交子期貨：宏觀敘事降溫 銅承壓回落

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元持續(xù)反彈；國(guó)內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購(gòu)情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場(chǎng)情緒降溫，期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)輕空短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀敘事降溫，銅震蕩調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元近期反彈；國(guó)內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購(gòu)情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場(chǎng)情緒降溫，短期期貨高位承壓震蕩調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀敘事降溫 銅高位回落調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧；中美貿(mào)易爭(zhēng)端階段暫緩；國(guó)內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購(gòu)情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場(chǎng)情緒降溫，短期期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒支撐，銅高位震蕩

操作策略：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于12月降息預(yù)期持續(xù)升溫；國(guó)內(nèi)近期處于長(zhǎng)單談判期，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格博弈尚有一定程度的預(yù)期需求端銅價(jià)沖高下游消費(fèi)有所受抑短期市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息及供應(yīng)端趨緊擔(dān)憂，鑒于“預(yù)期”邊際效應(yīng)，傾向于擇機(jī)高位空單短線參與

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：等待宏觀指引 銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩

周一夜間，滬銅報(bào)收86040元/噸，漲幅為0，倫銅報(bào)收10781.5美元/噸，上漲0.03%美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率上升，限制銅價(jià)跌幅數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)紐約商品交易所（COMEX）銅庫(kù)存首次突破40萬(wàn)短噸，目前向美國(guó)運(yùn)輸銅仍具有套利空間，外盤銅價(jià)存在一定支撐 整體而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息不確定性較大，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好暫未有確定性轉(zhuǎn)好跡象，滬銅短期預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩，中長(zhǎng)期背靠支撐位震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，可關(guān)注回調(diào)布多機(jī)會(huì)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：銅維持震蕩，等待宏觀利空釋放

(1)庫(kù)存：11月21日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存49790噸，減5193噸；SHFE周庫(kù)存110603噸，較前一周五增1196噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存155025噸，減2900噸 (2)精廢價(jià)差：11月21日，Mysteel精廢價(jià)差2104，收窄396目前價(jià)差在合理價(jià)差1558之上 綜述：宏觀面，聯(lián)儲(chǔ)官員威廉姆斯周五晚間表示，他認(rèn)為“近期內(nèi)”有進(jìn)一步調(diào)整利率的空間，聯(lián)儲(chǔ)降息概率依舊處于大幅波動(dòng)中，對(duì)短期市場(chǎng)情緒依舊形成較大擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：銅宏觀驅(qū)動(dòng)不足，維持震蕩調(diào)整

(1)庫(kù)存：11月17日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存56965噸，增7135噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存136050噸，增325噸 (2)精廢價(jià)差：11月17日，Mysteel精廢價(jià)差2465，收窄372目前價(jià)差在合理價(jià)差1564之上 綜述：當(dāng)前聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大，市場(chǎng)博弈聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期，相對(duì)確定的宏觀利多有限，內(nèi)需疲軟延續(xù)，近日公布的房地產(chǎn)、出口、工業(yè)數(shù)據(jù)等均全面走弱，下一個(gè)政策博弈窗口在12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，關(guān)注此前可能的小作文對(duì)市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：宏觀情緒稍有好轉(zhuǎn) 滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周一夜間，滬銅報(bào)收86500元/噸，上漲0.2%，倫銅報(bào)收10874.5美元/噸，上漲1.68%宏觀方面，美國(guó)政府“停擺”有望結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)政策前景有望進(jìn)一步清晰，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，金屬價(jià)格多數(shù)收漲11月10日（周一），智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）公布數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份，智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）銅產(chǎn)量下滑逾7%，至115,600噸 基本面上，高銅價(jià)抑制了下游補(bǔ)貨意愿，且需求端進(jìn)入淡季，電解銅社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，對(duì)銅價(jià)形成利空。

期貨公司評(píng)論

寶城期貨：宏觀面與產(chǎn)業(yè)面共振 銅市維持短空長(zhǎng)多思路

9月下旬以來(lái)，滬銅在宏觀政策寬松預(yù)期與銅礦供應(yīng)收縮擔(dān)憂共同推動(dòng)下，增倉(cāng)上行趨勢(shì)顯著進(jìn)入10月中旬，由于外圍局勢(shì)不穩(wěn)，銅價(jià)高位震蕩加劇10月中下旬，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，滬銅價(jià)格重拾升勢(shì)，并接連突破年內(nèi)及近5年高點(diǎn)然而，至10月底，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放鷹派信號(hào)，疊加倫敦銅價(jià)已處于高位，銅價(jià)出現(xiàn)階段性沖高回落 行業(yè)政策助力 從宏觀環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)已啟動(dòng)連續(xù)降息，全球貨幣政策也同步轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷?，?em class='keyword'>銅價(jià)提供了有利金融環(huán)境。

國(guó)內(nèi)資訊

交子期貨：宏觀氛圍支撐 銅高位運(yùn)行

操作策略：市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將本周再次降息；國(guó)內(nèi)銅價(jià)大漲下游采購(gòu)情緒走弱，下游開工率反饋平淡短期宏觀氛圍偏暖支撐銅高位運(yùn)行，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀氛圍支撐，銅高位運(yùn)行

操作策略：美CPI低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)兩次降息預(yù)期增強(qiáng)；銅價(jià)大漲下游采購(gòu)情緒走弱，下游開工率反饋平淡短期宏觀氛圍偏暖支撐銅高位運(yùn)行，宏觀情緒主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒高漲，銅高位運(yùn)行

操作策略：美CPI低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)兩次降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵；銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游開工率反饋平淡短期宏觀氛圍偏暖支撐銅高位運(yùn)行，宏觀情緒主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬銅報(bào)收86730元/噸，上漲1.34%，倫銅報(bào)收10817美元/噸，上漲1.49% 宏觀方面，商務(wù)部:經(jīng)中美雙方商定，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理何立峰將于10月24日至27日率團(tuán)赴馬來(lái)西亞與美方舉行經(jīng)貿(mào)磋商雙方將按照今年以來(lái)兩國(guó)元首歷次通話重要共識(shí)，就中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的重要問(wèn)題進(jìn)行磋商關(guān)注磋商結(jié)果以及宏觀情緒的變化 另外，10月24日即將公布美國(guó)最新CPI數(shù)據(jù)，關(guān)注數(shù)據(jù)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息路徑的影響。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo) 銅高位承壓震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失及中美貿(mào)易談判，市場(chǎng)存在不確定性；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，采購(gòu)情緒仍顯偏弱短期擔(dān)憂情緒緩和銅高位承壓震蕩，宏觀情緒主導(dǎo)，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失及中美貿(mào)易戰(zhàn)再起，市場(chǎng)存在不確定性；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，采購(gòu)情緒仍顯偏弱短期市場(chǎng)存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅高位承壓震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失及中美貿(mào)易戰(zhàn)再起，市場(chǎng)存在不確定性；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，采購(gòu)情緒仍顯偏弱短期市場(chǎng)存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒降溫，銅高位震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，采購(gòu)情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場(chǎng)仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，采購(gòu)情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場(chǎng)仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅高位震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游多按需采購(gòu)短期市場(chǎng)仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅反彈修復(fù)

操作策略：美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，市場(chǎng)消化關(guān)稅言論；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游多按需采購(gòu)短期市場(chǎng)仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅反彈修復(fù)，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論