Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.19-7.25）

（二）出口：海關(guān)總署：6月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增6.8% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國出口空調(diào)459萬臺，同比下降25.1%；1-6月累計出口4105萬臺，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：銅價方面，近期市場情緒較為熱烈，也為銅價上漲提供了一定的助力，但在缺乏絕對量的需求保障以及關(guān)稅等問題的制約影響下，壓縮了上漲空間，預(yù)計短期銅價將進(jìn)入高位區(qū)間震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在78300-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9720-9980美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.72-5.98美元/磅，海外價差有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能；鋁價方面，國內(nèi)“反內(nèi)卷”相關(guān)政策帶動工業(yè)金屬上漲，海外宏觀關(guān)稅緩和，短期價格或偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫的持續(xù)性；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供探漲，等待需求面消耗反應(yīng)，預(yù)計下期R32報盤堅挺，R410A弱穩(wěn)僵持。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國出口空調(diào)676萬臺，同比下降3.1%；1-5月累計出口3646萬臺，同比增長12.9% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，近期市場擾動因素逐步增多，尤其關(guān)稅對海內(nèi)外價格走勢影響較大，對后續(xù)貨物的流動影響更大于實際的價格影響；目前國內(nèi)基本面對于價格的支撐有所減弱，價格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計下周銅價回歸震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價格走勢依然有差異，COMEX的溢價有望維持在2500美元/噸以上；鋁價方面，鋁錠庫存低位支撐鋁價高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險仍存，預(yù)計短期鋁價將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長期上行報盤趨勢顯化。

周報

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

“不過從庫存角度來看，上周國內(nèi)SHFE庫存突破10萬噸關(guān)口，周度環(huán)比上升超7000噸，而LME庫存在持續(xù)下行，單周下行超3000噸，結(jié)合銅價在關(guān)稅前走勢來看，或意味著國內(nèi)承接國際銅礦的意愿相對較弱，對于滬銅價格后續(xù)波動或相對有限”，有期貨分析人士指出 “外盤市場對此反應(yīng)也相對有限”，摩根士丹利分析師在最新一份研報中表示，可以看到二級市場銅價溢價沒有達(dá)到聲稱要征收的50%關(guān)稅稅率的水平，一個原因是已有大量銅在關(guān)稅落地前就搶跑涌入美國，這些額外運(yùn)入的精煉銅應(yīng)會滿足約六個月的進(jìn)口需求。

國際資訊

4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動了整個空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價期貨價格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價期貨價格已經(jīng)高達(dá)9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價均呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢銅價一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進(jìn)一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

[文化用紙日評]：文化用紙市場弱穩(wěn)趨勢運(yùn)行（20240117）

今日紙漿期貨市場震蕩調(diào)整運(yùn)行，業(yè)者多觀望市場，市場整體積極性欠佳紙漿供需仍顯僵持，國際外盤偏弱調(diào)整，主要市場發(fā)運(yùn)至中國數(shù)量增加，國內(nèi)最新月進(jìn)口量環(huán)比大漲，現(xiàn)貨市場可外售貨源仍顯充裕，整體對漿價有限支撐需求端原紙廠家近期需求維持剛需為主，部分積極提漲原紙價格，紙廠節(jié)前補(bǔ)庫原料，市場采購略有改善，一定程度上支撐漿價走勢隆眾資訊建議關(guān)注新一輪外盤價格走勢及原紙廠家采購變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：近期文化用紙市場供需僵持，成交情況不旺，成本面因素支撐不穩(wěn)，預(yù)計短期文化用紙市場偏弱整理延續(xù)，雙膠紙市場價格區(qū)間在5500-5800元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5600-6000元/噸，還需密切關(guān)注工廠庫存及漿價變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場弱勢難改（20231225）

今日紙漿期貨市場區(qū)間調(diào)整運(yùn)行，業(yè)者多觀望市場，市場整體情緒一般紙漿供需僵持運(yùn)行，供應(yīng)端最新歐洲庫存再次呈現(xiàn)高位下降走勢，主要闊葉漿外盤價格報漲市場，國內(nèi)主要港口庫存水平下降，支撐漿價但國內(nèi)市場流通貨源充裕，且下游原紙廠家需求多見疲軟為主，部分紙種規(guī)模停機(jī)，且其余紙種開工負(fù)荷走弱，整體對原料紙漿消耗速度下降，采購積極性欠佳，承壓漿價隆眾資訊建議關(guān)注港口庫存變動情況及原紙廠家采購變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：近期文化用紙市場供需僵持，成交情況冷清，成本面因素支撐不穩(wěn)，預(yù)計短期文化用紙市場偏弱運(yùn)行延續(xù)，雙膠紙市場價格區(qū)間在5700-6000元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5800-6200元/噸，還需密切關(guān)注市場交投及漿價變化。

每日點(diǎn)評

瑞達(dá)期貨：周三銅主力合約CU2310窄幅震蕩

周三銅主力合約CU2310窄幅震蕩，以漲幅0.36%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅回升，現(xiàn)貨較期貨升水，基差收窄 國際方面，克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長Loretta Mester表示，最新的指標(biāo)表明，需求比預(yù)期要強(qiáng)勁一些，經(jīng)濟(jì)勢頭比想象的要強(qiáng)勁在強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹上行風(fēng)險的背景下，美聯(lián)儲可能需要將利率再提高一點(diǎn) 國內(nèi)方面，至7月24日政治局會議召開以來，多部委配套政策密集出臺，圍繞鼓勵消費(fèi)，恢復(fù)投資信心，扭轉(zhuǎn)政策與經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。

期貨公司評論

[文化用紙日評]：文化用紙市場基本穩(wěn)定（20230911）

今日紙漿期貨盤面震蕩上漲，業(yè)者多隨行就市，市場整體交投清淡紙漿供應(yīng)端壓力不減，國際主要產(chǎn)漿國庫存天數(shù)高位震蕩，歐洲港口庫存亦呈現(xiàn)高位累庫，國內(nèi)最新進(jìn)口量環(huán)比大漲，供應(yīng)端對紙漿市場支撐有限國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格區(qū)間震蕩上漲，業(yè)者試探報漲，市場成交重心上移，整體交投偏剛需下游原紙廠家對原料需求維持按需采購，多數(shù)廠家對采購情緒欠佳，有限支撐紙漿市場走勢隆眾資訊建議關(guān)注近期港口到港情況及原紙廠家需求變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：近期文化用紙市場較為堅挺，整體交投情況尚可，木漿價格偏強(qiáng)波動，用戶多持樂觀謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計短期文化用紙市場延續(xù)堅挺，雙膠紙市場價格區(qū)間在5400-5800元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5500-5900元/噸，還需密切關(guān)注用戶庫存及漿價變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場窄幅整理（20230908）

今日紙漿期貨盤面震蕩偏弱，業(yè)者多觀望市場，市場整體交投剛需紙漿國際主要產(chǎn)漿國庫存天數(shù)及歐洲港口庫存高位累庫為主，國內(nèi)最新進(jìn)口量環(huán)比大漲，供應(yīng)端對紙漿市場支撐有限國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格區(qū)間偏弱震蕩運(yùn)行，業(yè)者報盤緊跟盤面，漿價震蕩下探，市場交投延續(xù)清淡下游原紙廠家對原料需求維持清淡，多數(shù)廠家主要消耗前期原料庫存，采購情緒欠佳，有限支撐紙漿市場走勢隆眾資訊建議關(guān)注近期港口到港情況及原紙廠家需求變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：近期文化用紙市場較為堅挺，整體交投情況尚可，木漿價格偏強(qiáng)波動，用戶多持樂觀謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計短期文化用紙市場延續(xù)堅挺，雙膠紙市場價格區(qū)間在5400-5800元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5500-5900元/噸，還需密切關(guān)注用戶庫存及漿價變化。

每日點(diǎn)評

Mysteel晚餐：唐山鋼坯上調(diào)30元，海外七港鐵礦石庫存下降

◎8 月 22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯(lián)（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)為結(jié)算基準(zhǔn)的期貨和期權(quán)合約 ◎國際銅研究小組（ICSG）在其最新月度報告中稱，2023年6月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺9萬噸，5月修正后為供應(yīng)短缺5.8萬噸。

資訊

[文化用紙日評]：文化用紙市場持穩(wěn)為主（20230814）

今日紙漿期貨盤面區(qū)間偏弱震蕩，業(yè)者多觀望市場，市場整體交投延續(xù)剛需紙漿國際主要市場發(fā)運(yùn)至中國數(shù)量環(huán)比增加，中國最新進(jìn)口量同比上漲，供應(yīng)端整體對紙漿市場支撐有限國內(nèi)現(xiàn)貨市場報盤整體區(qū)間偏弱震蕩，市場業(yè)者報盤窄幅下調(diào)，整體交投情況一般下游原紙廠家對原料需求延續(xù)清淡，多數(shù)廠家對原料紙漿需求延續(xù)清淡，采購積極性欠佳，有限支撐紙漿市場走勢隆眾資訊建議關(guān)注港口庫存變動及原紙廠家采購計劃情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：近期文化用紙市場大穩(wěn)小動，局部交投情況尚可，木漿價格區(qū)間震蕩，用戶多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，預(yù)計短期文化用紙市場盤整延續(xù)，雙膠紙市場價格區(qū)間在5400-5600元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5400-5600元/噸，還需密切關(guān)注工廠裝置及漿價變化。

每日點(diǎn)評

[PVC]：隆眾早訊--周二版

昨日電石河北地區(qū)采購價格出現(xiàn)上調(diào)50元/噸，下游到貨緊張，山東地區(qū)仍有跟調(diào)計劃預(yù)期隨著烏海地區(qū)配套電石外銷量增多，市場持穩(wěn)觀望心態(tài)增加 國內(nèi)期貨主力合約互有漲跌，玻璃漲超5%，燃料油、焦炭漲超2%跌幅方面，菜油、乙二醇（EG）、紙漿、棕櫚油、聚氯乙烯（PVC）、液化石油氣（LPG）跌超1% 國常會最新部署！再提“活躍資本市場” 相機(jī)出臺新政策！房地產(chǎn)、核電被重點(diǎn)提及 國內(nèi)有色金屬期貨多數(shù)收漲，滬銅主力合約漲1.54%，滬鋁主力合約漲1.31%，滬鋅主力合約漲1.85%，滬鎳主力合約漲0.64%，滬錫主力合約跌0.38%，滬鉛主力合約跌0.16%，不銹鋼主力合約漲0.98%，氧化鋁主力合約漲0.83%，國際銅主力合約漲1.50%。

早間提示

[文化用紙日評]：文化用紙市場變動不大（20230227）

今日紙漿期貨震蕩走勢運(yùn)行，現(xiàn)貨業(yè)者多隨行就市紙漿最新外盤價格高位平盤報出，疊加人民幣匯率貶值影響下，減緩紙漿價格下跌速度紙漿現(xiàn)貨市場業(yè)者看空情緒較重，市場貨源仍相對充裕，交投偏剛需下游原紙廠家需求維持清淡，部分原紙廠家采購積極性清淡，有限支撐紙漿市場走勢，建議關(guān)注國內(nèi)港口到港情況及下游原紙廠家需求的情況，建議關(guān)注國內(nèi)港口到港去庫情況及下游原紙廠家需求變動的情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：目前文化紙市場供需端博弈延續(xù)，成本面支撐略有減弱，預(yù)計短期文化紙市場以穩(wěn)為主，本白卷筒雙膠紙價格區(qū)間在6400-6600元/噸，平張銅版紙價格區(qū)間在5800-6000元/噸，建議密切關(guān)注漿價變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場弱勢整理運(yùn)行（20230103）

今日 紙漿期貨市場弱穩(wěn)震蕩，現(xiàn)貨市場業(yè)者多觀望市場紙漿國際市場外盤近期下調(diào)，最新進(jìn)口量環(huán)比增加，現(xiàn)貨市場貨源仍顯緊俏，市場業(yè)者多持觀望心態(tài)，部分區(qū)域貨源流通速度減緩，市場交投重心相對穩(wěn)定下游原紙廠家需求延續(xù)清淡，部分原紙企業(yè)受疫情影響，生產(chǎn)積極性一般，采購維持一單一采為主，整體對 紙漿市場支撐有限，建議關(guān)注國內(nèi)港口庫存情況及下游原紙廠家需求變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：目前文化紙市場交投清淡，需求趨弱，成本面支撐下，預(yù)計短期文化紙市場延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象擴(kuò)大風(fēng)險，建議密切關(guān)注市場交投變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場波動不大，交投清淡（20221226）

今日 紙漿期貨市場高位上漲，現(xiàn)貨市場業(yè)者多隨行就市國際漿廠最近外盤下降趨勢明顯，最新針葉漿、闊葉漿進(jìn)口量環(huán)比增加，但累計進(jìn)口量低于去年同期水平，且國內(nèi)港口庫存大幅去庫，支撐 紙漿市場走勢國內(nèi)現(xiàn)貨市場受疫情影響，貨源流通速度明顯減緩，市場交投情緒清淡下游原紙廠家需求繼續(xù)維持清淡，部分紙廠產(chǎn)能利用率維持低位水平，對高價原料需求清淡，對漿市支撐有限，建議關(guān)注國內(nèi)港口庫存情況及下游原紙廠家需求變動情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：目前文化紙市場交投清淡，供需不穩(wěn)，成本面支撐下，預(yù)計短期文化紙市場延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象擴(kuò)大風(fēng)險，建議密切關(guān)注市場交投變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場交投延續(xù)清淡（20221223）

今日紙漿期貨市場低位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場業(yè)者多隨行就市紙漿供需雙方繼續(xù)僵持，最新針葉漿、闊葉漿進(jìn)口量環(huán)比上漲，現(xiàn)貨市場受疫情影響，多地物流發(fā)運(yùn)不暢，貨源流通相對緩慢，整體交投清淡下游市場需求面繼續(xù)維持清淡，部分造紙企業(yè)生產(chǎn)積極性欠佳，入市采購情緒一般，用漿量難見大漲建議關(guān)注國內(nèi)港口庫存情況及下游原紙廠家需求情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：目前文化紙市場弱勢整理，供應(yīng)略有縮減，需求趨弱，成本面支撐下，預(yù)計短期文化紙市場延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象擴(kuò)大風(fēng)險，建議密切關(guān)注市場交投變化。

每日點(diǎn)評

[文化用紙日評]：文化用紙市場交投平平（20221216）

今日紙漿期貨市場高開低走，現(xiàn)貨業(yè)者普遍隨行就市紙漿供需雙方繼續(xù)博弈，最新闊葉漿外盤報價下調(diào)40美元/噸，期貨市場價格高位回調(diào)，對紙漿現(xiàn)貨市場支撐有限國內(nèi)現(xiàn)貨市場業(yè)者心態(tài)相對清淡，市場交投重心逐步下移，整體交投清淡下游原紙廠家近期需求延續(xù)剛需，部分紙廠產(chǎn)能利用率走低，有限支撐紙漿市場走勢建議關(guān)注國內(nèi)港口庫存情況及下游原紙廠家需求情況 4.后市預(yù)測 隆眾分析：目前文化紙市場運(yùn)行清淡，供應(yīng)面穩(wěn)定，需求偏弱，成本面支撐下，預(yù)計短期文化紙市場延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象出現(xiàn)，建議密切關(guān)注市場交投變化。

每日點(diǎn)評

Mysteel日報：備貨情緒不一 銅桿市場成交區(qū)域分化明顯

期貨市場的交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲加息100個基點(diǎn)的可能性很小市場分析認(rèn)為該文沒有暗示美聯(lián)儲本周會議可能加息100個基點(diǎn)這可能導(dǎo)致任何高于75個基點(diǎn)的加息定價逐漸消失與美聯(lián)儲議息日期對應(yīng)的隔夜指數(shù)掉期最新水平顯示，美聯(lián)儲將加息79個基點(diǎn)，低于上周初的82個基點(diǎn)左右 -總結(jié)預(yù)測- 總結(jié)： 今日精銅桿價格主要集中在63790-63940元/噸，再生銅桿價格主要集中在63200-63300元/噸 。

日報

[今日原油]：拜登中東之行無功而返 歐美原油期貨重返每桶100美元之上

原油 國際市場 評論分析

早間提示

邏輯起點(diǎn)相同，人民幣與大宗商品齊升

從人民幣匯率波動對大宗商品市場的影響來看，美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤分析，考慮到資源稟賦的因素，我國一些大宗原材料如原油、鐵礦石及部分農(nóng)產(chǎn)品的對外進(jìn)口依存度比較高在以美元結(jié)算為主導(dǎo)的國際大宗商品貿(mào)易格局中，匯率變動直接影響的是我國企業(yè)進(jìn)口綜合成本（即商品價格、運(yùn)輸保險成本及匯兌損益）在人民幣對美元匯率升值趨勢下，結(jié)算支付時會降低進(jìn)口綜合成本 海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國大豆、成品油、銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材、鋼材和煤及褐煤等商品進(jìn)口量均環(huán)比大幅增長。

鋼材