Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.28-7.4）

（二）出口：海關總署：5月中國四大家電出口量出爐，空調同比降3.1% 海關總署最新數據顯示，2025年5月中國出口空調676萬臺，同比下降3.1%；1-5月累計出口3646萬臺，同比增長12.9% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：整體來看，銅價高價對下游需求仍產生壓制作用，市場成交情況需要在價格明顯回落后才能改善，然而海外溢價仍存，國內冶煉廠或將繼續(xù)執(zhí)行出口，因此后續(xù)國內庫存增加的過程比較曲折。

周報

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

上海期貨交易所最新公布數據顯示，6月13日當周，滬銅庫存小幅回落，周度庫存增加5.08%至101,943噸國際銅庫存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫存繼續(xù)下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫鋁庫存延續(xù)下滑趨勢，最新庫存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯儲6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經濟情況適合觀望國內方面，國家統計局發(fā)布最新經濟數據顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產檢修計劃產生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評論

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶現貨市場成交量有所下降

江西市場光亮銅價格72400-72800元/噸；安徽市場光亮銅價格72700-72800元/噸，江蘇市場光亮銅價格72700元/噸銅價小幅上漲，廢銅現貨價格跟漲，市場參與者心態(tài)焦灼上游多數貨商看漲情緒有所增強，加之現貨庫存不多，出貨節(jié)奏趨于謹慎也有部分貨商擔憂行情回落，適當出售部分庫存減輕壓力下游銅廠成品銷售端仍保持偏淡狀態(tài)，故原料多維持按需采買，議價空間有限 五、市場熱點 海關總署最新數據顯示，2025年5月，中國進口未鍛軋銅及銅材42.7萬噸；1-5月，中國進口未鍛軋銅及銅材216.9萬噸，同比下降6.7%。

行情簡評

國信期貨：滬銅預計震蕩

周一夜間，倫銅報收9768.5美元/噸，上漲1.01%，滬銅報收79330元/噸，上漲0.84%美元走弱，給予工業(yè)金屬價格上漲空間另一方面，市場對于美國對銅征收關稅仍存在預期，給予美銅溢價，不同市場間銅價價差處于高位的情況下，仍會加劇區(qū)域內銅的供需錯配，目前LME銅庫存已降至一年內的低位海關總署最新數據顯示，中國5月未鍛軋銅及銅材進口量為42.7萬噸，1-5月累計進口量為216.9萬噸，同比減少6.7%。

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Mysteel早讀：美國5月新增非農就業(yè)人數超預期 有色金屬多數收跌

1月至5月的庫存變動使智利、秘魯、波蘭、西班牙和德國等主要生產國的庫存接近于零，這些生產國都已獲準向Comex交貨4月30日發(fā)布的最新LME數據顯示，中國和俄羅斯的銅合計占LME未平倉庫存的97.8%，其中中國為46.2%，俄羅斯為51.6%中國或俄羅斯品牌均未獲準Comex交割 ◎【西南銅業(yè)電解廠“3+2”立體化布局設計刷新全球單體銅電解產能紀錄】云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司電解廠在“建成世界最好工廠、打造行業(yè)標桿”的目標引領下，秉持“建設者即生產者”理念，踐行 “安全、提前、省錢、賺錢、超前”管控思路，全力打造“行業(yè)單體產能最大、建設工期最短、噸銅投資最省、智能化水平最高”四大核心優(yōu)勢的冠軍電解工序，實現了“全局創(chuàng)一流，局部創(chuàng)唯一”的建設奇跡。

有色聚焦

國信期貨：滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9596美元/噸，下跌0.19%，滬銅報收78100元/噸，上漲0.14%美元走強，以及關稅方面的不確定性壓制銅價產業(yè)層面來看，國內銅精礦加工費仍處于負值的低位，顯示出銅精礦供應的緊張本周最新數據顯示，銅庫存依然去庫，對價格仍有支撐，但持續(xù)去庫的狀態(tài)已經出現中斷，隨著消費淡季的到來，后續(xù)或逐漸呈現持續(xù)累庫 整體而言，前期宏觀利好情緒下銅價的反彈修復已經消化，對于銅關稅政策的不確定性仍對價格有壓制，基本面難有更多推動銅價向上的動力，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周一夜間，滬銅報收78450元/噸，上漲0.23%，英美金融市場適逢假期休市 產業(yè)層面來看，國內銅精礦加工費仍處于負值的低位，顯示出銅精礦供應的緊張本周最新數據顯示，銅庫存依然去庫，對價格仍有支撐，但持續(xù)去庫的狀態(tài)已經出現中斷，隨著消費淡季的到來，后續(xù)或逐漸呈現持續(xù)累庫整體而言，前期宏觀利好情緒下銅價的反彈修復已經消化，對于銅關稅政策的不確定性仍對價格有壓制，基本面難有更多推動銅價向上的動力，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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Mysteel日報：終端維持剛需采購 銅板帶市場交易量變化不大

廢銅價格小幅上漲，銅價一路下滑，雖有利好支撐，但部分上游貨商對銅價依舊不看好，有部分貨商出貨較為積極，手中庫存偏少；下游銅廠反饋原料緊缺，采購困難，利潤也隨之壓縮，原料采購問題可能會影響當月產量，采購較為積極，但受限于整體流通的貨源不多，成交一般 五、市場熱點 國家統計局最新數據顯示，2025年1-4月中國銅材累計產量749.2萬噸，同比增長5.2%。

行情簡評

ICSG：2025年2月全球精煉銅市場供應過剩6.1萬噸

4月21日（周一），國際銅研究組織（ICSG）在其最新月度報告中表示，2025年2月，全球精煉銅市場供應過剩6.1萬噸，1月為過剩9萬噸 今年前兩個月，全球精煉銅市場供應過剩15萬噸，上年同期為過剩15.7萬噸 數據顯示，2025年2月，全球精煉銅產量為220萬噸，消費量為214萬噸 ICSG稱，經主要消費國保稅倉庫庫存調整后，2025年2月供應過剩7.6萬噸，1月為過剩9.1萬噸。

國際資訊

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

需求方面，下游工程正常推進中，市場心態(tài)連續(xù)不穩(wěn)，需求短期內難有明顯增量，外部環(huán)境不確定因素仍在，下游按需逢低采購較多，市場投機需求低迷，高價資源接受度不足謹慎來看，預計本周市場依舊低價資源占主導 綜合來看，現階段型鋼基本面壓力不大，庫存正常水平，但需求端信心不足，加之本周出貨較緩，市場心態(tài)不穩(wěn)，觀望氣氛加重，綜合來看，預計本周全國型鋼價格趨弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要④——銅： 宏觀方面，據美國紐約聯儲公布的最新調查數據，美國3月一年期通脹預期上升至3.58%，創(chuàng)2023年9月以來的最高，前值為3.13%。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格（4.12-4.18）

需求方面，下游工程正常推進中，市場心態(tài)連續(xù)不穩(wěn)，需求短期內難有明顯增量，外部環(huán)境不確定因素仍在，下游按需逢低采購較多，市場投機需求低迷，高價資源接受度不足謹慎來看，預計本周市場依舊低價資源占主導 綜合來看，現階段型鋼基本面壓力不大，庫存正常水平，但需求端信心不足，加之本周出貨較緩，市場心態(tài)不穩(wěn)，觀望氣氛加重，綜合來看，預計本周全國型鋼價格趨弱運行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要③——銅： 宏觀方面，據美國紐約聯儲公布的最新調查數據，美國3月一年期通脹預期上升至3.58%，創(chuàng)2023年9月以來的最高，前值為3.13%。

船舶

Mysteel日報：下游企業(yè)按需采購 銅板帶市場成交較為平淡

鋅錠：4月17日上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2505合約升水190元/噸，普通國產現貨成交價22480元/噸，較上一個交易日下跌180元/噸國產品牌報價多集中于對滬鋅2505合約升水190～250元/噸附近，日內滬鋅午間來至高位，下游觀望情緒仍較高，采購意愿一般，上海地區(qū)庫存再度錄減，降至4.68萬噸 五、市場熱點 國家統計局最新數據顯示，2025年1-3月中國銅材產量累計產量526.7萬噸，同比增長1.8%。

行情簡評

國信期貨：銅價持續(xù)回落，注意風險控制

最新庫存數據顯示，銅庫存持續(xù)去庫遇阻，但目前國內仍處于消費旺季，減產擔憂與旺季預期共同對銅價形成一定支撐預計滬銅高位震蕩，持續(xù)關注美國關稅政策的兌現情況，注意風險控制

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國信期貨：滬銅預計高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9692.5美元/噸，上漲0.03%，滬銅報收79820元/噸，下跌0.1%特朗普對等關稅政策出臺在即，近期市場轉入避險狀態(tài)，有色金屬板塊整體受到壓制紐、倫銅價差顯著收窄，市場交易也逐漸轉向未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及關稅政策實施給需求帶來的負反饋上隨著未來銅價價差的收斂，進口減少與資源外流的擔憂將有緩解，但國內冶煉廠的減產擔憂仍存最新庫存數據顯示，銅庫存持續(xù)去庫遇阻，但目前國內仍處于消費旺季，減產擔憂與旺季預期共同對銅價形成一定支撐。

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Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（3.22-3.28）

搶在“4月2日”前，英印度考慮降低對美稅收，“討好”特朗普特朗普可能對銅征收25%玉、關稅，紐銅價格飆至歷史新高基本面方面，3月27日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計11.99萬噸，較20日增1.14萬噸，較24日增0.34萬噸保稅區(qū)庫存維持累庫趨勢，由于近期進口比價仍表現較差，部分抵港到船以及國內出口貨源仍有所入庫，庫存因此繼續(xù)增加 四、機械行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、3月中國工程機械市場指數同環(huán)比大增，市場步入年度旺季階段 匠客工程機械最新數據顯示，2025年3月份，中國工程機械市場指數即CMI為128.56，同比增長18.28%，環(huán)比增長20.51%。

機械

Mysteel早讀：六部門發(fā)聲“提振消費” 有色金屬多數收跌

Edify Energy將負責項目的建設、持有和運營，工程預計于2025年底動工，目標在2028年完工 ◎【倫銅庫存降至近八個月新低 滬銅庫存繼續(xù)回落】倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，2月19日倫銅庫存增至一個半月新高，而后庫存開始下滑，上周庫存繼續(xù)去化，最新庫存水平為233,750噸，降至近八個月新低上海期貨交易所最新公布數據顯示，3月14日當周，滬銅庫存繼續(xù)回落，周度庫存減少4.45%至255,472噸。

有色聚焦

國信期貨：滬銅以震蕩思路對待

周一夜間，倫銅報收9864.5美元/噸，上漲0.32%，滬銅報收80370元/噸，上漲0.32%宏觀方面，美元走弱，給予金屬價格上漲空間；國家統計局數據顯示，2025年1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.9%，關注周三即將公布的美聯儲最新利率決議基本面而言，國內銅供應面臨減產和價差過大下資源外流的擔憂，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關注需求端的弱復蘇以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓。

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Mysteel早讀：美國就業(yè)市場再現放緩跡象 有色金屬漲跌不一

1-3月國內銅板帶預計產量累計為55.29萬噸，同比增加1.94% ◎3月7日據Mysteel調研：本周鋅精礦港口庫存26.3萬噸，較上周減少1.5萬噸 ◎海關總署最新數據顯示，2025年1-2月，中國進口未鍛軋銅及銅材83.7萬噸，同比下降7.2%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數收漲

具體看，2024年全球銅礦產量預計增長約2.3%，其中精礦產量增1.9%，溶劑萃取-電解礦（SX-EW）產量增4%增長歸因于：智利和印尼的復蘇：2023年因運營限制導致的產量下降后，2024年這兩個國家的產量有所回升；新項目擴產：剛果（DRC）、博茨瓦納、蒙古等國的礦山項目擴產推動全球產量增長；部分國家產量下降：加拿大、巴拿馬、秘魯和美國的產量下降部分抵消了全球增長 ◎倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫錫庫存先降后增，2月25日庫存降至逾一年新低后有所回升，最新庫存水平為3730噸。

有色聚焦