強 本周原料端市場價格漲跌互現(xiàn)，個別煤礦探漲，但是短期內(nèi)煤炭供應(yīng)過剩格局難改，煤價持續(xù)上行動力不足，陜煤某大礦洗中塊競拍價格維持在601-602元/噸，變動幅度較小，成本端給蘭炭的底部支撐比較穩(wěn)定。

周評

Mysteel：3月17日陽泉市場無煙煤價格行情

17日陽泉市場無煙煤價格弱穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)主流大礦價格穩(wěn)定供應(yīng)方面，各礦生產(chǎn)正常，以長協(xié)運輸為主，整體煤炭供應(yīng)正常需求方面，今日國內(nèi)尿素市場價格漲跌互現(xiàn)，成交價格小幅波動，下游心態(tài)謹慎，企業(yè)拿貨意愿不高，以按需采購為主總體來看，供大于求基本面沒有發(fā)生根本變化，供應(yīng)充裕，庫存仍處高位，預(yù)計短期內(nèi)陽泉無煙煤市場供需基本面無明顯變化，仍存下跌風險，須謹慎追高目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報930元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報850元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報870元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel：3月14日陽泉市場無煙煤價格行情

14日陽泉市場無煙煤價格弱穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)主流大礦價格穩(wěn)定線上競拍噴吹價格穩(wěn)定，塊煤流拍偏多，降幅偏大供應(yīng)方面，各礦生產(chǎn)正常，以長協(xié)運輸為主，整體煤炭供應(yīng)正常需求方面，今日國內(nèi)尿素市場價格穩(wěn)中下行，成交適當增加，下游心態(tài)謹慎，企業(yè)拿貨意愿不高，以按需采購為主總體來看，供大于求基本面沒有發(fā)生根本變化，供應(yīng)充裕，庫存仍處高位，預(yù)計短期內(nèi)陽泉無煙煤市場供需基本面無明顯變化，仍存下跌風險，須謹慎追高目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報930元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報850元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報870元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel：3月13日陽泉市場無煙煤價格行情

13日陽泉市場無煙煤價格弱穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)主流大礦價格穩(wěn)定供應(yīng)方面，各礦生產(chǎn)正常，以長協(xié)運輸為主，整體煤炭供應(yīng)正常需求方面，今日國內(nèi)尿素市場價格繼續(xù)下跌，成交較弱，下游業(yè)者存抵觸心理，企業(yè)拿貨意愿不高，以按需采購為主總體來看，供大于求基本面沒有發(fā)生根本變化，供應(yīng)充裕，庫存仍處高位，預(yù)計短期內(nèi)陽泉無煙煤市場供需基本面無明顯變化，仍存下跌風險，須謹慎追高目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報930元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報850元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報870元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel：2月18日陽泉市場無煙煤價格行情

18日陽泉市場無煙煤價格偏穩(wěn)運行，主流大礦價格暫無波動供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)各礦生產(chǎn)正常，以長協(xié)運輸為主，整體煤炭供應(yīng)恢復正常水平需求方面，國內(nèi)尿素市場價格大幅上漲，主流地區(qū)上漲超100元/噸，部分地區(qū)一周累計漲幅達300元/噸，伴隨尿素情緒轉(zhuǎn)向，交投氛圍偏好，無煙塊煤需求明顯改善預(yù)計短期內(nèi)在需求尚可的前提下，陽泉無煙煤市場煤價將偏穩(wěn)運行目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報1010元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報880元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報900元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認為，2024年煤價中樞繼續(xù)下移，預(yù)計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業(yè)績降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機構(gòu)持倉較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機構(gòu)進一步表示，預(yù)計2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預(yù)計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

原料

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

市值管理方案方面，中國神華接待機構(gòu)調(diào)研時表示，公司密切關(guān)注公司市值，已初步建立“11257”中國神華特色市值管理工作體系，切實抓好價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營和價值傳遞三個環(huán)節(jié)工作，努力促進公司內(nèi)在價值與市場價值相統(tǒng)一 此外，近期央行股票回購增持再貸款政策正式落地金寧表示，煤炭板塊股息普遍較高，部分企業(yè)目前仍有 6%-8%股息率，對于企業(yè)而言，2.25%的貸款利率普遍低于股息率，大股東及上市公司有動力推動回購增持，從而推高股價，實現(xiàn)煤炭板塊價值重估。

媒體報道

2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況

每日分析

Mysteel：節(jié)前補庫需求釋放 無煙煤市場成交尚可

本周民用市場需求開始釋放，民用貿(mào)易商囤貨意愿加強，無煙中塊價格形成階段性支撐但在下游化工方面，當前尿素市場供需面的利好支撐不足，市場僵持整理運行，預(yù)計短時間內(nèi)尿素市場價格仍有下調(diào)預(yù)期現(xiàn)部分煤化工企業(yè)已出現(xiàn)小幅虧損，且現(xiàn)企業(yè)煤炭庫存多呈中位，維持剛需采購為主，補庫需求釋放有限，后期部分企業(yè)裝置存檢修預(yù)期，耗煤需求或?qū)⑿》陆?，無煙小塊價格支撐有限預(yù)計整體來看短期內(nèi)無煙煤價格或?qū)⒔┏志S穩(wěn)運行 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價為1113元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1850-1950元/噸不等，利潤-50-70元/噸不等。

煤焦熱點

Mysteel：化工煤價偏強運行 尿素企業(yè)剛需采購

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價為1170元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約2000-2180元/噸不等，利潤120-180元/噸不等 需求方面，當前復合肥企業(yè)開工率不斷下降，對原材料尿素消耗隨之減少，其它工業(yè)按需采購為主，農(nóng)業(yè)需求方面?zhèn)€別地區(qū)農(nóng)業(yè)追肥或持續(xù)到7月中下旬，農(nóng)需雖有推進但并不集中，市場心態(tài)偏謹慎，目前工廠待發(fā)訂單尚可，雖然下游跟進情緒謹慎，但預(yù)計短期內(nèi)市場價格或?qū)⒏呶唤┏诌\行。

煤焦熱點

商務(wù)部：上周鋼材價格小幅下降

據(jù)商務(wù)部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，上周（6月10日至16日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降0.2%，生產(chǎn)資料市場價格下降0.7% 鋼材價格小幅下降，其中螺紋鋼、高速線材、槽鋼每噸3814元、4018元和4112元，分別下降1.0%、0.9%和0.8%基礎(chǔ)化學原料價格總體下降，其中甲醇、硫酸、純堿、聚丙烯分別下降1.3%、0.4%、0.2%和0.1%煤炭價格略有下降，其中動力煤、二號無煙塊煤、煉焦煤每噸833元、1290元和1225元，分別下降0.6%、0.6%和0.2%。

鋼材

商務(wù)部：上周鋼材價格小幅下降

據(jù)商務(wù)部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，上周（6月3日至9日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周（環(huán)比，下同）下降0.1%，生產(chǎn)資料市場價格下降0.7% 鋼材價格小幅下降，其中螺紋鋼、高速線材、熱軋帶鋼每噸3851元、4053元和4044元，分別下降1.5%、1.3%和0.7%煤炭價格穩(wěn)中略漲，其中動力煤每噸838元，與前一周持平，二號無煙塊煤、煉焦煤每噸1298元和1227元，分別上漲0.9%和0.2%。

鋼材

Mysteel年報：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時至年末，從時間節(jié)點上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲時節(jié)但目前來看，市場對于冬儲的熱情并不高漲；價格面，自10月底以來價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價格高位，疊加近期原料端依舊強勢，貿(mào)易商對后期價格并沒有信心，今年暫無冬儲的打算成交面，東北地區(qū)進入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價重心仍震蕩下移，那2024年價格將如何運行？下邊筆者從這幾個方面進行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價格重心下移 第一季度：1月份受到市場強預(yù)期的影響，價格整體趨強調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

商務(wù)部：上周鋼材價格略有上漲

據(jù)商務(wù)部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，上周（12月11日至17日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周環(huán)比上漲1.0%，生產(chǎn)資料市場價格環(huán)比上漲0.1% 鋼材價格略有上漲，其中普通中板、熱軋帶鋼、槽鋼每噸4323元、4234元和4307元，分別上漲0.8%、0.5%和0.4%煤炭價格小幅波動，其中二號無煙塊煤每噸1305元，下降1.4%，動力煤每噸853元，上漲0.1%，煉焦煤每噸1381元，與前一周持平。

鋼材

商務(wù)部：上周鋼材價格略有上漲

據(jù)商務(wù)部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，上周（12月4日至10日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降0.1%，生產(chǎn)資料市場價格與前一周持平 鋼材價格略有上漲，其中螺紋鋼、高速線材、焊接鋼管每噸4116元、4320元和4453元，分別上漲0.3%、0.1%和0.1%煤炭價格小幅上漲，其中二號無煙塊煤、煉焦煤、動力煤每噸1323元、1381元和852元，分別上漲0.4%、0.4%和0.2%。

鋼材