瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強(qiáng)調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率0.1個百分點(diǎn)，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點(diǎn)等。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，倫銅修復(fù)程度強(qiáng)于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

國際方面，特朗普：有信心與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但不急于達(dá)成協(xié)議；如果談判破裂，據(jù)悉歐盟考慮對美國實施出口限制美聯(lián)儲威廉姆斯：貨幣政策處于良好位置，目前不認(rèn)為需要很快調(diào)整利率國內(nèi)方面，國務(wù)院總理主持國務(wù)院第十三次專題學(xué)習(xí)，他強(qiáng)調(diào)，在一些關(guān)鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，把握政策力度必要時敢于打破常規(guī) 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國內(nèi)粗銅加工費(fèi)小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

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國泰君安期貨：滬銅尋找階段性交易機(jī)會

當(dāng)前市場交易需要錨定的是供應(yīng)下降的確定性+宏觀的不確定性，重點(diǎn)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策帶來的邊際變化 階段性的邏輯是，特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致市場情緒惡化，價格將承壓，但如果關(guān)稅政策出現(xiàn)緩和，將和供應(yīng)下降形成共振，價格在低位可能出現(xiàn)比較強(qiáng)的向上彈性海外宏觀的不確定性帶來了邊際交易的變化，美國進(jìn)口關(guān)稅整體上升，可能會抑制部分地區(qū)銅的消費(fèi)，使得全球銅的消費(fèi)增速放緩但是，銅精礦供應(yīng)緊張，精銅供應(yīng)下降的預(yù)期依然存在。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約低開走強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表舊金山聯(lián)儲主席戴利：政策處于非常良好的狀態(tài)，具備適度限制性我們在政策上可以謹(jǐn)慎行事；芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比：遠(yuǎn)超預(yù)期的關(guān)稅構(gòu)成通脹風(fēng)險，擔(dān)憂回到過去的困境 基本面上，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報價上行。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國際方面，美國2月零售銷售月率錄得0.2%，低于預(yù)期的增長0.6%，前值從-0.9下修為-1.2%經(jīng)合組織下調(diào)全球增長展望，將美國2025年增長預(yù)測從2.4%下調(diào)至2.2%，將2026年預(yù)測從2.1%下調(diào)至1.6%國內(nèi)方面，1-2月國民經(jīng)濟(jì)“成績單”出爐：社會消費(fèi)品零售總額83731億元，同比增長4.0%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%；全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國2月小非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅不及預(yù)期，意外爆冷特朗普在國會上表示，對等關(guān)稅將于4月2日開始生效國內(nèi)方面，我國2025年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)：GDP增長5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上、居民消費(fèi)價格漲幅2%左右 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)快速回落，創(chuàng)下歷史新低，加之港口庫存快速回落，原料供應(yīng)趨緊預(yù)期加劇。

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瑞達(dá)期貨：滬銅注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，特朗普正式宣誓就職美國總統(tǒng)，宣布國家能源緊急狀態(tài)，加大傳統(tǒng)能源開采，結(jié)束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優(yōu)惠政策以拯救美國傳統(tǒng)汽車工業(yè)；建立對外稅務(wù)局，對外國進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅等國內(nèi)方面，國家主席習(xí)近平：2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，推動高水平科技自立自強(qiáng) 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應(yīng)依舊緊張。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢高短空交易

隔夜銅主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，鮑威爾：過去幾年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出色，最近三次通脹數(shù)據(jù)確實增強(qiáng)了信心預(yù)計今年經(jīng)濟(jì)增長將放緩，通脹將繼續(xù)取得進(jìn)展降息熱度再次增強(qiáng) 國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2024上半年我國GDP同比增長5%，其中一季度增長5.3%，二季度增長4.7%總的來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“形有波動、勢仍向好”，短期波動不會改變長期向好大勢。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜銅主力合約高開低走，以漲跌幅+0.06%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國際方面，美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得48.5，低于預(yù)期且為連續(xù)第三個月萎縮 國內(nèi)方面，6月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.8，較5月上升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套依然具備交易的優(yōu)勢

短期下游和終端補(bǔ)庫對價格形成支撐，中長期銅價依然處于多頭格局對銅價長期走勢的判斷，更加傾向于宏觀與微觀能否形成共振 從宏觀上看，美聯(lián)儲長周期降息將為市場提供流動性，且美國經(jīng)濟(jì)健康，遠(yuǎn)期存在修復(fù)預(yù)期從微觀上看，遠(yuǎn)期全球銅供應(yīng)處于過剩狀態(tài)，但過剩量比較少，全球銅的庫存還是處于偏低水平 供應(yīng)上，銅精礦供應(yīng)持續(xù)緊張，但是再生銅供應(yīng)快速增加，部分補(bǔ)充原料的不足，精銅產(chǎn)量持續(xù)增加。

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倍特期貨：滬銅偏強(qiáng)運(yùn)行日內(nèi)偏多短線交易

美元走弱提振銅價走強(qiáng)，國內(nèi)銅庫存上升對銅價構(gòu)成壓力短期美元走弱及利好政策提振，滬銅偏強(qiáng)運(yùn)行日內(nèi)偏多短線交易

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瑞達(dá)期貨：滬銅短線輕倉逢低短多交易

銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.84%報收，持倉量走弱，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小跌，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國國債價格延續(xù)上周五跌勢，十年期美債收益率上漲近14個基點(diǎn)，升至4.16%；對利率敏感的兩年期美債收益率升至一個月來高位4.48%美聯(lián)儲現(xiàn)在的重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向何時開始降息，而穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長意味著他們不必倉促做決定國內(nèi)方面，營造一流營商環(huán)境多方面政策舉措將出國家發(fā)改委將積極穩(wěn)妥推進(jìn)財稅、統(tǒng)計等重點(diǎn)領(lǐng)域的改革，推動出臺更大力度吸引和利用外資行動方案，多措并舉進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力。

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瑞達(dá)期貨：滬銅短期輕倉逢低短多交易

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以張幅0.71%報收，持倉量走強(qiáng)，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，10年期美債收益率站穩(wěn)4.1%關(guān)口，收報4.139%；對美聯(lián)儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.378%美債收益率開始回落國內(nèi)方面，國務(wù)院總理李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要扎實做好今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各項工作更好發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，切實鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

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瑞達(dá)期貨：滬銅短期輕倉震蕩交易

銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.31%報收，持倉量走低，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國12月Markit制造業(yè)PMI終值錄得47.9，低于預(yù)期48.4和前值48.2標(biāo)普全球：隨著美國制造業(yè)訂單數(shù)量以更快的速度下降，產(chǎn)出再次收縮，且制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降速度為2020年6月來最快國內(nèi)方面，2023年12月財新中國制造業(yè)PMI微升至50.8，為四個月新高整體內(nèi)強(qiáng)外弱格局暫未改變基本面上，國內(nèi)11月表觀消費(fèi)較10月小幅增長，庫存方面仍保持低水位運(yùn)行，整體需求表現(xiàn)偏暖。

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瑞達(dá)期貨：滬銅短期輕倉震蕩交易

銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.06%報收，持倉量小幅減倉，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，10年期美債收益率一度漲至3.973%的日內(nèi)高點(diǎn)，最終收報3.915%；對美聯(lián)儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.449%國內(nèi)方面，中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值超預(yù)期同比大增6.6%，前值為4.6%國家統(tǒng)計局：11月國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，政策效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場形勢有望進(jìn)一步趨于改善。

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倍特期貨：滬銅日內(nèi)謹(jǐn)慎偏空短線交易為好

美元持續(xù)走強(qiáng)抑制銅價表現(xiàn)，國內(nèi)政策利好持續(xù)釋放宏觀趨勢向好對銅價形成支撐，短期滬銅受宏觀影響波動較大，日內(nèi)謹(jǐn)慎偏空短線交易為好

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易偏空

銅主力合約CU2310震蕩走弱，以跌幅0.36%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，由于美聯(lián)儲官員表示央行不會在9月貨幣政策會議上進(jìn)一步加息，但美元仍連續(xù)第八周上漲，總體來看美元指數(shù)走勢仍然強(qiáng)勁，銅價承壓，期銅亦會受到影響 國內(nèi)方面，9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；PPI同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。

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瑞達(dá)期貨：滬銅震蕩交易

周四銅主力合約CU2310窄幅震蕩偏弱，以跌幅0.43%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走弱 國際方面，美國服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，增強(qiáng)了美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持較高利率的猜測，隔夜美國股市下跌，國債收益率攀升，美元指數(shù)走強(qiáng)波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，雖然有跡象表明在降低通脹方面取得了進(jìn)展，但現(xiàn)在是美聯(lián)儲在采取下一步貨幣政策行動時謹(jǐn)慎行事的時候了 國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計公布8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善。

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瑞達(dá)期貨：滬銅短線震蕩偏空交易

隔夜滬銅再度走弱中國1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額 26688.9 億元，同比下降 18.8%另外，美元匯率進(jìn)一步上漲，因為美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派言論，令人擔(dān)心美聯(lián)儲將會進(jìn)一步加息，以遏制通脹壓力美聯(lián)儲主席鮑威爾重申他預(yù)計未來幾個月利率將繼續(xù)提高，美元走強(qiáng)也對銅價構(gòu)成壓力 技術(shù)上，滬銅 2308 合約 1 小時 MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA向下調(diào)整 操作上建議，短線震蕩偏空交易，注意風(fēng)險控制。

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