Mysteel半年報：2025年下半年大豆進口量預(yù)計維持高位

第五章 未來大豆市場行情展望 5.1 2025年下半年大豆市場價格走勢分析 從當(dāng)前全球大豆供應(yīng)預(yù)期來看，美豆種植面積減少，但產(chǎn)量預(yù)估去年變動不大，巴西仍將維持豐產(chǎn)甚至再創(chuàng)產(chǎn)量新高，2025/26年度全球大豆仍是供大于求的格局，但整體供需有所收緊。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計抬升

其次便是消費量，其國內(nèi)生柴政策變動帶來的大豆壓榨需求增量都使得新季大豆預(yù)估較2024/25年度有所提升但消費量中出口及生柴消費都易受政策及國際形勢影響，存在較大的不確定性整體來看，2025/26年度美豆供需有所收緊，價格波動風(fēng)險進一步上升 2.3巴西大豆供需平衡表分析 根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月報告數(shù)據(jù)顯示，2025/26巴西大豆產(chǎn)量進一步躍升，從2024/25年的1.69億噸增至1.75億噸。

熱點分析

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品成交寥寥 價格下跌明顯（20250325）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品昨日價格下跌明顯，企業(yè)價格呈現(xiàn)高報低走狀態(tài)，市場無利好支撐，深加工企業(yè)開機率維持高位，受庫存壓力及豆粕價格下行影響價格連連下行，下游謹(jǐn)慎補庫，上量意愿差預(yù)計今日價格繼續(xù)偏弱調(diào)整，持續(xù)關(guān)注多方原料產(chǎn)品價格變動及企業(yè)開停機變化 豆粕方面 夜盤連粕主力05合約震蕩上漲，收于2857元/噸漲9，CBOT美豆下跌，分析師表示，交易商關(guān)注巴西大豆收割情況和美國關(guān)稅談判進展。

市場提示

Mysteel日報：大豆行情暫顯平穩(wěn)

三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：今日沿海油廠主流報價下調(diào)20-30元/噸，其中天津3410跌30元/噸，山東3360跌20元/噸，江蘇3320跌20元/噸，廣東3380跌30元/噸 四、后續(xù)預(yù)測 東北基層余糧已較少，優(yōu)質(zhì)大豆貨源有限，后續(xù)優(yōu)質(zhì)大豆價格仍或偏強運行，未來重點關(guān)注拍賣成交變化南方迎來農(nóng)忙季近半個月左右大豆購銷或難以活躍，行情也或難有明顯變動。

日評

DCE產(chǎn)業(yè)行—油料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理研討會圓滿落幕

新季國產(chǎn)大豆上市在即，國內(nèi)外供需格局發(fā)生明顯變化，影響市場價格變動的因素錯綜復(fù)雜，大豆期現(xiàn)貨市場面臨更大的挑戰(zhàn)，豆粕市場在國際大豆的影響下，四季度行情將呈現(xiàn)怎樣的走勢？帶著這一系列問題，此次推介會針對豆系基本面以及國際市場的變化展開解讀和分享，誠邀上下游企業(yè)，投資客戶及油脂油料產(chǎn)業(yè)相關(guān)客戶共同參與，本次會議將從宏觀政策、行業(yè)運行、市場發(fā)展等多方面進行深度探討，解析近期豆系市場 本次團拜會從下午14時正式開始，會議由上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部大豆分析師邊婷婷主持。

會議報道

Mysteel日報：全國魚粉市場價格堅挺運行

國內(nèi)方面，期價M01短期關(guān)注4300點關(guān)口得失情況現(xiàn)貨方面，生豬進入大量出欄季節(jié)，對豆粕需求的預(yù)期或減少，而進口大豆近期集中到港，油廠開機率大幅回升，豆粕供給有所增加，豆粕現(xiàn)貨價格重心將繼續(xù)下移 3.分析預(yù)測 今日魚粉的外盤報價暫無變動，維持在CNF1830美元/噸，國內(nèi)市場中的報價維持在13700-14000元/噸秘魯中北部B季的捕撈配額在228.3萬噸，不過近期秘魯生產(chǎn)部公布了部分海域小禁捕的消息以及當(dāng)前的捕撈進度，當(dāng)前捕撈量的進度較好，進口魚粉市場觀望情緒濃厚，魚粉市場中的報價繼續(xù)堅挺。

日評

Mysteel日報：全國魚粉市場價格漲跌互現(xiàn)

國內(nèi)豆粕方面，受現(xiàn)貨堅挺支撐影響，期價偏強運行，短期在大豆未實際到港和油廠大范圍停機情況下，價格維持高位運行為主 3.分析預(yù)測 今日外盤報價暫無變動，秘魯配額政策公布時間延后，正式開捕時間預(yù)計月底，目前秘魯魚資源較佳，考察結(jié)束延期意味著錯過這部分最佳捕魚時間，其連動影響可想而知。

日評

Mysteel日報：豆油盤面下跌 各地基差表現(xiàn)各異

一、今日市場回顧 今日CBOT大豆以及豆油和國內(nèi)其他競品油脂出現(xiàn)分化，近期市場成交有所放量，北方地區(qū)部分基差變動有限，但今日華東基差有所上漲，現(xiàn)華東油廠成交基差為01+（1080-1200）元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（1060-1120）元/噸 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 9月23日，大連豆油期貨Y2301合約至收盤跌104，結(jié)算價9146，收盤9124，盤中最高9260，最低9060，總手641625，持倉435806，倉差9659。

日評

Mysteel日報：豆油盤面上漲 基差表現(xiàn)各異

一、今日市場回顧 今日CBOT大豆以及豆油和國內(nèi)其他競品油脂出現(xiàn)分化，近期市場成交有所放量，北方地區(qū)部分基差變動有限，但今日華東基差有所上漲，現(xiàn)華東油廠成交基差為01+（1080-1150）元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（1060-1100）元/噸 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 9月21日，大連豆油期貨Y2301合約至收盤漲216，結(jié)算價9138，收盤9258，盤中最高9290，最低9012，總手653554，持倉440438，倉差-16776。

日評

Mysteel日報：節(jié)前豆油震蕩 現(xiàn)貨成交一般

一、今日市場回顧 今日大商所休市，市場穩(wěn)定，交投較為一般，現(xiàn)貨價格變動有限建議節(jié)后關(guān)注大豆到港情況以及油廠開工情況 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 3月28日至4月1日，豆油期貨高位震蕩，大連商品交易所豆油期貨Y2209合約至收盤跌228（結(jié)算價10068），收盤9904；盤中最高10300，最低9880，總手232萬，持倉282980，倉差-17221。

日評

Mysteel日報：連盤豆油縮量反彈 現(xiàn)貨小漲

一、今日市場回顧 昨夜至今美盤及原油期貨上漲為主，利多國內(nèi)盤面，今日連盤豆油受其他油脂帶動，最終收漲現(xiàn)貨方面，由于市場成交有所好轉(zhuǎn)，今日市場基差整體變動有限，一口價隨盤波動建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化，短期市場或有轉(zhuǎn)震蕩可能 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月21日，大連豆油期貨Y2205合約至收盤漲36（結(jié)算價8310），收盤8376；盤中最高8400，最低8200，總手567950，持倉446553，倉差3884。

日評

Mysteel日報：連盤豆油結(jié)束反彈 現(xiàn)貨轉(zhuǎn)跌

一、今日市場回顧 昨夜至今美盤及原油期貨下跌為主，利空國內(nèi)盤面，今日連盤豆油再次走弱現(xiàn)貨方面，由于市場成交有所好轉(zhuǎn)，今日市場基差整體變動有限，一口價隨盤波動建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化，短期市場或有再次走弱可能 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月20日，大連豆油期貨Y2205合約至收盤跌160（結(jié)算價8340），收盤8222；盤中最高8438，最低8220，總手623074，持倉442669，倉差13111。

日評

邏輯起點相同，人民幣與大宗商品齊升

從人民幣匯率波動對大宗商品市場的影響來看，美爾雅期貨首席經(jīng)濟學(xué)家原濤分析，考慮到資源稟賦的因素，我國一些大宗原材料如原油、鐵礦石及部分農(nóng)產(chǎn)品的對外進口依存度比較高在以美元結(jié)算為主導(dǎo)的國際大宗商品貿(mào)易格局中，匯率變動直接影響的是我國企業(yè)進口綜合成本（即商品價格、運輸保險成本及匯兌損益）在人民幣對美元匯率升值趨勢下，結(jié)算支付時會降低進口綜合成本 海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國大豆、成品油、銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材、鋼材和煤及褐煤等商品進口量均環(huán)比大幅增長。

鋼材

Mysteel日報：連盤收漲 豆油現(xiàn)貨上調(diào)

一、今日市場回顧 美盤及原油期貨超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，今日連盤豆油最終繼續(xù)收漲，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月6日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤漲244（結(jié)算價9284），收盤9276；盤中最高9380，最低9158，總手509303，持倉226020，倉差-25803。

日評

Mysteel日報：連盤收漲 豆油現(xiàn)貨上調(diào)

一、今日市場回顧 美盤超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，今日連盤豆油最終繼續(xù)收漲，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月3日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤漲168（結(jié)算價9032），收盤9178；盤中最高9198，最低8890，總手598466，持倉279305，倉差-27482。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨繼續(xù)下挫

一、今日市場回顧 美盤超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終繼續(xù)收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月1日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌90（結(jié)算價9042），收盤9124；盤中最高9158，最低8922，總手631540，持倉288888，倉差-21426。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨小幅下挫

一、今日市場回顧 美盤對國內(nèi)影響偏空，近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月29日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌108（結(jié)算價9408），收盤9382；盤中最高9548，最低9302，總手698188，持倉308795，倉差-16219。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨小幅下挫

一、今日市場回顧 美盤因感恩節(jié)休市，因此今日外盤對國內(nèi)盤面指導(dǎo)有限，但近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月26日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌76（結(jié)算價9490），收盤9452；盤中最高9554，最低9406，總手557607，持倉325014，倉差-8335。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨跌幅更大

一、今日市場回顧 昨夜至今外盤出現(xiàn)分化，對國內(nèi)盤面指導(dǎo)有限，但近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終繼續(xù)收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月24日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌64（結(jié)算價9414），收盤9468；盤中最高9502，最低9310，總手622678，持倉327977，倉差-14362。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨波動較大

一、今日市場回顧 昨夜至今外盤偏弱勢，這使得今日連盤豆油最終收跌，上方9700附近壓力依舊較大，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月23日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌164（結(jié)算價9532），收盤9368；盤中最高9656，最低9362，總手764403，持倉342339，倉差-7678。

日評