Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復(fù) 宏觀政策及減停力度為信心轉(zhuǎn)折關(guān)鍵

預(yù)計5月供應(yīng)端高位縮減，但由于去年5月受錳礦價格上漲影響，增產(chǎn)并未加速，產(chǎn)量維持偏低位，預(yù)計今年5月同比略高于2024年5月80.6萬噸 庫存端，非標(biāo)庫及廠家?guī)齑鏈p少 港口錳礦庫存低位緩增 一方面從硅錳庫存來看，截止4月底，Mysteel統(tǒng)計全國63家獨立硅錳企業(yè)樣本庫存量181800噸，環(huán)比增24200，鄭商所交割庫倉單+預(yù)報131826，折算659130噸，未統(tǒng)計非標(biāo)及其他8萬，全國預(yù)計庫存總計92萬噸左右。

研究報告

埃赫曼·康密勞(Eramet·Comilog)2025年一季度錳礦生產(chǎn)178.5萬噸，同比下降7%

需注意，美國對錳礦石進口免征關(guān)稅 當(dāng)前市場共識預(yù)計2025年錳礦石均價為4.7美元/噸度，但考慮到環(huán)境的不確定性，這一預(yù)期可能會發(fā)生變化 預(yù)計在2025年錳合金需求及供應(yīng)相對穩(wěn)定，但貿(mào)易保護措施（尤其是在歐洲和美國）的不確定性可能擾亂錳合金的流通預(yù)計2025年合金銷售價格將下降 正如二月底披露的那樣，Eramet集團維持2025年錳礦石運輸量目標(biāo)（670萬至720萬噸）。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel查佐棟：4月上旬硅錳小幅向上修復(fù)可期 下旬錳礦到港及信心為關(guān)鍵

1-3月硅錳累積產(chǎn)量2589955噸，同比減1.1%4月開工方面將出現(xiàn)高位下降態(tài)勢，一方面南方較多企業(yè)等消耗完庫存礦后就擬定減停產(chǎn)，寧夏部分企業(yè)也有檢修爐子打算，預(yù)計4月供應(yīng)端高位縮減，但由于去年4月主動減停企業(yè)較多，產(chǎn)量低位，預(yù)計今年4月同比略高于2024年4月69.3萬噸 庫存端，交割庫庫存累積，廠家端庫存尚可，港口錳礦庫存低位 一方面從硅錳庫存來看，截止3月底，Mysteel統(tǒng)計全國63家獨立硅錳企業(yè)樣本庫存量148600噸，環(huán)比略增，而鄭商所交割庫倉單+預(yù)報116801，折算584005噸，未統(tǒng)計非標(biāo)及其他20萬，全國預(yù)計庫存總計90萬噸左右。

研究報告

深化錳礦技術(shù)合作！貴州省“富礦精開”產(chǎn)學(xué)研對接會賦能產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

省科技廳將以此次對接會為契機，進一步依托中南大學(xué)技術(shù)優(yōu)勢，圍繞錳礦綠色開發(fā)、低碳冶金等領(lǐng)域，深化“政產(chǎn)學(xué)研用”協(xié)同創(chuàng)新機制，構(gòu)建全鏈條創(chuàng)新生態(tài)，打造全國資源高效利用示范標(biāo)桿 未來，隨著專項實施，項目專家團隊將與我省科技管理部門、企業(yè)建立常態(tài)化對接機制，推動創(chuàng)新要素向產(chǎn)業(yè)一線集聚推動形成“技術(shù)研發(fā)-中試驗證-產(chǎn)業(yè)應(yīng)用”一體化模式，為全國中西部資源型地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展提供實踐樣本以“富礦精開”對接會為起點，貴州正通過校地企深度融合，破解錳礦開發(fā)瓶頸，探索綠色轉(zhuǎn)型路徑。

熱點資訊

瑞達期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易

需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：17889噸，環(huán)比上周增0.07%，河鋼2月硅鐵招標(biāo)詢盤為6400元/噸，金屬鎂市場弱勢運行，下游基建項目啟動緩慢，整體成交情況并不順暢，關(guān)注河鋼定價情況策略建議：硅鐵主力合約持續(xù)震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱持續(xù)擴散，操作上建議維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制 上周錳硅市場偏弱運行錳礦天津港多數(shù)暫不報盤，有個別偏低報價，半碳酸39-41元/噸度，加蓬塊報價49-52元/噸度，成交暫無更新；欽州港錳礦主動報盤減少，下游采購謹慎觀望為主，錳硅盤面走弱，廠家報價積極性不高。

周報回顧

Mysteel日報：硅錳期貨盤整 現(xiàn)貨觀望運行

供應(yīng)端，出貨方面，廠家排單生產(chǎn)為主，交貨期貨套保及鋼招長協(xié)訂單，排單周期至3月初，原料備庫周期同樣至三月初，個別廠家少量按需補庫為主原料端，錳礦壓價相對較為困難，今日澳塊個別成交價格47.5元/噸度，半碳酸成交價格38元/噸度 需求端，北方指標(biāo)性鋼廠定價后，周邊鋼廠硅錳定價圍繞6350-6400元/噸承兌含稅到廠進行定價，個別鋼廠小幅減量采購，1月份鋼廠定價上不明朗。

日評

印度Sandur近期錳礦拍賣招標(biāo)價保持穩(wěn)定

據(jù)消息人士透露，只有9576噸（Mn: 26-34%）的訂單以2920 - 12470盧比/噸的價格預(yù)訂，而近71568噸仍未售出這表明只有約12%的報盤量被預(yù)訂 值得注意的是，與1月24日的上一次拍賣相比，Mn: 30-32%錳礦的招標(biāo)價保持穩(wěn)定 買家主要偏愛較低品位（Mn 30-32%）的錳礦，約有四批同樣品位的錳礦成功售出。

海外鐵合金動態(tài)

印度Sandur最新錳礦拍賣招標(biāo)維持堅挺

同樣，其他品位（20-22%,26-28%，30-32%和32-34%）的基本價格和投標(biāo)價之間也沒有差異 印度國內(nèi)外錳合金價格的上漲，為國內(nèi)錳礦石價格提供了支撐從2024年12月中旬到12月底，Vizag的硅錳（60-14）價格已經(jīng)上漲了2300印度盧比/噸（27美元/噸）這在很大程度上促成了Sandur最近一次錳礦拍賣招標(biāo)價的穩(wěn)定。

海外鐵合金動態(tài)

瑞達期貨：錳硅建議維持震蕩思路對待

（2023年12月定價7020元/噸）；1月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2183噸，較上輪增加42噸策略建議：硅鐵主力合約探底回升，操作上建議以寬幅震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場偏強運行產(chǎn)業(yè)方面，化工焦價格隨主流冶金焦下調(diào)，錳礦價格相對堅挺，成本支撐尚可；內(nèi)蒙古僅個別新爐子產(chǎn)量提升，年前個別工廠仍有開爐預(yù)期，但時間暫不明確，寧夏非標(biāo)庫貨源減少，現(xiàn)貨多集中于廠庫，持貨成本相對低位，廠家資金壓力一般，開工波動不明顯；南方產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降預(yù)期，全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產(chǎn)量28755噸，增15噸。

晨報速遞

Mysteel日報：south32半碳酸定價在即 錳礦現(xiàn)貨堅挺探漲

硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運行，主流鋼招詢盤6100元/噸，暫未最終定價，6517北方報現(xiàn)金出廠5800-5900元/噸，南方報5900-6000元/噸 綜合來看，北方錳礦近期探漲情緒明顯，主要表現(xiàn)在加蓬，南方加蓬系流通貨源同樣不多，價格同樣保持盤整向上昨日south32半碳酸投標(biāo)完成，預(yù)計大概率保持平盤，現(xiàn)貨價格小幅倒掛，給到現(xiàn)貨價格成本支撐，關(guān)注外盤價格最終落地情況。

日評

瑞達期貨：錳硅建議以逢高短空思路對待

上周錳硅市場偏弱運行期現(xiàn)連續(xù)走弱，價格逐步逼近北方成本線附近，下游冬儲意愿不高，工廠觀望為主，南方整體停產(chǎn)意愿較強河鋼集團1月硅錳采量11700噸，環(huán)比上月減少1900噸，同比去年同期減少450噸，短期需求邊際改善本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，化工焦價格隨主流冶金焦下調(diào)，錳礦價格相對堅挺，成本支撐尚可；內(nèi)蒙古僅個別新爐子產(chǎn)量提升，年前個別工廠仍有開爐預(yù)期，但時間暫不明確，寧夏非標(biāo)庫貨源減少，現(xiàn)貨多集中于廠庫，持貨成本相對低位，廠家資金壓力一般，開工波動不明顯；南方產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降預(yù)期，全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產(chǎn)量28755噸，增15噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅建議以逢高短空思路對待

上周錳硅市場弱穩(wěn)運行錳礦價格松動，期貨價格持續(xù)下行拖累現(xiàn)貨，市場報價較為混亂，近期鋼廠招標(biāo)價格有所走低，北方工廠開工波動不大，新點火爐子產(chǎn)量尚未達到正常水平，內(nèi)蒙產(chǎn)量仍有上漲空間，近期工廠報價較少，成交以交付前期訂單為主，原料備貨陸續(xù)接近尾聲臨近年末，部分鋼廠開始進行1月份的招標(biāo)采購，市場交投清淡本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本開工率為45.03%，較上周減0.27%；日均產(chǎn)量28335噸，減270噸，全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：198345噸，環(huán)比上周減0.94%，內(nèi)蒙古烏蘭察布某合金廠近期新點火一臺硅錳合金礦熱爐，寧夏個別廠家檢修，預(yù)期年后復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量有小幅下行。

策略研究

Mysteel日報：錳鐵周初價格持穩(wěn) 觀望主流鋼招

且臨近冬儲，對錳礦需求保持高位，港口錳礦庫存下降，短期錳礦價格保持盤整，南非半碳酸相比支撐性更強，下周同樣等待半碳酸外盤最終定價 高碳錳鐵現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，周初成交相對清淡風(fēng)向標(biāo)鋼招進行中，市場觀望為主，供需博弈明顯，冬儲需求的上升和產(chǎn)量高位疊加，市場觀點現(xiàn)分歧中低錳現(xiàn)貨緊平衡，華東區(qū)域鋼廠低錳價格9800元/噸，現(xiàn)貨市場相對平穩(wěn)綜合來看，錳鐵市場短期內(nèi)持穩(wěn)運行，將持續(xù)關(guān)注鋼招情況 。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（11月28日）

外盤方面半碳酸最新報盤NMT3.9美元/噸度較上輪上漲0.2美元/噸度，外盤成本貼近現(xiàn)貨價格，也較符合市場對下輪報盤的預(yù)期，預(yù)計南32也將在下周展開招標(biāo)報價，價格同樣有上行預(yù)期，目前南非外盤幾乎持平與康密勞外盤，預(yù)計康密勞下輪報盤上調(diào)的情緒較濃厚；從發(fā)運和到港來看，預(yù)計在年底南非的發(fā)貨壓力較前期有所下行，后期錳礦庫存壓力有所緩解，下游當(dāng)前以及下月都將為冬儲陸續(xù)展開采購，錳礦需求以及信心保持，短期錳礦小幅上探為主。

日評

Mysteel日報：鋼招及外盤價格上漲 短期錳礦現(xiàn)貨有所支撐

近日欽州港錳礦價格波動范圍收窄，工廠提貨量增加，分礦種走勢不一，半碳酸成交價格上漲，圍繞32.8-33元/噸度展開，報價33.5-34元/噸度，氧化塊礦報價盤整，實際交投偏弱，澳塊報價44元/噸度， 加蓬塊報價42元/噸度 外盤方面，半碳酸最新報盤NMT3.9美元/噸度較上輪上漲0.2美元/噸度，外盤成本貼近現(xiàn)貨價格，也較符合市場對下輪報盤的預(yù)期，預(yù)計南32也將在下周展開招標(biāo)報價，價格同樣有上行預(yù)期。

日評

瑞達期貨：錳硅反彈逢高布空

上周錳硅市場震蕩運行錳礦市場報價漲跌互現(xiàn)，化工焦三輪提降落地，成本支撐走弱，南方復(fù) 產(chǎn)意愿低位，北方開工高位波動不大，現(xiàn)貨交投氛圍偏弱，主流鋼招11月硅錳定價6280元/噸，市場逐步明朗，其它鋼廠陸續(xù)招標(biāo)采購，基本面矛盾不明顯本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，錳礦延續(xù)弱勢震蕩，化工焦四輪提降仍在博弈，成本弱穩(wěn)，西北地區(qū)廠家生產(chǎn)較為平穩(wěn)，南方多數(shù)廠家維持觀望，僅部分大廠維持生產(chǎn)，整體產(chǎn)量變化不大，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國43.47%，較上周減0.61%；日均產(chǎn)量27420噸，增125噸，市場報價少，寧夏點價資源減少，工廠低價出貨意愿較低，實際成交一般，全國硅錳指數(shù)均值（現(xiàn)金出廠）：6043，環(huán)比下降1。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅逢高短空，關(guān)注6270附近壓力

策略建議：硅鐵主力合約震蕩偏強，日BOLL指標(biāo)顯示日k在中下軌間運行，三軌向下，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注6420附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場偏弱運行成本方面，有部分低價錳礦到港，錳礦市場報價漲跌互現(xiàn)，化工焦三輪提降落地，成本支撐走弱供應(yīng)方面，西北廠家整體開工繼續(xù)持穩(wěn)，內(nèi)蒙部分前期復(fù)產(chǎn)的工廠開始出鐵，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國44.08%，較上周增1.02%；日均產(chǎn)量27295噸，增205噸，錳硅供應(yīng)環(huán)比小幅增加。

機構(gòu)

廣西來賓：向智向新向未來-匯元錳業(yè)生產(chǎn)忙

”匯元錳業(yè)副總經(jīng)理方皓說，使用電解二氧化錳生產(chǎn)的錳酸鋰電池，正日漸成為新能源領(lǐng)域制造高功率高放電性電池、動力電池的關(guān)鍵原料，匯元錳業(yè)錳酸鋰專用型產(chǎn)品全球市場占有率達30%，也是全球第一 成為行業(yè)龍頭企業(yè)，靠的是過硬的技術(shù)實力 匯元錳業(yè)副總經(jīng)理、廣西低品位難選錳礦綠色加工工程技術(shù)研究中心主任陳奇志介紹，電解二氧化錳有著較為復(fù)雜的晶型結(jié)構(gòu)，不同晶型結(jié)構(gòu)其催化性能、導(dǎo)電率等指標(biāo)都不一樣。

熱點資訊

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（11月14日）

【高碳錳鐵】 高碳錳鐵現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，以招標(biāo)的鋼招價格下跌，數(shù)量較少遼寧區(qū)域本月電費較高，部分廠家有停產(chǎn)計劃成本端錳礦實際采購價格較穩(wěn)，成本變動不大，多數(shù)產(chǎn)區(qū)有微利，部分產(chǎn)區(qū)進入倒掛中低錳方面，中錳價格小幅下調(diào)，部分廠家讓利出貨，低錳現(xiàn)貨略緊，價格持穩(wěn)，多觀望主流鋼招情況綜合來看，錳鐵市場短期內(nèi)仍將弱勢運行，將持續(xù)關(guān)注鋼招情況 【電解錳】 電解錳市場持續(xù)疲軟運行，行情暫無利好因素支撐，市場詢盤較少，成交更為冷清，供需僵持局面難改，昨日代表性鋼招定價下跌，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂情緒明顯，行情已達到12000元/噸關(guān)口，實際成交多圍繞在12000-12050元/噸水平，出口市場同樣疲軟運行，需求端壓價現(xiàn)象明顯，綜合來看電解錳市場保持偏弱狀態(tài)運行，電解錳行情仍存下調(diào)性可能，預(yù)計波動空間不大。

日評

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待，中線考慮逢高布空

錳硅市場暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，從錳礦到港成本來看，多數(shù)仍是倒掛狀態(tài)，大部分礦商暫不考慮低價出貨，有一定挺價意愿，化工焦波動不大，錳硅成本暫穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國44.75%，較上周減0.15%；全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：190400噸，環(huán)比上周增1.82%，南方電費開始上調(diào)，北方工廠開工較為積極，南北生產(chǎn)格局將進一步分化，北方多數(shù)鋼廠暫未開啟新一輪招標(biāo)。

策略研究