瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等。

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瑞達期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，倫銅修復(fù)程度強于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

國際方面，特朗普：有信心與歐盟達成貿(mào)易協(xié)議，但不急于達成協(xié)議；如果談判破裂，據(jù)悉歐盟考慮對美國實施出口限制美聯(lián)儲威廉姆斯：貨幣政策處于良好位置，目前不認為需要很快調(diào)整利率國內(nèi)方面，國務(wù)院總理主持國務(wù)院第十三次專題學(xué)習(xí)，他強調(diào)，在一些關(guān)鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，把握政策力度必要時敢于打破常規(guī) 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國內(nèi)粗銅加工費小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

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國泰君安期貨：滬銅尋找階段性交易機會

當前市場交易需要錨定的是供應(yīng)下降的確定性+宏觀的不確定性，重點關(guān)注特朗普關(guān)稅政策帶來的邊際變化 階段性的邏輯是，特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致市場情緒惡化，價格將承壓，但如果關(guān)稅政策出現(xiàn)緩和，將和供應(yīng)下降形成共振，價格在低位可能出現(xiàn)比較強的向上彈性海外宏觀的不確定性帶來了邊際交易的變化，美國進口關(guān)稅整體上升，可能會抑制部分地區(qū)銅的消費，使得全球銅的消費增速放緩但是，銅精礦供應(yīng)緊張，精銅供應(yīng)下降的預(yù)期依然存在。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約低開走強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟的局面，關(guān)稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表舊金山聯(lián)儲主席戴利：政策處于非常良好的狀態(tài)，具備適度限制性我們在政策上可以謹慎行事；芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比：遠超預(yù)期的關(guān)稅構(gòu)成通脹風(fēng)險，擔憂回到過去的困境 基本面上，銅精礦加工費現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報價上行。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美國2月零售銷售月率錄得0.2%，低于預(yù)期的增長0.6%，前值從-0.9下修為-1.2%經(jīng)合組織下調(diào)全球增長展望，將美國2025年增長預(yù)測從2.4%下調(diào)至2.2%，將2026年預(yù)測從2.1%下調(diào)至1.6%國內(nèi)方面，1-2月國民經(jīng)濟“成績單”出爐：社會消費品零售總額83731億元，同比增長4.0%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%；全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國2月小非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅不及預(yù)期，意外爆冷特朗普在國會上表示，對等關(guān)稅將于4月2日開始生效國內(nèi)方面，我國2025年發(fā)展主要預(yù)期目標：GDP增長5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上、居民消費價格漲幅2%左右 基本面上，銅精礦端加工費快速回落，創(chuàng)下歷史新低，加之港口庫存快速回落，原料供應(yīng)趨緊預(yù)期加劇。

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瑞達期貨：滬銅注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，特朗普正式宣誓就職美國總統(tǒng)，宣布國家能源緊急狀態(tài)，加大傳統(tǒng)能源開采，結(jié)束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優(yōu)惠政策以拯救美國傳統(tǒng)汽車工業(yè)；建立對外稅務(wù)局，對外國進口產(chǎn)品加征關(guān)稅等國內(nèi)方面，國家主席習(xí)近平：2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，推動高水平科技自立自強 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應(yīng)依舊緊張。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

隔夜滬銅主力合約震蕩運行，國際方面，美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟產(chǎn)出下降，美國第一季度勞動生產(chǎn)率年化季環(huán)比下降0.8%，自2022年以來首次下降單位勞動力成本躍升5.7%，為一年來最大增幅國內(nèi)方面，商務(wù)部部長王文濤：2024年消費品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進消費回暖，2025年將乘勢而上、加力擴圍加力方面，超長期特別國債支持資金擴大至3000億元，較上年翻了一番；擴圍方面，首次實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。

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國信期貨:滬銅或震蕩偏強，關(guān)注宏觀情緒變化

周五夜間，倫銅報收9438美元/噸，下跌0.37%，滬銅報收77780元/噸，上漲0.15% 5月10日至11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會談中方代表團在新聞發(fā)布會上表示，雙方就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問題開展了深入交流會談氛圍是坦誠的、深入的、具有建設(shè)性的，取得了實質(zhì)性進展，達成了重要共識受此影響，市場風(fēng)險偏好會出現(xiàn)階段性回暖海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國未鍛軋銅及銅材進口量為43.8萬噸，持平于去年同期。

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5月8日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：滬銅預(yù)計震蕩

周三夜間，倫銅報收9406美元/噸，下跌1.2%，滬銅報收77450元/噸，下跌0.74% 北京時間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，也是連續(xù)第三次會議按兵不動美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率會議后的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會影響美聯(lián)儲的工作。

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瑞達期貨：滬銅主力合約沖高回落

滬銅主力合約沖高回落，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲議息會議召開前夕，號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯(lián)儲正面臨兩難境地，并暗示美聯(lián)儲可能會暫緩降息目前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將5月會議上維持利率不變國內(nèi)方面，財政部部長藍佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會第58屆年會上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標中國將繼續(xù)建設(shè)國內(nèi)統(tǒng)一大市場，擴大高水平對外開放。

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5月7日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：滬銅預(yù)計震蕩運行

周二夜間，倫銅報收9520美元/噸，上漲1.75%，滬銅報收78320元/噸，上漲0.84%美元走弱，給予銅價上漲空間宏觀方面，國新辦今日9時舉行新聞發(fā)布會，央行、證監(jiān)會等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對銅價的影響 國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費仍跌跌不休，節(jié)后銅庫存繼續(xù)去庫，共同對銅價形成支撐預(yù)計滬銅震蕩運行為主

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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5月6日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：滬銅預(yù)計震蕩運行，關(guān)注宏觀情緒變化

假期期間，倫銅下挫后再度回漲美國對于銅的關(guān)稅政策仍懸而未決，對于需求的潛在負面影響持續(xù)對銅價形成壓制另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)增長超預(yù)期，反映出關(guān)稅沖擊尚未產(chǎn)生實質(zhì)影響，使市場情緒出現(xiàn)緩和，近期LME銅庫存及滬銅庫存的下降也為銅價提供一定支撐 節(jié)后，預(yù)計滬銅震蕩運行為主，關(guān)注宏觀情緒變化

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4月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，特朗普認為沒有任何紅線會改變關(guān)稅政策美國財長：首筆貿(mào)易協(xié)議可能最早在本周或下周達成，印度或是首批之一國內(nèi)方面，發(fā)改委：我國將出臺實施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措；將建立實施育兒補貼制度，定向增發(fā)購車指標常態(tài)化、敞口式做好政策預(yù)研儲備 基本面上，銅精礦端加工費持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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