Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截至4月底，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)97.85美元/噸，環(huán)比下跌4.7美元/噸，跌幅4.58%上海螺紋鋼價格3178元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.09% 月初，鐵礦石價格跌幅明顯，核心因素仍是宏觀層面，由于美國關稅政策持續(xù)加碼，市場對貿易戰(zhàn)持續(xù)升級的擔憂，悲觀情緒蔓延。

月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩運行（4.25-4.30）

上海螺紋鋼價格3178元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸，漲幅0.73%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)價格跌幅大于鐵礦石期貨主力大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為3元/噸，周環(huán)比走擴6元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-1，周環(huán)比收窄1鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比走擴40元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為181元/噸。

進口礦周評

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.18-4.25）

上海螺紋鋼價格3155元/噸，周環(huán)比上漲45元/噸，漲幅1.45%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)經(jīng)過上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于海外宏觀緩和，市場情緒改善，部分參與者抄底意愿漸起，價格回升；下半周由于宏觀再次走弱，五大材數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，去庫放緩，價格承壓 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-4元/噸，周環(huán)比收窄0元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比收窄3。

進口礦周評

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.14-4.18）

上海螺紋鋼價格3110元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.48%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約本周宏觀層面中美進入談判階段，產(chǎn)業(yè)層面成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，247鐵水產(chǎn)量下降不及預期，多空交織致使鐵礦石價格漲跌互現(xiàn) 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-3元/噸，周環(huán)比收窄6元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為4，周環(huán)比收窄3。

進口礦周評

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現(xiàn)狀和展望

二、未來展望 預計未來一個月現(xiàn)貨價格強于期貨價格，青島港PB粉-09合約價差或將小幅走擴： 現(xiàn)貨價格有所支撐：短期鐵礦石基本面或將處于供需平衡狀態(tài)，對現(xiàn)貨價格有一定支撐目前鐵水產(chǎn)量處于高位240萬噸/天以上，鋼廠尚有利潤，負反饋打壓鋼廠利潤傳導至原料端鐵礦石需求仍需一段時間，預計未來一個月鐵水產(chǎn)量或將維持240高位窄幅波動，鋼廠對鐵礦石存在一定剛需。

主編視角

Mysteel周報：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.3-4.11）

上海螺紋鋼價格3125元/噸，周環(huán)比下跌69元/噸，跌幅2.16%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉本周前半周由于美國關稅政策持續(xù)加碼，鐵礦石價格大幅下挫；下半周市場悲觀情緒略有消退，另外產(chǎn)業(yè)層面鐵水繼續(xù)回升至240萬噸/天以上的水平，價格略有反彈 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為1元/噸，周環(huán)比走擴9元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為6，周環(huán)比走擴9。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%；上海螺紋鋼價格3181元/噸，較年初跌幅4.65%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)表現(xiàn)強于新交所掉期主力合約強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約 2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價格震蕩偏強運行主因海外宏觀氛圍轉暖疊加產(chǎn)業(yè)層面交易成材供需錯配邏輯，對鐵礦石價格有較強支撐。

月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

上海螺紋鋼價格3194元/噸，周環(huán)比持平鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約價格大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周鐵水延續(xù)復產(chǎn)態(tài)勢，鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行，但后續(xù)走勢仍需重點關注終端需求及美國關稅政策影響情況 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴7元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比走擴1。

進口礦周評

Mysteel：“金三銀四”旺季時期，軸承鋼市場表現(xiàn)不旺

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國鐵礦石供需面或將表現(xiàn)為供需雙強局面供應端，4月鐵礦石日均發(fā)運量預計環(huán)比減少，同比增加需求端，4月鐵水產(chǎn)量即將觸頂，整體日均鐵水產(chǎn)量高于3月，港口疏運預計維持較高位 近期高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格偏強運行，焦炭價格、全國運費及電費均持穩(wěn)運行，鉻礦高品精粉現(xiàn)貨價格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動頻繁，鉻市基本面偏強價格堅挺，預計短期高碳鉻鐵成本小幅增長。

軸承鋼

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

概述 本月鐵礦石價格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價格震蕩偏強運行宏觀層面擾動增強，兩會釋放積極信號符合預期。

月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.24-3.28）

上海螺紋鋼價格3194元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸，漲幅0.79%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約成材旺季需求恢復不及預期的悲觀情緒逐步消化，另外鐵水延續(xù)復產(chǎn)態(tài)勢，鐵礦石價格小幅反彈，但后續(xù)高度仍需重點關注終端需求情況 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-2，周環(huán)比收窄5。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.17-3.21）

上海螺紋鋼價格3169元/噸，周環(huán)比下跌57元/噸，跌幅1.77%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周雖然鐵水產(chǎn)量恢復明顯，但對原料價格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價格明顯回落 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-13元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環(huán)比走擴7。

進口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格有所支撐（3.10-3.14）

上海螺紋鋼價格3226元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸，跌幅0.71%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險；五大材數(shù)據(jù)顯示，熱卷數(shù)據(jù)好于螺紋，熱卷需求韌性較強，反觀螺紋需求復蘇力度不足，黑色系價格窄幅波動 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-14元/噸，周環(huán)比收窄11元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-4，周環(huán)比收窄6。

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Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.3-3.7）

上海螺紋鋼價格3249元/噸，周環(huán)比下跌33元/噸，跌幅1.01%鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周鐵礦石價格跌幅明顯主要由于周內重要會議基本符合市場預期，并無市場期待的超預期政策，情緒回落，觀望為主進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-4元/噸，周環(huán)比收窄8元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為2，周環(huán)比走擴2。

進口礦周評

Mysteel周報：宏觀預期驗證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或將寬幅震蕩（2.24-2.28）

上海螺紋鋼價格3282元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸，跌幅1.44%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約價格大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉本周鐵礦石基本面延續(xù)健康狀態(tài)，需求維持上行通道，但是受市場多方消息擾動，本周鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回調 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為4元/噸，周環(huán)比走擴10元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比走擴9。

進口礦周評

Mysteel月報：三月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，62%澳粉指數(shù)為105.5美元/干噸，月環(huán)比漲幅0.52%，上海螺紋鋼價格為3295元/噸，月環(huán)比跌幅0.57% 月初，宏觀和產(chǎn)業(yè)多空交織，鐵礦石價格震蕩上行宏觀層面，美國宣布對中國商品加征10%關稅，中國進行反制，對部分原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅，宏觀層面略顯悲觀；產(chǎn)業(yè)層面，春節(jié)后終端成材需求超預期恢復，對鐵礦石價格有所支撐。

月報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)與基本面雙驅動，進口鐵礦石價格偏強震蕩（2.17-2.21）

上海螺紋鋼價格3330元/噸，周環(huán)比上漲57元/噸，漲幅1.74%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)焦炭多輪提降落地讓利使得鋼廠盈利狀況尚可，驅動鋼廠主動減產(chǎn)動力不足，本周鐵水產(chǎn)量降幅不及預期；此外，本周成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場情緒改善，鐵礦石價格小幅上漲 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-5元/噸，周環(huán)比走擴12元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-9，周環(huán)比收窄4。

進口礦周評

Mysteel日報：河南廢鋼或穩(wěn)中趨弱運行

日報

Mysteel周報：宏觀利空及供應利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

上海螺紋鋼價格3273元/噸，周環(huán)比下跌61元/噸，跌幅1.83%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約海外宏觀層面關稅擾動，疊加產(chǎn)業(yè)層面終端復工復產(chǎn)節(jié)奏偏慢，打壓市場信心；鐵礦石基本面相對較為健康，支撐鐵礦石價格走勢相對強于成材 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-18元/噸，周環(huán)比收窄3元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-5，周環(huán)比走擴8。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強震蕩（1.24-2.8）

上海螺紋鋼價格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫，但累庫幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫存特征，短期對價格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴1。

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