弘業(yè)期貨：銅鋁延續(xù)偏弱走勢

滬銅：2024年12月31日內盤休市，美元匯率壓力，銅鋁延續(xù)偏弱走勢

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弘業(yè)期貨：銅鋁短線走勢可能轉弱

滬銅：炒作情緒退燒，銅鋁短線走勢可能轉弱

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弘業(yè)期貨：銅鋁延續(xù)高位震蕩走勢

滬銅美元大漲創(chuàng)新高，銅鋁延續(xù)高位震蕩走勢

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Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.21-6.27）

預計國內銅價運行區(qū)間在78400-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9700-10150美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.94-5.28美元/磅，海外價格走勢更強；鋁價方面，目前鋁錠社會庫存尚未表現出進一步的累庫情況，仍處全年低位水平，支撐鋁價高位；疊加美聯儲降息預期信號不斷增強，國內提振消費力度加強，預計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關注庫存與需求變化；制冷劑方面，短期內R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸。

周報

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.13-6.20）

除少數存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數下游及貿易商選擇暫緩入場，等待期貨價格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據市場動態(tài)調整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價格上周震蕩上行，熟鋁價格整體上升較多，生鋁價格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價格堅挺在成本端上給予價格適當支撐 2. 銅市場 （1）精廢價差：當前精廢價差出現倒掛，廢銅現貨價格居高不下，而成品訂單表現欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產或停產。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

除少數存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數下游及貿易商選擇暫緩入場，等待期貨價格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據市場動態(tài)調整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價格上周震蕩上行，熟鋁價格整體上升較多，生鋁價格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價格堅挺在成本端上給予價格適當支撐 2. 電解銅市場 （1）精廢價差：當前精廢價差出現倒掛，廢銅現貨價格居高不下，而成品訂單表現欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產或停產。

家電

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.24-5.30）

預計下周銅價有小幅偏強趨勢，國內銅價運行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價格預期走勢更為強勢一些；鋁價方面，上周鋁價整體震蕩運行，小幅下跌近期宏觀方面特朗普關稅擾動較大，鋁價寬幅震蕩，但結局并未改變，鋁價整體偏穩(wěn)綜合來看，預計本周滬鋁價格持續(xù)偏穩(wěn)運行為主；制冷劑R32在配額緊俏及供應端控量保價共同支撐R32廠家報盤心態(tài)偏強，海外市場同環(huán)比收縮明顯，市場承壓，傳統(tǒng)旺季保供內銷。

周報

4月空調排產總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動了整個空調行業(yè)排產量的增長 根據最新數據顯示，2025年開年以來，LME銅價期貨價格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價期貨價格已經高達9732美元/噸在現貨市場層面，銅價、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價均呈現持續(xù)上揚態(tài)勢銅價一路上漲，而鋁替代效應尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調產業(yè)鏈成本壓力將進一步加劇 國產空調競爭力不斷提高，出口排產量持續(xù)上漲 在出口排產方面，4月出口排產1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

格力電器：關注銅、鋁、鋼等主要原材料的價格走勢，并制定相應的管控政策

有投資者在投資者互動平臺提問：近期銅價等大宗商品價格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動平臺表示，公司關注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價格走勢，并制定相應的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進行數字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務，規(guī)避原材料市場價格大幅度波動帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產效率和減少損耗等降低成本。

家電

Mysteel月報：11月Mysteel有色金屬價格指數環(huán)比下降1.35%

金融市場期貨價格大幅下跌，影響蔓延至現貨市場，使得本月銅價整體呈現下跌走勢 2. 鋁 國內電解鋁產能高位運行，供應端表現強勁11月Mysteel鋁價格指數為20813.5元/噸，環(huán)比上升128.58元/噸，漲幅0.62%；同比上升1815.09元/噸，漲幅9.55% 　　據Mysteel調研，截至11月下旬中國電解鋁建成產能約4503.85萬噸/年，運行產能為4309.75萬噸/年，產能利用率高達93.47%。

指數分析

國泰君安期貨：氧化鋁期貨價格回歸

不過，近期傳統(tǒng)有色走勢偏分化，銅重心回落，鋁價上行幅度也相對溫和，這或因臨近美國大選，“特朗普交易”再度興起，美元已連續(xù)拉漲近1個月，對于傳統(tǒng)有色金屬形成了一定壓力我們建議市場關注11月初的大選結果，不排除帶來階段性回調風險的可能，作為有色市場一員的氧化鋁也應予以相應的風險重視并且，在交易所出臺限制開倉及出金等監(jiān)管措施，調整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度、相關合約交易手續(xù)費等風控動作后，監(jiān)管層穩(wěn)定市場、呵護全產業(yè)鏈的用心明顯。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內最低點，但仍難言底： 1、負反饋驅動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫下，長流程鋼廠生產成本仍將繼續(xù)下移； 2、國外經濟放緩風險顯現：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業(yè)率上升，衰退風險增加，宏觀經濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內鋼材表需仍將下降。

觀點

Mysteel數據：華東金屬城廢舊金屬指數周度運行報告（6.3-6.10）

預計下周廢銅貿易量區(qū)間在27000-31000噸廢鋁方面，行情走勢雙向奔赴，市場觀望興趣濃厚，預計下周成交區(qū)間25000-29000噸廢不銹鋼方面，不銹鋼期貨盤面震蕩下行，成品市場交投氛圍不及預期，成交區(qū)間29000-32000噸

主編視角

有色金屬企穩(wěn)回升 市場人士：重點關注銅、鋁、鉛、錫行情

“然而在3月下旬，有色金屬品種出現持續(xù)性累庫，以及美聯儲內部對于今年降息幾次仍存巨大分歧，和供給感染因素減弱，部分有色金屬出現較大幅度的回調”陳薪伊說，上周是3月的最后一周，隨著終端回暖，銅鋁等品種在周內出現庫存拐點鉛則因礦端持續(xù)偏緊的情況下，國內大型原生煉廠陸續(xù)集中檢修引發(fā)供應擔憂，且國內外價差較大，存在內外比值修復的預期而導致鉛價大幅上漲 上周下半周有色金屬走勢偏強，弘業(yè)期貨金融研究院有色金屬研究員張?zhí)祢堈J為，國際方面因素有全球央行寬松周期臨近，瑞士央行率先降息，以及美國四季度GDP超預期。

國內資訊

[隆眾聚焦]：節(jié)前最后補倉 輕質白油盤穩(wěn)堅挺

一、整體供應量少對價格存支撐 圖1 輕質白油價格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期個別企業(yè)復工，周內產量環(huán)比上周增加4.7%，產量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點聚焦

[輕質白油周評]：量少庫存降至中低水平 輕質白油堅挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點關注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨立煉廠柴油價格上漲（0#7073，環(huán)比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評

弱現實格局難改，焦煤高位風險逐漸累積

來自宏觀層面的看漲情緒持續(xù)涌動，加上海外經濟下行的擔憂及美聯儲的鷹派表態(tài)，多頭資金紛紛轉向黑色系品種，導致近期黑色系與銅鋁等有色品種走勢明顯分化而中美兩國元首在舊金山APEC峰會期間會晤使得市場對于中美經貿關系改善的預期升溫，因此短期內宏觀強預期將繼續(xù)支撐黑色系價格 同為工業(yè)原料，近期黑色金屬與有色金屬價格的不同表現說明當前終端需求并沒有得到較明顯改善一旦宏觀利多交易驅動轉弱，交易邏輯轉向弱現實，盤面價格將面臨回落壓力，而在短期內漲幅最大且已經升水現貨的焦煤期貨壓力或更加明顯。

爐料

上海吉隴合金材料有限公司確認參加2024年國際鐵合金及不銹鋼產業(yè)年會

公司主營：電解鎳、電積鎳、鎳豆、鎳粉、鈷、銅、鋁、鋅等有色金屬產品公司始終秉承誠信為本，求真務實、合作共贏，持續(xù)發(fā)展的經營理念，嚴格遵守國家法律法規(guī)，注重市場走勢研判、堅持現貨期貨融合規(guī)避市場風險、提供優(yōu)質的產品和滿意的服務，為客戶創(chuàng)造價值地址：上海市普陀區(qū)中山北路2550號1622室聯系人：李長江 手機：13816088308 13916999045 座機：021-62577190 E-mail:1018749742@qq.com 。

會議

Mysteel早讀：美PCE通脹降溫 美元指數回落 有色金屬全線飄紅

剔除普通混動后的世界新能源乘用車走勢更強，前5月銷量達到466萬臺，同比增長42% ◎經研究決定，自2023年7月4日（周二）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6% ◎為規(guī)范交割倉庫管理，維護交割工作平穩(wěn)運行，根據《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等相關規(guī)定，經研究決定取消南儲倉儲管理集團有限公司位于廣東省佛山市禪城區(qū)佛羅公路166號銅、鋁、鋅、鉛、錫期貨指定交割倉庫資格。

有色聚焦

百年建筑早報：債券基金迎來新的監(jiān)管要求，全國熟料均價環(huán)比下跌0.3%

【金融】 ◎A股：科創(chuàng)50指數大漲3%，半導體板塊掀漲停潮，北向資金凈流入近88億元 ◎商品：國內商品期貨收盤走勢分化，玻璃漲逾3%，滬錫、滬銀漲逾2%，滬鎳、蘋果、滬鋅、國際銅、滬銅、滬鋁漲逾1%；尿素跌2%，生豬跌逾1% ◎港股：恒生指數收盤0.46%，中芯國際漲超7%。

日評