國(guó)信期貨：外盤(pán)銅價(jià)自高位回調(diào)，滬銅預(yù)計(jì)高位震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9793美元/噸，上漲0.45%，滬銅報(bào)收80020元/噸，漲幅為0，主力合約減倉(cāng)4000余手關(guān)稅政策引發(fā)的利多情緒推動(dòng)內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)沖高后，因需求側(cè)的擔(dān)憂價(jià)格再度受阻，銅價(jià)自高位回調(diào)國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)面臨減產(chǎn)和價(jià)差過(guò)大下資源外流的單鉤，庫(kù)存雖然已處于去庫(kù)狀態(tài)，但仍需關(guān)注需求端的弱復(fù)蘇以及面對(duì)高價(jià)的負(fù)反饋，或使得銅上方再度承壓預(yù)計(jì)滬銅高位震蕩，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

交子期貨：滬銅庫(kù)存低位支撐價(jià)格

操作策略：市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策充滿預(yù)期、且滬銅庫(kù)存低位支撐價(jià)格；但臨近年關(guān)，下游開(kāi)工逐步下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降美元走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

永安期貨：需求前景相對(duì)樂(lè)觀，滬銅價(jià)格中期依舊向好

2024年以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)上行，突破80000元／噸，創(chuàng)出2007年以來(lái)的新高，距離歷史最高位僅僅一步之遙市場(chǎng)人士認(rèn)為，銅需求前景依舊相對(duì)樂(lè)觀從全球范圍內(nèi)來(lái)看，貨幣條件的放松、庫(kù)存周期的輪轉(zhuǎn)以及能源轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，這三者都為2024年以及更遠(yuǎn)期的工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)以及精銅的需求提供了穩(wěn)定的支撐 礦山生產(chǎn)堪憂，供應(yīng)持續(xù)偏緊 倫銅價(jià)格自3月初一路上行，突破了近一年的震蕩區(qū)間，達(dá)到了自2023年1月中旬以來(lái)的最高水平，4月13日盤(pán)中最高達(dá)到了9874.50美元／噸。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：滬銅價(jià)格重心有望上移

目前為我國(guó)有色實(shí)體企業(yè)由淡季轉(zhuǎn)向旺季的重要觀察期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及需求旺季預(yù)期將在4月份得到驗(yàn)證，警惕大宗商品市場(chǎng)行情波動(dòng)加大 從銅市基本面關(guān)注熱點(diǎn)看，進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)在短短4個(gè)月大跌80%以上，從2023年四季度的接近90美元/噸（高于年度長(zhǎng)單水平），跌至3月初的20美元/噸左右（歷史低值水平）相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月初銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)指數(shù)已跌至16.41美元/噸據(jù)業(yè)內(nèi)調(diào)研，考慮現(xiàn)金成本后，銅冶煉廠的加工費(fèi)盈虧平衡點(diǎn)在60美元/噸附近，目前銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)大幅低于盈虧平衡點(diǎn)，原料緊張及生產(chǎn)虧損加大或倒逼銅冶煉廠加大檢修力度，被動(dòng)減產(chǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：隔夜銅價(jià)走軟，滬銅低開(kāi)跌至66590元

隔夜銅價(jià)走軟，滬銅低開(kāi)跌至66590元，倫銅回落至79845美元美國(guó)9月新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，而抵押貸款利率則達(dá)到23年來(lái)最高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性使得量化緊縮政策升溫此外，凌晨地緣沖突升級(jí)，避險(xiǎn)情緒推升原油黃金溫和回升，金屬承壓漲幅回吐昨日上期所銅倉(cāng)單減少近3千噸，現(xiàn)貨升水持續(xù)，LME銅大幅去庫(kù)，不過(guò)美銅倫銅庫(kù)存高度仍為去年同期的150%綜合來(lái)看，海外緊縮政策及局部沖突發(fā)酵干擾全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)內(nèi)在未有后續(xù)政策持續(xù)刺激下，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍有下跌空間。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，滬銅高開(kāi)盤(pán)整

隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，滬銅高開(kāi)盤(pán)整，收漲69360元/噸，倫銅上揚(yáng)至8400美元后高位橫盤(pán)國(guó)內(nèi)信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期改善疊加央行強(qiáng)調(diào)單邊糾偏人民幣匯率，改善市場(chǎng)預(yù)期，提振銅價(jià)上漲日本央行轉(zhuǎn)鷹令美元被動(dòng)小幅下行，不過(guò)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)出爐前市場(chǎng)表態(tài)仍謹(jǐn)慎，美元依然強(qiáng)勁，銅價(jià)漲幅受限昨日上期所銅倉(cāng)單繼續(xù)流出，LME銅持續(xù)累庫(kù)，臨近交割，隔月月差仍堅(jiān)挺，不過(guò)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水繼續(xù)走低逼近貼水 國(guó)內(nèi)悲觀預(yù)期的修正提振銅價(jià)，人民幣貸款新增的同比少增、社融規(guī)模存量同比增速持平反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍不足、需求恢復(fù)仍緩慢，疊加倫銅尾盤(pán)提示的見(jiàn)頂跡象，預(yù)計(jì)日內(nèi)滬銅續(xù)漲高度有限，短期理性跟漲。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：低庫(kù)存支撐銅價(jià)，滬銅企穩(wěn)上行

【基本面】 隔夜倫銅收8361.0美元/噸，漲幅0.88%；隔夜滬銅主力2309合約高開(kāi)上行收69030元/噸，漲幅0.71% 宏觀方面，國(guó)內(nèi)方面宏觀層面政策暖風(fēng)頻吹，宏觀調(diào)控力度持續(xù)加碼，市場(chǎng)信心有望回歸供應(yīng)方面，7月份的精煉銅產(chǎn)量達(dá)到103.4萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)14.5%，1-7月份的總產(chǎn)量為732.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.6%冶煉廠在夏季維護(hù)后開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，并且精礦加工費(fèi)持續(xù)高企，調(diào)動(dòng)生產(chǎn)商的積極性，預(yù)計(jì)8月份供應(yīng)產(chǎn)量有增加預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨：滬銅多頭配置價(jià)值顯現(xiàn)

在套利上，滬銅期限明年一季度以反套為主，二季度之后以正套為主內(nèi)外套利方面，明年上半年進(jìn)口虧損有可能轉(zhuǎn)為出口盈利，具有貿(mào)易資質(zhì)的企業(yè)可以嘗試進(jìn)行內(nèi)外反套交易，虛盤(pán)無(wú)法獲利，可以轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨進(jìn)口（作者單位：國(guó)泰君安期貨） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)泰君安期貨：滬銅，多頭配置價(jià)值顯現(xiàn)

短期累庫(kù)使得銅價(jià)承壓，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，以及利好政策不斷實(shí)施，且美元指數(shù)趨勢(shì)走弱，將有利于銅價(jià)成交重心上移在具體的交易上，建議投資者短期謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期可以逢低買(mǎi)入 元旦過(guò)后，銅價(jià)連續(xù)上漲，其中倫銅3月合約最高點(diǎn)達(dá)到9257美元/噸，創(chuàng)去年7月以來(lái)新高；滬銅指數(shù)上破振蕩區(qū)間上沿，最高點(diǎn)達(dá)到69300元/噸從基本面現(xiàn)實(shí)的角度看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，庫(kù)存連續(xù)增加，將對(duì)價(jià)格形成壓制。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：滬銅周三夜盤(pán)銅價(jià)沖高回落

周三夜盤(pán)銅價(jià)沖高回落，顯示反彈上方的壓力 國(guó)內(nèi)表態(tài)，不會(huì)為了增長(zhǎng)目標(biāo)出臺(tái)大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)知未來(lái)，這意味著下半年新的刺激政策出臺(tái)的可能性大幅下降，更多是已有措施的落地，這可能會(huì)延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟期的持續(xù)時(shí)間 歐洲政局不穩(wěn)反映出了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的糟糕，意大利德拉吉或?qū)⑥o職 從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)悲觀情緒已經(jīng)明顯淡化，銅價(jià)下方底部、上方壓力均表現(xiàn)得較為明顯。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢低輕倉(cāng)做多

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢低輕倉(cāng)做多

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

上周滬銅2205沖高回落俄烏局勢(shì)依然焦灼，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，西方國(guó)家正計(jì)劃推出新的制裁措施，引發(fā)大宗商品供應(yīng)擔(dān)憂；不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮步伐可能性增大，支撐美元指數(shù)大幅走強(qiáng) 基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，海外庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，但銅價(jià)走高令下游采購(gòu)意愿減弱，預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2205低開(kāi)震蕩俄烏代表團(tuán)在土耳其舉行第五輪談判，雙方在一些議題上已達(dá)成一致，但在安全保障國(guó)事宜上尚未達(dá)成一致，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，同時(shí)通脹預(yù)期依然較高基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

上周滬銅2205震蕩上漲美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)，也顯示通脹壓力已經(jīng)十分緊迫；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂慮，進(jìn)一步加劇通脹擔(dān)憂基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，建議逢回調(diào)做多

隔夜滬銅2205高開(kāi)高走美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)，也顯示通脹壓力已經(jīng)十分緊迫；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂慮，通脹擔(dān)憂升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，建議逢回調(diào)做多

隔夜滬銅2205高開(kāi)低走美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂慮，通脹擔(dān)憂升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)乏力，銅價(jià)或弱勢(shì)震蕩調(diào)整

大宗商品供應(yīng)擔(dān)憂有所降溫；美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口處于關(guān)閉狀態(tài)，國(guó)內(nèi)下游加工企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)，但庫(kù)存下降趨勢(shì)有所放緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)乏力，銅價(jià)或弱勢(shì)震蕩調(diào)整 技術(shù)上，滬銅2204合約1小時(shí)MACD小幅上升，關(guān)注40日均線位置爭(zhēng)奪。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格或震蕩調(diào)整，建議暫時(shí)觀望

隔夜滬銅2204低開(kāi)震蕩大宗商品供應(yīng)短缺，同時(shí)也加劇了經(jīng)濟(jì)滯漲的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期海外庫(kù)存維持歷史低位水平，進(jìn)口處于關(guān)閉狀態(tài)，國(guó)內(nèi)下游加工企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)，需求改善跡象，不過(guò)庫(kù)存尚未明顯下降，銅價(jià)或震蕩調(diào)整 技術(shù)上，滬銅2204合約放量減倉(cāng)，關(guān)注能否企穩(wěn)73000上方。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格震蕩上行趨勢(shì)，建議多單繼續(xù)持有

瑞達(dá)期貨：滬銅建議多單繼續(xù)持有

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格上行動(dòng)能受限制，建議背靠71000做多

上周滬銅2203震蕩調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要不如預(yù)期那樣鷹派，緩和了對(duì)于加息的顧慮基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位近期海外庫(kù)存持續(xù)下降，重回去年底的低位，供應(yīng)緊張的擔(dān)憂增加，不過(guò)國(guó)內(nèi)下游加工企業(yè)仍處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存呈現(xiàn)凈入庫(kù)狀態(tài)，銅價(jià)上行動(dòng)能受限制 技術(shù)上，滬銅2203合約周度下影陽(yáng)線行情看漲，重心上移趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)