倫銅再臨萬元關口接近年內(nèi)高位 關稅暫停期限將至貿(mào)易商加強囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關口還是在今年3月，當時市場擔憂特朗普政府將會對銅進口征收與鋼鋁類似的關稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風險的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國際資訊

年中盤點：2025年上半年銅行業(yè)大事記

美國銅價周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價達到歷史新高美東時間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關稅特朗普當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”。

國內(nèi)資訊

高盛：2025年銅價有望達到每噸10050美元的峰值

高盛已將2025年下半年倫敦金屬交易所（LME）銅價預測上調(diào)至平均9890美元，高于此前的9140美元，預計銅價到今年12月將下跌至9700美元；2025年銅價有望達到每噸10,050美元的峰值預計2026年銅價全年均價為每噸10,000美元（此前預測為10,170美元），并預計到2026年12月將達到10,350美元

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Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

新德里（New Delhi）也在考慮采取措施，包括通過吸引外資，來幫助提高國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量 ◎高盛已將2025年下半年倫敦金屬交易所（LME）銅價預測上調(diào)至平均9890美元，高于此前的9140美元，預計銅價到今年12月將下跌至9700美元；2025年銅價有望達到每噸10,050美元的峰值預計2026年銅價全年均價為每噸10,000美元（此前預測為10,170美元），并預計到2026年12月將達到10,350美元。

有色聚焦

倫敦金屬交易所銅庫存銳減，買方面臨供應吃緊

倫敦金屬交易所（LME）銅買方面臨供應吃緊，隨著交易員爭奪交易所倉庫中不斷下降的銅庫存，現(xiàn)貨銅價飆升周二，將在一天內(nèi)到期的合約較次日到期合約一度溢價每噸36美元，為2021年歷史性供應吃緊以來最闊盡管這一所謂的明日/次日價差臨近收盤出現(xiàn)回落，但其他中長期限價差繼續(xù)收緊盡管銅供應已連續(xù)數(shù)月趨緊，但在LME6月合約周三到期前夕，買家面臨的供應緊縮壓力即將達到頂峰如果空頭持倉者持有至到期，則需交割銅，而明日/次日價差的飆升反映把交割義務推遲一天的成本在上升。

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Mysteel：2025年6月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

價格方面，6月份震蕩上揚，但市場情緒卻在降溫，下游空調(diào)排產(chǎn)由生產(chǎn)旺季向銷售旺季過渡，同時房地產(chǎn)市場走弱態(tài)勢未見好轉(zhuǎn) 綜合信息：隨著中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議在英國倫敦舉行，宏觀因素改善市場情緒，使得上周一、周二LME銅價維持在高位，但是隨著利好出盡，下半周銅價出現(xiàn)了回落整體來看，上周LME銅價運行區(qū)間在9532-9805.5美元/噸，Cash-3M結算價差也有所上漲，最高于9日升至104美元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數(shù)飄紅

最近非美地區(qū)銅庫存持續(xù)下降，且此前美國對進口鋼鐵和鋁關稅提升，市場繼續(xù)擔憂影響可能擴大至銅品種，銅價偏強震蕩6月10日當周，基金多頭倉位再增至72101手，空頭倉位連續(xù)回落至45750手，總持倉終結四連增，落至207359手 ◎【滬倫兩市銅庫存雙雙回落 倫銅庫存降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存繼續(xù)下降，最新庫存水平為114,475噸，降至逾一年新低。

有色聚焦

美國最大銅生產(chǎn)商：關稅將沖擊美國經(jīng)濟，阻礙銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展

” 夸克聲稱，當前正處于美國銅行業(yè)的動蕩時期由于包括汽車、消費電子和住宅建筑在內(nèi)的許多行業(yè)和應用都高度依賴于銅，銅關稅可能會給美國經(jīng)濟的各個領域帶來高昂的成本 銅關稅對該公司有利有弊 在特朗普的關稅威脅下，美國銅價已經(jīng)被推高至高于其它市場銅價的水平目前，紐約商品交易所（Comex）的銅價目前比倫敦金屬交易所（LME）的銅價高出約9.3%，這讓交易商和生產(chǎn)商更有動力，在潛在的銅關稅真正生效之前，繼續(xù)向美國轉(zhuǎn)移供應。

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Mysteel早讀：美聯(lián)儲再次暫停降息 有色金屬多數(shù)收跌

◎自成功完成LME（倫敦金屬交易所）品牌認證以來，中色盧安夏緊抓全球銅需求增長機遇，加速品牌全球化進程，拓展CLM陰極銅國際市場，持續(xù)優(yōu)化供應鏈管理，推動增儲上產(chǎn)成果更好轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)濟效益，2024年全年實現(xiàn)品牌溢價63萬美元，2025年一季度A銅合格率達到100%，實現(xiàn)品牌溢價49萬美元 ◎Glencore 2025年第一季度銅產(chǎn)量為16.8萬噸，環(huán)比減少31.9%，同比減少30%。

有色聚焦

中色盧安夏加速CLM陰極銅品牌國際化發(fā)展

自成功完成LME（倫敦金屬交易所）品牌認證以來，中色盧安夏緊抓全球銅需求增長機遇，加速品牌全球化進程，拓展CLM陰極銅國際市場，持續(xù)優(yōu)化供應鏈管理，推動增儲上產(chǎn)成果更好轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)濟效益，2024年全年實現(xiàn)品牌溢價63萬美元，2025年一季度A銅合格率達到100%，實現(xiàn)品牌溢價49萬美元 中色盧安夏高度重視供應鏈管理的合規(guī)性和可持續(xù)性，在2024年供應鏈盡責管理外審評估中繼續(xù)保持行業(yè)領先水平，獲得目前被評估企業(yè)中的最高評級——“AA”級評級證書，彰顯了中色盧安夏在供應鏈管理、合規(guī)運營及可持續(xù)發(fā)展方面的優(yōu)異表現(xiàn)，進一步增強了國際客戶對CLM陰極銅品牌的信賴，為全球化銷售拓展提供了有力支撐。

企業(yè)動態(tài)

印度鐵合金市場周度概覽（4.21-4.25）

由于市場運行正常，價格保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)明顯變化與此同時，倫敦金屬交易所（LME）的銅價也保持穩(wěn)定，跌0.08美元/磅，至19.84美元/磅 釩鐵價格基本穩(wěn)定 印度釩鐵（FeV 50%）價格基本保持穩(wěn)定，周度小幅下降3000盧比/噸（35美元/噸）至107.1萬盧比/噸（12546美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

Mercuria金屬交易主管Kostas Bintas預計約有50萬噸銅正運往美國，遠遠超過每月平均7萬噸的典型水平 這一局面使全球銅市的供應鏈正在受到一定沖擊，正信期貨指出，除了原料加工費低表現(xiàn)出來的礦緊精銅松的格局，還有價差增大帶來的美銅分流效應關稅預期擾動全球三大銅價差距進一步拉大，國內(nèi)滬銅與倫敦LME銅價差走闊，導致出口利潤窗口打開，這一定程度會加速后續(xù)國內(nèi)去庫進程，同時LME亞洲地區(qū)庫存向北美流動，關注后期LME是否有發(fā)生擠倉的風險。

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高盛對LME銅價的3個月預測為每噸9600美元

高盛對倫敦金屬交易所（LME）銅價的3個月、6個月和12個月預測分別為每噸9,600美元、10,000美元和10,700美元

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關稅風暴下美國銅價刷新歷史紀錄，機構預計銅荒時代或已開啟

高盛、花旗等大行預計，美國還將在年內(nèi)宣布對銅征收25%的進口稅 由于銅的流向，美國銅價與倫敦金屬交易所（LME）的全球基準價格出現(xiàn)前所未有的脫節(jié)周一時，NYMEX和LME價格之間的差距創(chuàng)下每噸1,400多美元的歷史新高 對沖基金Quantix Commodities投資者解決方案主管Matt Schwab在接受媒體采訪時表示，“關稅的不確定性，尤其是何時實施”應該會使價差保持在較高的水平。

聚焦

倫銅上破1萬美元/噸大關，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應鏈緊張

分析師普遍認為，從基本面看，美國政府的關稅政策導致COMEX銅價明顯高于倫敦LME銅價，期貨市場的價差結構正放大看漲情緒倫敦金屬交易所LME的可用銅庫存（未指定用于出庫的庫存）數(shù)據(jù)顯示，在過去一個月減少了超過一半，達到123150噸 標普道瓊斯預測，在全球爭相搶先于特朗普關稅囤貨的情況下，預計未來幾周將有10萬至15萬噸精煉銅抵達美國港口，這可能會超過2022年1月創(chuàng)下的13.69萬噸的歷史紀錄。

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Mysteel早讀：關稅威脅壓倒GDP利好 有色金屬多數(shù)收跌

該部表示任何第三方進入這些設施均由該公司單方面管理，沒有國家政府的參與或認可 ◎近日，金川集團精密銅材公司先后與德國OttoJunker公司、德國SMS集團進行技術交流，分別圍繞白銅8噸中頻爐技術方案、無氧銅爐型結構等核心議題和6號黃銅水平連鑄爐改產(chǎn)白銅等方面深入研討 ◎高盛對倫敦金屬交易所（LME）銅價的3個月、6個月和12個月預測分別為每噸9,600美元、10,000美元和10,700美元。

有色聚焦

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關稅預期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進口關稅政策預期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅(qū)動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

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紫金礦業(yè)2024年歸母凈利321億元，同比增52%

增長：量價齊升疊加成本回落，全球競爭力持續(xù)提升 銅、金作為關鍵金屬，全球供需矛盾持續(xù)深化，2024年銅、金均價同比分別上漲7.9%（LME銅價）、23%（倫敦金價） 作為全球銅金頭部企業(yè)，紫金礦業(yè)抓住歷史機遇，發(fā)揮獨創(chuàng)的“礦石流五環(huán)歸一”礦業(yè)工程管理模式優(yōu)勢，推動世界級銅、金增量集群產(chǎn)量大幅增長 公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量突破百萬噸大關后再增長，全年實現(xiàn)107萬噸，位居全球前四，同比增長6%，近五年保持24%復合增長率，為全球主要銅企中礦產(chǎn)銅增長最多的公司之一。

國內(nèi)資訊

特朗普關稅前陷入瘋搶？大量銅即將“淹沒”美國港口……

紐約銅溢價飆升 值得一提的是，與此前出現(xiàn)黃金市場的景象類似，關稅威脅和短時間內(nèi)的大量需求，也正導致美國銅價顯著高于了其他海外市場 數(shù)據(jù)顯示，周三紐約商品交易所(Comex)與倫敦金屬交易所(LME)的銅價差，突破了每噸1200美元，逼近2月中旬創(chuàng)下的歷史高位12%的溢價水平，為貿(mào)易商和生產(chǎn)商在關稅實施前持續(xù)向美國運輸銅創(chuàng)造了巨大的套利動機。

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全國人大代表陳雪華：多維度支持新能源鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“能源金屬供應鏈安全是新能源鋰電行業(yè)領先的重要環(huán)節(jié)”陳雪華指出，作為全球最具有影響力的金屬交易所，倫敦金屬交易所（簡稱LME）同時是香港證券交易所全資附屬公司，其交易價格和庫存波動，牽動著全球有色金屬的生產(chǎn)與銷售脈絡 他表示，LME期貨價格已經(jīng)成為全球銅等基本金屬的市場主要定價依據(jù)，LME交割倉庫是影響期貨價格走勢的重要因素而我國銅等基本金屬消費量占全球50%以上，迄今尚未設立LME交割庫，這無疑為企業(yè)平添了幾分風險。

產(chǎn)業(yè)資訊