國海良時期貨：下游“買漲不買跌”心態(tài)加速焦炭補(bǔ)庫進(jìn)程

焦炭未見明顯向上驅(qū)動 根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年日照港準(zhǔn)一級焦炭平均價格為2298元/噸，較2022年的3024元/噸下降幅度超過30%與此同時，獨(dú)立焦化企業(yè)噸焦利潤持續(xù)下滑，2023年利潤有近半時間處于虧損狀態(tài)，其余未虧損時亦掙扎在盈虧平衡線附近，焦企被動地位明顯，對價格的掌控能力較弱 眾所周知，焦企處于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中游，往上難向煤礦壓縮煤價，往下難向鋼廠索要利潤空間，進(jìn)退維谷。

爐料

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追多，回調(diào)輕倉買入

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦炭現(xiàn)貨三輪提漲落地，利潤有所回升，焦企開工率有所上升，但焦企庫存處于偏低位運(yùn)行，疊加焦煤持續(xù)上漲、對焦炭價格有一定提振作用短期看，焦炭面臨成本上行、需求旺盛格局，短期仍有一定上漲動能，但仍謹(jǐn)慎宏觀調(diào)控風(fēng)險技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱縮窄，關(guān)注下方10日均線支撐操作建議，短線不宜追多，回調(diào)輕倉買入，注意風(fēng)險控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追高，建議回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約震蕩上行目前焦企已全面陷入虧損，焦企開工普遍下滑，焦炭供應(yīng)延續(xù)減少同時，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱疲唐诟郀t復(fù)產(chǎn)、焦炭需求上升預(yù)期，焦企挺價心態(tài)強(qiáng)烈，市場對于后期看漲預(yù)期較強(qiáng)，短期期價或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行為主 技術(shù)上，J2205合約震蕩上行，小時MACD指標(biāo)DEA與DIFF于0軸上方運(yùn)行，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追多，回調(diào)買入為主

上周J2205合約大幅上漲目前焦炭經(jīng)過400元/噸的下調(diào)過后，三輪提降僵持焦企已全面陷入虧損，加上冬奧限產(chǎn)壓力，焦炭供應(yīng)明顯減少，焦企開工普遍下滑同時，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，市場預(yù)期焦炭需求邊際好轉(zhuǎn)，近期重點(diǎn)關(guān)注下游鋼廠復(fù)產(chǎn)情況展望本周，焦炭或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行為主 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追多，回調(diào)買入為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議短線不宜追高，回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦企整體處于限產(chǎn)狀態(tài)，且焦企噸焦盈利再度下滑，使得焦企開工普遍下滑同時，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，市場預(yù)期焦炭需求邊際好轉(zhuǎn)，給予焦價一定支撐 技術(shù)上，J2205合約探低回升，小時MACD指標(biāo)顯示DEA與DIFF于0軸上方運(yùn)行，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線行情或有反復(fù)，建議輕倉回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強(qiáng)烈近期原料煤供應(yīng)再度趨緊且價格接連漲價，對焦炭成本形成較強(qiáng)支撐噸焦盈利維持低位，獨(dú)立焦企及鋼焦產(chǎn)能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)計逐步兌現(xiàn)，實(shí)際產(chǎn)量也有所回升，對焦炭補(bǔ)庫增加，短期焦價偏強(qiáng)運(yùn)行為主短線行情或有反復(fù)，注意風(fēng)險控制 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱縮窄，下方關(guān)注3150一線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議輕倉回調(diào)買入為主

焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強(qiáng)烈近期原料煤供應(yīng)再度趨緊且價格接連漲價，對焦炭成本形成較強(qiáng)支撐噸焦盈利維持低位，獨(dú)立焦企及鋼焦產(chǎn)能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)計逐步兌現(xiàn)，實(shí)際產(chǎn)量也有所回升，短期焦價偏強(qiáng)運(yùn)行為主，短期行情或有反復(fù)，注意風(fēng)險控制 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，下方關(guān)注均線支撐操作建議，輕倉回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

隔夜J2109合約小幅下跌焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企第三輪提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大山西部分地區(qū)環(huán)保檢查依舊嚴(yán)格，近日長治地區(qū)因環(huán)保組流勱駐廠，焦企部分限產(chǎn)20%-50%丌等，現(xiàn)山西焦企整體廠內(nèi)焦炭庫存水平低位受供應(yīng)收緊影響，部分鋼廠冶金焦庫存持續(xù)下降，對干熄焦尋貨意向較為明顯，多數(shù)下游鋼廠處于積枀補(bǔ)庫狀態(tài) 技術(shù)上，J2109合約小幅下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色勱能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2670元/噸附近買入

隔夜J2109合約探低回升焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企第三輪提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大山西地區(qū)環(huán)保、安全檢查仍影響整體供應(yīng)收縮，焦企基本處于無庫存狀態(tài)鋼廠鐵水產(chǎn)量微增，鋼廠采購情緒好轉(zhuǎn)港口集港情緒因庫容問題而下降，集港放緩 技術(shù)上，J2109合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2600元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩整理焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行山西部分地區(qū)安保檢查嚴(yán)格，呂梁汾陽、孝義，晉中、長治等部分焦企持續(xù)限產(chǎn)30-50%丌等，焦企廠內(nèi)焦炭庫存消耗較快，焦企訂單偏多鋼廠利潤較高，河北部分區(qū)域依舊維持常態(tài)化限產(chǎn)中，其余多高位開工，原料采販積極 技術(shù)上，J2109合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在2600元/噸附近買入，止損參考2570元/噸。

晨報速遞

瑞達(dá)期貨：焦炭在2570元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩上行焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，山西部分地區(qū)安保檢查嚴(yán)格，個別企業(yè)持續(xù)限產(chǎn)20%左右，廠內(nèi)焦炭庫存消耗較快，貿(mào)易商提貨明顯鋼廠利潤尚可，唐山區(qū)域依舊維持常態(tài)化限產(chǎn)中，但整體對焦炭保持較高消耗狀態(tài) 技術(shù)上，J2109合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱變化丌大，關(guān)注均線支撐操作建議，在2570元/噸附近買入，止損參考2540元/噸

策略研究

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫存拐點(diǎn)

主要邏輯： 1.焦煤方面，（1）供給緊張進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時間未知，31日甘其毛都口岸23車減4車，策克口岸0車平，兩口岸總通關(guān)車數(shù)較上周同期減292車，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮（2）需求增加新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤雖持續(xù)下降但仍有一定利潤，焦企生產(chǎn)多保持正常（3）可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能。

晨報速遞

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫存拐點(diǎn)

主要邏輯：焦煤方面，1.供給緊張，進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時間未知，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮2.需求增加，新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤雖持續(xù)下降但仍有一定利潤，焦企生產(chǎn)多保持正常3.可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能焦炭方面，焦炭落實(shí)第八輪降價累計800元/噸1.供給雖保持高位但近期邊際收緊新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，但一方面近期焦化利潤持續(xù)下降，個別焦企存在限產(chǎn)行為，多數(shù)焦企在有一定利潤情況下生產(chǎn)多保持正常水平。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2520元/噸附近買入

隔夜J2105合約震蕩整理焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分地區(qū)開啟第九輪提漲主流地區(qū)受去產(chǎn)能政策及環(huán)保限產(chǎn)影響，焦企開工率稍有下降，目前下游詢采較為積極，廠內(nèi)庫存低位鋼廠高爐開工小幅下降，焦炭需求不減，采購仍較為積極綜上，主流地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能政策持續(xù)推進(jìn)，焦炭市場供應(yīng)仍處偏緊狀態(tài)，且鋼廠對焦炭依舊有較高需求 技術(shù)上，J2105合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2610元/噸附近買入

隔夜J2101合約小幅上漲焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行焦炭供應(yīng)依舊偏緊，長治、汾陽、交城、河津等地區(qū)依舊限產(chǎn)，其他地區(qū)環(huán)保檢查頻繁近日山西省出臺加快推進(jìn)壓減過剩產(chǎn)能工作的通知，總計要求關(guān)停產(chǎn)能1214萬噸鋼廠采購積極性不減，近期開工多保持高位 技術(shù)上，J2101合約小幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱小幅擴(kuò)大，關(guān)注均線支撐操作建議，在2610元/噸附近買入，止損參考2580元/噸 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，鋼材大幅上漲

下游鋼材價格受到關(guān)稅緩和利好影響，整體出現(xiàn)較大幅度的上漲，唐山遷安松汀鋼鐵普方今日累計上調(diào)50，執(zhí)行3000元/噸含稅出廠市場交易氛圍偏熱，成交較多但原料方面，今日情緒較弱，流拍較多，貿(mào)易環(huán)節(jié)買貨偏謹(jǐn)慎，部分煤種出現(xiàn)30元左右的下跌上下游出現(xiàn)情緒分化，焦炭價格第二輪提漲的聲音目前比較弱勢，多數(shù)認(rèn)為持穩(wěn)可能性較大，預(yù)計短期內(nèi)焦炭價格保持偏穩(wěn)運(yùn)行 23日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1337.0，較上日持平，4月均價1311.2。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月17日西北市場焦炭價格行情

17日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)維持前期水平，暫無明顯增量，下游焦企按需購買；供應(yīng)方面，焦炭價格首輪提漲于15日落地，焦企生產(chǎn)積極性一般，按訂單正常發(fā)運(yùn)；下游方面，今日鋼坯價格小幅回升，市場觀望情緒濃厚綜合來看短期西北焦炭市場仍以持穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<8.0出廠含稅報1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<7.0出廠含稅報1300元/噸；金昌準(zhǔn)二級冶金焦A14，S0.85，CSR55，MT8出廠含稅報1050元/噸。

日評

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

很多企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理，服務(wù)上下游客戶 在煤焦市場上，中城統(tǒng)籌（天津）集團(tuán)有限公司（下稱中城統(tǒng)籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內(nèi)貿(mào)和出口貿(mào)易出口方面，焦炭產(chǎn)品一般出口到東南亞、印度等地，運(yùn)輸周期為1周到1個月不等在沒有現(xiàn)貨庫存的情況下，該企業(yè)簽訂下游訂單后，一般會在期貨上進(jìn)行買入套保，鎖定了采購成本，避免未來采購價格上漲的風(fēng)險 “2024年9月份，我們接到了5萬噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。

原料

廣發(fā)期貨：焦炭期貨提前走節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期震蕩偏強(qiáng)

【觀點(diǎn)】昨日焦炭主力合約震蕩反彈走勢，5-9月差走擴(kuò)，夜盤高位震蕩現(xiàn)貨方面，下游買盤報價總體持穩(wěn)，市場氛圍小幅好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易成交仍然清淡，準(zhǔn)一級冶金焦報價在1570元/噸左右基本面來看，目前焦炭六輪提降落地，焦企利潤下移，第七輪遲遲不提或短期企穩(wěn)，焦炭自身供需矛盾不大供應(yīng)端，本周獨(dú)立焦企產(chǎn)量環(huán)比略增，鋼廠焦化仍有小幅復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)下滑需求端，下游鋼廠盈利率持穩(wěn)，鐵水開始小幅微增，目前看后續(xù)鋼廠檢修有所減少，鐵水后續(xù)或小幅復(fù)產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)