Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月8日）

綜合來看，在供需緊平衡背景下，預(yù)計短期內(nèi)巴西鈮鐵價格仍將維持高位運(yùn)行態(tài)勢 【鉬】 節(jié)后歸來，鉬市上下游博弈激烈，原礦端，鹿鳴、江銅、長青等礦山陸續(xù)放量，鹿鳴定價3500元/噸度（現(xiàn)金）后，鐵廠接受心態(tài)一般，因鐵廠原料庫存低位，鐵廠反饋，本次價格雖高但仍按需正常拿貨，據(jù)了解，本輪鹿鳴成交量在3000噸以上，鉬精礦價格堅挺；鉬鐵方便，青山21.8現(xiàn)金采量較少，因鐵廠成本居高不下，鐵廠持續(xù)利益受損，低價無法供應(yīng)，隨著太鋼、浦項等鋼廠的流標(biāo)，下游端無法接受鉬價上漲，上下游開始新一輪博弈；終端需求方面，據(jù)了解，部分鋼廠不銹鋼有減產(chǎn)，節(jié)后300系期貨偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨市場整體成交氛圍一般，假期后有部分剛需補(bǔ)庫，中大型企業(yè)成交表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨價格基本延續(xù)節(jié)前；綜合來看，市場鉬精礦庫存較少價格堅挺，礦山端并無讓利態(tài)度，下游鋼廠對于當(dāng)前價格雖難以接受但壓價仍較無困難，短期來看鉬市將再次進(jìn)入博弈拉鋸戰(zhàn)。

日評

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現(xiàn)多個超預(yù)期局面

近期國內(nèi)外銅期貨市場變化明顯，COMEX-LME價差自5月高點下滑后再度走高，國內(nèi)銅價也持續(xù)走高，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)明顯變化，從期現(xiàn)的角度來看，近期銅市場的劇烈變化因素各不相同 一、多因素疊加，COMEX-LME銅期貨價差再度擴(kuò)大 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期，COMEX-LME銅期貨價差明顯走闊，截至1月8日收盤，COMEX與LME價差來到360美元/噸，雖然相較2024年5月的峰值有一定的差異，但整體水平已經(jīng)處于歷史的較高水平。

主編視角

Mysteel周報：本周銅精礦現(xiàn)貨市場冷清（11.18-11.22）

現(xiàn)貨市場： TC/RC（美元價）： 本周Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為11美元/干噸，較上周跌0.3美元/干噸Mysteel干凈銅精礦TC日指數(shù)為10.9-11.3美元/干噸，Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價2292-2378美元/干噸，周均價2318美元/干噸，較上周漲7美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)運(yùn)行較為平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場活躍度較低，市場交易有限，市場成交價格十美元中高位，主流交易為12月船期，買賣雙方對1月船期貨物交易謹(jǐn)慎，等待長單談判結(jié)果。

周報

Mysteel周報:銅精礦現(xiàn)貨市場較活躍（9.23-9.27）

Mysteel干凈銅精礦TC日指數(shù)為4.7-7.4美元/干噸， Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2398-2547美元/干噸 ，周均價2479美元/干噸 ，較上周漲64美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨市場較活躍，因前期某煉廠突發(fā)事件對近月船期貨物沖擊較大，且礦山招標(biāo)價格也有所上漲，近月TC上漲趨勢明顯，但是11月/12月船期的貨物，TC價格依然堅挺，市場參與者認(rèn)為近月TC大幅上漲對遠(yuǎn)月現(xiàn)貨TC有一定的提振，需求端采購情緒有所上漲，供應(yīng)端保持穩(wěn)定。

周報

Mysteel日報：廢銅價格回升 市場成交表現(xiàn)分化

海外庫存繼續(xù)走高，在一定程度上修復(fù)了國內(nèi)外價差，進(jìn)口預(yù)期有所增加整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動因素依然存在，近期消費(fèi)的提升也對于現(xiàn)貨價格有一定的支撐作用，但期貨市場受到近期情緒影響明顯，這一衰退預(yù)期依然會影響階段交易的投資情緒，因此銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)期貨弱現(xiàn)貨強(qiáng)的狀態(tài)，本周國內(nèi)又將進(jìn)入交割期，現(xiàn)貨或有更大的變化出現(xiàn)

日報

Mysteel調(diào)研：廢銅下游需求逐漸改善 周內(nèi)廢銅采購成交緩慢增加（8.3-8.9）

海外庫存繼續(xù)走高，在一定程度上修復(fù)了國內(nèi)外價差，進(jìn)口預(yù)期有所增加整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動因素依然存在，近期消費(fèi)的提升也對于現(xiàn)貨價格有一定的支撐作用，但期貨市場受到近期情緒影響明顯，這一衰退預(yù)期依然會影響階段交易的投資情緒，因此銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)期貨弱現(xiàn)貨強(qiáng)的狀態(tài)，下周國內(nèi)又將進(jìn)入交割期，現(xiàn)貨或有更大的變化出現(xiàn)預(yù)計下周銅價震蕩偏弱運(yùn)行，價格起伏的表現(xiàn)預(yù)計依然較大，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在70200-73000元/噸，存在階段反彈表現(xiàn)，但難以形成趨勢性上升勢頭，還需關(guān)注全球地緣局勢變化以及下周美國通脹數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲后續(xù)降息計劃的影響。

主編視角

Mysteel周報：下游消費(fèi)表現(xiàn)改善 銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲(8.2-8.9)

基本面上，隨著銅價的下跌，市場交易有所回升，即使在淡季的當(dāng)下需求端表現(xiàn)尚可，也進(jìn)而帶動了現(xiàn)貨市場的交易，現(xiàn)貨庫存也表現(xiàn)出下降趨勢；而國內(nèi)個別冶煉廠陸續(xù)做出減產(chǎn)動作，加之近期新政調(diào)整之后，再生銅市場交易降溫，冶煉廠原料供應(yīng)偏緊，對于冶煉廠生產(chǎn)而言保障性有所下降海外庫存繼續(xù)走高，在一定程度上修復(fù)了國內(nèi)外價差，進(jìn)口預(yù)期有所增加整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動因素依然存在，近期消費(fèi)的提升也對于現(xiàn)貨價格有一定的支撐作用，但期貨市場受到近期情緒影響明顯，這一衰退預(yù)期依然會影響階段交易的投資情緒，因此銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)期貨弱現(xiàn)貨強(qiáng)的狀態(tài)，下周國內(nèi)又將進(jìn)入交割期，現(xiàn)貨或有更大的變化出現(xiàn)。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.8.9）

基本面上，隨著銅價的下跌，市場交易有所回升，即使在淡季的當(dāng)下需求端表現(xiàn)尚可，也進(jìn)而帶動了現(xiàn)貨市場的交易，現(xiàn)貨庫存也表現(xiàn)出下降趨勢；而國內(nèi)個別冶煉廠陸續(xù)做出減產(chǎn)動作，加之近期新政調(diào)整之后，再生銅市場交易降溫，冶煉廠原料供應(yīng)偏緊，對于冶煉廠生產(chǎn)而言保障性有所下降海外庫存繼續(xù)走高，在一定程度上修復(fù)了國內(nèi)外價差，進(jìn)口預(yù)期有所增加整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動因素依然存在，近期消費(fèi)的提升也對于現(xiàn)貨價格有一定的支撐作用，但期貨市場受到近期情緒影響明顯，這一衰退預(yù)期依然會影響階段交易的投資情緒，因此銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)期貨弱現(xiàn)貨強(qiáng)的狀態(tài)，下周國內(nèi)又將進(jìn)入交割期，現(xiàn)貨或有更大的變化出現(xiàn)。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：盤面回落成交偏謹(jǐn)慎，不銹鋼價格偏弱運(yùn)行（7.8-7.12）

周一不銹鋼盤面尚可，300系受華南鋼廠新開盤價拉漲影響，市場信心提振，觀望訂單入場采購，冷熱軋商家上探現(xiàn)貨價格周二不銹鋼期貨盤面大幅下調(diào)，市場挺價心態(tài)轉(zhuǎn)弱，下游多維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，采購意愿偏低，貿(mào)易商為刺激成交，多有暗跌操作，但實單成交偏少，詢購氛圍冷清周五不銹鋼期貨盤面止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨商家穩(wěn)價心態(tài)強(qiáng)，價格持穩(wěn) 4.3 300系 據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，本周304不銹鋼原料中高鎳鐵、高碳鉻鐵、電解錳持平，電解銅、電解鎳出現(xiàn)下降，鉬鐵價格上升，不銹鋼煉鋼工藝成本漲跌互現(xiàn)。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運(yùn)行報告（5.27-6.2）

山東臨沂華東金屬城廢不銹鋼周度成交量28541噸，較上期減少1349噸，跌幅4.5%目前來看，不銹鋼期貨盤面震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價格有所回調(diào)，商家出貨節(jié)奏較為緩慢，預(yù)計廢料價格短期震蕩運(yùn)行為主 五、Mysteel下周預(yù)測 廢銅方面：市場利空因素增加，在避險屬性等影響下資金投資青睞度減少，觀望情緒增加，短期內(nèi)銅價將維持震蕩格局，下周廢銅貿(mào)易量區(qū)間在24000-28000噸。

主編視角

今年以來大宗商品漲跌幅匯總：有色金屬強(qiáng)于黑色金屬

今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動，部分大宗商品價格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、原油等品種走勢強(qiáng)勁 具體來看，截至5月22日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達(dá)39.61%、33.05%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲30.85%，滬鎳?yán)蹪q25.72%，滬銅累漲25.1%黑色金屬則受到房地產(chǎn)行業(yè)需求下行拖累，期貨、現(xiàn)貨價格均下跌 。

資訊

Mysteel解讀：節(jié)前不銹鋼無縫管價格預(yù)測，短期有回升但后市仍承壓

周內(nèi)無錫市場現(xiàn)貨價整體偏強(qiáng)，但成交較少，周內(nèi)的話主要集中在5月期貨上，現(xiàn)貨資源流通偏弱，市場反饋300系圓鋼小棒資源較為緊缺，現(xiàn)貨價堅挺圓鋼市場報價先強(qiáng)后弱，不銹鋼相關(guān)原材料價格先強(qiáng)后穩(wěn)為主，市場低價資源涌現(xiàn)，預(yù)計下周不銹鋼圓鋼價格穩(wěn)中波動為主 四、鉬鐵價格走勢 鉬市繼續(xù)弱勢運(yùn)行，原料方面，云銅45%-50%品位鉬精礦，1-3%銅，成交價格3503元/噸度（現(xiàn)金），礦山招標(biāo)原料價格再次回落，鐵廠觀望居多，謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，散貨實單成交較少；鉬鐵方面，多家主流鐵廠暫停報價，按單議價為主，鐵廠紛紛有流標(biāo)的動作，導(dǎo)致市場情緒愈發(fā)悲觀，鉬鐵散貨成交價格高低不一。

不銹鋼頭條

國際金價刷新歷史新高，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研相關(guān)上市公司

市場表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機(jī)構(gòu)調(diào)研相關(guān)A股上市公司其中，耐普礦機(jī)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級市場表現(xiàn)看，耐普礦機(jī)股價周三收盤漲超11%，最近4個交易日累計最大漲幅達(dá)32% 云南銅業(yè)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅2.61%報收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅2.61%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國際方面，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，3月失業(yè)率微降至3.8%，低于預(yù)期和前值的3.9%；3月平均時薪環(huán)比增長0.3%，高于2月份的0.2%由于超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，美元指數(shù)短線跳漲美國利率期貨定價美聯(lián)儲2024年將降息兩次，6月降息概率削減至接近50%。

期貨公司評論

銅價大漲，空調(diào)行業(yè)或迎漲價

過去一年半以來一直穩(wěn)定在每噸6.5萬元至7萬元不到的銅價在過去幾個交易日中陡然拉升，而且是國際和國內(nèi)市場兩線串升，期貨和現(xiàn)貨價格齊齊上揚(yáng)，3月14日長江現(xiàn)貨和廣東現(xiàn)貨單天的漲幅超過了每噸2200元，拉升至每噸七萬元以上 國際市場在受到減產(chǎn)預(yù)期的影響，倫敦銅在3月15日直接升到了9066.5美元/噸，刷新了過去11個月以來的新高國內(nèi)市場銅價的走勢如出一轍滬銅2405連續(xù)漲了四個交易日。

家電

瑞達(dá)期貨：銅主力合約沖高回落，以跌幅0.21%報收

銅主力合約沖高回落，以跌幅0.21%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅升水，基差走弱 國際方面，目前市場預(yù)計美聯(lián)儲在2024年累計降息不到三次，每次25個基點，年初時的預(yù)期是現(xiàn)在的近兩倍根據(jù)芝商所的FedWatch工具，期貨走勢顯示，市場預(yù)計首次降息在6月的概率約為51%，也較此前的預(yù)期大幅下降國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：2024年1—2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長7.0%；1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%；1—2月份，社會消費(fèi)品零售總額81307億元，同比增長5.5%。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：2月市場參與者大幅減少 銅板帶市場供需兩弱

價格：銅板帶現(xiàn)貨價格小幅震蕩 2024年2月銅板帶價格震蕩下行，T2紫銅帶價格區(qū)間71810-73440元/噸，均價72625元/噸，環(huán)比上漲55元/噸H62黃銅帶價格區(qū)間52880-53900元/噸，均價53435元/噸，環(huán)比下跌155元/噸，本月銅價小幅震蕩，2月份部分處于春節(jié)假期，國內(nèi)期貨盤面休市，整體價格變化不明顯，銅板帶市場也比較冷清，市場參與者較少，詢盤、報盤不多，加工費(fèi)保持平穩(wěn)，整體現(xiàn)貨價格小幅震蕩。

主編視角

大有期貨：供需面臨錯配，鋼價有望迎來一輪上漲

春節(jié)長假期間，以原油、倫銅為代表的國際大宗商品整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，同時國內(nèi)旅游出行、電影票房等數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，使得市場對于節(jié)后國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨價格持偏樂觀預(yù)期2月18日，鋼材現(xiàn)貨市場如期迎來開門紅，但螺紋鋼、熱軋卷板期貨在節(jié)后首個交易日呈現(xiàn)高開低走之勢，最終螺紋鋼、熱軋卷板主力合約收盤分別錄得跌幅1.07%、0.88%，日內(nèi)振幅均超過2%對于節(jié)后鋼材期貨出乎意料地走弱，筆者認(rèn)為主要原因可能在于以下兩點： 股市反彈動能減弱 回顧年初以來的行情，螺紋鋼與A股同作為受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的兩類資產(chǎn)，二者價格走勢體現(xiàn)出較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，且A股明顯占據(jù)主導(dǎo)地位。

鋼材

十種有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量首次突破7000萬噸

第三，主要有色金屬現(xiàn)貨價格好于期貨價格2023年，國內(nèi)現(xiàn)貨銅均價比上期所三月期銅均價高1051元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁均價比上期所三月期鋁均價高238元/噸 五是規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤由降轉(zhuǎn)增2023年，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3716.1億元，比上年增長23.2%在全年利潤中，獨(dú)立礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤785.7億元，增長8.1%；冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤1869億元，增長23.1%；加工企業(yè)實現(xiàn)利潤1061.5億元，增長37.6%。

國內(nèi)資訊

假期熱點匯總：12月制造業(yè)PMI為49.0%，2023年主要大宗商品期現(xiàn)貨價格漲跌幅一覽

產(chǎn)業(yè) ◎ 回顧2023年，大宗商品市場一波三折，反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的種種挑戰(zhàn)與變化在主要大宗商品現(xiàn)貨價格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63%期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大。

資訊