Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫(kù)再度去庫(kù)明顯(4.18-4.25)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 市場(chǎng)情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對(duì)短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國(guó)內(nèi)超預(yù)期的去庫(kù)表現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場(chǎng)尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買(mǎi)和假期備貨的需求對(duì)于市場(chǎng)同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：證監(jiān)會(huì)詳解中長(zhǎng)期資金入市方案，美宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價(jià)格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國(guó)富時(shí)100漲幅最大，達(dá)2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎ 中共中央、國(guó)務(wù)院1月27日上午在人民大會(huì)堂舉行2025年春節(jié)團(tuán)拜會(huì)。

資訊

Mysteel周報(bào)：節(jié)后銅價(jià)連續(xù)走高 社會(huì)庫(kù)存大幅累庫(kù)(1.24-2.7)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的假期結(jié)束，市場(chǎng)逐步恢復(fù)；從宏觀上看，下周中美CPI陸續(xù)發(fā)布，或?qū)κ袌?chǎng)情緒有所影響，銅價(jià)也將有所變化，從前期數(shù)據(jù)來(lái)看，均表現(xiàn)平穩(wěn)，但依然需要提防可能出現(xiàn)的預(yù)期之外的變化基本面上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)，下周將有更多的企業(yè)陸續(xù)結(jié)束假期進(jìn)入正常的生產(chǎn)、銷(xiāo)售階段，然而目前絕對(duì)價(jià)格偏高，或許會(huì)影響到下游補(bǔ)庫(kù)的積極性和補(bǔ)庫(kù)數(shù)量；而北方市場(chǎng)消費(fèi)偏弱，部分貨源也踏上了南下的路途，對(duì)于后續(xù)的國(guó)產(chǎn)到貨有一定的增長(zhǎng)預(yù)期；另一方面，由于近來(lái)出口盈利窗口打開(kāi)，部分冶煉廠陸續(xù)制定了出口安排，預(yù)計(jì)庫(kù)存依舊處于增長(zhǎng)之中，不過(guò)增量或有所減少。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：央行將擇機(jī)降準(zhǔn)降息，“兩新”政策加力擴(kuò)圍

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.2%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降9.0%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、水泥價(jià)格下跌，混凝土價(jià)格持穩(wěn)；BDI上漲7.5% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，原油價(jià)格大幅上漲4.92%全球股市中，中國(guó)股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達(dá)8.77%；歐美股市多數(shù)下跌美元指數(shù)收于108.92，上漲0.76%。

資訊

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

價(jià)格方面，2024年水泥價(jià)格同比走低，2025年國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境向好，基建托底、房建探底使水泥供需降幅收窄，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格將回到合理區(qū)間，全國(guó)水泥均價(jià)或在350-400元/噸的區(qū)間 四、有色金屬2024重要事件回顧及2025年展望 回顧2024年，銅的期現(xiàn)價(jià)格先揚(yáng)后抑，2024年電解銅均價(jià)為74897.38元/噸，年同比增長(zhǎng)9.71%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為75120.22元/噸，年同比增長(zhǎng)10.38%；LME銅期貨價(jià)格為9281.86美元/噸，年同比增長(zhǎng)8.87%，2024年銅的期現(xiàn)均價(jià)整體高于2023年。

觀點(diǎn)

Mysteel：2024年11月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，主流可成交價(jià)格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對(duì)應(yīng)作價(jià)期M+4，大多煉廠庫(kù)存較為充足，市場(chǎng)主要聚焦于長(zhǎng)協(xié)談判，各方積極商討長(zhǎng)單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場(chǎng)到貨仍較少，同時(shí)銅價(jià)回落刺激下游消費(fèi)回升，庫(kù)存因此持續(xù)走低；上周銅價(jià)維持震蕩運(yùn)行為主，前半周市場(chǎng)銅價(jià)表現(xiàn)上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)整體成交較為平淡，以長(zhǎng)單提貨為主，但后半周銅價(jià)出現(xiàn)明顯回落，加之市場(chǎng)到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)，持貨商也因此挺價(jià)，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，整體成交表現(xiàn)尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel: 2024年10月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：本周銅精礦現(xiàn)貨TC較穩(wěn)定，詢(xún)報(bào)價(jià)集中在10中地位到20美元/干噸，市場(chǎng)主要交易11/12月船期貨物，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體偏冷清英美近期報(bào)價(jià)在10美元/干噸下，部分市場(chǎng)者擔(dān)心英美明年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格另外個(gè)別國(guó)內(nèi)礦表示近期會(huì)上調(diào)系數(shù) 電解銅：昨日廣東現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)去庫(kù)，主因市場(chǎng)到貨較少，加之下游有一定的消費(fèi)支撐；銅價(jià)表現(xiàn)震蕩小幅下跌，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼30元/噸，現(xiàn)貨升水上漲明顯，但整體活躍度并不高，詢(xún)價(jià)較為積極，持貨商出貨意愿也不高，下游企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來(lái)十分動(dòng)蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場(chǎng)消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國(guó)內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場(chǎng)進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報(bào)

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價(jià)格走勢(shì)分析

2024年上半年，電解銅均價(jià)為74466.09元/噸，年環(huán)比增長(zhǎng)8.64%，年同比增長(zhǎng)9.52%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為74819.23元/噸，年環(huán)比增長(zhǎng)9.69%，年同比增長(zhǎng)10.25%；LME銅期貨價(jià)格為9206.13美元/噸，年環(huán)比增長(zhǎng)10.58%，年同比增長(zhǎng)5.46%主要的驅(qū)動(dòng)因素：宏觀、供給、需求 宏觀層面，2024年上半年，全球制造業(yè)PMI均值為49.65%，同比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，有利于支撐有色金屬，其中，亞洲制造業(yè)PMI領(lǐng)先于其他地區(qū)，亞洲制造業(yè)PMI均值51%，其他地區(qū)均低于榮枯線(xiàn)50以下。

觀點(diǎn)

Mysteel宏觀周報(bào)：今年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率提高0.1%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率提高0.5%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌，水泥價(jià)格上漲；乘用車(chē)日均零售4.8萬(wàn)輛，下降2%；BDI提高1.0% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，僅黃金、白銀價(jià)格小幅上漲全球股市中，中國(guó)股市大多下跌，僅科創(chuàng)50小幅上漲2.20%；歐美股市全部下跌美元指數(shù)收于104.65，周跌幅0.10%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：超長(zhǎng)特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，樓市迎來(lái)政策組合拳

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率持穩(wěn)，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率上升3.8%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格均上漲；乘用車(chē)日均零售4.7萬(wàn)輛，下降9%；BDI下跌13.4% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格全部上漲，其中，白銀漲幅最大達(dá)11.57%全球股市中，中國(guó)股市小幅下跌，科創(chuàng)50跌幅最大達(dá)1.66%；歐美股市漲跌互現(xiàn)美元指數(shù)收于104.50，周跌幅0.79%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好，美宣布對(duì)中國(guó)鋼鋁產(chǎn)品采取限制措施

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率提高0.5%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率提高1.0%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格均上漲；乘用車(chē)日均零售3.9萬(wàn)輛，下降13%；BDI提高10.99% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲,僅原油價(jià)格下跌3.84%全球股市中，中國(guó)股市漲跌互現(xiàn)，上證指數(shù)漲幅最大，達(dá)1.52%；歐美股市多數(shù)下跌美元指數(shù)收于106.12，周漲幅0.09%。

資訊

Mysteel解讀：社融信貸季節(jié)性轉(zhuǎn)弱 銅鋅社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加

1-2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.4%在有色金屬行業(yè)，2月末國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，有色六大基本金屬中，銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格均有所下降其中鋅價(jià)跌幅最大達(dá)3.10% 2月份銅價(jià)與鋅價(jià)的下跌，受到節(jié)假日、宏觀以及基本面多方因素影響宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期屢屢受挫，美元指數(shù)走強(qiáng)，拖曳銅、鋅價(jià)格基本面上，電解銅雖然由于TC下跌，冶煉廠利潤(rùn)虧損，疊加春節(jié)放假，2月國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下滑明顯，但下游銅加工企業(yè)放假停爐所影響的產(chǎn)量規(guī)模更大，因此銅社庫(kù)出現(xiàn)超預(yù)期累庫(kù)表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel宏觀周報(bào)：八部門(mén)推進(jìn)鋼鐵等產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)加快恢復(fù)

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率下降3.2%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降4.7%；螺紋鋼、鐵礦石價(jià)格上漲，電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售8.3萬(wàn)輛，提高11% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)其中，原油價(jià)格跌幅近3%全球股市中，中國(guó)股市全部上漲；歐美股市多數(shù)上漲，僅法國(guó)CAC40小幅下跌0.34%美元指數(shù)收于101.38，周跌幅0.32%。

資訊

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來(lái)看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來(lái)看，黑色期貨盤(pán)面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來(lái)看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來(lái)看，黑色期貨盤(pán)面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

船舶

Mysteel快訊：隔夜倫銅日內(nèi)大漲，漲幅7.51%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高

昨日金屬及股票市場(chǎng)出現(xiàn)較大漲幅，其中電解銅價(jià)格漲幅明顯；日內(nèi)倫銅上漲趨勢(shì)明顯；截至收盤(pán)，LME銅收8133美元/噸，上漲568美元/噸，漲幅7.51%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高 截至11月4日22點(diǎn)，離岸人民幣兌美元擴(kuò)大漲幅，日內(nèi)漲2%或1500點(diǎn)，收復(fù)7.18關(guān)口，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大單日漲幅全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也在回升，歐美股市、金屬期貨、原油期貨紛紛大漲截至北京時(shí)間4日晚間11點(diǎn)左右，道指、標(biāo)普500、納指均漲超1.5%，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC、英國(guó)富時(shí)漲幅均超2%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：工程機(jī)械原材料周報(bào)（8.29-9.2）

綜合來(lái)看，本周型鋼產(chǎn)業(yè)壓力重心再次回到上游端，社庫(kù)和廠庫(kù)去庫(kù)速度放緩，整體價(jià)格下行壓力明顯增加，加上期貨盤(pán)面難有提振，市場(chǎng)情緒偏空為主綜合預(yù)計(jì)，本周?chē)?guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格將趨弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格開(kāi)始回調(diào)，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將區(qū)間震蕩為主 上周電解銅價(jià)格延續(xù)開(kāi)始回調(diào)，9月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提振美元強(qiáng)勢(shì)上行，銅價(jià)在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降之下快速下跌，再度跌破60000元/噸。

機(jī)械

Mysteel宏觀周報(bào)：多部委再提大宗商品保供穩(wěn)價(jià)，粗鋼產(chǎn)量壓減要有保有壓

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠；Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率降至79.8%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率提高1%；當(dāng)周鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格下跌；動(dòng)力煤、螺紋鋼、水泥價(jià)格上漲；當(dāng)周乘用車(chē)日均零售2.7萬(wàn)輛，下降39%；BDI提高4.8% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨除鎳略漲0.02外，其余品種價(jià)格均下跌；全球股市中，中國(guó)股市及歐美股市均下跌；美元指數(shù)101.12，上漲0.63%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委加強(qiáng)煤炭、鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管，1月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行凈回籠8000億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率降至68.19%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率降至65.02%；當(dāng)周鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格上漲，動(dòng)力煤、混凝土、水泥價(jià)格小幅下跌；當(dāng)周乘用車(chē)日均零售6.6萬(wàn)輛，下降32%；BDI漲至1977點(diǎn) 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨品種多上漲，其中白銀上漲5.01%；全球股市中，中國(guó)股市中僅上證指數(shù)上漲3.02%，美國(guó)三大股指均收跌，歐洲股市上漲；美元指數(shù)96.03，上漲0.59%。

資訊