廣州期貨：短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫(kù)存低位再次去化支撐錫價(jià) 近期特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對(duì)半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對(duì)短期市場(chǎng)情緒或帶來負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動(dòng)參考26.5-27萬。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：個(gè)舊市云新有色電解有限公司確認(rèn)贊助并邀請(qǐng)您參加2025年中國(guó)錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)

公司擁有46項(xiàng)專利，先后榮獲了“全國(guó)殘疾人就業(yè)示范基地”“云南省專精特新企業(yè)”“云南省高新技術(shù)企業(yè)”“云南省創(chuàng)新型企業(yè)”“個(gè)舊市50強(qiáng)企業(yè)”，企業(yè)銀行信用等級(jí)為AAA，屬于上海鋼聯(lián)和國(guó)際錫協(xié)錫錠價(jià)格采標(biāo)單位，在國(guó)內(nèi)錫冶煉行業(yè)企業(yè)中排名前十名，產(chǎn)品知名度高，有較高的社會(huì)信譽(yù)和市場(chǎng)占有率。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫午后持續(xù)下滑 市場(chǎng)交投表現(xiàn)較好

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)以及宏觀情緒的偶發(fā)性 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫尾盤小幅下調(diào) 市場(chǎng)成交略有回暖

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)以及宏觀情緒的偶發(fā)性 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)大幅抬升 市場(chǎng)交投表現(xiàn)一般

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)以及宏觀情緒的偶發(fā)性 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)高位震蕩 下游備貨意愿不強(qiáng)

五、明日預(yù)測(cè) 短期從基本面角度看，錫存在供需雙弱格局，上游冶煉端面臨低TC原料緊張局面，開工率下滑消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)以及宏觀情緒的偶發(fā)性 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：錫價(jià)窄幅震蕩 下游剛需接貨

五、明日預(yù)測(cè) 短期從基本面角度看，錫存在供需雙弱格局，上游冶煉端面臨低TC原料緊張局面，開工率下滑消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)以及宏觀情緒的偶發(fā)性 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)高位震蕩 市場(chǎng)交投表現(xiàn)冷清

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)高位震蕩 現(xiàn)貨交投表現(xiàn)冷清

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)窄幅震蕩 市場(chǎng)交投表現(xiàn)偏淡

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)橫盤震蕩 現(xiàn)貨交投表現(xiàn)一般

五、明日預(yù)測(cè) 短期從基本面角度看，錫存在供需雙弱格局，上游冶煉端面臨低TC原料緊張局面，開工率下滑消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)小幅拉漲 市場(chǎng)交投表現(xiàn)偏淡

五、明日預(yù)測(cè) 短期從基本面角度看，錫存在供需雙弱格局，上游冶煉端面臨低TC原料緊張局面，開工率下滑消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)小幅下調(diào) 市場(chǎng)成交表現(xiàn)較淡

消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：滬錫日內(nèi)窄幅震蕩 現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平平

五、明日預(yù)測(cè) 短期從基本面角度看，錫存在供需雙弱格局，上游冶煉端面臨低TC原料緊張局面，開工率下滑消費(fèi)端正值行業(yè)消費(fèi)淡季，各消費(fèi)領(lǐng)域反饋均呈現(xiàn)不同程度下滑我們預(yù)計(jì)短期錫價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行，上下空間都較為有限，謹(jǐn)防LME低庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

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2025鋼鐵中國(guó)（第四屆）馬口鐵及金屬包裝產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

2025年一季度延續(xù)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局，震蕩偏弱運(yùn)行，鋼材成本持續(xù)下降，部分品種利潤(rùn)同比回升，主要用鋼行業(yè)指標(biāo)檢測(cè)來看，一季度制造業(yè)消費(fèi)好壞參半，建筑業(yè)下滑趨勢(shì)收窄回顧馬口鐵品種，原料端看，一季度馬口鐵原料熱軋同比呈現(xiàn)趨勢(shì)下滑，環(huán)比變化不大，南方地區(qū)價(jià)格長(zhǎng)期高于北方地區(qū)，原料錫錠價(jià)格表現(xiàn)低位反彈，2025年波動(dòng)明顯2024年全國(guó)馬口鐵現(xiàn)貨價(jià)格同比跌幅7.16％，鍍錫板出廠價(jià)延續(xù)低位盤整，供應(yīng)增加下民營(yíng)廠利潤(rùn)窄幅下滑。

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Mysteel解讀：錫價(jià)大漲近13%觸及馬口鐵成本考量

錫錠價(jià)格上漲無疑為增加國(guó)內(nèi)下游用錫企業(yè)成本那么，近期錫錠大漲后對(duì)國(guó)內(nèi)馬口鐵生產(chǎn)企業(yè)成本變化如何？ 馬口鐵行業(yè)用錫占比12%，未來仍保持2-4%增速。

主編視角

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫(kù)存增加緩慢

2025年1月價(jià)格指數(shù)邊際好轉(zhuǎn)，但仍低于榮枯線其中，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至49.5%；出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.4%1月原油沖高回落，其月均價(jià)環(huán)比提高，從成本端支撐商品價(jià)格；但是部分行業(yè)處于開工淡季對(duì)商品價(jià)格存在抑制作用預(yù)計(jì)1月PPI數(shù)據(jù)也將有所改善，其同比降幅將收窄有色金屬價(jià)格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，1月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以環(huán)比下跌為主，其中，電解銅上漲0.77%；電解鋁（A00）下跌0.27%；鉛錠（1#）下跌3.33%；鋅錠（0#）下跌5.41%；錫錠（1#）上漲1.49%；電解鎳（1#）下跌0.55%。

主編視角

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

2024年，Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)均值較上年漲幅為2.54%；銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)格指數(shù)均值分別為74990元/噸（+9.85%）、19914元/噸（+6.49%）、17256元/噸（+10.30%）、23439元/噸（+8.16%）、248108元/噸（+16.67%） 圖表11.Mysteel銅價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 圖表12.Mysteel鋁價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 圖表13.Mysteel鋅價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 圖表14.Mysteel鉛價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 圖表15.錫錠價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （四）石油行業(yè) 石油供給指數(shù)12月收為71.44，全年均值為77.07，較2023年上升1.83點(diǎn)，增幅為2.43%。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：11月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降1.35%

11月Mysteel錫價(jià)格指數(shù)為249130.95元/噸，環(huán)比下降10841.27元/噸，跌幅4.17%；同比上升41812.77元/噸，漲幅20.17% 據(jù)Mysteel調(diào)研，因煉廠檢修結(jié)束，11月冶煉廠開工率為65.7%，較前期大幅抬升，導(dǎo)致精錫產(chǎn)量為16479噸，環(huán)比增加1.62%；同時(shí)11月進(jìn)口窗口開放導(dǎo)致錫錠供應(yīng)大增雖半導(dǎo)體和新能源行業(yè)仍處于上升期，但光伏領(lǐng)域表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致下游整體需求相對(duì)減弱。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴(kuò)張 11月宏觀擾動(dòng)或影響需求

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲3.04%；電解鋁（A00）上漲5.42%；鉛錠（1#）下降0.79%；鋅錠（0#）上漲5.62%；錫錠（1#）上漲1.47%；電解鎳（1#）上漲3.22%10月由于國(guó)內(nèi)宏觀利好消息支撐使得有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲有色金屬冶煉及壓延加工主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均升至60%以上高位景氣區(qū)間，但基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI及新訂單指數(shù)仍位于緊縮區(qū)間，所以短期來看，價(jià)格對(duì)有色金屬消費(fèi)預(yù)計(jì)仍存在抑制。

主編視角