[燒堿月評(píng)]：需求不佳，燒堿價(jià)格持續(xù)下滑（2025年4月）

摘要 【價(jià)格】4月，山東32%離子膜堿月均價(jià)809元/噸，環(huán)比-15.3%。

月評(píng)

[液堿]：山東液堿市場(chǎng)繼續(xù)降價(jià)

2023-2025年山東32%離子膜堿價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 本周，以目前核算氯堿企業(yè)成本看，市場(chǎng)繼續(xù)跌幅漸漸縮小，部分非鋁下游接貨開(kāi)始較前期有所提量，但相對(duì)依然保持謹(jǐn)慎，長(zhǎng)達(dá)半月多的押車，導(dǎo)致部分企業(yè)開(kāi)始尋求別的出貨方式降庫(kù)，進(jìn)而減少供應(yīng)，近期氧化鋁企業(yè)送堿量也呈現(xiàn)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.26）

該項(xiàng)目位于杜普羅亞州Tougnifilidy區(qū)Koundindhé區(qū)域，毗鄰幾內(nèi)亞鋁土礦核心產(chǎn)區(qū)，原計(jì)劃于3月22日舉行的儀式因籌備工作調(diào)整而延期根據(jù)幾內(nèi)亞礦業(yè)與地質(zhì)部2023年12月與SPIC簽署的合作協(xié)議，這座氧化鋁精煉廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)120萬(wàn)噸，總投資約10億美元 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：供需波動(dòng)空間有限，山東區(qū)域來(lái)看，供應(yīng)較為寬裕，市場(chǎng)看跌氛圍下業(yè)者買盤積極性不高，多觀望為主，臨近月底各區(qū)域采購(gòu)價(jià)格將陸續(xù)公布。

日?qǐng)?bào)

EGA2024年鋁產(chǎn)量同比增1.1%，氧化鋁產(chǎn)量同比增2.4%

阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)(EGA)發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年公司調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn) (EBITDA) 為92億迪拉姆（25億美元），高于 2023年的77億迪拉姆（21億美元），原因是鋁和鋁土礦實(shí)現(xiàn)的價(jià)格上漲以及氧化鋁和鋁產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，但部分被氧化鋁價(jià)格上漲和鋁土礦產(chǎn)量下降所抵消 產(chǎn)量方面，全年鋁土礦產(chǎn)量同比下降23.4%至1080萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.4%至254萬(wàn)噸，滿足了EGA49%的氧化鋁需求。

國(guó)際資訊

[燒堿]：春節(jié)后走勢(shì)偏強(qiáng)，2025年春節(jié)期間燒堿市場(chǎng)分析及展望

2024年下半年受到下游氧化鋁新增產(chǎn)能投產(chǎn)需求增加支撐，也出現(xiàn)較強(qiáng)的漲幅，但整體依舊不及2023年行情 2024年節(jié)前燒堿價(jià)格高位，主要來(lái)自兩方面的利好支撐，一是春節(jié)假期前，下游企業(yè)備貨積極，燒堿企業(yè)庫(kù)存低位；二是節(jié)后歸來(lái)，下游新增氧化鋁產(chǎn)能，采購(gòu)燒堿數(shù)量增加。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年白剛玉市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

2024年初，白剛玉段砂報(bào)價(jià)4500元/噸，2024年末，白剛玉段砂報(bào)價(jià)7200元/噸，年同比上漲60.00%由下圖也能看出，2024 年白剛玉全年價(jià)格高于2023年，且2024年末白剛玉價(jià)格為近年內(nèi)白剛玉價(jià)格最高點(diǎn) 二、原料方面 2024年，氧化鋁價(jià)格寬幅震蕩。

熱點(diǎn)資訊

中國(guó)宏橋：預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)同比增加95%左右

12月17日，中國(guó)宏橋發(fā)布公告，受益于鋁產(chǎn)品價(jià)格上漲等利好因素，集團(tuán)截至2024年12月31日止年度的凈利潤(rùn)，與2023年同期相比，預(yù)計(jì)可能會(huì)增加95%左右，主要原因如下：集團(tuán)鋁合金產(chǎn)品和氧化鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格較2023年同期上漲，且氧化鋁產(chǎn)品銷售數(shù)量亦有所增加；同時(shí)，集團(tuán)主要原材料煤炭和陽(yáng)極炭塊的采購(gòu)價(jià)格較2023年同期下降受益于該等積極因素，集團(tuán)前述產(chǎn)品毛利較2023年同期實(shí)現(xiàn)大幅增加 。

國(guó)內(nèi)資訊

[液堿]：國(guó)內(nèi)液堿震蕩下行，供需端成主要影響因素

退出產(chǎn)能主要集中在長(zhǎng)期停車的老舊裝置和不在化工園區(qū)的燒堿企業(yè)2022年隨著主力下游氧化鋁擴(kuò)產(chǎn)腳步加快以及地緣政治對(duì)于大宗市場(chǎng)影響，我國(guó)燒堿市場(chǎng)又迎來(lái)一波高光表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)燒堿平均價(jià)格大幅提升而2023年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，燒堿出口同比明顯下滑，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投氣氛轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)價(jià)格隨之下調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

氧化鋁早評(píng)：市場(chǎng)傳零星現(xiàn)貨成交 南北方價(jià)格暫穩(wěn)調(diào)整

近年來(lái)，中鋁股份深入學(xué)習(xí)習(xí)近平生態(tài)文明思想，貫徹落實(shí)國(guó)家和中鋁集團(tuán)“雙碳”戰(zhàn)略部署，踐行綠色低碳“新中鋁”建設(shè)使命擔(dān)當(dāng)，全面推進(jìn)節(jié)能降碳工作截至2024年11月份，公司電解鋁鋁液綜合交流電耗較2023年同比下降94kWh/t-Al，氧化鋁綜合能耗下降5.6kgce/t-AO，電廠供電煤耗下降3.9g/kWh，降碳量完成121.3萬(wàn)噸，節(jié)能量完成46.7萬(wàn)噸標(biāo)煤，均超計(jì)劃完成年進(jìn)度目標(biāo) 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 目前市場(chǎng)仍處于高供應(yīng)及高需求并行狀態(tài)，而隨著國(guó)內(nèi)環(huán)境管控限產(chǎn)、海外價(jià)格回落及買賣雙方就未來(lái)供需格局的不確定性等多空因素影響下，現(xiàn)貨交投氛圍仍顯僵持，下游催促長(zhǎng)單的同時(shí)對(duì)高報(bào)價(jià)的接受程度逐漸下降，但由于氧化鋁企業(yè)挺價(jià)意愿仍在，短期價(jià)格保持高穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

2024Mysteel(第十一屆)鋁產(chǎn)業(yè)年會(huì)在江蘇無(wú)錫召開(kāi)

2023年，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦1.4億噸，同比增長(zhǎng)12.7%，已連續(xù)五年進(jìn)口量破億噸2024年1-10月，進(jìn)口鋁土礦1.3億噸，增長(zhǎng)11.9%，其中自幾內(nèi)亞進(jìn)口9193.3萬(wàn)噸，同比增幅10.7%2023年鋁土礦對(duì)外依存度61%，今年還將進(jìn)一步提升三是化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)能持續(xù)新增氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)突破5000元/噸，行業(yè)處于歷史高盈利區(qū)間，平均利潤(rùn)達(dá)2000元/噸以上；目前，國(guó)內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能10435萬(wàn)噸/年（有效產(chǎn)能8800萬(wàn)噸/年），在建項(xiàng)目1240萬(wàn)噸/年，擬建項(xiàng)目1280萬(wàn)噸/年，氧化鋁后續(xù)供應(yīng)量充足；協(xié)會(huì)號(hào)召全行業(yè)要防范氧化鋁價(jià)格的不合理上漲給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的不利影響，共同維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

會(huì)議報(bào)道

[液堿]：2024年山東液堿市場(chǎng)現(xiàn)狀

就燒堿下游來(lái)看，可以明確量化的品種主要是氧化鋁、粘膠纖維、氫氧化鋰、三元前驅(qū)體、磷酸鐵、紙漿等，該類品種總計(jì)對(duì)于燒堿的消耗占比60%左右，而這60%品種當(dāng)中，氧化鋁對(duì)于燒堿的需求占比為40%，遠(yuǎn)超第二位粘膠短纖7%的比重，因此下游消費(fèi)比重來(lái)看，氧化鋁對(duì)于燒堿的議價(jià)話語(yǔ)權(quán)最為明顯，2023年氧化鋁建成產(chǎn)能10380萬(wàn)噸，其中中鋁、信發(fā)、宏橋、錦江四大集團(tuán)氧化鋁建成產(chǎn)能便已達(dá)到行業(yè)總產(chǎn)能的70%以上，因此氧化鋁當(dāng)中這四大集團(tuán)對(duì)于燒堿議價(jià)能力更強(qiáng)，四家中有一家是自用很少外采，2家月底定價(jià)的模式，只有宏橋采用隨行就市的采購(gòu)模式，于燒堿市場(chǎng)而言，氧化鋁采購(gòu)價(jià)格以及采購(gòu)量對(duì)于國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)影響巨大，多數(shù)地區(qū)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)氧化鋁采購(gòu)價(jià)格甚至成為當(dāng)?shù)責(zé)龎A市場(chǎng)價(jià)格指標(biāo)價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價(jià)走勢(shì)將是關(guān)鍵

除了因2021年底電荒導(dǎo)致的階段性成本大增，當(dāng)月即期理論利潤(rùn)大幅下滑外，電解鋁行業(yè)盡享供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的紅利2023年以后電價(jià)、氧化鋁價(jià)格、鋁價(jià)均趨于平穩(wěn)，電解鋁行業(yè)始終保持平均2000-3000元/噸的理論利潤(rùn) 據(jù)Mysteel測(cè)算，10月全行業(yè)加權(quán)平均利潤(rùn)2843元/噸，較9月增加128元/噸1-10月全行業(yè)加權(quán)平均利潤(rùn)2922元/噸，較2023年同期增加611元/噸 圖5 電解鋁行業(yè)噸鋁理論利潤(rùn)變化趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 而從趨勢(shì)來(lái)看，我們?cè)诔杀灸Ｐ椭杏?1月氧化鋁結(jié)算周期內(nèi)的企業(yè)外購(gòu)價(jià)格以及當(dāng)期電價(jià)進(jìn)行模擬，11月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)將有明顯收窄。

熱點(diǎn)分析

中國(guó)鋁業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比增超六成，精細(xì)氧化鋁被“提級(jí)管理”

值得注意的是，今日中國(guó)鋁業(yè)同時(shí)還發(fā)布公告，公司計(jì)劃以96.21億元的價(jià)格，受讓其全資子公司中鋁新材料持有的中鋁山東、中州鋁業(yè)100%股權(quán) 中國(guó)鋁業(yè)表示，本次交易可進(jìn)一步優(yōu)化公司精細(xì)氧化鋁產(chǎn)業(yè)改革，明晰各企業(yè)發(fā)展定位，提升企業(yè)管理效能，推進(jìn)公司對(duì)精細(xì)氧化鋁的專業(yè)化管控 本次擬被“提級(jí)管理”的兩大精細(xì)氧化鋁公司今年前三季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 公告顯示，中鋁山東2023年、2024年1-9月凈利潤(rùn)分別為-3.93億元、7.77億元；中州鋁業(yè)2023年、2024年1-9月凈利潤(rùn)分別為-6.73億元、5.54億元。

國(guó)內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

10月24日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上氧化鋁主力合約2411價(jià)格達(dá)到5135元/噸，刷新了該品種自2023年6月上市以來(lái)的歷史高位 而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，2024年以來(lái)全國(guó)氧化鋁價(jià)格也整體處于持續(xù)上漲行情中 在今年9月底，全國(guó)氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格就已突破2021年4103元/噸的價(jià)格高位，并持續(xù)走高，創(chuàng)下近十多年來(lái)的歷史新高截至10月25日，氧化鋁加權(quán)指數(shù)為4948元/噸，較年初上漲1730元/噸，漲幅為53.8%。

媒體報(bào)道

月評(píng)：需求強(qiáng)勁但現(xiàn)貨稀少 10月氧化鋁價(jià)格躍漲

一、市場(chǎng)價(jià)格回顧 1.1 國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回顧 2024年10月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為4615元/噸，較上月上漲617元/噸，環(huán)比上漲15.43%。

月報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期 有色金屬全線飄綠

中鋁國(guó)貿(mào)繼2023年氧化鋁期貨上市首單成交和首單交割后，再次實(shí)現(xiàn)氧化鋁期權(quán)上市首批交易未來(lái)，中鋁國(guó)貿(mào)將繼續(xù)充分利用好期貨期權(quán)保值工具，為保障產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定做出積極貢獻(xiàn) ◎據(jù)報(bào)道，澳洲多元化礦業(yè)公司South32首席執(zhí)行官Graham Kerr預(yù)計(jì)，由于供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，包括幾內(nèi)亞的嚴(yán)重季節(jié)性降雨影響運(yùn)輸，下半年氧化鋁價(jià)格將保持高位他此前還在一個(gè)分析師電話會(huì)議上表示，隨著美元走弱，以及中國(guó)和歐洲基于低價(jià)的一些購(gòu)買，鋁價(jià)也有望回升。

有色聚焦

氧化鋁早評(píng)：市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)高價(jià)成交 帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小漲

其中一筆是山東地區(qū)以3965元/噸價(jià)格成交3000噸，另一筆是重慶地區(qū)以4030元/噸出廠價(jià)價(jià)格成交2000噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 2023年氧化鋁期貨上市后，上期所此次推出的氧化鋁期權(quán)為鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理再添“利器”首日掛牌AO2412、AO2501對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約共74個(gè)氧化鋁期權(quán)上市可以更好地滿足企業(yè)精細(xì)化、多元化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，與期貨市場(chǎng)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，為鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在企業(yè)套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮重要作用。

日?qǐng)?bào)

氧化鋁早評(píng)：市場(chǎng)供需錯(cuò)配下 帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格小幅震蕩運(yùn)行

今年上半年，共銷售赤泥58.16萬(wàn)噸，接近2023年全年銷量，是去年全年創(chuàng)效的2.5倍；赤泥綜合利用率38.23%，超額完成年度進(jìn)度目標(biāo) 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】西南某氧化鋁廠已按計(jì)劃進(jìn)行停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致周邊部分鋁廠原料保供壓力上升，近日貴州及川渝部分鋁廠陸續(xù)在廣西等周邊地區(qū)詢價(jià)采購(gòu)，并且部分電解鋁企業(yè)投產(chǎn)在即，供需錯(cuò)配帶動(dòng)價(jià)格小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3850-4000元/噸。

日?qǐng)?bào)

氧化鋁早評(píng)：供需基本面向好仍存 氧化鋁價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

分析結(jié)果證實(shí)，俄鋁的金屬鋁產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)了100%的綠色鋁生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，即每噸鋁的二氧化碳排放量在范圍1和2內(nèi)均低于4噸的低碳鋁（LCA）基準(zhǔn)這一結(jié)果與Fastmarkets、S&P Global等國(guó)際權(quán)威分析機(jī)構(gòu)的基準(zhǔn)相吻合此外，俄鋁在2023年將其LCA品牌ALLOW的全范圍碳足跡優(yōu)化至每噸金屬5.9噸二氧化碳當(dāng)量，相比去年減少了0.2噸 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】近期國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率小幅增加，疊加期貨盤面回升導(dǎo)致基差縮窄，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒較濃，但供應(yīng)端為補(bǔ)充前期長(zhǎng)單缺口，短期難有明顯現(xiàn)貨富裕量，南北方價(jià)格暫穩(wěn)調(diào)整，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3800-4000元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)或維持高位震蕩

截止到2024年6月27日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)10個(gè)主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存量為11萬(wàn)噸，較上月（2023年5月30日）減少0.9萬(wàn)噸，較去年同期減少7.2萬(wàn)噸，較去年底減少12.1萬(wàn)噸自進(jìn)入2024年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)10個(gè)主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，受內(nèi)外價(jià)差及海外現(xiàn)貨緊張的影響，短期進(jìn)口窗口關(guān)閉，港口庫(kù)存處于低位 4 氧化鋁供需平衡分析 2024年上半年中國(guó)氧化鋁價(jià)格不斷突破新高，推動(dòng)價(jià)格上漲的主因是供需錯(cuò)配。

年報(bào)