Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

一、市場預(yù)測 隨著近期市場情緒的緩和，宏觀層面處于相對(duì)冷靜的階段，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響稍有減弱，價(jià)格的波動(dòng)也因此有所減弱基本面上，國內(nèi)供應(yīng)處于高產(chǎn)出階段，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量來到了年內(nèi)高點(diǎn)，然而下游市場暫時(shí)缺少明顯的亮點(diǎn)，新訂單的增量有所減弱，但好在提貨上暫時(shí)依然保持不錯(cuò)，甚至有個(gè)別企業(yè)還處于提升中，因此需求端表現(xiàn)出韌性不錯(cuò)，只是需要關(guān)注市場新訂單的增長情況，以防出現(xiàn)訂單不足維持生產(chǎn)的情況。

周報(bào)

Mysteel：2025年7月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)傳言七月份船期grasberg礦-30美元出頭的價(jià)格成交，以及-40美元出頭成交四季度/明年一季度的貨物有市場參與者表示現(xiàn)貨市場九月份船期貨物在-40/-41美元的水平 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，早間廣東市場對(duì)平水銅報(bào)貼50元/噸，今日社會(huì)庫存有所下降，現(xiàn)貨跟盤升水影響不大，繼續(xù)維持弱勢，持貨商出貨意愿一般，市場接貨意愿不高，下游廠家按需接貨，采購謹(jǐn)慎，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

一、市場預(yù)測 近期市場情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢；但8月1日將近，美國對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來臨，市場交易較為謹(jǐn)慎COMEX與LME價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的表現(xiàn)基本面上，國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，但從市場的反饋來看，入庫數(shù)量較少是主要影響庫存變動(dòng)的因素，市場需求表現(xiàn)缺乏明顯的增長亮點(diǎn)，階段性逢低補(bǔ)庫動(dòng)作為加工企業(yè)帶來的訂單較為有限；目前現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的狀態(tài)，銅價(jià)的支撐力度有所減弱，但在逢低補(bǔ)庫的影響下，銅價(jià)下跌空間有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

一、市場預(yù)測 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價(jià)下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對(duì)價(jià)格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場對(duì)于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對(duì)價(jià)格的上漲形成制約，銅價(jià)再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

周報(bào)

Mysteel：2025年7月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，成交有限多數(shù)貿(mào)易商手中8月貨物已基本出售完畢，需求端近期貨物基本已補(bǔ)充完畢市場價(jià)格較為平穩(wěn)，部分需求端認(rèn)為可成交價(jià)格在-40美元左右，部分供應(yīng)端認(rèn)為近期可成交價(jià)格維持在-43美元左右 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交一般，銅價(jià)重心雖有所回落，但部分貿(mào)易商反饋接貨采購情緒難有明顯提升，日內(nèi)入市點(diǎn)價(jià)增多，但更多為前期訂單，新增訂單采購量仍較為有限。

行情簡評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：1-5月鋼鐵行業(yè)盈利316.9億元，提振消費(fèi)再獲“真金”支持

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降3.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售8.1萬輛，上漲30%；BDI下降10% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，但原油價(jià)格大幅下跌11.88%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，中國創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)5.69%；美元指數(shù)收于97.26，下跌1.54%。

資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預(yù)測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時(shí)減弱，銅價(jià)的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期表現(xiàn)基本面上，由于COMEX與LME價(jià)差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格持續(xù)走高，也帶動(dòng)了國內(nèi)銅價(jià)的上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

一、市場預(yù)測 本周宏觀市場對(duì)于銅價(jià)的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動(dòng)蕩，對(duì)于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情基本面上，國內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫存進(jìn)入階段累庫，但考慮到國內(nèi)依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預(yù)期不足；國內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對(duì)于市場供需有一定的干擾。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場預(yù)測 隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)基本面上，目前銅社會(huì)庫存去庫暫時(shí)休止，市場消費(fèi)呈現(xiàn)下滑趨勢，部分下游企業(yè)也表現(xiàn)出對(duì)短期消費(fèi)的悲觀預(yù)期，市場的高升水、高月差在本周銅價(jià)上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預(yù)測 市場目前宏觀的擾動(dòng)因素有所降低，但依然不可忽視其對(duì)價(jià)格的影響，價(jià)格的波動(dòng)率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月之后，加上節(jié)后的補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場的活躍度預(yù)計(jì)將有所提升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預(yù)測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對(duì)短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對(duì)于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：證監(jiān)會(huì)詳解中長期資金入市方案，美宣布對(duì)中國商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價(jià)格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國富時(shí)100漲幅最大，達(dá)2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎ 中共中央、國務(wù)院1月27日上午在人民大會(huì)堂舉行2025年春節(jié)團(tuán)拜會(huì)。

資訊

Mysteel周報(bào)：節(jié)后銅價(jià)連續(xù)走高 社會(huì)庫存大幅累庫(1.24-2.7)

一、市場預(yù)測 隨著國內(nèi)市場的假期結(jié)束，市場逐步恢復(fù)；從宏觀上看，下周中美CPI陸續(xù)發(fā)布，或?qū)κ袌銮榫w有所影響，銅價(jià)也將有所變化，從前期數(shù)據(jù)來看，均表現(xiàn)平穩(wěn)，但依然需要提防可能出現(xiàn)的預(yù)期之外的變化基本面上，國內(nèi)市場陸續(xù)恢復(fù)，下周將有更多的企業(yè)陸續(xù)結(jié)束假期進(jìn)入正常的生產(chǎn)、銷售階段，然而目前絕對(duì)價(jià)格偏高，或許會(huì)影響到下游補(bǔ)庫的積極性和補(bǔ)庫數(shù)量；而北方市場消費(fèi)偏弱，部分貨源也踏上了南下的路途，對(duì)于后續(xù)的國產(chǎn)到貨有一定的增長預(yù)期；另一方面，由于近來出口盈利窗口打開，部分冶煉廠陸續(xù)制定了出口安排，預(yù)計(jì)庫存依舊處于增長之中，不過增量或有所減少。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：央行將擇機(jī)降準(zhǔn)降息，“兩新”政策加力擴(kuò)圍

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.2%；全國110家洗煤廠開工率下降9.0%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、水泥價(jià)格下跌，混凝土價(jià)格持穩(wěn)；BDI上漲7.5% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，原油價(jià)格大幅上漲4.92%全球股市中，中國股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達(dá)8.77%；歐美股市多數(shù)下跌美元指數(shù)收于108.92，上漲0.76%。

資訊

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

價(jià)格方面，2024年水泥價(jià)格同比走低，2025年國內(nèi)宏觀環(huán)境向好，基建托底、房建探底使水泥供需降幅收窄，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格將回到合理區(qū)間，全國水泥均價(jià)或在350-400元/噸的區(qū)間 四、有色金屬2024重要事件回顧及2025年展望 回顧2024年，銅的期現(xiàn)價(jià)格先揚(yáng)后抑，2024年電解銅均價(jià)為74897.38元/噸，年同比增長9.71%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為75120.22元/噸，年同比增長10.38%；LME銅期貨價(jià)格為9281.86美元/噸，年同比增長8.87%，2024年銅的期現(xiàn)均價(jià)整體高于2023年。

觀點(diǎn)

Mysteel：2024年11月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，主流可成交價(jià)格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對(duì)應(yīng)作價(jià)期M+4，大多煉廠庫存較為充足，市場主要聚焦于長協(xié)談判，各方積極商討長單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場到貨仍較少，同時(shí)銅價(jià)回落刺激下游消費(fèi)回升，庫存因此持續(xù)走低；上周銅價(jià)維持震蕩運(yùn)行為主，前半周市場銅價(jià)表現(xiàn)上漲趨勢，市場整體成交較為平淡，以長單提貨為主，但后半周銅價(jià)出現(xiàn)明顯回落，加之市場到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業(yè)積極補(bǔ)庫，持貨商也因此挺價(jià)，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，整體成交表現(xiàn)尚可。

行情簡評(píng)

Mysteel: 2024年10月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：本周銅精礦現(xiàn)貨TC較穩(wěn)定，詢報(bào)價(jià)集中在10中地位到20美元/干噸，市場主要交易11/12月船期貨物，現(xiàn)貨市場整體偏冷清英美近期報(bào)價(jià)在10美元/干噸下，部分市場者擔(dān)心英美明年長協(xié)價(jià)格另外個(gè)別國內(nèi)礦表示近期會(huì)上調(diào)系數(shù) 電解銅：昨日廣東現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫，主因市場到貨較少，加之下游有一定的消費(fèi)支撐；銅價(jià)表現(xiàn)震蕩小幅下跌，早間市場對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼30元/噸，現(xiàn)貨升水上漲明顯，但整體活躍度并不高，詢價(jià)較為積極，持貨商出貨意愿也不高，下游企業(yè)剛需補(bǔ)庫為主。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場預(yù)測 隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來十分動(dòng)蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報(bào)

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價(jià)格走勢分析

2024年上半年，電解銅均價(jià)為74466.09元/噸，年環(huán)比增長8.64%，年同比增長9.52%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為74819.23元/噸，年環(huán)比增長9.69%，年同比增長10.25%；LME銅期貨價(jià)格為9206.13美元/噸，年環(huán)比增長10.58%，年同比增長5.46%主要的驅(qū)動(dòng)因素：宏觀、供給、需求 宏觀層面，2024年上半年，全球制造業(yè)PMI均值為49.65%，同比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇的趨勢，有利于支撐有色金屬，其中，亞洲制造業(yè)PMI領(lǐng)先于其他地區(qū)，亞洲制造業(yè)PMI均值51%，其他地區(qū)均低于榮枯線50以下。

觀點(diǎn)

Mysteel宏觀周報(bào)：今年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，工業(yè)企業(yè)利潤改善

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開工率提高0.1%，全國110家洗煤廠開工率提高0.5%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌，水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售4.8萬輛，下降2%；BDI提高1.0% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，僅黃金、白銀價(jià)格小幅上漲全球股市中，中國股市大多下跌，僅科創(chuàng)50小幅上漲2.20%；歐美股市全部下跌美元指數(shù)收于104.65，周跌幅0.10%。

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