Mysteel月報(bào)：5月煉焦煤供需支撐減弱，價(jià)格或震蕩運(yùn)行

概述：4月煉焦煤先強(qiáng)后弱，價(jià)格整體窄幅波動(dòng)為主煉焦煤供需雙增下，煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)一定韌性隨著下游邊際利潤(rùn)走弱，采購(gòu)積極性略有所提振，帶動(dòng)4月上旬市場(chǎng)交易量上升，下旬市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)弱穩(wěn)核心在于供應(yīng)寬松背景下，關(guān)稅博弈下的不確定下，對(duì)下游采購(gòu)市場(chǎng)的擔(dān)憂疊加市場(chǎng)庫(kù)存較為充足，下游的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏明顯放緩，價(jià)格隨著由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱展望5月煉焦煤市場(chǎng)，供需基本面仍有一定韌性，價(jià)格是否有走弱風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)關(guān)注下煉焦煤價(jià)格、供應(yīng)、需求、庫(kù)存變化情況。

月評(píng)

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動(dòng)力欠缺

綜合上述，在鋼廠高開工的基礎(chǔ)上焦炭短期供應(yīng)需求不會(huì)呈現(xiàn)偏弱格局，但價(jià)格支撐上稍顯吃力，成本端煉焦煤價(jià)格缺乏顯著上漲動(dòng)力，但鋼廠剛需支撐下，焦炭整體價(jià)格表現(xiàn)較為穩(wěn)固。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月18日(17:30)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

18日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)煉焦煤價(jià)格整體成交相對(duì)一般，價(jià)格表現(xiàn)窄幅震蕩目前市場(chǎng)上關(guān)于煉焦煤供應(yīng)端流言不止，但可信度不高煉焦煤短期供應(yīng)端難有減量預(yù)期，即使目前煤價(jià)下跌導(dǎo)致部分煤企開始減產(chǎn)，但中上游庫(kù)存壓力較大依舊是壓制煤價(jià)的重要因素，短期煤價(jià)依舊承壓現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價(jià)1132元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報(bào)價(jià)1080元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：3月18日(09:00)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

18日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)煉焦煤價(jià)格整體成交相對(duì)一般，價(jià)格表現(xiàn)窄幅震蕩目前市場(chǎng)上關(guān)于煉焦煤供應(yīng)端流言不止，但可信度不高煉焦煤短期供應(yīng)端難有減量預(yù)期，即使目前煤價(jià)下跌導(dǎo)致部分煤企開始減產(chǎn)，但中上游庫(kù)存壓力較大依舊是壓制煤價(jià)的重要因素，短期煤價(jià)依舊承壓現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價(jià)1132元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報(bào)價(jià)1080元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：3月17日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

17日西北焦炭市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，價(jià)格表現(xiàn)暫穩(wěn)，但市場(chǎng)情緒偏弱煉焦煤復(fù)產(chǎn)增加供應(yīng)，但需求疲軟導(dǎo)致庫(kù)存壓力十一輪焦價(jià)下跌落地，焦企利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，生產(chǎn)積極性受抑短期內(nèi)西北地區(qū)冶金焦市場(chǎng)價(jià)格將多以弱勢(shì)運(yùn)行為主后期需重點(diǎn)關(guān)注鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、鐵水產(chǎn)量變化及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<8.0出廠含稅報(bào)1445元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<7.0出廠含稅報(bào)1250元/噸；金昌準(zhǔn)二級(jí)冶金焦A14，S0.85，CSR55，MT8出廠含稅報(bào)1000元/噸。

日評(píng)

Mysteel：2月6日東北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

6日東北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行春節(jié)期間市場(chǎng)采銷任務(wù)基本停滯，煤焦市場(chǎng)除部分長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)外基本處于休市狀態(tài)，煤炭價(jià)格表現(xiàn)趨于平穩(wěn)供應(yīng)方面，近期煤礦開始陸續(xù)復(fù)工，逐步恢復(fù)至節(jié)前生產(chǎn)水平需求方面，終端需求淡季壓力下，鋼材面臨出貨以及降價(jià)壓力，鋼廠高爐仍有檢修計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量保持低位震蕩，但節(jié)后焦炭庫(kù)存下降明顯有一定補(bǔ)庫(kù)預(yù)期綜合來(lái)看，短期東北市場(chǎng)煉焦煤將弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)沈陽(yáng)主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1230元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價(jià)格1120元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價(jià)格1150元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：2月5日東北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日東北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行春節(jié)期間市場(chǎng)采銷任務(wù)基本停滯，煤焦市場(chǎng)除部分長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)外基本處于休市狀態(tài)，煤炭價(jià)格表現(xiàn)趨于平穩(wěn)供應(yīng)方面，近期煤礦開始陸續(xù)復(fù)工，逐步恢復(fù)至節(jié)前生產(chǎn)水平需求方面，焦企在經(jīng)歷七輪提降后，多維持高位限產(chǎn)狀態(tài)，燜爐運(yùn)行現(xiàn)象也有增加，原料煤需求不佳綜合來(lái)看，短期東北市場(chǎng)煉焦煤將弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)沈陽(yáng)主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1230元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價(jià)格1120元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價(jià)格1150元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)運(yùn)行情況

【東北市場(chǎng)】 春節(jié)假期期間東北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行春節(jié)期間市場(chǎng)采銷任務(wù)基本停滯，下游焦企以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，中間貿(mào)易商及洗煤企業(yè)也已休假，整體成交氛圍冷清，煤焦市場(chǎng)除部分長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)外基本處于休市狀態(tài)，煤炭價(jià)格表現(xiàn)趨于平穩(wěn)供應(yīng)方面，節(jié)后受重要賽事與重大會(huì)議影響，安全檢查恐較為嚴(yán)格，預(yù)計(jì)礦方多以安全生產(chǎn)為主，整體產(chǎn)量釋放應(yīng)較為有限需求方面，春節(jié)期間鋼廠檢修減產(chǎn)力度仍在，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，節(jié)后焦炭仍面臨下行壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月27日(17:30)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地端，臨近春節(jié)假期，煤礦已陸續(xù)停產(chǎn)放假，煉焦煤供應(yīng)量縮減現(xiàn)市場(chǎng)采銷任務(wù)基本完成，下游焦企以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，中間洗煤貿(mào)易企業(yè)也開始休息待假，整體成交氛圍冷清，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)節(jié)前臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面，堯都區(qū)高硫肥煤報(bào)1050元/噸，堯都區(qū)高硫主焦執(zhí)行880元/噸，洪洞1/3焦煤焦執(zhí)行1250元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：1月27日(09:00)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地端，臨近春節(jié)假期，煤礦已陸續(xù)停產(chǎn)放假，煉焦煤供應(yīng)量縮減現(xiàn)市場(chǎng)采銷任務(wù)基本完成，下游焦企以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，中間洗煤貿(mào)易企業(yè)也開始休息待假，整體成交氛圍冷清，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)節(jié)前臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面，堯都區(qū)高硫肥煤報(bào)1050元/噸，堯都區(qū)高硫主焦執(zhí)行880元/噸，洪洞1/3焦煤焦執(zhí)行1250元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：近5年春節(jié)前后全國(guó)煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)

一、近5年春節(jié)前后全國(guó)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì) 回顧近五年煉焦煤價(jià)格走勢(shì)，通過對(duì)比春節(jié)前后四周價(jià)格變化不難發(fā)現(xiàn)，過去四年內(nèi)Mysteel國(guó)產(chǎn)煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)無(wú)一例外，節(jié)后兩周內(nèi)煉焦煤價(jià)格均呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，下游終端春節(jié)前通常都會(huì)補(bǔ)足春節(jié)放假期間正常生產(chǎn)所需的庫(kù)存，節(jié)前往往集中冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，對(duì)價(jià)格有一定拉動(dòng)作用而節(jié)后多以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)積極性相對(duì)節(jié)前較弱，固價(jià)格表現(xiàn)較節(jié)前往往較弱。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：供需矛盾不凸顯，節(jié)后焦炭市場(chǎng)或繼續(xù)承壓運(yùn)行

一、近期焦炭市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn) 縱觀2024年焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)跌多漲少，全年價(jià)格重心下移的運(yùn)行格局；截止1月20日，主流鋼廠第七輪焦炭下跌落地執(zhí)行，焦炭市場(chǎng)經(jīng)歷了將近3月左右的下行行情，其價(jià)格也迎來(lái)了近五年來(lái)的歷史低點(diǎn)，其主要原因在于①鋼廠端，成材需求支撐不足，高爐虧損后逐步減產(chǎn)，對(duì)原料成本打壓較為迫切；②煉焦煤煤礦及口岸、港口庫(kù)存持續(xù)高位，終端冬儲(chǔ)意識(shí)薄弱，煉焦煤價(jià)格弱勢(shì)下跌；③焦炭自身產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，產(chǎn)量供應(yīng)持續(xù)高位，在鋼廠低庫(kù)存、控制采購(gòu)基礎(chǔ)上，貿(mào)易流通性欠佳，焦化廠長(zhǎng)期缺乏議價(jià)權(quán)，只能被動(dòng)承壓。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025年雙焦市場(chǎng)供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

（1）主焦煤價(jià)格中樞或受澳煤支撐 2025年海外焦煤需求的增長(zhǎng)預(yù)期，尤其是印度市場(chǎng)的需求穩(wěn)定性，可能在一定程度上為中國(guó)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格提供支撐 首先，從價(jià)格聯(lián)動(dòng)性來(lái)看，印度市場(chǎng)價(jià)格與澳煤發(fā)運(yùn)價(jià)格表現(xiàn)出更緊密的關(guān)聯(lián)性（圖12）。

觀點(diǎn)

Mysteel：1月15日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

15日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行煤礦端已開始陸續(xù)放假，庫(kù)存壓力暫不明顯，現(xiàn)階段保安全生產(chǎn)坑口端價(jià)格維持弱穩(wěn)，線上競(jìng)拍流拍比縮小，且區(qū)域內(nèi)競(jìng)拍低硫主焦，特低灰高硫主焦，成交價(jià)格也有小幅下跌25-30元/噸，整體價(jià)格表現(xiàn)并未突出，下游方面，從流拍比看，市場(chǎng)成交量有所回升，部分下游企業(yè)已開始采購(gòu)春節(jié)原料同時(shí)昨日唐山鋼坯價(jià)格上漲30元/噸至3000元/噸，修復(fù)市場(chǎng)信心，但建材成交表現(xiàn)平平，部分高爐仍在檢修階段，鐵水日均產(chǎn)量未見增長(zhǎng)，對(duì)原料煤的支撐依舊有限。

日評(píng)

Mysteel：1月8日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

8日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，年底安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻，煤礦保安全生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下滑，后續(xù)還考慮煤礦放假問題，預(yù)計(jì)焦煤供應(yīng)會(huì)有所收縮，多消耗現(xiàn)有庫(kù)存，以去庫(kù)為主，但市場(chǎng)延續(xù)下行，焦煤價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，高價(jià)成交乏力，焦煤供應(yīng)寬松格局依舊不減需求端，考慮后續(xù)庫(kù)存問題，焦化主動(dòng)詢貨增多，線上資源流拍比也降至低位，成交表現(xiàn)有所回升，但價(jià)格表現(xiàn)依舊偏弱另外主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第六輪提降，降幅仍為50-55元/噸，預(yù)計(jì)今日全面落地執(zhí)行，繼續(xù)壓制焦煤價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel：1月7日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，年底安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻，煤礦保安全生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下滑，后續(xù)還考慮煤礦放假問題，預(yù)計(jì)焦煤供應(yīng)會(huì)有所收縮，多消耗現(xiàn)有庫(kù)存，以去庫(kù)為主，但市場(chǎng)延續(xù)下行，焦煤價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，高價(jià)成交乏力需求端，考慮后續(xù)庫(kù)存問題，焦化主動(dòng)詢貨增多，線上資源流拍比也降至低位，成交表現(xiàn)有所回升，但價(jià)格表現(xiàn)依舊偏弱另外昨日部分主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第六輪提降，降幅仍為50-55元/噸，繼續(xù)壓制焦煤價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel：1月7日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，年底安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻，煤礦保安全生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下滑，后續(xù)還考慮煤礦放假問題，預(yù)計(jì)焦煤供應(yīng)會(huì)有所收縮，多消耗現(xiàn)有庫(kù)存，以去庫(kù)為主，但市場(chǎng)延續(xù)下行，焦煤價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，高價(jià)成交乏力需求端，考慮后續(xù)庫(kù)存問題，焦化主動(dòng)詢貨增多，線上資源流拍比也降至低位，成交表現(xiàn)有所回升，但價(jià)格表現(xiàn)依舊偏弱另外昨日部分主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第六輪提降，降幅仍為50-55元/噸，繼續(xù)壓制焦煤價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel：12月晉中市場(chǎng)煉焦煤企穩(wěn)，向上反彈仍受壓制

年內(nèi)最高點(diǎn)價(jià)格2532元/噸；年內(nèi)最低價(jià)格1457元/噸，價(jià)格變化幅度42%，至本輪降價(jià)開始累積降幅達(dá)到264元/噸，該煤種為當(dāng)?shù)卮硇缘土蛑鹘?，煤礦供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，采取線上競(jìng)拍方式，灰分高于標(biāo)準(zhǔn)值（A12），同時(shí)粘結(jié)指數(shù)高于90對(duì)比其余區(qū)域優(yōu)質(zhì)的低硫主焦煤種，價(jià)格相差50-100元/噸 三、總結(jié)以及后續(xù)市場(chǎng)展望 綜上所述，晉中市場(chǎng)煉焦煤供大于需，價(jià)格表現(xiàn)依舊偏弱。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤部分價(jià)格企穩(wěn)，成交表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)

【煉焦煤】2日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤窄幅震蕩主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，供給充足，部分煤礦庫(kù)存高位，出貨壓力較大，價(jià)格仍有小幅走弱表現(xiàn)但部分煤種價(jià)格已達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)，底部?jī)r(jià)格開始顯現(xiàn)周后回來(lái)，我們同樣看到部分煉焦煤價(jià)格得到止跌，像線上競(jìng)拍的瘦原煤、1/3原煤價(jià)格小幅上漲20-30元/噸左右下游方面，今日鋼坯價(jià)格震蕩小幅反彈，鋼材價(jià)格表現(xiàn)上漲，焦炭?jī)r(jià)格仍在博弈階段，市場(chǎng)對(duì)此觀望情緒濃厚，但在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期以及底部?jī)r(jià)格支撐下，煉焦煤價(jià)格有望企穩(wěn)止跌。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行，成交表現(xiàn)一般

【煉焦煤】25日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地端，今日線上煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)依舊一般，情緒并未見明顯轉(zhuǎn)變，坑口價(jià)格同樣偏弱，部分煤種價(jià)格已降至低位，底部?jī)r(jià)格支撐顯現(xiàn)，繼續(xù)下跌空間縮小下游方面，周末鋼坯價(jià)格小漲，但今日震蕩下跌，鋼廠利潤(rùn)空間有限，后期仍有降低原料端價(jià)格的預(yù)期，采購(gòu)情緒也偏謹(jǐn)整體上看，今日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤延續(xù)弱勢(shì) 25日Mysteel煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1399.6，較上一工作日下跌0.6。

盤點(diǎn)