Mysteel：2025年9月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

“金九”收尾階段，銅棒市場整體交投節(jié)奏向好，但原料突發(fā)寬幅波動的行情，導(dǎo)致下游備庫情緒相對謹(jǐn)慎，而國慶假期即將來臨，企業(yè)存一定采購需求，庫存水平維持低位 綜合信息：上周受Grasberg銅礦停產(chǎn)影響，銅價(jià)重心上移，LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在9927.5-10485美元/噸9月26日LME銅期貨庫存14.44萬噸，周環(huán)比下降3250噸上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-62美元/噸，環(huán)比上漲14.6美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年9月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

9月19日LME銅期貨庫存14.77萬噸，周環(huán)比下降6300噸上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-76.6美元/噸，環(huán)比下降0.9美元/噸9月19日，COMEX銅庫存周環(huán)比增加5703噸至28.74萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差環(huán)比上漲25.68美元/噸至234.26美元/噸本周主要關(guān)注歐、美9月制造業(yè)PMI初值以及美國8月PCE物價(jià)指數(shù)

行情簡評

Mysteel：2025年9月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周公布的美國勞動力數(shù)據(jù)惡化、通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，導(dǎo)致宏觀因素對銅價(jià)有所支撐9月12日LME銅期貨庫存15.39萬噸，周環(huán)比下降4000噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-65.5美元/噸，周環(huán)比收窄1.5美元/噸9月12日，COMEX銅庫存周環(huán)比增加4665噸至28.17萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差環(huán)比小幅下跌8.67美元/噸至208.58美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年9月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

美國勞動力數(shù)據(jù)偏弱強(qiáng)化了市場降息預(yù)期，并對上周前期銅價(jià)有所支撐，后續(xù)隨著市場情緒的回落，銅價(jià)逐步下跌9月5日LME銅期貨庫存15.80萬噸，周環(huán)比下降950噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-67美元/噸，周環(huán)比收窄5美元/噸9月5日，COMEX銅庫存周環(huán)比繼續(xù)增加2.49噸至27.70萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差由9月2號的370美元/噸逐步收窄至9月5日的85美元/噸，但周均價(jià)差仍較前一周小幅上漲19美元/噸至217美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年9月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在9730.5-9924.5美元/噸上周前期美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫提振銅價(jià)，后續(xù)隨著市場情緒的緩和，銅價(jià)在周中回落然而，國內(nèi)廢料供應(yīng)收緊、冶煉廠檢修預(yù)期以及美國通脹數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期使得上周周尾國內(nèi)外銅價(jià)再度上漲，LME銅三個月合約價(jià)格上周五晚突破9900美元/噸8月29日LME銅期貨庫存15.89萬噸，周環(huán)比增加2925噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-72美元/噸，周環(huán)比收窄11美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年8月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在9670.5-9813.5美元/噸上周前期隨著市場宏觀情緒的緩和銅價(jià)逐步下跌，但北京時間上周五晚22:00，美聯(lián)儲主席鮑威爾講話表示相比關(guān)稅導(dǎo)致的通脹問題，就業(yè)市場的疲軟正成為政策權(quán)衡中的關(guān)鍵變量，這使得市場降息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，提振銅價(jià)8月22日LME銅期貨庫存15.60萬噸，周環(huán)比增加175噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-83美元/噸，周環(huán)比收窄31美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年8月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周前半周，美國7月CPI數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，使得美聯(lián)儲9月降息預(yù)期增強(qiáng)、美元指數(shù)走弱，利好銅價(jià)但隨后公布的美國7月PPI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，使得市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期熱度放緩、美元指數(shù)回升，進(jìn)而對銅價(jià)存在抑制作用8月15日LME銅期貨庫存15.58萬噸，周環(huán)比下降50噸，同日LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME3個月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差進(jìn)一步下跌39美元/噸跌至-114美元/噸COMEX銅庫存繼續(xù)增加2771噸至24.24萬噸，增速進(jìn)一步放緩。

行情簡評

Mysteel：2025年8月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價(jià)震蕩走強(qiáng)，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期增強(qiáng)且中國國內(nèi)繼續(xù)放出積極政策信號，同時美元指數(shù)走弱，利好銅價(jià)，但是海外經(jīng)濟(jì)不樂觀限制了價(jià)格的高度，LME銅價(jià)運(yùn)行空間在 9627-9780美元/噸8月8日LME銅期貨庫存15.6萬噸，周環(huán)比增加1.4萬噸，同日Cash-3M結(jié)算價(jià)差跌至-75美元/噸；另外，COMEX銅庫存雖然繼續(xù)增加，但是增速出現(xiàn)了放緩。

行情簡評

Mysteel：2025年8月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價(jià)下行，宏觀因素影響對價(jià)格影響逐步轉(zhuǎn)空，海外存在未來供應(yīng)增加的預(yù)期，LME銅價(jià)下跌且運(yùn)行空間在 9571.5-9856.5美元/噸上周特朗普豁免對精煉銅加征關(guān)稅，與此前市場預(yù)期相悖，導(dǎo)致COMEX銅價(jià)大幅下跌，將對關(guān)稅額外計(jì)價(jià)的部分抹平，LME和COMEX之間的價(jià)差也回至正常區(qū)間8月1日LME銅期貨庫存周環(huán)比增加1.3萬噸至14.2萬噸，同日Cach和3M合約的結(jié)算價(jià)差周環(huán)比小幅下跌至-58.5美元/噸，符合預(yù)期。

行情簡評

Mysteel早讀：美國6月核心PCE通脹意外回溫 有色金屬全線飄綠

在白宮聲明發(fā)布之后，高盛分析師預(yù)測，由于美國陰極銅庫存高企，陰極銅料將流入美國的LME倉庫，但美國陰極銅的大規(guī)模再出口則不太可能出現(xiàn)分析師認(rèn)為，美國銅關(guān)稅政策表明了特朗普政府仍關(guān)注銅供應(yīng)安全美國現(xiàn)在可以將注意力轉(zhuǎn)向在海外達(dá)成礦產(chǎn)交易，并逐步實(shí)施關(guān)稅措施 ◎【廣期所：鉑、鈀期貨漲跌停板幅度均為4%】7月31日，廣州期貨交易所表示，鉑、鈀期貨合約交易單位均為1000克/手，最小變動價(jià)位均為0.05元/克，合約漲跌停板幅度均為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金均為合約價(jià)值的5%。

有色聚焦

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

并將倒逼國內(nèi)交易所完善合約設(shè)計(jì)、風(fēng)控體系（如交割標(biāo)準(zhǔn)、信息披露） 結(jié)算價(jià)全球推廣的未來發(fā)展方向包括，研究向東南亞、中東交易所授權(quán)更多品種，比如銅和原油 表5：中國期貨市場對外開放主要路徑 來源：我的鋼鐵網(wǎng)整理 2025年4月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提升戰(zhàn)略的意見》。

Mysteel參考

LME“搶銅大戰(zhàn)”持續(xù)上演，逼空風(fēng)暴真要來了？

同時，有跡象顯示，這場供應(yīng)吃緊的危機(jī)，也已經(jīng)逐漸開始反饋到了主力期貨合約的價(jià)格變動上…… 基準(zhǔn)的LME三個月期銅合約周四盤中一度大漲2.1%，最終收高1.9%，結(jié)算價(jià)報(bào)于每噸9899.50美元。

國際資訊

Mysteel：2025年4月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周LME銅期貨庫存周環(huán)比減少近1萬噸至20.34萬噸的水平，而COMEX庫存繼續(xù)增加至13.2萬噸，隨著COMEX與LME銅價(jià)差再度擴(kuò)大到1400美元/噸的位置，或?qū)?dǎo)致LME貨物繼續(xù)向美國運(yùn)輸而隨著LME銅庫存的減少，LME Cash-3M結(jié)算價(jià)差出現(xiàn)改善，4月25日價(jià)差收窄至-5美元/噸本周關(guān)注美國4月就業(yè)和失業(yè)率、歐美通脹、中國4月制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)，現(xiàn)市場預(yù)期美國4月勞動力市場較3月有所減弱。

行情簡評

Mysteel：2025年4月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

因此全球貿(mào)易環(huán)境加速惡化，特別是中美之間的貿(mào)易摩擦加劇，市場不確定性加大，交易情緒受到?jīng)_擊，導(dǎo)致銅價(jià)乃至有色大盤出現(xiàn)下行，且上周五外盤銅價(jià)的較大跌幅將會影響周一內(nèi)盤的價(jià)格上周LME銅期貨庫存周環(huán)比減少近0.5萬噸至21萬噸的水平，而COMEX庫存繼續(xù)增加至10萬噸以上，關(guān)注后續(xù)銅庫存轉(zhuǎn)移和套利操作減弱的情況，但是LME Cash-3M結(jié)算價(jià)差并未改善，4月4日價(jià)差在-69.5美元/噸本周關(guān)注中美3月CPI和PPI、歐元區(qū)2月零售銷售等數(shù)據(jù)，而且在美國3月失業(yè)率超預(yù)期上漲至4.2%后，也應(yīng)關(guān)注其是否出現(xiàn)更明顯的經(jīng)濟(jì)衰退跡象。

行情簡評

Mysteel: 2025年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

同時，上周LME銅日注銷倉單數(shù)量保持在10萬噸以上，3月14日LME銅期貨庫存23.37萬噸，周環(huán)比減少2.36萬噸，而COMEX銅庫存止跌并再度增長，LME銅保持向美國轉(zhuǎn)移；但是14日LME Cash-3M結(jié)算價(jià)差周環(huán)比回落至-51美元/噸，或與LME銅價(jià)位置過高且影響下游需求有關(guān)本周主要關(guān)注美國零售數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲及日本和英國央行的利率決定等，3月美聯(lián)儲維持利率不變幾成定局，而其降息決定更有可能出現(xiàn)在6月或之后的時點(diǎn)；另外，原料方面，后續(xù)關(guān)注印尼和巴拿馬銅精礦的出口情況。

行情簡評

Mysteel：2025年2月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

當(dāng)前行情維持高位運(yùn)行，企業(yè)原料庫存尚可，大量采購的意愿不足，基本維持剛需另外，市場反饋，出貨較多的都是老客戶為主，且散單較多 綜合信息：上周LME銅價(jià)震蕩并小幅偏強(qiáng)，區(qū)間9379.5-9575美元/噸，盡管美國政府宣布可能會對汽車、半導(dǎo)體、木材和藥品進(jìn)口征收約25%的關(guān)稅，但是關(guān)稅政策整體影響不強(qiáng)，導(dǎo)致美元指數(shù)小幅走弱，且美俄會晤的消息利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)2月21日LME銅期貨庫存26.8萬噸，周環(huán)比增加1.25萬噸，但當(dāng)前COMEX與LME銅價(jià)差繼續(xù)維持，使得LME Cash-3M結(jié)算價(jià)差上周繼續(xù)收窄，21日收窄至-37.5美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年2月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：當(dāng)?shù)貢r間2月10日，在美國總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，美國銅價(jià)飆升當(dāng)日，COMEX銅期貨結(jié)算價(jià)約為10,377美元/噸，收于10,346美元/噸，而LME 3個月合約銅期貨的結(jié)算價(jià)為9,410美元/噸，收于9,453美元噸兩者結(jié)算價(jià)價(jià)差為967美元/噸，收盤價(jià)價(jià)差為893美元/噸，均為2024年5月下旬以來最高值市場參與者仍需密切關(guān)注進(jìn)一步政策動態(tài)，調(diào)整交易策略。

行情簡評

Mysteel：2025年2月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，銅價(jià)拉漲后，企業(yè)接受度并不高，下單采購情緒偏弱，銅棒供需兩端逐步恢復(fù) 綜合信息：上周LME銅價(jià)震蕩運(yùn)行，價(jià)格區(qū)間9315-9684.5美元/噸，周初美國對其進(jìn)口的鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，激化市場擔(dān)憂，但是隨著美國通脹全線超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲降息預(yù)期放緩，以及俄烏沖突未來緩和可能性增加，美元指數(shù)有所下行，支撐倫銅價(jià)格LME銅期貨庫存周環(huán)比小幅增長0.76萬噸至25.5萬噸，但是Cash與3M結(jié)算價(jià)差周環(huán)比收窄至-95美元/噸，或與市場預(yù)期LME銅運(yùn)送至COMEX倉庫有關(guān)。

行情簡評

Mysteel：2025年2月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX銅價(jià)也明顯拉漲，價(jià)格區(qū)間4.1835-4.608美元/磅，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好表現(xiàn)推動價(jià)格，小非農(nóng)和失業(yè)率數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，且市場比較看好未來美國銅需求2月7日LME銅期貨庫存24.76萬噸，周環(huán)比減少0.86萬噸，但是市場表現(xiàn)一般，7日Cash與3M結(jié)算價(jià)差周環(huán)比小幅跌至-124美元/噸，而7日COMEX銅庫存周環(huán)比小幅增加0.16萬噸至9.98萬噸本周繼續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策，另外關(guān)注國內(nèi)社融和貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)、以及美國通脹和零售數(shù)據(jù)。

行情簡評

Mysteel：2025年1月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

1月17日LME銅期貨庫存26萬噸，周環(huán)比減少0.44萬噸，注銷倉單比例上升，但是隨著價(jià)格的上漲，上周Cash-3個月合約的結(jié)算價(jià)差則小幅轉(zhuǎn)差，17日下跌至-111.5美元/噸另外，上周COMEX銅收盤均價(jià)周環(huán)比上漲3.1%，與倫銅存在價(jià)差，市場上出現(xiàn)了套利資金，注意后續(xù)區(qū)域間的貨物流轉(zhuǎn)本周關(guān)注特朗普上臺，或有多項(xiàng)重要政策消息出臺，以及日央行議息會議、歐元區(qū)制造業(yè)PMI等

行情簡評