有色持倉日報：滬銅漲2.19%，中信期貨增持1.5千手空單

截至12月5日收盤，滬銅2601收92780元/噸，漲2.19%；滬鋁2601收22345元/噸，漲1.29%；滬鉛2601收17290元/噸，漲0.61%；滬錫2601收317500元/噸，跌0.28% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

廣州期貨：銅維持強勢，關注下周美聯儲議息會議

(1)庫存：12月04日，SHFE倉單庫存32139噸，增3170噸；LME倉單庫存162825噸，增675噸 (2)精廢價差：12月04日，Mysteel精廢價差4217，擴張752目前價差在合理價差1611之上 綜述：美國ADP數據意外下降強化了美聯儲下周降息預期，弱勢美元提振整體有色基本面，近日LME銅注銷倉單比例大幅提升加劇市場對供應的擔憂，美國虹吸銅仍在持續(xù)，全球供應鏈區(qū)域性錯配對銅形成強支撐，當前宏微觀共振下銅價有效突破前高，多頭趨勢延續(xù)，短期關注資金流向，滬銅主力波動參考8.9-9.2萬。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經歷前期集中檢修后，冶煉產能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產能將有一定限制，故國內精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或將偏向謹慎 庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

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國信期貨：倫銅夜間回調 滬銅維持強勢

周四夜間，滬銅報收90960元/噸，上漲0.19%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11434美元/噸，下跌0.13%，倫銅小幅回調，滬銅延續(xù)強勢 數據顯示，韓國倉庫的新凈注銷量再增50,725噸，近期倉單注銷量的大幅增加引發(fā)了市場的供應擔憂情緒和金融買盤，LME現貨銅合約與三個月遠期合約的價差也有所擴大，創(chuàng)10月中旬以來新高銅價上漲至歷史新高，國內現貨市場采購情緒明顯受挫，庫存端去庫不暢。

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交子期貨：市場充分定價美聯儲降息預期，銅價高位運行

操作策略：市場充分定價美聯儲下周降息預期；國內近期處于長單談判期，市場對價格博弈尚有一定程度的預期需求端銅價沖高下游消費有所受抑短期市場交易美聯儲降息及供應端趨緊擔憂，鑒于“預期”邊際效應，傾向于擇機高位空單短線參與

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12月4日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅漲2.26%，東證期貨增持1.8千手多單

截至12月4日收盤，滬銅2601收90980元/噸，漲2.26%；滬鋁2601收22060元/噸，漲0.75%；滬鉛2601收17245元/噸，漲0.35%；滬錫2601收316230元/噸，漲2.23% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

華聯期貨：明年銅價或保持強勢

今年以來，全球銅礦供應擾動不斷一季度印尼暫停銅精礦出口和自由港銅礦減產導致國際銅精礦供應減少；二季度紫金礦業(yè)旗下的剛果（金）卡莫阿銅礦因礦震下調全年產量15萬噸左右，供應緊張加?。?月底智利國家銅業(yè)公司旗下的EI Teniente銅礦因礦難停產；9月初自由港Grasberg銅礦因事故停產，預計最早要到2027年才能恢復到事故前的生產水平受供應擾動影響，今年全球銅礦產量或下降，預計明年也難有明顯好轉。

國內資訊

廣州期貨：銅多頭趨勢延續(xù)

(1)宏觀：美國11月ADP就業(yè)人數減少3.2萬人，預期增加1萬人，前值增加4.2萬人 (2)庫存：12月03日，SHFE倉單庫存28969噸，減1599噸；LME倉單庫存162150噸，增350噸 (3)精廢價差：12月03日，Mysteel精廢價差3465，擴張225目前價差在合理價差1589之上 綜述：美國ADP數據意外下降，使投資者幾乎完全確信美聯儲下周將降息，美元指數大幅下挫，跌破99關口。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強 基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經歷前期集中檢修后，冶煉產能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產能將有一定限制，故國內精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或將偏向謹慎 庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

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國信期貨：LME銅倉單大幅注銷，內外盤銅價再創(chuàng)新高

周三夜間，滬銅報收90760元/噸，上漲2.01%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11448.5美元/噸，上漲2.72%，內外盤銅價雙雙上漲并再創(chuàng)新高 12月3日公布的數據顯示，美國11月ADP就業(yè)人數從前值4.2萬人大幅下降至-3.2萬人，遠低于預期值1萬人該數據的大幅下降使得市場普遍認定美聯儲將在12月繼續(xù)降息25個基點降息預期以及美元走弱，使銅進一步打開上方空間 此外，LME銅倉單大幅注銷，進一步助推銅價沖高，注銷貨物主要來自亞洲倉庫，截至12月3日，倫銅總庫存為16.22萬噸，注銷倉單庫存為5.69萬噸，占比35.08%。

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國泰君安期貨：銅利多共振，價格上漲

利多共振，價格上漲 美國11月ADP意外下滑，使投資者幾乎完全確信美聯儲下周將降息，美元指數大幅下滑同時，LME銅注銷倉單比例快速上升，LME0-3現貨升水快速擴大，貨源偏緊的預期正逐步顯現 根據市場消息，Codelco向美國提供的銅溢價超過500美元/噸，向歐洲、韓國、日本等也報超過300美元/噸的溢價，可能使得倉單庫存更具有吸引力長單高溢價的驅動是全球供應緊張的預期不斷增強。

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滬銅期貨主力合約站上9萬元/噸大關

12月3日，滬銅期貨主力合約站上9萬元/噸大關，現漲1.4%，創(chuàng)歷史新高

國內資訊

有色持倉日報：滬銅飄紅，中財期貨減持1.6千手多單

截至12月3日收盤，滬銅2601收89210元/噸，漲0.13%；滬鋁2601收21940元/噸，漲0.39%；滬鉛2601收17210元/噸，漲0.17%；滬錫2601收312370元/噸，漲2.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

上期所同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為銅、鎳期貨指定檢驗機構

近日，上期所收到中冶檢測認證(上海)有限公司相關申請材料根據有關規(guī)定，經研究決定： 一、同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構 二、自公告之日起，中冶檢測認證(上海)有限公司應按我所有關規(guī)定開展工作、加強管理，確保檢驗業(yè)務正常有序運行

產業(yè)資訊

中冶檢測認證(上海)有限公司成為上期所銅、鎳期貨指定檢驗機構

關于同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構的公告 〔2025〕149號 近日，我所收到中冶檢測認證(上海)有限公司相關申請材料根據我所有關規(guī)定，經研究決定： 一、同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構。

國內資訊

廣州期貨：滬銅主力波動參考8.7-9萬

(1)庫存：12月02日，SHFE倉單庫存30568噸，減927噸；LME倉單庫存161800噸，增2375噸 (2)精廢價差：12月02日，Mysteel精廢價差3240，收窄270目前價差在合理價差1587之上 綜述：宏觀面，當前市場關注點轉向12月FOMC會議及新的美聯儲主席人選，整體交易情緒偏謹慎國內12月臨近中央經濟工作會議預計回歸至對政策預期的博弈。

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交子期貨：宏觀情緒支撐，銅高位震蕩

操作策略：市場對美聯儲將于12月降息預期持續(xù)升溫；國內近期處于長單談判期，市場對價格博弈尚有一定程度的預期需求端銅價沖高下游消費有所受抑短期市場交易美聯儲降息及供應端趨緊擔憂，鑒于“預期”邊際效應，傾向于擇機高位空單短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經歷前期集中檢修后，冶煉產能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產能將有一定限制，故國內精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或將偏向謹慎 庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

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