國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單及氧化鋁標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)上線首日交易平穩(wěn)

2025年9月19日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）上期綜合業(yè)務(wù)平臺（以下簡稱“平臺”）上線國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單及氧化鋁標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)，首單國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單線上質(zhì)押同日順利落地 此次上線的國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單交易的標(biāo)的為倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單，報(bào)價(jià)方式為全價(jià)報(bào)價(jià)和升貼水報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)單位為元／噸，最小變動價(jià)位為10元／噸，最大漲跌幅度為國際銅期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度；氧化鋁標(biāo)準(zhǔn)倉單交易的標(biāo)的包含倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單，報(bào)價(jià)方式為全價(jià)報(bào)價(jià)和升貼水報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)單位為元／噸，最小變動價(jià)位為1元／噸，最大漲跌幅度為氧化鋁期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度的2倍。

國內(nèi)資訊

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩

2025年1—7月，國際銅價(jià)在美國“232”調(diào)查以及“對等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價(jià)的擾動極為顯著展望下半年，關(guān)稅政策的不確定性對銅價(jià)的擾動或不如上半年明顯，銅定價(jià)的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關(guān)注美聯(lián)儲政策變化 2025年1—7月，國際銅價(jià)在美國“232”調(diào)查以及“對等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價(jià)的擾動極為顯著，主要集中在以下兩個(gè)方面：其一，4月初，美國面向全球多個(gè)國家發(fā)布超出市場預(yù)期的“對等關(guān)稅”政策，受此影響，LME銅價(jià)在短短3日內(nèi)大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調(diào)查終于落地，結(jié)果顯示美國不對精煉銅加征關(guān)稅，而50%關(guān)稅的征收對象為銅材等制品，這一結(jié)果導(dǎo)致COMEX銅價(jià)單日下跌幅度達(dá)17.7%。

國內(nèi)資訊

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會庫存相對偏低,但不改銅價(jià)弱勢震蕩格局

7月下旬以來，滬銅主力合約價(jià)格自創(chuàng)80140元／噸的階段性高點(diǎn)后，運(yùn)行重心緩慢下移，目前在78500元／噸附近徘徊后期在國內(nèi)銅產(chǎn)量偏高及消費(fèi)淡季施壓的背景下，預(yù)計(jì)銅價(jià)將以弱勢震蕩為主 受智利礦石品位下降等因素影響，智利6月銅產(chǎn)量同比減少6%，至424390噸智利國家礦業(yè)協(xié)會預(yù)計(jì)，2025年銅產(chǎn)量將達(dá)到540萬至560萬噸，計(jì)劃2025年投資額為47.27億美元 秘魯銅礦產(chǎn)量位于智利和剛果（金）之后，秘魯?shù)V業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，今年5月秘魯銅產(chǎn)量為22.08萬噸，同比下滑4.6%。

國內(nèi)資訊

12月10日上期所國際銅倉單日報(bào)

INE

Mysteel：江蘇徐州銅山面粉價(jià)格平穩(wěn)

12月10日 ，江蘇徐州銅山面業(yè)面粉報(bào)價(jià)：精粉2860-2920元/噸，特一粉2760-2800元/噸江蘇徐州銅山面粉市場價(jià)格平穩(wěn)為主，下游拿貨積極性一般，市場購銷平淡

市場價(jià)格

廣州期貨：滬銅主力波動參考9-9.3萬

(1)庫存：12月09日，SHFE倉單庫存29531噸，減425噸；LME倉單庫存165675噸，增1125噸 (2)精廢價(jià)差：12月09日，Mysteel精廢價(jià)差4568，擴(kuò)張75目前價(jià)差在合理價(jià)差1624之上 綜述：當(dāng)前市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向明日凌晨美聯(lián)儲12月議息會議，市場預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)，但任何關(guān)于2026年降息步伐將會放緩的跡象都可能不利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)，整體情緒偏謹(jǐn)慎，部分獲利資金離場引發(fā)銅價(jià)調(diào)整。

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國信期貨：市場情緒暫時(shí)回歸謹(jǐn)慎 銅價(jià)回調(diào)

周二夜間，滬銅報(bào)收91020元/噸，下跌1.13%，主力合約減倉9000余手倫銅報(bào)收11470美元/噸，下跌1.76%宏觀方面，本周將迎來美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次議息會議，繼續(xù)降息基本成為共識，市場關(guān)注美聯(lián)儲官員在會議上的表態(tài)以及對于未來一年的定調(diào)此前，多頭情緒推動銅價(jià)多次刷新歷史新高，而美聯(lián)儲議息會議進(jìn)行前，市場情緒暫時(shí)回歸謹(jǐn)慎，部分資金獲利了結(jié)給銅價(jià)帶來回調(diào)壓力但中長期來看，驅(qū)動銅價(jià)上漲的邏輯依然成立。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價(jià)銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

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交子期貨：美聯(lián)儲決議前，銅高位震蕩

操作策略：市場充分定價(jià)本周美聯(lián)儲降息預(yù)期；國內(nèi)近期受長單談判影響，市場對價(jià)格博弈尚有一定程度的預(yù)期需求端高銅價(jià)限制下游消費(fèi)短期市場交易美聯(lián)儲降息及供應(yīng)端趨緊擔(dān)憂，鑒于“預(yù)期”邊際效應(yīng)，傾向于擇機(jī)高位空單短線參與

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弘盛銅業(yè)：喜訊！“DJ-HS”正式獲LME品牌注冊，榮膺國際“通行證”！

12月8日，倫敦金屬交易所（LME）正式發(fā)布公告，弘盛銅業(yè)生產(chǎn)的“DJ-HS”陰極銅，正式通過了LME品牌注冊，并獲頒證書 作為全球最具權(quán)威性的有色金屬定價(jià)與交易平臺，LME品牌注冊有著極為嚴(yán)苛的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，其認(rèn)證過程涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量、工藝技術(shù)、環(huán)保合規(guī)、企業(yè)信譽(yù)與交割能力等全方位評估。

上游企業(yè)

有色持倉日報(bào)：滬銅跌1.46%，中信期貨減超3.1千手多單

截至12月9日收盤，滬銅2601收91090元/噸，跌1.46%；滬鋁2601收21775元/噸，跌1.67%；滬鉛2601收17170元/噸，跌0.89%；滬錫2601收312320元/噸，跌1.36% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月9日上期所國際銅倉單日報(bào)

INE

廣州期貨：銅震蕩休整，關(guān)注本周聯(lián)儲議息會議

(1)庫存：12月08日，SHFE倉單庫存29956噸，減980噸；LME倉單庫存164550噸，增2000噸 (2)精廢價(jià)差：12月08日，Mysteel精廢價(jià)差4493，擴(kuò)張680目前價(jià)差在合理價(jià)差1623之上 綜述：當(dāng)前市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲12月議息會議，謹(jǐn)防短期宏觀利多出盡后資金獲利離場引發(fā)回調(diào)表現(xiàn)，基本面，驅(qū)動銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯(cuò)配仍在演繹，近期國內(nèi)SHFE庫存連續(xù)兩周大幅下降，現(xiàn)貨升水走增，關(guān)注持續(xù)性，滬銅主力波動參考9-9.4萬。

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國信期貨：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 謹(jǐn)慎追高

周一夜間，滬銅報(bào)收92400元/噸，下跌0.04%，主力合約減倉8000余手，再創(chuàng)歷史新高93300元/噸倫銅報(bào)收11675美元/噸，上漲0.09% 宏觀方面，本周將迎來美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次議息會議，市場普遍認(rèn)為將繼續(xù)降息，給市場帶來利多，同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲官員在議息會議上對于后續(xù)降息路徑的暗示 國際銅業(yè)研究小組（ICSG）在10月份宣布，由于產(chǎn)量增長放緩，預(yù)計(jì)到2026年全球精煉銅市場將出現(xiàn)15萬噸的供應(yīng)缺口，而此前的預(yù)期是供應(yīng)過剩20.9萬噸。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價(jià)銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

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國際銅價(jià)再創(chuàng)新高，投行高喊這輪行情仍沒到頂！

在多重因素的推動下，倫敦銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高，投資者押注這一輪上漲將持續(xù) 具體行情顯示，周一（12月8日）歐洲時(shí)段，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度漲1.5%至每噸11771美元，突破了前一交易日11705美元的歷史高位 發(fā)稿前不久新華社報(bào)道稱，中共中央政治局在分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作的會議上指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

國際資訊

有色持倉日報(bào)：滬銅漲1.54%，東證期貨增超1.8千手空單

截至12月8日收盤，滬銅2601收92970元/噸，漲1.54%；滬鋁2601收22275元/噸，漲0.27%；滬鉛2601收17340元/噸，漲0.23%；滬錫2601收319200元/噸，漲0.36% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月8日上期所國際銅倉單日報(bào)

INE

12月8日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價(jià)銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

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