“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價(jià)仍具上漲潛力

3月，全球銅市場(chǎng)陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場(chǎng)多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動(dòng)”近期，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征進(jìn)口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級(jí)，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運(yùn)往美國(guó)港口，以規(guī)避可能實(shí)施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)銅進(jìn)口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面，共同驅(qū)動(dòng)銅價(jià)近期快速上漲并突破短期高點(diǎn)。

國(guó)際資訊

【時(shí)代傳媒】中外南美銅礦爭(zhēng)奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價(jià)值46.9億美元 而對(duì)江西銅業(yè)等一體化企業(yè)，資源布局的成效仍需時(shí)間驗(yàn)證2024年三季度，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3963.65億元，同比下降0.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)49.84億元，同比增長(zhǎng)0.83% 數(shù)據(jù)顯示，3月13日滬銅主力2504合約開盤價(jià)報(bào)79890元 / 噸，昨結(jié)78980元 / 噸，收盤價(jià)報(bào)79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預(yù)計(jì)，2025年、2026年銅市場(chǎng)將分別短缺18萬噸、25萬噸；2025 年、2026年均價(jià)分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價(jià)格。

媒體報(bào)道

交易所庫存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對(duì)于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時(shí)，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國(guó)疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

倍特期貨：多重因素影響，銅大幅回落

庫存方面，5月30日，LME銅庫存錄得11.81萬噸，較上一日增加825噸，增加幅度為0.70%；上周滬銅庫存繼續(xù)攀升，累計(jì)增加9944噸至300964噸，環(huán)比前一周漲幅3.42%刷新四年新高 現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)持貨商挺價(jià)情緒明顯，然而期貨價(jià)格的持續(xù)下跌加劇了下游市場(chǎng)的看跌情緒下游隨市低價(jià)剛需備庫，交投清淡 【觀點(diǎn)與操作策略】當(dāng)前銅價(jià)面臨多重因素影響，海外宏觀節(jié)奏波動(dòng)加快，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所減弱、國(guó)內(nèi)高銅價(jià)抑制消費(fèi)，需求表現(xiàn)疲軟，庫存高位對(duì)銅價(jià)形成壓制。

期貨公司評(píng)論

金瑞期貨：銅價(jià)新一輪上行趨勢(shì)開啟？

5月，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期開始回升，對(duì)銅價(jià)形成進(jìn)一步利空，此外，基本面上銅去庫出現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀面、基本面共振之下，國(guó)際銅期貨價(jià)格一度下跌至2023以來低點(diǎn)55550元/噸 6月開始，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期降溫，疊加銅現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，兩者共振使得銅價(jià)形成一波新的反彈，從5月末的低點(diǎn)上漲至60000元/噸附近 整體來看，1—6月，國(guó)際銅期貨價(jià)格有效反映了市場(chǎng)宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國(guó)際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.993，與LME銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國(guó)際銅品種價(jià)格的有效性，完善了我國(guó)的銅定價(jià)體系，為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價(jià)與結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，提升了我國(guó)的銅定價(jià)權(quán)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場(chǎng)成交一般

整體來看，1—6月，國(guó)際銅期貨價(jià)格有效反映了市場(chǎng)宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國(guó)際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.993，與LME銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國(guó)際銅品種價(jià)格的有效性，完善了我國(guó)的銅定價(jià)體系，為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價(jià)與結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，提升了我國(guó)的銅定價(jià)權(quán) 2.品種表現(xiàn)：國(guó)際銅期貨影響力進(jìn)一步提升 由于能夠衡量全球市場(chǎng)的健康狀況，銅通常被稱為“銅博士”，廣泛用于建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和家用電器。

行情簡(jiǎn)評(píng)

滬銅本月上漲近10%，后勢(shì)何去何從？

但除非西方國(guó)家對(duì)使用俄羅斯金屬生產(chǎn)的產(chǎn)品實(shí)行全面抵制，否則難以改變?nèi)蚩偣?yīng)量，對(duì)金屬期貨價(jià)格的影響都將是短暫的 最看好銅的未來需求，且短期價(jià)格回調(diào)有限 財(cái)聯(lián)社還注意到，在國(guó)內(nèi)有色金屬板塊的上漲中，滬銅的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他的有色品種，自11月以來已上漲6660點(diǎn)，漲幅接近10% 新湖期貨銅研究員李瑤瑤表示，滬銅強(qiáng)勢(shì)主要是因市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期不斷強(qiáng)化。

國(guó)際資訊

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

看向未來目標(biāo)，上期所將繼續(xù)提升“上海銅”的全球影響力，短期目標(biāo)是使國(guó)內(nèi)外企業(yè)在開展國(guó)際貿(mào)易時(shí)保值成本更低、操作更便利；中期目標(biāo)是推動(dòng)主要銅資源出口國(guó)在對(duì)華貿(mào)易中使用國(guó)際銅期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)；長(zhǎng)期目標(biāo)是強(qiáng)化買家優(yōu)勢(shì)，助力人民幣國(guó)際化，布局境外交割倉(cāng)庫 在未來發(fā)展規(guī)劃上，上期所將繼續(xù)推動(dòng)滬銅期貨和國(guó)際銅期貨協(xié)同發(fā)展一是提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，加強(qiáng)重點(diǎn)龍頭企業(yè)的“一對(duì)一”服務(wù)，“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”交流，組織企業(yè)專題培訓(xùn)；積極與行業(yè)協(xié)會(huì)、咨詢機(jī)構(gòu)合作，開展多層次、多渠道、高頻次的市場(chǎng)服務(wù)。

國(guó)內(nèi)資訊

周力?。褐袊?guó)銅期貨市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng)新

推動(dòng)主要銅資源出口國(guó)在對(duì)華貿(mào)易中使用國(guó)際銅期貨價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)強(qiáng)化買家優(yōu)勢(shì)，助力人民幣國(guó)際化布局境外交割倉(cāng)庫其次滬銅期貨和國(guó)際銅期貨協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，提高市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，加強(qiáng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。

會(huì)議報(bào)道

國(guó)泰君安期貨：國(guó)內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉(cāng)單庫存走低

宏觀和微觀缺乏共振，銅價(jià)暫時(shí)震蕩現(xiàn)貨緊張對(duì)價(jià)格形成支撐，但美元指數(shù)持續(xù)上漲，限制價(jià)格上方空間國(guó)內(nèi)多地限電對(duì)銅冶煉的影響有擴(kuò)大趨勢(shì)，多家冶煉企業(yè)產(chǎn)量受損國(guó)內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉(cāng)單庫存走低，支撐銅現(xiàn)貨升水大幅走高和期貨價(jià)格回升 但是，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員放鷹派言論，美元指數(shù)再次上升至107點(diǎn)上方，壓制銅價(jià)的估值重心對(duì)于中期，我們依然堅(jiān)持偏多的思路，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，政府投資和新能源將大幅帶動(dòng)銅的消費(fèi)增量。

期貨公司評(píng)論

【證券日?qǐng)?bào)】銅價(jià)震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào) 期貨方面，上期所數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日收盤，滬銅主力連續(xù)期貨價(jià)格達(dá)61190元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價(jià)格53400元/噸已上漲14.59%現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，從7月15日起，銅市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀高，至7月30日，1#電解銅價(jià)格為60398.33元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價(jià)格55183.33元/噸已上漲9.45%。

媒體報(bào)道

朝聞?dòng)猩?5個(gè)基點(diǎn)加息非常態(tài) 美元重挫 有色金屬多反彈

俄羅斯天然氣工業(yè)公司在一份聲明中表示，自6月16日起把北溪管道的天然氣流量進(jìn)一步削減至每天6700萬立方米消息一出，在荷蘭交易的歐洲天然氣期貨價(jià)格飆漲超20% 品種聚焦 銅 交割日銅價(jià)走低下游補(bǔ)庫需求略有回暖 昨日現(xiàn)貨銅價(jià)再次下降450元/噸左右，交割日滬銅月差收縮，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水出貨，銅價(jià)走低，終端消費(fèi)有所回升，下游采購(gòu)需求出現(xiàn)回暖，成交表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)好。

有色聚焦

朝聞?dòng)猩好涝┑?印尼擬禁鋁土礦及錫出口 LME金屬大漲

行情回顧 周四內(nèi)外盤有色金屬期貨價(jià)格全線上揚(yáng)，其中外盤走勢(shì)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁 LME鎳以8.88%漲幅領(lǐng)漲，LME錫漲6.35%，LME鋁漲4%，LME鋅漲3.99%，LME銅漲2.83%，LME鉛漲超1% 內(nèi)盤方面，滬鎳主力合約漲超5%，滬錫和滬鋁漲幅均在2%以上，滬鋅漲超1%，滬銅和滬鉛漲幅在1%以內(nèi)。

有色聚焦

朝聞?dòng)猩喝驋伿鄢庇楷F(xiàn) 美元續(xù)創(chuàng)兩年新高 有色金屬全線潰敗

4月25日Mysteel朝聞?dòng)猩?jié)目文字稿： 行情回顧 受美元持續(xù)大漲壓制，上周五內(nèi)外盤有色金屬期貨價(jià)格普遍下跌，其中LME金屬期貨全線下跌，LME銅及LME鎳跌幅均超過2%，LME鋁及LME錫跌幅均超1%，LME鋅及LME鉛跌幅在1%以內(nèi) 內(nèi)盤有色金屬僅滬鉛主力微漲0.03%，其余均不同程度下跌，其中滬鎳以6.23%跌幅領(lǐng)跌，滬銅、滬鋁、滬鋅、滬錫跌幅均超1%。

有色聚焦

一周銅桿出廠加工費(fèi)（4.15-4.22）

銅桿線加工費(fèi)

一周銅桿出廠加工費(fèi)（4.8-4.15）

銅桿線加工費(fèi)

Mysteel調(diào)研：銅棒消費(fèi)低迷，市場(chǎng)急盼需求復(fù)蘇

近日北約峰會(huì)發(fā)表聯(lián)合聲明，決定增加對(duì)烏的援助、軍事部署、以及成員國(guó)軍費(fèi)，美國(guó)宣布對(duì)400余俄羅斯個(gè)人和實(shí)體實(shí)施制裁，俄烏局勢(shì)目前仍然緊張，歐美對(duì)俄方的制裁逐步升級(jí)，但在國(guó)內(nèi)釋放的穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)金融政策以及海外面臨通脹的大環(huán)境下，對(duì)有色金屬價(jià)格還是具有部分支撐，本周滬銅期貨價(jià)格延續(xù)高位震蕩，銅棒價(jià)格隨銅價(jià)區(qū)間調(diào)整，下游紹興市場(chǎng)反饋本周銅棒消費(fèi)低迷，部分企業(yè)表示銅棒面臨“有價(jià)無市”的狀態(tài)，需求表現(xiàn)不及去年同期。

主編視角

24日國(guó)內(nèi)普碳廢鋼市場(chǎng)早參

24日廢鋼早報(bào)：昨廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，期螺、期礦夜盤上調(diào)，成材價(jià)格上行，鋼廠利潤(rùn)有所改善，利好廢鋼，預(yù)計(jì)今廢鋼偏強(qiáng)運(yùn)行重廢不含稅：沈陽2760-2820張家港2710-2750唐山2850-2900廣州2770-2850相關(guān)品種：滬建材早盤暫穩(wěn)，唐山鋼坯出廠4260；熱點(diǎn)新聞：從銅鋁鋅到鉛鎳錫，六大工業(yè)金屬的現(xiàn)貨價(jià)格14年來首次出現(xiàn)同時(shí)高于期貨價(jià)格的情況

廢鋼早參

周力?。褐袊?guó)銅期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及展望

其次他分析了中國(guó)銅期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮 從滬銅，國(guó)際銅期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖中可以看出期現(xiàn)價(jià)格高度正相關(guān)，且相關(guān)性超過0.99，期貨價(jià)格引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格在滬銅和國(guó)際銅期貨功能發(fā)揮情況中了解到，滬銅期貨深根20載，是中國(guó)期貨市場(chǎng)最成熟品種也是世界三大銅定價(jià)中心之一 成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨定價(jià)基準(zhǔn)，法人交易持倉(cāng)占比高，套期保值效率國(guó)內(nèi)工業(yè)期貨品種排第一，成交活躍，合約連續(xù)，充分服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

會(huì)議報(bào)道

鋼價(jià)普遍大漲，鋼坯累漲70，短期或易漲難跌

同時(shí)，22日國(guó)內(nèi)期市開盤，鋼材、鐵礦石、滬銅等期貨價(jià)格快速拉漲，市場(chǎng)看漲情緒氛圍濃厚預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或高位運(yùn)行，仍需要警惕現(xiàn)貨過快拉漲后因需求跟進(jìn)不足造成的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)評(píng)述