[隆眾聚焦]：需求持續(xù)冷淡 純棉紗震蕩下行

美國承認對華商品關稅過高，將大幅降低對華關稅，市場情緒有所好轉，鄭棉期貨有所反彈，但是出口轉內銷的現(xiàn)狀暫時難以改善，供應端仍保持承壓階段疊加下游紡企訂單表現(xiàn)不足，開機率下調，對原料采購較為謹慎綜合來看，棉花供需仍無明顯利好表現(xiàn)，預期短期內棉花價格上行受限 二、調低紗價，降低開機，減少庫存 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在69.96%，環(huán)比-0.57%，內銷市場行情持續(xù)冷淡，外貿訂單嚴重受限，紗廠實單量較少。

熱點聚焦

6月USDA美棉供需月報：期初及期末庫存明顯增加

美國農(nóng)業(yè)部公布6月份棉花供需報告，報告顯示美國2024/25年度期初和期末庫存環(huán)比均有所增加 本月美國2024/25年度棉花預計產(chǎn)量、國內用量和出口量不變但由于新作物棉花期貨價格下跌，2024/25年度旱地農(nóng)場平均價格從5月份的預測下降了4美分，降至每磅70美分期末庫存增加了40萬包，達到410萬包，占使用量的28% 對2023/24年度美國棉花資產(chǎn)負債表的修訂包括，由于出口發(fā)貨速度放緩，出口減少50萬包，至1180萬包，國內使用量增加5萬包，期末庫存增加45萬包。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：近期鄭棉期貨震蕩走弱原因分析

其港口庫存方面，截至4月18日，進口棉花主要港口庫存周環(huán)比降0.5%，總庫存58.9萬噸，年同比增幅130.46%4月份，國內棉花去庫節(jié)奏較平穩(wěn)，鄭棉期貨大跌，下游紡企逢低適當補庫，棉花消費節(jié)奏一般，加之港口庫存積壓，需要時間待消化，短期供應表現(xiàn)較充裕 三、下游旺季不旺，紡織服裝出口數(shù)據(jù)同比下滑 圖2 2022-2024年紡織品服裝出口金額 圖3 2022-2024年紡織出口金額 下游方面，4月份下游產(chǎn)銷邊際有所修復，但旺季訂單仍不旺，紡企紗線即期利潤虧損，紗廠訂單持續(xù)性一般，短單小單為主，市場保持謹慎觀望心態(tài)，原料采購難以大量釋放。

熱點分析

[隆眾聚焦]：市場熱點頻現(xiàn) 但行情難以向好

終端紡織品服裝出口數(shù)據(jù)同比向好，且美棉出口周度數(shù)據(jù)良好，外圍帶動猶存，市場信心略增，棉花期現(xiàn)價格走高，至上周五下午收盤棉花期貨反彈至16200元/噸，新疆市場棉花現(xiàn)貨價格參考16650-16850元/噸 二、USDA3月供需報告中性偏多 ICE美棉跌停釋放利空 但周五，市場利好、利空陸續(xù)釋放一方面USDA3月供需報告出爐，數(shù)據(jù)顯示，美國棉花產(chǎn)量和期末庫存環(huán)比均有所下降；2023/24年度全球棉花產(chǎn)量、消費量和貿易量環(huán)比均有所增加，但期末庫存下降。

熱點聚焦

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（03.01-03.08）

華北玉米價格先跌后漲，前期深加工企業(yè)到貨量維持高位，價格下跌隨后有降雨天氣影響玉米到貨量，且中間貿易商存糧意愿增強，玉米價格止跌反彈銷區(qū)玉米價格跟隨產(chǎn)區(qū)小幅上漲，飼料企業(yè)買貨謹慎，滾動補庫為主 棉花：本周棉花價格先抑后揚，機采棉3128B現(xiàn)貨價格17194元/噸，周環(huán)比下跌0.10%，年同比上漲10.32%，基差資源走貨一般USDA周度出口銷售報告利多，受投機性資金買盤影響，ICE美棉出現(xiàn)日度漲停，鄭棉期貨跟漲幅度有限且上方套保壓力明顯，部分棉企持觀望心態(tài)。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：鄭棉突破新高，春節(jié)后行情如何演繹？

近期受國內終端紡服出口消費數(shù)據(jù)環(huán)比利好以及下游需求邊際修復等因素影響，市場看漲情緒升溫，鄭棉期貨走勢震蕩上行1月22日，鄭棉主力合約價格突破近2月新高，最高點位16080，市場信心有所提振當前市場假期氛圍漸濃，基本面情況暫無太大變化，節(jié)后行情走勢如何演繹？ 鄭棉倉單量同比增加，上方套保盤壓力凸顯 圖1 2022-2021年鄭棉倉單數(shù)量 截至1月24日，鄭棉注冊倉單13370張，較上一交易日減少12張；有效預報1255張，較上一交易日增加59張，倉單及預報總量14625張，折合棉花58.50萬噸，較去年同期增加64.00%。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20231127）

現(xiàn)貨情況：棉花陸續(xù)上市，部分軋花企業(yè)已結束加工，棉價隨期貨價格重心下移而下調，棉企觀望為主，下游采購不積極，走貨表現(xiàn)平淡 市場熱點：USDA截止11月16日當周，美國2023/24市場年度棉花出口銷售凈增32.22萬包，周環(huán)比減少2%，較前四周均值減少6% 二、行情預測 國內棉花供應充足，需求積弱，預計棉花早間現(xiàn)貨價格或震蕩偏弱。

早盤預測

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，下游消費疲軟

短期棉價缺乏上漲動力預計鄭棉期貨價格維持低位震蕩態(tài)勢 下游消費持續(xù)疲軟 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月24日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為32.8天，環(huán)比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分紡企庫存壓力較大，訂單跟進乏力，下游客戶棉紗采購多以剛需為主，致使紡企出貨較為遲滯，庫存壓力緩慢增加受國際主要消費市場需求不振影響，10月我國紡織品服裝出口額229.7億美元，同比下降8.4%，環(huán)比下降12.3%；加之“金九銀十”紡織服裝旺季已過，儲備棉銷售停止后，棉花價格未出現(xiàn)反彈。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

其余4.7708億磅用于出口，環(huán)比增長6%，同比去年增長10% 國內期貨夜盤收盤，鐵礦石、焦煤跌超2%，焦炭、純堿等跌逾1%，甲醇、棉花等小幅下跌；玻璃漲超1%，PVC、豆油等小幅上漲 中信證券：財政進取、貨幣協(xié)同可能是明年國內宏觀調控的關鍵詞 中金公司：經(jīng)濟動能恢復或進一步由結構向整體擴散 美聯(lián)儲巴爾金：希望利率能夠最終重返正常水平 11月MLF大幅超額續(xù)作 業(yè)內人士稱后續(xù)降準仍可期待 。

早間提示

Mysteel月報：10月花紗價格均跌，市場交投轉淡

進入10月，紡織行情旺季不旺，市場訂單放量有限，加之棉紗貿易商持續(xù)拋貨，影響工廠產(chǎn)銷情況，紡企開機降、庫存增，疊加原料棉花價格大幅下挫，鄭紗期貨隨之跟跌隨著傳統(tǒng)淡季即將來臨，預計鄭紗價格維持弱勢運行 三、棉紗進出口數(shù)據(jù) 圖3 2021-2023年棉紗進口量統(tǒng)計 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2023年9月我國棉紗進口量約18.47萬噸，進口金額約4.85億美元；進口量環(huán)比減少約1萬噸，同比增長約107.0%。

月評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230907)

8月我國紡織服裝出口金額為278.62億美元，環(huán)比增加2.75%，同比減少10.1%；近期75萬噸棉花進口滑準稅配陸續(xù)發(fā)放，新花上市期間，儲備棉輪出將繼續(xù)進行；利空來襲，鄭棉主力期貨合約增量減倉，期價大幅下跌；紡企訂單表現(xiàn)較為一般，原料采購以剛需為主，掛單點位較低，成交稍有增量預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230809)

我國7月紡織品服裝出口金額為217.15億美元，同比減少18.38%，環(huán)比增加0.45%；鄭棉期貨增量增倉，期價先漲后跌；紡企產(chǎn)品庫存積壓，原料采購不積極，剛需成交有限預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關注儲備棉成交情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230714)

美國6月CPI同比增長3%，環(huán)比增長0.2%，市場預計美聯(lián)儲將在7月加息25個基點后暫停加息，但美聯(lián)儲官員依然表現(xiàn)鷹派6月中國紡織品服裝出口金額269.92億美元，環(huán)比增長6.6%，同比下滑14.44%；鄭棉期貨增量減倉，期價維持震蕩走勢；紡企產(chǎn)銷不佳，部分工廠開機率下滑，原料采購意愿低迷，市場交投平淡預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230608)

5月我國紡織服裝出口253.2億美元，同比減少13.37%，環(huán)比減少1.32%，連續(xù)兩個月環(huán)比下降鄭棉期貨成交量繼續(xù)下滑，震蕩收漲，各市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，下游紡企觀望，消化前期庫存為主，交投表現(xiàn)清淡預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴大，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230526)

USDA截止5月15日當周，美國2022/23市場年度棉花出口凈銷售13.12萬包，環(huán)比減少1%，較前四周均值減少35%；受累于美元指數(shù)走高，以及得克薩斯州出現(xiàn)降水，美棉期價向下尋找支撐；受宏觀利空因素影響，鄭棉期貨繼續(xù)減倉下行，現(xiàn)貨價格跟隨期價下跌，貿易企業(yè)積極出貨，下游剛需采購，市場交投氛圍尚可預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：棉價偏強上行，下游需求轉淡

內地部分市場新疆棉價格上調50-100元/噸，3128B機采棉價格15500-15550元/噸，手采棉價格15600-15800元/噸國內棉花商業(yè)庫存進入去庫存階段，且紡企庫存結構相對健康，3月份紡織品出口額環(huán)比增長明顯，疊加新年度植棉面積預期減少支撐棉價，國內棉花價格反彈運行預計短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持偏強震蕩格局 供應方面：據(jù)Mysteel調研顯示，截止4月7日，棉花商業(yè)總庫存384.54萬噸，環(huán)比上周減少10.65萬噸（降幅2.65%）。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230331)

市場多空分歧，鄭棉期貨縮量減倉，期價維持窄幅震蕩走勢；USDA數(shù)據(jù)顯示，截止3月23日當周，美國2022/23市場年度棉花出口銷售凈增28.13萬包，環(huán)比下滑9%，較前四周均值增加37%，另外，該機構將于美國時間12時公布其國內棉花種植意向報告預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關注紡企訂單及棉花種植情況

基差分析

商品總體情緒樂觀，兔年有望實現(xiàn)“開門紅”

截止到1月19日當周，美棉花出口銷售21.98萬包，處于階段性出口高位，美國陸地棉出口裝船17.58萬包，較前4周均值增長24%，其中對中國大陸出口裝船5.67萬包CFTC棉花凈多持倉回升，截至1月24日，凈多持倉增加9880手，凈多持倉增至61599手 美棉大漲還跟宏觀利好有關中信期貨棉花高級分析師吳靜雯認為，美棉簽約量環(huán)比持續(xù)增長，使得市場預期消費好轉；美國四季度實際GDP增長2.9%，好于市場預期2.6%，前值為3.2%，美國四季度實際GDP好于預期，境外股市收漲，共同推動ICE棉價走強。

市場播報

Mysteel解讀：鄭棉走強遇阻，下游需求未啟動

上周美棉出口周報不佳、美國股市下跌和美元反彈導致市場承壓，疊加供應端壓力，以及套保資金的制約，鄭棉期貨在前期走強后出現(xiàn)回落宏觀上美聯(lián)儲加息放緩的短期利好已被消化，明年持續(xù)加息對股市和經(jīng)濟將產(chǎn)生長期影響預計短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持震蕩格局 供應方面：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示， 國內商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增加，新棉大量入庫，棉市供應持續(xù)增加截止12月16日，棉花商業(yè)總庫存303.39萬噸，環(huán)比上周增加46.72萬噸（增幅18.2%）。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，下游訂單疲軟

國內各地逐步調整防控措施持續(xù)影響著市場情緒，對于宏觀經(jīng)濟轉好的預期愈發(fā)強烈加之市場對于美聯(lián)儲放緩加息預期增加，疊加當周美棉出口數(shù)據(jù)大幅增長，在投機性需求的刺激下，美棉連續(xù)大漲推動鄭棉走強預計短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持偏強震蕩格局 供應方面：國內棉花商業(yè)庫存環(huán)比有所增加，新棉集中上市，棉市供應持續(xù)增加截止11月11日，棉花商業(yè)總庫存155.81萬噸，環(huán)比上周增加11.86萬噸（增幅8.24 %）。

熱點分析