天山鋁業(yè)：氧化鋁全行業(yè)大幅虧損情況應(yīng)當(dāng)不會(huì)持續(xù)太久

4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會(huì)議上表示，從行業(yè)周期來(lái)看，氧化鋁及鋁土礦市場(chǎng)正處于近十年來(lái)最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯(cuò)配等多重因素影響，氧化鋁價(jià)格單邊上行，然而進(jìn)入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)為過(guò)剩格局，氧化鋁價(jià)格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價(jià)格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產(chǎn)品價(jià)格同比下降，而鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會(huì)議上表示，從行業(yè)周期來(lái)看，氧化鋁及鋁土礦市場(chǎng)正處于近十年來(lái)最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯(cuò)配等多重因素影響，氧化鋁價(jià)格單邊上行，然而進(jìn)入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)為過(guò)剩格局，氧化鋁價(jià)格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價(jià)格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

月評(píng)：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)

八、下月預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面，進(jìn)入3月，即使山西、河南及貴州等高成本氧化鋁廠已處于盈虧邊緣，但為了履約執(zhí)行長(zhǎng)單，生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模減產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)烈，而且后續(xù)有望不斷壓價(jià)采購(gòu)鋁土礦等原料價(jià)格，成本下移對(duì)價(jià)格支撐減弱另外，廣西某氧化鋁企業(yè)二期項(xiàng)目第一條線已順利產(chǎn)出，華北某大型氧化鋁企業(yè)新投產(chǎn)能也在穩(wěn)步推進(jìn)，下月國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量有望繼續(xù)增長(zhǎng) 需求方面，隨著電解鋁行業(yè)利潤(rùn)大幅回升，國(guó)內(nèi)多數(shù)鋁廠穩(wěn)產(chǎn)高位意愿較強(qiáng)，部分復(fù)產(chǎn)計(jì)劃也在穩(wěn)步推進(jìn)。

月報(bào)

氧化鋁早評(píng)：市場(chǎng)成交活躍度較高 南北方價(jià)格維持漲勢(shì)

另一筆4400元/噸成交3000噸，流向川渝；廣西4650元/噸成交2000噸，流向云南 【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，年底國(guó)內(nèi)華南地區(qū)某氧化鋁廠將釋放200萬(wàn)噸/年新投產(chǎn)能，明年一季度北方部分氧化鋁廠新投計(jì)劃也可能落地，涉及年化產(chǎn)能達(dá)到630萬(wàn)噸/年，且部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始備礦，需求的增量釋放對(duì)于鋁土礦價(jià)格上漲提供有力支撐，從目前來(lái)看，鋁土礦供應(yīng)的實(shí)際增量恐怕難以滿足國(guó)內(nèi)在明年計(jì)劃的新投氧化鋁項(xiàng)目需求。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2023年9月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

新增方面，本月山西孝義50萬(wàn)噸/年新投產(chǎn)能已正常生產(chǎn)除此之外，后期其他氧化鋁新增項(xiàng)目于年內(nèi)落地可能性有所下降減產(chǎn)方面，本月國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到400萬(wàn)噸/年左右由于產(chǎn)線調(diào)試及設(shè)備檢修、鋁土礦供應(yīng)偏緊等影響，當(dāng)期廣西、貴州及山東部分氧化鋁企業(yè)采取半個(gè)月左右的減停產(chǎn)措施復(fù)產(chǎn)方面，本月國(guó)內(nèi)氧化鋁累計(jì)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能涉及670萬(wàn)噸/年左右在氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲及行業(yè)利潤(rùn)尚可背景下，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，加大原材料保供力度，部分企業(yè)產(chǎn)能利用率明顯提升。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel月報(bào)：期現(xiàn)套利需求增加 9月氧化鋁價(jià)格持續(xù)上行

新增方面，本月山西孝義50萬(wàn)噸/年新投產(chǎn)能已正常生產(chǎn)除此之外，后期其他氧化鋁新增項(xiàng)目于年內(nèi)落地可能性有所下降減產(chǎn)方面，本月國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到350萬(wàn)噸/年左右由于產(chǎn)線調(diào)試及設(shè)備檢修、鋁土礦供應(yīng)偏緊等影響，當(dāng)期廣西、貴州及山東部分氧化鋁企業(yè)采取半個(gè)月左右的減停產(chǎn)措施復(fù)產(chǎn)方面，本月國(guó)內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能涉及490萬(wàn)噸/年左右在氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲及行業(yè)利潤(rùn)尚可背景下，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，加大原材料保供力度，部分企業(yè)產(chǎn)能利用率明顯提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)活躍度提升有限 氧化鋁價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)總結(jié) 10日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)貨成交稀少?gòu)氖袌?chǎng)了解來(lái)看，除了氧化鋁新投項(xiàng)目加快以及礦山整治導(dǎo)致鋁土礦價(jià)格居高不下，燒堿以及煤炭的價(jià)格在一季度都有明顯回落近期行業(yè)利潤(rùn)有所修復(fù)情況下，企業(yè)增復(fù)產(chǎn)積極性明顯提升，廣西及河北新投產(chǎn)能將在4月形成規(guī)模產(chǎn)量，山東個(gè)別新建產(chǎn)能也預(yù)計(jì)在5月開(kāi)始釋放 二、今日價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：避險(xiǎn)需求回落 美元跌落一周高位 有色金屬多數(shù)收漲

在此背景下，銅棒市場(chǎng)交投不足，短期難改低迷局面 據(jù)Mysteel調(diào)研，進(jìn)入第四季度以來(lái)，雖然四川及廣西電解鋁新投復(fù)產(chǎn)在積極推進(jìn)，但整體進(jìn)度仍顯緩慢，需求端未有明顯起色，氧化鋁行業(yè)呈現(xiàn)供大于求局面，價(jià)格陰跌不止而隨著企業(yè)虧損壓力加劇，疊加鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張、環(huán)保政策、疫情反撲等因素持續(xù)擾動(dòng)，各地區(qū)氧化鋁企業(yè)相繼采取減停產(chǎn)措施其中山西及河南氧化鋁減產(chǎn)占比達(dá)到86%，減產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)單保供壓力增加，可售的現(xiàn)貨量十分有限。

有色聚焦

Mysteel：氧化鋁市場(chǎng)高價(jià)成交頻出 市場(chǎng)看漲氛圍較濃

進(jìn)入第四季度以來(lái)，雖然四川及廣西電解鋁新投復(fù)產(chǎn)在積極推進(jìn)，但整體進(jìn)度仍顯緩慢，需求端未有明顯起色，氧化鋁行業(yè)呈現(xiàn)供大于求局面，價(jià)格陰跌不止而隨著企業(yè)虧損壓力加劇，疊加鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張、環(huán)保政策、疫情反撲等因素持續(xù)擾動(dòng)，各地區(qū)氧化鋁企業(yè)相繼采取減停產(chǎn)措施其中山西及河南氧化鋁減產(chǎn)占比達(dá)到86%，減產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)單保供壓力增加，可售的現(xiàn)貨量十分有限而考慮到南方氧化鋁減產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，區(qū)域供應(yīng)過(guò)剩壓力較大，南貨北運(yùn)彌補(bǔ)了北方的供應(yīng)缺口。

熱點(diǎn)分析

月評(píng)：7月價(jià)格走勢(shì)分化 氧化鋁復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存

本月國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)成本下跌的主要原因在于： 第一，本月鋁土礦價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱局面晉豫貴地區(qū)氧化鋁減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，鋁土礦需求量逐步下降，在高成本壓力情況下，企業(yè)不斷壓低采購(gòu)成本，鋁土礦價(jià)格承壓運(yùn)行雖然近期廣西疫情未對(duì)鋁土礦開(kāi)采及運(yùn)輸造成明顯影響，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁土礦供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但國(guó)產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)緊張局面持續(xù)存在，價(jià)格下方斬獲一定支撐。

月報(bào)

Mysteel：2022年3月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

3月份國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體大幅下滑，進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間冬殘奧會(huì)期間，北方地區(qū)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，而且河北、廣西、重慶等氧化鋁新投釋放預(yù)期升溫，氧化鋁供應(yīng)量快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎看空情緒濃厚，3月上旬價(jià)格持續(xù)下跌，拖累當(dāng)月價(jià)格重心下移當(dāng)然，3月份國(guó)內(nèi)鋁土礦、燒堿等原材料價(jià)格上漲，也導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)盈利能力下降 圖3 中國(guó)氧化鋁企業(yè)成本曲線 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4 氧化鋁行業(yè)盈虧情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從2022年4月氧化鋁原材料市場(chǎng)表現(xiàn)預(yù)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)氧化鋁成本大概率上漲，成本高位對(duì)氧化鋁價(jià)格仍存支撐。

成本分析

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨午評(píng)（8月30日）

【鋁市分析】 上周五LME鋁價(jià)大漲34美元/噸至2654美元/噸，漲幅達(dá)到1.30%；而國(guó)內(nèi)滬鋁主力大幅上漲，終盤收于20890元/噸，漲幅達(dá)到2.33% 【后市預(yù)測(cè)】 供應(yīng)方面，提升能耗雙控工作成效需要，中短期廣西氧化鋁企業(yè)開(kāi)工水平有望進(jìn)一步下降，加劇氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面；另外，鋁土礦及煤炭供應(yīng)緊張依然存在，部分氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)；今年氧化鋁新投項(xiàng)目投產(chǎn)及產(chǎn)出進(jìn)度情況，關(guān)注延期可能；還有，另外，國(guó)家完善電解鋁行業(yè)階梯電價(jià)政策落地，刺激鋁價(jià)大幅上漲，短期對(duì)氧化鋁價(jià)格釋放利好。

日?qǐng)?bào)

《中國(guó)鋁市場(chǎng)一周報(bào)告》2020年第28期

本周滬粵兩地現(xiàn)貨價(jià)差繼續(xù)倒掛，兩地價(jià)格有所縮窄至50-60元/噸 行業(yè)要聞 廣西投入2750萬(wàn)元推進(jìn)鋁土礦勘查 總結(jié)與預(yù)測(cè) 氧化鋁：本周各主流地區(qū)氧化鋁報(bào)價(jià)維穩(wěn)為主目前電解鋁企業(yè)整體盈利情況較為可觀，短期電解鋁產(chǎn)能的新增及復(fù)產(chǎn)積極性較高，后期對(duì)原料端的需求呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

周報(bào)

Mymetal : 2020年第二季度鋁行業(yè)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析與展望--《國(guó)貿(mào)期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁直播》——鋁篇（登錄下載附件）

產(chǎn)量減少原因主要是廣西，河南等氧化鋁企業(yè)關(guān)停了進(jìn)口礦生產(chǎn)線雖然近期國(guó)產(chǎn)礦、燒堿等價(jià)格大幅下跌，但進(jìn)口鋁土礦的價(jià)格下跌不明顯，這只能導(dǎo)致晉豫等高成本地區(qū)和魯貴桂地區(qū)之間成本差異縮小，并不能表現(xiàn)全行業(yè)的成本出現(xiàn)大幅下移截至2020年4月中旬，中國(guó)氧化鋁企業(yè)平均完成成本約2114.3元/噸，以現(xiàn)貨報(bào)價(jià)計(jì)，行業(yè)虧損率高達(dá)50.9%；以長(zhǎng)單執(zhí)行價(jià)計(jì)，行業(yè)虧損率達(dá)到21.2%電解鋁方面，據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，2014年中國(guó)鋁水占原鋁產(chǎn)量比例約為39.5%，隨著下游加工企業(yè)使用鋁水直供降低成本效果顯現(xiàn)，2015年上升至60.7%。

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