國泰君安期貨：鐵合金預計維持偏弱格局

硅鐵、錳硅：近期硅鐵錳硅市場行情基本延續(xù)“產能過剩、需求支撐有限”的主邏輯，長期走勢預計維持偏弱格局，但需注意短期擾動因素4月初受特朗普關稅政策影響，黑色系商品普遍承壓，硅鐵因甘肅、青海等產區(qū)聯(lián)合減產表現相對堅挺，疊加內蒙古環(huán)保減產預期發(fā)酵，主力合約一度沖高至6030元/噸但隨后內蒙古減產未實質落地，疊加黑色系整體弱勢及寧夏、內蒙大廠無明確減產計劃，市場預期轉向，硅鐵價格開啟補跌截至昨日收盤，主力合約已回落至5658元，交割月前套保倉單集中釋放進一步壓制盤面。

晨報速遞

Mysteel調研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

五、原料市場走弱成本支撐不足 硅鐵：一季度硅鐵近期硅鐵市場跌勢難止，雖出現局部反彈情況，但市場整體心態(tài)仍較為悲觀主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌5輪，在廠家減產的情況下迎來兩輪反彈，但原煤端跌勢仍在繼續(xù)；電價方面青海及內蒙古利潤較好產區(qū)，2月結算電價均上漲明顯，利潤不斷壓縮至跌破成本；供給方面產量維持高位，2-3月日均產量16000噸，處于較高水平；需求方面鋼廠鐵水產量恢復增加，但鋼招價格下跌300元/噸，非鋼方面較去年同期相比金屬鎂市場2月累計下跌5000元/噸，且進入3月市場仍在底部下探。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月10日）

低錳價格小幅下調，當前出廠價格進入倒掛，市場新婚較多綜合來看，錳鐵市場短期內持穩(wěn)運行，將持續(xù)關注鋼招價格 【硅鐵】 供應方面：硅鐵期貨盤面持穩(wěn)運行，低價貨源流通表現偏緊，或將對硅鐵價格形成一定托底支撐青海產區(qū)個別廠家繼續(xù)減產，降本增效，本周硅鐵開工累計產量大幅回落原料端，紅柳林本周競拍價格上漲10元/噸，蘭炭市場處于觀望，神木地區(qū)蘭炭價格610-620元/噸左右下游方面：近期鋼廠鐵水產量小幅回升，鋼材延續(xù)增產趨勢，供應壓力仍在，供需格局轉變，不銹鋼需求緩慢增加，部分貿易商成交較前一日有所好轉，整體情緒仍偏謹慎。

日評

Mysteel解讀：硅鐵成本波動頻繁 廠家減產緩解供需矛盾

核心觀點：近期硅鐵市場跌勢難止，雖出現局部反彈情況，但市場整體心態(tài)仍較為悲觀主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌5輪，在廠家減產的情況下迎來兩輪反彈，但原煤端跌勢仍在繼續(xù)；電價方面青海及內蒙古利潤較好產區(qū)，2月結算電價均上漲明顯，利潤不斷壓縮至跌破成本；供給方面產量維持高位，2-3月日均產量16000噸，處于較高水平；需求方面鋼廠鐵水產量恢復增加，但鋼招價格下跌300元/噸，非鋼方面較去年同期相比金屬鎂市場2月累計下跌5000元/噸，且進入3月市場仍在底部下探。

研究報告

Mysteel調研：硅鐵期貨震蕩 等待河鋼定價（1月10日）

金屬鎂市場節(jié)前備貨情緒高漲，市場詢盤活躍，廠家報價堅挺，99.90%鎂錠陜西主流出廠現金含稅16000元/噸左右 寧夏：廠家整體開工維持低位，部分企業(yè)12月結算電價上漲2分左右，主要圍繞在0.4-0.43元/千瓦時72硅鐵自然塊5950-6000元/噸，72硅鐵標塊報價6050-6100元/噸，75硅鐵報價6300元/噸 青海：硅鐵盤面震蕩運行，市場需求增量空間有限，現貨市場由于庫存不多，部分廠家惜售情緒濃厚，近期硅鐵價格堅挺，72硅鐵自然塊現金含稅出廠5900-6000元/噸，75硅鐵價格報6250-6300元/噸。

日評

Mysteel調研：硅鐵期貨震蕩 現貨價格松動（1月3日）

金屬鎂市場整體弱穩(wěn)運行為主，市場開工難減的情況下價格難有起色，99.90%鎂錠陜西主流出廠現金含稅15950-16000元/噸左右 寧夏：新增企業(yè)停產檢修，寧夏整體開工下降，交易電價上漲對廠家造成壓力較大72硅鐵自然塊5950-6000元/噸，72硅鐵標塊報價6050-6100元/噸，75硅鐵報價6300元/噸 青海：終端需求進入消費淡季，近期終端需求有所下降，但好在近期鋼招表現尚可，市場心態(tài)平穩(wěn)。

日評

建信期貨：硅鐵成本支撐減弱

近期，硅鐵主力期貨合約延續(xù)震蕩偏弱趨勢，究其原因主要是受到成本支撐下移的影響 原材料方面，據相關機構數據，截至2024年12月27日，陜西地區(qū)蘭炭市場主流價為800元/噸，較2024年10月中旬的階段性高點990元/噸下跌190元/噸，跌幅較為明顯且隨著2024年12月27日焦炭第5輪提降落地，后續(xù)蘭炭價格仍有進一步下調預期其他主要原材料與各主產區(qū)電價均以持平為主綜合來看，截至2024年12月26日，寧夏、內蒙古、青海、陜西、甘肅地區(qū)硅鐵生產成本均比上周下調66元/噸。

原料

Mysteel調研：硅鐵期貨弱勢 鋼招支撐不足（11月29日）

金屬鎂市場目前市場業(yè)內人士信心不足，多以觀望情緒為主，99.90%鎂錠陜西主流出廠現金含稅16300-16400元/噸左右 寧夏：為降低虧損程度廠家多維持避峰生產，近期出貨情況有限的情況下，庫存壓力增加，部分企業(yè)為回籠資金降價出貨72硅鐵自然塊6000元/噸，72硅鐵標塊報價6100元/噸，75硅鐵報價6500元/噸 青海：近期硅鐵產量維持，主動減產操作較少，目前心態(tài)仍偏向謹慎，市場價格波動影響小。

日評

廣發(fā)期貨：硅鐵短期寬幅震蕩偏弱為主

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價為主，國內鎂系合金開工有所恢復但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內硅鐵價格反彈，國內出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價上調1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現供平需減格局，供應壓力回升，反彈空配為主目前宏觀政策周期明顯拉長，政策預期也尚未證偽，盤面定價將在預期與弱現實間搖擺，硅鐵價格寬幅震蕩偏弱為主。

機構

廣發(fā)期貨：硅鐵盤面拉漲，供應壓力仍存?

硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內硅鐵價格反彈，國內出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價上調1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現供平需減格局，供應壓力回升，供需轉向寬松后續(xù)宏觀政策周期明顯拉長，政策預期也尚未證偽，盤面定價將在預期與弱現實間搖擺，硅鐵價格寬幅震蕩偏弱為主

機構

廣發(fā)期貨：硅鐵價格寬幅震蕩偏弱為主

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價為主，國內鎂系合金開工有所恢復但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內硅鐵價格反彈，國內出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價上調1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現供平需減格局，供應壓力回升，反彈空配為主目前宏觀政策周期明顯拉長，政策預期也尚未證偽，盤面定價將在預期與弱現實間搖擺，硅鐵價格寬幅震蕩偏弱為主。

機構

廣發(fā)期貨：主流鋼招二詢，錳硅復產持續(xù)

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價為主，國內鎂系合金開工有所恢復但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內硅鐵價格反彈，國內出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價上調1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現供平需減格局，供應壓力回升，供需轉向寬松后續(xù)宏觀政策周期明顯拉長，政策預期也尚未證偽，盤面定價將在預期與弱現實間搖擺，硅鐵價格寬幅震蕩偏弱為主。

機構

Mysteel調研：硅鐵期貨向下 河鋼詢盤下跌（11月15日）

金屬鎂市場整體延續(xù)弱勢運行的趨勢，下游壓價情況凸顯，99.90%鎂錠陜西主流出廠現金含稅16800-16900元/噸左右 寧夏：部分廠家生產進入虧損，整體來看廠家已交付前期訂單為主，對于河鋼詢盤價格表現較為悲觀72硅鐵自然塊6000-6050元/噸，72硅鐵標塊報價6050-6100元/噸，75硅鐵報價6700-6800元/噸 青海：近期市場分歧較大，現貨市場由于成本支撐，部分商家惜售情緒濃厚，硅鐵下游需求依舊保持剛需采購。

日評

Mysteel調研：硅鐵期貨震蕩 鋼招表現向好（11月1日）

青海：硅鐵市場成交表現一般，整體開工持穩(wěn)，近期下游詢盤觀望情緒較濃厚，72硅鐵自然塊報價6100-6200元/噸，75硅鐵自然塊報價6700-6800元/噸 二、貿易商 安陽貿易商市場買貨積極性轉弱，部分轉向期貨盤面點價操作，或者按需采購為主72硅鐵自然塊不含稅價格5900-5950元/噸，75硅鐵自然塊不含稅圍繞6400-6500元/噸左右。

日評

Mysteel調研：硅鐵期貨弱穩(wěn) 市場盤整運行（9月20日）

寧夏：寧夏廠家報價情緒有所恢復，隨著美聯(lián)儲降息落地，市場底部下探可能性降低，多數企業(yè)開啟避峰生產72硅鐵自然塊5950-6000，72硅鐵標塊報價6050-6100元/噸，75硅鐵報價6500-6600元/噸 青海：近期期貨階段性反彈，現貨市場整體售價變化不大蘭炭小料企業(yè)陸續(xù)上調價格至900元/噸現金含稅出廠，市場需求恢復卻不及預期，多地市場廠家倒掛出貨普遍，對后市行情持謹慎態(tài)度。

日評

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6100-6200元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產地青海省利潤264元/噸左右，內蒙古地區(qū)生產利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產明顯，環(huán)比7月產量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機構

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6200-6300元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產地青海省利潤264元/噸左右，內蒙古地區(qū)生產利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產明顯，環(huán)比7月產量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機構

Mysteel周報：本周蘭炭市場庫存持續(xù)累積 虧損下減產企業(yè)增多（8.26-8.30）

統(tǒng)計75家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產能，本周開工率在60.56%，環(huán)比下降1.68%本周硅鐵市場持穩(wěn)運行，硅鐵供需結構呈現偏寬松，由于鋼廠9月份招標進行中，現貨想繼續(xù)上沖價格，但弱現實仍將對現貨形成抑制，加之近期市場漲勢動力減弱，硅鐵價格暫穩(wěn)運行，目前來看，市場博弈的焦點在于9月鋼材需求表現如何，以及“金九銀十”預期是否能得到兌現電石市場觸底反彈，企業(yè)出貨順暢，隨著配套電石外銷量的減少，本周電石市場供應出現明顯的縮減，陜西、青海地區(qū)下游需求恢復，采購量加大，促進市場交投氛圍的積極性。

周評

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩，支撐6100-6200元/噸

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產能過剩及下游需求不濟等因素共振，導致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產區(qū)已轉入虧損境地，，最低成本產地青海省利潤218元/噸左右，內蒙古地區(qū)生產利潤108元/噸。

機構

弘業(yè)期貨：鐵合金盤整運行

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產能過剩及下游需求不濟等因素共振，導致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產區(qū)已轉入虧損境地，，最低成本產地青海省利潤218元/噸左右，內蒙古地區(qū)生產利潤108元/噸。

機構