【生豬期貨交易指南】第4期：影響生豬價格變動的主要因素（內(nèi)附全文鏈接）

附件：生豬期貨交易指南 。

聚焦

【21世紀經(jīng)濟報道】12月豬價有望短暫反彈，四季度生豬養(yǎng)殖仍將持續(xù)盈利

另一方面，供應充裕是影響豬價的又一因素華融融達期貨生豬研究員史香迎向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，從前期能繁母豬存欄量看，現(xiàn)下生豬出欄量處于年內(nèi)高位，高供應令豬價承壓且養(yǎng)殖端基于后市出欄量可能繼續(xù)增加的判斷，普遍對接下來的豬價預期持不樂觀態(tài)度，這又刺激部分養(yǎng)殖主體提前降重出欄育肥豬，進一步增加了當下的供應壓力 除此之外，朱澤坤談到，隨著5~8月豬價連續(xù)4個月上漲，9~10月部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)壓欄增重以及二次育肥補欄現(xiàn)象，進入10~11月，這批豬陸續(xù)出欄，再加上大型規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)11月生豬出欄量也在增加，目前生豬供應比較充沛。

媒體報道

Mysteel日報：銷區(qū)玉米價格止跌回彈

受期貨及北港價格上漲等因素影響，港口貿(mào)易企業(yè)報價信心增強，報價上漲，詢價明顯增多長江沿線報價同樣隨之上漲，挺價情緒較強內(nèi)陸地區(qū)保持穩(wěn)定，飼料企業(yè)采購心態(tài)謹慎 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場表現(xiàn) 行情分析：今日四川市場外三元生豬出欄均價為17.86元/公斤，較昨日上調(diào)三元雜規(guī)模場報價主流價17.7-18.0元/公斤。

日評

Mysteel日報：銷區(qū)玉米價格下行

主要受北港周末期間價格下跌以及期貨走弱等因素影響，銷區(qū)港口報價上漲動力不足，開始倒退，成交較為平淡下游飼料企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)采新麥，內(nèi)貿(mào)玉米需求降低 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場表現(xiàn) 行情分析：廣東市場生豬出欄均價為17.12元/公斤，較昨日上漲0.02元/公斤，較上周五上漲0.32元/公斤，與江西、廣西及湖南三?。▍^(qū)）均價價差為0.45元/公斤。

日評

Mysteel日報：銷區(qū)玉米價格主流穩(wěn)定

受期貨下跌，以及成交平淡等因素影響，港口貿(mào)易商報價漲勢暫停，維持平穩(wěn)下游飼料企業(yè)陸續(xù)開始進行新麥采購，內(nèi)貿(mào)玉米采購積極性降低，關(guān)注進口玉米投放消息 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場表現(xiàn) 行情分析：廣東市場生豬出欄均價為16.80元/公斤，較昨日價格上調(diào)，規(guī)模場外三元主流價16.50-17.00元/公斤，部分高價17.00元/公斤。

日評

Mysteel解讀：豬價走勢既定 兩因素影響節(jié)點和高點

可以預見的是，2024年豬肉消費或迎來一波“倒春寒”，年度消費表現(xiàn)或遠不及市場預期 故綜上所述，未來一個季度或半年，生豬市場或都將維持供給減量而需求疲弱格局，豬價整體上漲趨勢不變，但其他短期因素將對豬價上漲節(jié)點及高點產(chǎn)生影響 二次育肥及豬病 定時間和空間 其一，二次育肥市場動向是短期行情風向標，當前節(jié)點為5月中旬，由于市場對于7-8月份行情的一致性看好預期（基于上述母豬產(chǎn)能變化判斷），以及期貨市場近月合約近日的強勢表現(xiàn)，刺激二次育肥積極性明顯提升，部分區(qū)域出現(xiàn)高價搶豬、大量補欄情況，提前開啟二季度豬價上漲序幕。

熱點分析

Mysteel解讀：多空博弈下 豬價走向如何

今年生豬市場對于豬價看法略有分歧，尤其近期生豬期現(xiàn)聯(lián)動下跌下，前期看漲群體出現(xiàn)一定動搖，多空博弈激烈，因此我梳理了一下目前市場的利多和利空的因素，以及對后市簡單看法 利多因素： 1、2024年國內(nèi)CPI同比預計增3%，而豬肉作為重要的影響因素，若想完成該目標，豬價或?qū)⒊霈F(xiàn)想對應的漲幅，市場宏觀資金多看中該利多因素，前期期貨情緒表現(xiàn)比較高昂； 2、國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能下調(diào)，在經(jīng)過2023年10-11月北方疫病影響下，母豬產(chǎn)能受到被動產(chǎn)能減量，同時在年后南方豬價下跌情況下，產(chǎn)能也出現(xiàn)一定主動淘汰，這無論是從官方數(shù)據(jù)還是各方機構(gòu)數(shù)據(jù)都能體現(xiàn)產(chǎn)能的去化，疊加在淡季的時期豬價沒有出現(xiàn)較大幅度下跌反而小漲或者平穩(wěn)的行情下，說明市場豬是存在一定減量的，也是去年10-11月疫病的一種體現(xiàn)； 3、上半年是需求的淡季，未來需求或逐漸恢復，看好旺季需求恢復； 利空因素： 1、需求端表現(xiàn)疲軟，宰場日度屠宰量普遍不及去年同期，疊加目前大環(huán)境不佳的情況下，雖然企事業(yè)單位以及學校的團餐影響有限，但是房地產(chǎn)下行行情下，勞工的戶外餐飲量減少是非常明顯的；疊加牛羊肉以及水產(chǎn)等替代品增量價降的競爭環(huán)境下，豬肉需求量提量有限，同時人民飲食習慣的改變下，未來豬肉需求或長期相對處于較低迷的狀態(tài)； 2、生產(chǎn)效能提升，從我們上周兩湖調(diào)研的情況也可以看出，目前市場規(guī)?；瘓F化的程度加深，這對于產(chǎn)能的提升起到非常大的作用，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示3月窩均健仔數(shù)為11.12，同比增4.17%，配種分娩率為79.99%，同比增5.29%，育肥出欄成活率為93.03%，同比增6.03% ，養(yǎng)殖水平普遍提升，或在一定程度上增加育肥豬的供應量； 出欄均重增長，主要是在于今年飼料行業(yè)內(nèi)卷嚴重，價格下滑，養(yǎng)殖企業(yè)造肉成本降低的情況下，多數(shù)企業(yè)普遍看好后期豬價行情，也存在一定的增重現(xiàn)象。

熱點分析

Mysteel解讀：多空博弈激烈 豬價能否符合預期

近期生豬現(xiàn)貨及期貨聯(lián)動性較強，市場對4-5月豬價產(chǎn)生一定分歧，多空博弈激烈，期現(xiàn)價格波動幅度較大本文從利多及利空的多方影響因素進行分析解讀，對中長期豬價行情進行研判 利多因素 中部供應偏緊 據(jù)市場反饋了解，2023年10-11月北方部分省份因豬病影響導致一定母豬、仔豬及中大豬產(chǎn)能受損，主要省份集中在河南、湖北、江蘇、安徽、山東、河北，其對應的中期產(chǎn)能主要集中在4-5月，疊加部分集團場出欄場次減少，愈加使得多頭認為中部區(qū)域缺豬較為嚴重，近1-2月或存在一定供應斷檔，因此看漲氛圍較為濃烈。

熱點分析

分析人士：生豬保持謹慎樂觀態(tài)度

”李藝華表示 在王俊看來，判斷本輪豬周期是否結(jié)束要從兩個時間周期來分析“從小周期看，從去年年初至今，豬價下行并持續(xù)在成本線以下運行，虧損周期的確接近結(jié)束，未來豬價有望逐步走高，只是未來漲價的幅度會受到多方面因素的影響，仍具有不確定性但從大周期看，當前豬價運行已經(jīng)不是此前四年一個周期的輪回方式，當前整體產(chǎn)能依舊充裕且產(chǎn)能去化接近停止，難以支撐豬價持續(xù)上漲，因此后續(xù)生豬期貨價格上漲的阻力主要還是產(chǎn)能充裕。

市場播報

Mysteel：中國生豬養(yǎng)殖市場年度報告（2023版）

目錄 報告摘要 生豬行業(yè)年度關(guān)鍵指標一覽表 第一章 宏觀經(jīng)濟運行分析 第二章 全球生豬市場供應格局變化 第三章 中國生豬市場行情回顧 3.1 中國生豬市場豬周期描述 3.2 2019-2023年中國生豬價格走勢分析 3.3 2019-2023年區(qū)域價差及標肥價差走勢分析 3.4 2019-2023年國內(nèi)仔豬價格對比分析 3.5 2019-2023年國內(nèi)二元母豬價格對比分析 3.6 2019-2023年淘汰母豬價格走勢分析 3.7 2023年國內(nèi)生豬期貨價格走勢分析 3.8 國內(nèi)生豬替代品價格分析 第四章 中國生豬產(chǎn)業(yè)鏈盈利分析 4.1生豬市場流通情況分析 4.2 上游飼料價格分析 4.3 豬糧比預警及變化分析 4.4 生豬行業(yè)盈利分析 4.4.1 外購仔豬及自繁自養(yǎng)盈利分析 4.4.2 二次育肥成本分析 第五章 中國生豬供應格局分析 5.1 核心種豬場引種情況 5.2 2019-2023年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能繁母豬及生豬存出欄量變化 5.3 2019-2023年重點樣本企業(yè)能繁母豬存欄量變化 5.4 2021-2023年重點樣本企業(yè)能繁母豬淘汰量變化 5.5 2019-2023年重點樣本企業(yè)二三元能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)變化分析 5.6 2020-2023年生豬養(yǎng)殖效率季節(jié)性變化分析 5.7 2019-2023年重點樣本企業(yè)生豬存欄量變化 5.8 2021-2023年生豬存欄結(jié)構(gòu)變化分析 5.9 2019-2023年重點樣本企業(yè)商品豬出欄量變化 5.10 2019-2023年國內(nèi)上市企業(yè)生豬出欄量情況 5.11 2019-2023年生豬交易體重變化分析 第六章 中國生豬需求格局分析 6.1 2016-2023年國內(nèi)重點屠宰企業(yè)開工率分析 6.2 2019-2023年國內(nèi)重點屠宰企業(yè)鮮銷率分析 6.3 2019-2023年國內(nèi)重點屠宰企業(yè)凍品庫存分析 第七章 中國生豬供需格局趨勢展望 7.1 2024年供應情況預測 7.1.1 2024年生豬存欄量預測 7.1.2 2024年生豬出欄量預測 7.2 2024年豬肉消費情況預測 第八章 中國生豬市場行情展望 8.1 2024年生豬市場主要影響因素分析 8.1.1 政策因素 8.1.2 原料走勢 8.1.3 相關(guān)替代 8.1.4 市場心態(tài) 8.1.5 非瘟影響 8.2 2024年中國生豬市場價格預測分析 第九章2023年中國生豬市場熱點事件 。

報告

Mysteel早報：全國生豬早間價格南降北漲（20231218）

隨前期天氣等因素影響豬價快速拉漲，下游接貨能力減弱，屠宰企業(yè)高價收購積極性不足，抑制養(yǎng)殖端生豬出欄速度 期貨情況：12月15日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2403開盤價14340元/噸，收盤價14325元/噸，價格跌10元/噸，跌幅0.07%，最高價14540元/噸，最低價14280元/噸，結(jié)算價14422元/噸，總成交量86038手，持倉10.3萬手。

市場提示

Mysteel解讀：養(yǎng)殖需求疲軟下，銷區(qū)采購積極性弱

導語：截至11月30日全國玉米均價在2630元/噸，較10月30日全國玉米均價2657元/噸下跌27元/噸，跌幅1.0%到11月全國各地玉米收割結(jié)束，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向農(nóng)戶售糧進度產(chǎn)區(qū)雨雪天氣頻繁，氣溫下降，一定程度影響物流及氣溫低利于儲存農(nóng)戶售糧積極性弱，市場上量減少，利好玉米價格，但受前期豬瘟影響，生豬存欄減少，飼料需求平淡，拉低玉米需求，北港收購價格下跌，期貨下降等因素玉米價格偏弱運行。

熱點分析

Mysteel早報：全國生豬早間價格止?jié)q回落（20231108）

北方養(yǎng)戶賣豬積極性不高，屠企難上量，規(guī)模場適當挺價，且東北地區(qū)天氣影響出豬，情緒因素多有支撐 期貨情況：11月7日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2401開盤價16015元/噸，收盤價15765元/噸，價格跌375/噸，跌幅2.32%，最高價16140元/噸，最低價15730元/噸，結(jié)算價15915元/噸，總成交量69230手，持倉96446手。

市場提示

DCE·農(nóng)牧季第十一屆申銀萬國·大連期貨論壇成功舉辦

國家糧油信息中心市場監(jiān)測處王遼衛(wèi)副處長從農(nóng)產(chǎn)品（大豆）價格形成因素入手，對影響農(nóng)產(chǎn)品價格影響的七個因素及當前市場熱點問題進行了分享上海鋼聯(lián)豆粕分析師朱榮平老師對三季度國內(nèi)豆粕市場進行了回顧及格局分析，并對后期豆粕供需展望及建議進行詳細講解愛普羅斯科創(chuàng)（遼寧）有限公司資深顧問鄭慶偉老師圍繞影響生豬價格的五個維度對《生豬產(chǎn)業(yè)邏輯和形勢展望》進行了演講分享申萬期貨研究所所長助理資深宏觀分析師汪洋博士從產(chǎn)業(yè)客戶所處環(huán)境及需求分析講起，圍繞申萬期貨實際開展的產(chǎn)業(yè)服務案例，從實操層面對期貨及衍生品助力農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)風險管理進行了詳細分享。

熱點分析

Mysteel解讀：大商所最新規(guī)則調(diào)整對生豬期貨的影響

期貨市場部分新增交易主體是生豬現(xiàn)貨端的產(chǎn)業(yè)客戶，產(chǎn)業(yè)客戶會根據(jù)自身了解到的現(xiàn)貨信息對未來行情預期不斷發(fā)生變化，從而在期貨市場上做出交易行為，而盤面價格就是眾多影響生豬因素的集中表現(xiàn)這也體現(xiàn)了期貨的價格發(fā)現(xiàn)和供求發(fā)現(xiàn)功能 3、降低漲跌停板幅度，穩(wěn)定生豬期貨秩序 生豬期貨合約漲跌停板幅度由原來的8%調(diào)整為6%，根據(jù)9月19日生豬主力合約最新結(jié)算價計算，日內(nèi)價格波動區(qū)間由【15390，18065】縮窄為【15725，17730】，區(qū)間明顯變小。

熱點分析

Mysteel：2023年10月大連飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢論壇邀請函

2023年，飼料養(yǎng)殖行業(yè)面臨全新挑戰(zhàn)，厄爾尼諾極端天氣情況下，供需格局存在諸多變數(shù)東北作為超千萬的飼料產(chǎn)量大省，2022年飼料產(chǎn)量高達2830萬噸，生豬存欄量約4044萬頭當下全球大豆庫存建庫緩慢、終端消費恢復程度難測，下游養(yǎng)殖利潤不佳等引發(fā)價格劇烈波動，市場如何應對當前行情形式的機遇和發(fā)展？ 在此背景下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)更應共同面對挑戰(zhàn)，為企業(yè)發(fā)展尋找新機遇因此，申銀萬國期貨全力推出“第十一屆申銀萬國?大連期貨論壇”，以“厄爾尼諾背景下國內(nèi)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢”為主題，力邀多位重磅專家、知名學者以及行業(yè)大咖對行業(yè)市場前景等進行全方位、深度解讀，分析發(fā)展機遇及風險管理策略，為產(chǎn)業(yè)參與者提供溝通交流的平臺，切實幫助企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的實際問題。

會議報道

Mysteel日報：銷區(qū)玉米市場價格跌幅較大

受小麥價格下跌以及玉米期貨價格下跌、進口谷物替代多和終端需求不振等多重利空因素影響，周末期間價格下跌速度較快，沿海港口下跌幅度在30元/噸內(nèi)陸地區(qū)跌幅相對較小，穩(wěn)中偏弱為主，目前市場內(nèi)貿(mào)玉米交易以新疆糧為主，新疆糧目前到貨較多，性價比更高 三、玉米下游市場表現(xiàn) 現(xiàn)貨行情：廣東市場生豬出欄均價為15.07元/公斤，上漲0.44元/公斤，規(guī)模場外三元主流價為14.80-15.20元/公斤。

日評

Mysteel早報：全國生豬早間價格趨穩(wěn)（20230421）

近日在二次育肥進場、肉價低消費轉(zhuǎn)好、屠宰分割增量、市場看漲情緒推動以及政策穩(wěn)市信號等多重利好因素影響下，行情有階段性走高，但幅度仍相對有限 4月20日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2307開盤價16650元/噸，收盤價16560元/噸，漲65元/噸，漲幅達0.39%，最高價16670元/噸，最低價16430元/噸，結(jié)算價16550元/噸，總成交量24449手，持倉38239手。

市場提示

Mysteel調(diào)研：黑吉生豬市場調(diào)研總結(jié)(20230313-20230319)

6.豬價影響因素及預測 當?shù)刎i價波動頻繁，目前影響價格因素包括：豬中介、新媒體（抖音等）、市場心態(tài)；隨著資本介入（期貨、股票等），生豬價格波動更強，本地豬中介（豬伢子）對價格引導性較強，而且有時對屠企有“蓋帽”現(xiàn)象，比屠企指導價高1毛錢收豬廠家基本不預測價格，正常隨行就市的進行收購 企業(yè)5：吉林松原某養(yǎng)殖場、長春養(yǎng)殖戶 交流時間：3月18日10點 1.生產(chǎn)情況 目前能繁存欄量1萬頭左右，商品豬存欄量8.6萬，2022年出欄量14.9萬頭，今年出欄量計劃16.0萬頭，小幅增長。

實地調(diào)研

Mysteel解讀：節(jié)后市場購銷恢復緩慢 華南玉米震蕩偏弱

在期貨市場迎來“開門紅”之后，市場上傳出定向稻谷投放拍賣消息，影響市場整體氣氛，期價轉(zhuǎn)向下跌據(jù)市場消息了解，定向稻谷拍賣預計在3月份開始，拍賣總量1800萬噸，其中有2018年水稻1500萬噸，參與拍賣的有央企6家、飼料企業(yè)5家作為玉米的替代品，定向稻谷拍賣消息在市場上反應較大目前期價仍在小幅回落，但利空因素基本上都出了，在沒有新消息影響下，預計期貨市場繼續(xù)下跌空間有限 需求慣性回落 生豬價格下跌 本周生豬出欄均價為14.23元/公斤，較上周下跌1.06元/公斤，環(huán)比下跌6.93%。

熱點分析