一德期貨：預(yù)計(jì)短期滬銅繼續(xù)圍繞75000中樞波動

【投資策略】銅精礦TC跌破-30美元/噸緊張加劇，冶煉虧損擴(kuò)大同時(shí)，國內(nèi)社會庫存去化對銅價(jià)底部形成有利支撐近期市場回歸理性，但避險(xiǎn)情緒依然限制銅價(jià)上行高度預(yù)計(jì)短期滬銅繼續(xù)圍繞75000中樞波動，上方阻力78000

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上期所：增加銅鋁期貨集團(tuán)交割中心、集團(tuán)交割庫

根據(jù)《上海期貨交易所集團(tuán)交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心 二、同意中鋁物流集團(tuán)中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號，核定庫容氧化鋁15萬噸、鋁5萬噸，氧化鋁不設(shè)地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無錫市梁溪區(qū)塘南路118號，核定庫容鋁1萬噸和銅5000噸，鋁和銅均不設(shè)地區(qū)升貼水。

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中州期貨：滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩

核心觀點(diǎn)：特朗普提及對加墨關(guān)稅，滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩 主要邏輯： （1）市場聚焦特朗普政策，其提及可能從2月1日起對墨西哥和加拿大征收25%關(guān)稅，導(dǎo)致墨西哥比索和加元承壓特朗普稱尚未準(zhǔn)備好實(shí)施全面關(guān)稅 （2）工信部：加力推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，推出一批重大投資項(xiàng)目 （3）高盛報(bào)告顯示黃金市場出現(xiàn)“神秘買家”，一家匿名央行通過瑞士渠道購買了43噸的黃金，規(guī)模僅次于中國央行50噸的買盤。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)銅價(jià)均價(jià)較今年有所小幅抬升

展望2025年，美元有望迎來確定的下行周期，加之中國民生消費(fèi)環(huán)節(jié)的增量政策刺激，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好與商品需求有望得到改善此外，預(yù)計(jì)2025年全球精銅市場依然存在3萬噸的輕微緊張，其中銅礦原料緊缺將持續(xù)演繹，全球銅礦增量預(yù)計(jì)為78萬噸，但冶煉給料結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計(jì)精銅產(chǎn)量仍有2%的增速約60萬噸的增長，同時(shí)需求環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎樂觀認(rèn)為2025年存在溫和復(fù)蘇，約0.6%的修復(fù)，加之約450萬噸的新能源消費(fèi)增量考慮到明年供需邊際改善，預(yù)計(jì)銅價(jià)均價(jià)較今年有所小幅抬升。

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中信建投期貨：滬銅主力回落至73730元

11月28日晚銅價(jià)下跌，滬銅主力回落至73730元，倫銅跌至8985美元附近隔夜數(shù)據(jù)面清淡，但消息面利空較多據(jù)美國商會，美國或新增對華芯片出口限制，此外特朗普稱已與墨西哥總統(tǒng)商定關(guān)閉南部邊境阻止非法移民通過墨西哥入美國，海外市場情緒弱昨日上期所銅倉單孩少1600噸至2.2萬噸，LNE累庫1475噸至27萬噸年末終端市場尤其國網(wǎng)和電源類訂單提速趕工，帶動線纜企業(yè)開工率持續(xù)改善總體來看，海外政策不確定性下宏觀利空仍將對銅價(jià)延續(xù)較大的壓制，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩偏弱整理。

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Mysteel：永安期貨股份有限公司邀您參加“2024年第三屆中國銅棒及水暖閥門產(chǎn)業(yè)大會”

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)和業(yè)界同仁： 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2024年第三屆中國銅棒及水暖閥門產(chǎn)業(yè)大會”于2024年10月28日在浙江玉環(huán)會展中心召開，感謝永安期貨股份有限公司對本次年度峰會的鼎力支持。

企業(yè)動態(tài)

上期能源同意中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司放棄國際銅期貨交割倉庫資格

近期，上海國際能源交易中心收到中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司報(bào)送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海國際能源交易中心交割細(xì)則》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司放棄國際銅期貨交割倉庫資格二、自公告之日起，中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司不再開展我中心國際銅期貨交割倉庫的各項(xiàng)業(yè)務(wù)

國內(nèi)資訊

弘業(yè)期貨：中國8月銅進(jìn)口量同比下降12.3%

中國8月銅進(jìn)口量同比下降12.3%隔夜倫銅沖高回落大跌，收于9019美元，滬銅夜盤低開低走大跌，收于5日均線附近72510滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎全球8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，中美政策逐步發(fā)力，宏觀基本面偏弱近期倫銅庫存小幅回落，滬銅庫存明顯下降，全球銅庫存高位股回落滬銅短線承壓回落，中期基本面較差今日國際銅較滬銅升水下降至251點(diǎn)，外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤

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中信建投期貨：全球宏觀氛圍偏空、銅市基本面贏弱

周五晚銅價(jià)大幅回落，滬銅主力跌至76130元，倫銅跌至9290美元上周數(shù)據(jù)面清淡，不過拜登新冠事件下美總統(tǒng)大選不確定性加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂，海外拋售包括美三大股指、黃金、原油在內(nèi)的資產(chǎn)，而美元繼續(xù)反彈，上周上期所銅去庫幅度完全被上海保稅港、海外銅累庫幅度抵消，全球顯性庫存累庫至63.74萬噸周五早智利發(fā)生地震，不過預(yù)計(jì)對礦山生產(chǎn)發(fā)運(yùn)影響有限，同時(shí)Codelco銅產(chǎn)量將在下半年復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年銅供應(yīng)仍有一定增速。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持偏弱震蕩

周一晚銅價(jià)回落，滬銅主力跌0.33%至79390元，倫銅跌1.1%至9768美元隔夜鮑威爾表態(tài)謹(jǐn)慎偏鴿，認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但不會就任何特定會議發(fā)出降息信號，根據(jù)不斷變化的數(shù)據(jù)和前景做出決策，市場降息預(yù)期繼續(xù)升溫不過，中國投資、地產(chǎn)、消費(fèi)、GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期或前值，內(nèi)部市場信心下滑昨日上期所銅倉單增至24.92萬噸，LME銅累庫至21萬噸，近期精廢價(jià)差收斂，疊加國務(wù)院783號令后，市場上有不少精銅替代廢銅消費(fèi)，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)社會庫存有望延續(xù)去化。

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中信建投期貨：謹(jǐn)慎看待當(dāng)前銅價(jià)反彈高度

周五晚銅價(jià)企穩(wěn)，滬銅主力小幅反彈至79700元，倫銅回升至9877美元受CPI全線回落提振，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月開啟降息50基點(diǎn)，甚至增加年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)測，美元回落提振銅價(jià)止跌不過，美國PPI數(shù)據(jù)有所反彈，同比超預(yù)期升2.6%同時(shí)伴隨著通脹數(shù)據(jù)的回落，經(jīng)濟(jì)信心降溫，7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期下滑全球整體累庫趨勢尚未結(jié)束，上周上期所銅去庫，但其幅度被上海保稅港、LME銅、COMEX銅的累庫幅度抵消，全球延續(xù)累庫至61.5萬噸。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)偏弱震蕩

周四晚銅價(jià)走軟，滬銅主力跌超1%至79140元，倫銅跌至9777美元附近美國6月未季調(diào)CPI同比升3.0%，低于預(yù)期，季調(diào)后CPI環(huán)比降0.1%，預(yù)期升0.1%，互換市場完全定價(jià)了美聯(lián)儲9月降息不過通脹的超預(yù)期回落令市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速放緩，因此降息預(yù)期升溫并未對銅價(jià)的提振減弱昨日上期所銅倉單增加1176噸至24.97萬噸，LME銅累庫1.13萬噸至20.67萬噸 整體來看，市場正在定價(jià)降息對銅價(jià)的利空性，疊加當(dāng)前銅延續(xù)累庫，預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)偏弱震蕩。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)維持震蕩整理

周三晚銅價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱，滬銅主力漲0.19%至80020元，倫銅跌至9858美元鮑威爾表態(tài)依舊謹(jǐn)慎，不過提出降息前不需要通脹率低于2%，9月降息的概率小幅提升至73%，市場聚焦晚間美國CPI表現(xiàn)三季度TC指導(dǎo)價(jià)敲定為30美元/噸，目前全球礦山產(chǎn)量增速仍緩慢，冶煉擴(kuò)產(chǎn)有序推進(jìn)，擠壓TC長期低位運(yùn)行昨日上期所銅倉單減至24.86萬噸，LME銅累庫至19.54萬噸 整體來看，宏觀氛圍一般疊加基本面動態(tài)平衡，近期暫無驅(qū)動銅價(jià)趨勢性的因素，預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)維持震蕩整理，關(guān)注今晚美國通脹指引。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持高位震蕩

周二晚滬銅主力跌0.56%至79890元/噸，倫銅主力跌0.22%至9875美元隔夜鮑威爾表態(tài)謹(jǐn)慎，承認(rèn)通脹放緩但仍高于目標(biāo)，但未對貨幣政策轉(zhuǎn)變時(shí)機(jī)發(fā)出信號，強(qiáng)調(diào)降息需繼續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)和就業(yè)市場，美元震蕩整理、銅價(jià)承壓Kamoa Kakula今年Q2產(chǎn)銅10.1萬噸，上半年產(chǎn)銅18.7萬噸，今年生產(chǎn)目標(biāo)中值完成率為40%昨日上期所銅倉單增至25.06萬噸，LME銅去庫至19.1萬噸 整體來看，近期暫無較大利空施壓，且降息預(yù)期的改善令宏觀情緒升溫，不過價(jià)格反轉(zhuǎn)缺乏動能，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持高位震蕩，反彈高度或有限，持續(xù)關(guān)注后續(xù)美國通脹指引。

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中信建投期貨：今日滬銅主力參考80000-81000

隔晚銅價(jià)震蕩偏弱，倫銅跌0.73%至9897美元，滬銅主力跌0.24%至80170元隔夜數(shù)據(jù)清淡，6月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期回落至3.02%，疊加就業(yè)市場放緩，市場押注9月美聯(lián)儲開啟降息，美元偏弱運(yùn)行支撐銅價(jià)延續(xù)高位昨日LME銅去庫150噸至19.14萬噸，倫銅庫存拐點(diǎn)有待進(jìn)一步確認(rèn) 整體來看，短期宏觀氛圍偏暖有望支撐銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，不過反彈高度暫時(shí)不足，關(guān)注晚間鮑威爾貨幣政策證詞及后續(xù)美國通脹指引。

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中信建投期貨：周五晚銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩

周五晚銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，倫銅漲至9970美元，滬銅主力升至80640元6月非農(nóng)強(qiáng)于市場預(yù)期，季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加20.6萬人，高于市場預(yù)期的19萬人，但前兩月的數(shù)據(jù)大幅下修，失業(yè)率則進(jìn)一步走高至4.1%，平均時(shí)薪增速如期回落上周上期所銅累庫至32.16萬噸，LME銅累庫1.15萬噸至19.16萬噸，上海保稅港庫存去庫0.05萬噸至7.71萬噸，全球顯性庫存累庫至近60萬噸 整體來看，就業(yè)市場邊際放緩提振市場降息信心，預(yù)計(jì)短期宏觀氛圍偏暖有望支撐銅價(jià)維持高位震蕩。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)本輪銅價(jià)反彈幅度有限

周三晚銅價(jià)上行，倫銅漲近2%至9852美元，滬銅漲1.44%至80230元美國6月ADP新增就業(yè)人數(shù)15萬，低于預(yù)期，同時(shí)上周初請失業(yè)金人數(shù)增至23.8萬，略高于預(yù)期，就業(yè)市場整體趨緩此外，6月ISM服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期萎縮，經(jīng)濟(jì)降溫趨勢令9月降息押注升至70%，美元下挫，支撐銅價(jià)上行昨日上期所銅倉單減至25.45萬噸，LME銅則延續(xù)累庫至18.64萬噸周一巴拿馬總統(tǒng)宣布對Cobre銅礦采取環(huán)境審計(jì)，確定礦山復(fù)產(chǎn)與否。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤高開高走收中陽，收于80230

隔夜倫銅大漲，收于9852美元 滬銅夜盤高開高走收中陽，收于80230滬銅成交持倉均上升，市場情緒偏向樂觀全球6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)可能降息一次或兩次，宏觀基本面中性倫銅庫存大增，滬銅庫存小幅下降，全球庫存高位滬銅技術(shù)形態(tài)好轉(zhuǎn)，短線反彈延續(xù)上方壓力81500，下方支撐78000 今日國際銅較滬銅升水上漲至475點(diǎn)，外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤

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有色持倉日報(bào)：滬銅漲1.16%，中信期貨增持超1千手多單

截至7月3日收盤，滬銅2408收79630元/噸，漲1.16%；滬鋁2408收20490元/噸，漲0.69%；滬鋅2408收24555元/噸，漲0.49% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

中信建投期貨：短期銅價(jià)維持震蕩整理

周二晚滬銅高開回落，滬銅尾盤回落至78770元，倫銅運(yùn)行至9660.5美元美國5月J0LTs職位空缺數(shù)升至814萬人，高于預(yù)期，就業(yè)市場趨于放緩不過鮑威爾表態(tài)謹(jǐn)慎偏鷹，認(rèn)為勞動力市場仍然強(qiáng)勁，降低利率政策需要更多證據(jù) 昨日上期所銅倉單增至25.57萬噸，不過國內(nèi)現(xiàn)貨貼水繼續(xù)改善，LME銅則再次累庫4425噸至18.44萬噸受品位降低、天氣影響，今年秘魯銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)增幅僅約0.6%。

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