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Mysteel:美國(guó)加征銅50%進(jìn)口關(guān)稅的影響
2024年期間市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)過一些例如在墨西哥、秘魯?shù)鹊乜疾?em class='keyword'>銅加工設(shè)備,將產(chǎn)品在當(dāng)?shù)丶庸ぴ俎D(zhuǎn)口至美國(guó)市場(chǎng),這一情況或許有增加趨勢(shì) 另外值得一提的是,目前國(guó)際主要的交易計(jì)價(jià)依據(jù)為L(zhǎng)ME銅期貨,此次關(guān)稅對(duì)LME價(jià)格的影響同樣較大,可能會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)交易定價(jià)產(chǎn)生影響,交易或有暫緩定價(jià)的可能性。
主編視角
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50%關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)銅價(jià)劇烈波動(dòng),美銅大漲倫銅承壓
據(jù)新華社報(bào)道,美國(guó)總統(tǒng)特朗普8日表示,將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的新關(guān)稅,但沒有透露新關(guān)稅生效具體時(shí)間 據(jù)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道報(bào)道,內(nèi)閣會(huì)議結(jié)束后,美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克說,商務(wù)部已完成對(duì)銅進(jìn)口狀況的調(diào)查,他預(yù)計(jì)新關(guān)稅“可能在7月底或8月1日實(shí)施” 花旗則預(yù)計(jì)美國(guó)將在幾周內(nèi)正式確認(rèn)對(duì)銅征收50%的關(guān)稅,并在30天內(nèi)實(shí)施 由于50%的稅率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期,隔夜市場(chǎng)COMEX銅期貨大幅拉升,國(guó)內(nèi)夜盤滬銅也跟隨上漲;但跨市場(chǎng)套利資金大量入場(chǎng)交易打壓LME銅價(jià),LME銅走勢(shì)承壓背離。
國(guó)際資訊
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上期所就燃料油等3個(gè)期權(quán)合約公開征求意見,加速推進(jìn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋
據(jù)悉,本次征求市場(chǎng)意見的燃料油等3個(gè)期權(quán),其合約規(guī)則總體處在上期所期權(quán)規(guī)則框架體系內(nèi),相關(guān)條款設(shè)計(jì)思路與已上市的銅、黃金期權(quán)等基本一致例如,3個(gè)期權(quán)均以上期所已上市期貨品種為標(biāo)的,屬于期貨期權(quán);報(bào)價(jià)單位和漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約相同;行權(quán)方式均為美式,買方可以在到期日前任一交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng) 下一步,上期所將堅(jiān)持期貨與期權(quán)協(xié)同發(fā)展,通過不斷引入境內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外投資者等同步使用期貨、期權(quán)工具開展風(fēng)險(xiǎn)管理,促進(jìn)上期所產(chǎn)品線服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的深化升級(jí)及其國(guó)際化程度的不斷提升。
上海
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期貨日?qǐng)?bào):“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”,滬銅主力合約重回80000元/噸關(guān)口
7月首個(gè)交易日,LME銅期貨3個(gè)月合約一度觸及10000美元/噸的整數(shù)關(guān)口,滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元/噸關(guān)口 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人王云飛認(rèn)為,近期銅價(jià)回升有兩大原因:一是美國(guó)以外的市場(chǎng)低庫(kù)存狀態(tài)延續(xù)LME和國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā),全球銅市三季度不存在明顯的累庫(kù)期,在美國(guó)高溢價(jià)購(gòu)銅的背景下,市場(chǎng)對(duì)非美市場(chǎng)庫(kù)存耗盡的擔(dān)憂增加。
國(guó)內(nèi)資訊
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倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨
近日,倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位,因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó),試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi),倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元,創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外,這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。
國(guó)際資訊
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年中盤點(diǎn):2025年上半年銅行業(yè)大事記
2025年2月5日(星期三)交易后,自第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí),所有期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平 2月 特朗普宣布加征關(guān)稅,美銅溢價(jià)飆升至歷史新高 在美國(guó)總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對(duì)鋼、鋁等工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后,市場(chǎng)情緒已經(jīng)蔓延至銅市。
國(guó)內(nèi)資訊
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Mysteel周報(bào):船舶原材料價(jià)格(6.20-6.27)
成本支撐:近期滬鋁期貨維持震蕩偏強(qiáng)格局,同步帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行市場(chǎng)廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊,價(jià)格呈現(xiàn)剛性支撐特征,從成本端對(duì)電解鋁市場(chǎng)形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差:上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì),至本周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1460元/噸,較6月20日擴(kuò)大510元/噸,電解銅交易熱度也因此提升。
船舶
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Mysteel周報(bào):家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)(6.20-6.27)
成本支撐:近期滬鋁期貨維持震蕩偏強(qiáng)格局,同步帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行市場(chǎng)廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊,價(jià)格呈現(xiàn)剛性支撐特征,從成本端對(duì)電解鋁市場(chǎng)形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差:上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì),至本周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1460元/噸,較6月20日擴(kuò)大510元/噸,電解銅交易熱度也因此提升。
家電
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Mysteel周報(bào):精銅桿延續(xù)逢低采買狀態(tài) 再生銅桿成交走弱(6.13-6.20)
本周華北再生銅桿市場(chǎng)交易清淡,一方面廢銅原料采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈,原料溢價(jià)突出增加銅廠收料難度,甚至一度出現(xiàn)“面粉比面包貴”的錯(cuò)配情況,再生銅桿企業(yè)因高價(jià)原料限制,疊加有一定量的待交付訂單,部分銅廠出貨情緒不佳;疊加市場(chǎng)消費(fèi)走弱,部分終端客戶對(duì)銅價(jià)存在看空情緒,買貨意愿不強(qiáng),市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱的局面;市場(chǎng)交易多為貿(mào)易商企業(yè)接貨,而貿(mào)易商企業(yè)反饋銅價(jià)波動(dòng)不大,在銅價(jià)上漲階段,拋期貨買現(xiàn)貨,但交易機(jī)會(huì)不多,仍以平進(jìn)平出為主,市場(chǎng)整體活躍度有限。
周報(bào)
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Mysteel周報(bào):船舶原材料價(jià)格(6.13-6.20)
除少數(shù)存在剛性采購(gòu)需求的企業(yè)有少量成交外,多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場(chǎng),等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢(shì)更為明朗后,再依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整交易策略 (2)成本支撐:原鋁價(jià)格上周震蕩上行,熟鋁價(jià)格整體上升較多,生鋁價(jià)格整體變化不大,但回收商出貨意愿增加,市場(chǎng)整體流通貨源增加,原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予價(jià)格適當(dāng)支撐 2. 銅市場(chǎng) (1)精廢價(jià)差:當(dāng)前精廢價(jià)差出現(xiàn)倒掛,廢銅現(xiàn)貨價(jià)格居高不下,而成品訂單表現(xiàn)欠佳,部分廠家無奈之下只能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。
船舶
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Mysteel周報(bào):家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)(6.13-6.20)
除少數(shù)存在剛性采購(gòu)需求的企業(yè)有少量成交外,多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場(chǎng),等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢(shì)更為明朗后,再依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整交易策略 (2)成本支撐:原鋁價(jià)格上周震蕩上行,熟鋁價(jià)格整體上升較多,生鋁價(jià)格整體變化不大,但回收商出貨意愿增加,市場(chǎng)整體流通貨源增加,原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予價(jià)格適當(dāng)支撐 2. 電解銅市場(chǎng) (1)精廢價(jià)差:當(dāng)前精廢價(jià)差出現(xiàn)倒掛,廢銅現(xiàn)貨價(jià)格居高不下,而成品訂單表現(xiàn)欠佳,部分廠家無奈之下只能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。
家電
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Mysteel周報(bào):銅價(jià)高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)
天津市場(chǎng):本周天津市場(chǎng)冶煉廠均正常生產(chǎn),無檢修或減產(chǎn)情況,社庫(kù)貨源流動(dòng)性不大,倉(cāng)庫(kù)到貨有限,市場(chǎng)上可供交易的現(xiàn)貨量較多,整體供應(yīng)略為充足本周天津市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)在78880元/噸左右,較上周均價(jià)78290元/噸漲590元/噸,市場(chǎng)現(xiàn)貨升水在貼300~貼60元/噸之間報(bào)價(jià),較上周表現(xiàn)小幅下跌高銅價(jià)抑制下游備庫(kù)意愿,且臨近交割,多數(shù)企業(yè)觀望情緒漸濃,持貨商表示周內(nèi)市場(chǎng)交投較差,現(xiàn)貨升水也因期貨月差走擴(kuò)而迅速下跌,區(qū)域內(nèi)升貼水跨度仍然較大。
周報(bào)
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Mysteel周報(bào):銅價(jià)窄幅震蕩 社庫(kù)再度下降(5.23-5.30)
本周銅價(jià)依舊保持高位震蕩運(yùn)行,高BACK結(jié)構(gòu),臨近月末,企業(yè)資金略有緊張,持貨商積極出貨,但下游多維持逢低剛需采購(gòu),大多保持觀望為主宏觀影響銅價(jià)波動(dòng)較大,基本面上,廣東市場(chǎng)庫(kù)存表現(xiàn)止跌回升,市場(chǎng)到貨逐漸增加,節(jié)前端午備貨,因此需求端表現(xiàn)略有回升,下周來看,端午節(jié)后市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存有進(jìn)一步累庫(kù)的可能,現(xiàn)貨升水表現(xiàn)繼續(xù)承壓;預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間在貼200-升100元/噸運(yùn)行 天津市場(chǎng):本周天津市場(chǎng)社庫(kù)微幅減少,庫(kù)存流動(dòng)性不大;各冶煉廠均正常生產(chǎn),部分冶煉企業(yè)提前出售端午假期貨源,但月底也有部分貿(mào)易企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)算而未進(jìn)入交易市場(chǎng),故天津市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)略為充足。
周報(bào)
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Mysteel午評(píng):下游備庫(kù)需求提振 華北市場(chǎng)電解銅成交逐漸回升
供需:華北市場(chǎng)多數(shù)冶煉廠提前銷售端午假期貨源,今日現(xiàn)貨供應(yīng)充足,僅部分市場(chǎng)升水小幅下跌,持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng),下游企業(yè)大多青睞低價(jià)貨源,整體市場(chǎng)交易熱度有所提振 成交:今日華北市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨成交一般,以低價(jià)成交與長(zhǎng)單提貨為主。
行情簡(jiǎn)評(píng)
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Mysteel日?qǐng)?bào):銅價(jià)大幅下降 銅板帶市場(chǎng)詢盤問價(jià)積極性上升
數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)供應(yīng)的2號(hào)廢銅價(jià)格相較期貨價(jià)出現(xiàn)了每磅92.5美分的折價(jià),為有史以來最大價(jià)差除了貿(mào)易限制,美國(guó)廢銅的價(jià)格結(jié)構(gòu)也打擊了國(guó)際買家的采購(gòu)意愿由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前威脅要對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅,今年以來,美國(guó)銅價(jià)要明顯高于世界上其他地區(qū)一些大宗商品巨頭趁機(jī)從世界各地向美國(guó)出口銅,從中套利美國(guó)廢銅定價(jià)依賴紐約商品交易所(Comex)的期貨價(jià)格面對(duì)偏貴的價(jià)格,海外買家普遍望而卻步一些交易商試圖將目光轉(zhuǎn)向其他地區(qū),例如日本,但這些市場(chǎng)不足以填補(bǔ)來自中國(guó)的缺口。
行情簡(jiǎn)評(píng)
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Mysteel周報(bào):再生銅桿現(xiàn)貨緊張局勢(shì)緩解 精銅桿周內(nèi)逢低補(bǔ)貨(5.9-5.16)
廣東再生銅桿本周市場(chǎng)成交依舊以現(xiàn)貨交易為主具體來看,由于期銅BACK月差較高,即使銅價(jià)維持高位,但貿(mào)易商期貨套利操作空間偏窄,多以交付訂單及平調(diào)性貿(mào)易為主,此部分成交周內(nèi)相對(duì)較少,且局限性大,日均成交量多在1-3車;但是,部分現(xiàn)貨庫(kù)存較為充足的銅桿企業(yè)及貿(mào)易商周內(nèi)現(xiàn)貨交易表現(xiàn)依舊尚可,成交量多在200-400噸左右,個(gè)別貿(mào)易商甚至出現(xiàn)單日成交接近600噸的情況,從整體來看,本周交易量環(huán)比有所增加。
周報(bào)
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貿(mào)易爭(zhēng)端降溫,美國(guó)廢銅出口市場(chǎng)開始解凍
除了貿(mào)易限制,美國(guó)廢銅的價(jià)格結(jié)構(gòu)也打擊了國(guó)際買家的采購(gòu)意愿 由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前威脅要對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅,今年以來,美國(guó)銅價(jià)要明顯高于世界上其他地區(qū)一些大宗商品巨頭趁機(jī)從世界各地向美國(guó)出口銅,從中套利 美國(guó)廢銅定價(jià)依賴紐約商品交易所(Comex)的期貨價(jià)格面對(duì)偏貴的價(jià)格,海外買家普遍望而卻步 一些交易商試圖將目光轉(zhuǎn)向其他地區(qū),例如日本,但這些市場(chǎng)不足以填補(bǔ)來自中國(guó)的缺口。
聚焦
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Mysteel午評(píng):BACK月差縮窄 華南銅桿采購(gòu)量有所增加
再生銅桿端,今日江西再生銅桿成交價(jià)在77650-77850元/噸自提,較當(dāng)月盤面貼水700-500元/噸,廣東再生銅桿成交價(jià)在77850-78050元/噸送到,較當(dāng)月盤面貼水500-300元/噸,精廢桿差變化不大;今日市場(chǎng)依舊表現(xiàn)中規(guī)中矩,部分銅桿企業(yè)現(xiàn)貨較少,交貨基本在下周以后,下游對(duì)換月后的遠(yuǎn)期貨采購(gòu)意愿,此部分貨源成交較差,但部分廣東下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)意愿尚可,貿(mào)易商積極調(diào)動(dòng)現(xiàn)貨達(dá)成訂單,此部分企業(yè)成交量多在300噸上下,現(xiàn)貨交易熱度相對(duì)尚可。
行情簡(jiǎn)評(píng)
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Mysteel日?qǐng)?bào):廢銅詢盤表現(xiàn)熱切 市場(chǎng)看漲情緒升溫
下游銅廠近期原料庫(kù)存處于偏緊的狀態(tài),雖有拿貨意愿,高價(jià)廢銅一定程度上抑制了其需求,整體維持按需采購(gòu)的操作策略 六、預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)三次暫停降息,國(guó)內(nèi)提出“一攬子金融政策”,多數(shù)結(jié)果符合預(yù)期;同時(shí)中美關(guān)稅談判取得一定性進(jìn)展,宏觀偏暖基本面上,節(jié)后市場(chǎng)尚在恢復(fù)期,交易在逐步提升之中;近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存降至低位,近一個(gè)月國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降明顯,帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國(guó)內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大;國(guó)內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期,但產(chǎn)出依然較高,再生銅等原料補(bǔ)充較為充分。
日?qǐng)?bào)
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Mysteel調(diào)研:中國(guó)銅市情緒調(diào)研(2025.5.9)
基本面上,節(jié)后市場(chǎng)尚在恢復(fù)期,交易在逐步提升之中;近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存降至低位,近一個(gè)月國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降明顯,帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國(guó)內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大;國(guó)內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期,但產(chǎn)出依然較高,再生銅等原料補(bǔ)充較為充分整體來看,基本面上對(duì)于銅價(jià)的支撐仍然較強(qiáng),銅尚處于易漲難跌的狀態(tài),且在現(xiàn)貨庫(kù)存較低的背景下,國(guó)內(nèi)Back的結(jié)構(gòu)仍然會(huì)處于較大的狀態(tài),不過隨著部分貿(mào)易商的盈利,現(xiàn)貨升水或有所回落;然而在下周交割之后,市場(chǎng)升水有望再度走高。
情緒指數(shù)