【平安期貨】2025年大豆市場前景：天氣、政策與貿(mào)易流影響下的多空博弈

作為我國金融體系的重要組成部分，目標(biāo)是把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為重要方向，充分運(yùn)用期貨和衍生工具賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提供更精準(zhǔn)、更有力的“金融力量”；建設(shè)科技驅(qū)動(dòng)型組織，數(shù)字化賦能業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，持續(xù)發(fā)揮期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資源配置的功能截至目前，平安期貨已與上千家上市公司與產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，持續(xù)助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)；開展多個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，覆蓋豆粕、橡膠、生豬、玉米等品種，為廣東、廣西、湖南、陜西、海南等地區(qū)的養(yǎng)殖戶、膠農(nóng)提供服務(wù)，切實(shí)提升農(nóng)戶收益保障效果，鞏固脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)成效。

蛋白飼料大家說市場

Mysteel早報(bào)：全國棕櫚粕市場偏弱運(yùn)行（20240411）

4月10日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場價(jià)格穩(wěn)中下跌，主流價(jià)格在1410-1560元/噸進(jìn)口大豆到港量增加，國內(nèi)豆粕產(chǎn)出提高，棕櫚粕跟隨豆粕偏弱運(yùn)行，國內(nèi)生豬期貨強(qiáng)勢反彈，養(yǎng)殖收益改善提高補(bǔ)欄積極性，需求端對粕價(jià)的支撐能力有所提升棕櫚粕市場維持穩(wěn)定，其他替代粕類或更有性價(jià)比優(yōu)勢，貿(mào)易商積極出貨，下游終端觀望氛圍濃厚，對行情刺激能力下降短期國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行為主

市場提示

Mysteel日報(bào)：全國棕櫚粕價(jià)格穩(wěn)中下跌

4月10日，全國進(jìn)口棕櫚粕市場價(jià)格穩(wěn)中下跌，主流價(jià)格在1410-1560元/噸連粕震蕩運(yùn)行，全國沿海貿(mào)易商豆粕主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)10-60元/噸，其中天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)3330跌40元/噸，山東貿(mào)易商報(bào)價(jià)3270跌10元/噸，江蘇貿(mào)易商報(bào)價(jià)3250跌50元/噸，廣東貿(mào)易商報(bào)價(jià)3270跌60元/噸進(jìn)口大豆到港量增加，國內(nèi)豆粕產(chǎn)出提高，棕櫚粕跟隨豆粕偏弱運(yùn)行，國內(nèi)生豬期貨強(qiáng)勢反彈，養(yǎng)殖收益改善提高補(bǔ)欄積極性，需求端對粕價(jià)的支撐能力有所提升。

日評(píng)

引金融“活水”入田間地頭，銀行保險(xiǎn)業(yè)全力服務(wù)鄉(xiāng)村振興

此外，還發(fā)行鄉(xiāng)村振興融資券4億元，支持鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以金融力量賦能鄉(xiāng)村振興 2023年中央一號(hào)文件要求，發(fā)揮多層次資本市場支農(nóng)作用，優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”目前，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新模式，積極推進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”，綜合運(yùn)用保險(xiǎn)和期貨兩種金融工具實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新支農(nóng) “比如，永州市江華縣養(yǎng)殖大戶何著明，于2022年10月10日在人保財(cái)險(xiǎn)江華支公司為1750頭生豬購買了1個(gè)月的生豬期貨價(jià)格保險(xiǎn)，自繳保費(fèi)9.11萬元，1個(gè)月后獲得賠款14.18萬元，彌補(bǔ)了因生豬現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)帶來的收益損失。

國內(nèi)

生豬期貨累計(jì)成交814.84萬手，累計(jì)成交額2.19萬億元

生豬期貨2203合約自2021年3月29日上市，到2022年3月28日摘牌，總成交量119萬手，總 業(yè)內(nèi)專家分析，目前生豬期貨合約呈現(xiàn)出近月弱、遠(yuǎn)月強(qiáng)的格局，近月生豬期貨2205合約最低下行至12500元/噸；遠(yuǎn)月生豬期貨2301合約表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，在18900元/噸窄幅波動(dòng)市場人士表示，在養(yǎng)殖虧損期延長的市場預(yù)期下，今年生豬期貨9月、11月、明年1月合約盤面利潤顯示為正，且合約月份越遠(yuǎn)，利潤空間越大，為企業(yè)提供了鎖定遠(yuǎn)期養(yǎng)殖收益的機(jī)會(huì)。

資訊

Mysteel日報(bào)：櫻桃谷毛鴨供需雙弱 鴨苗市場持穩(wěn)

地區(qū)內(nèi)政策玉米拍賣成交火爆，繼續(xù)提振市場挺價(jià)氛圍華北地區(qū)深加工到貨尚可，部分深加工企業(yè)玉米價(jià)格窄幅下跌6-10元/噸受東北產(chǎn)區(qū)和期貨價(jià)格不斷上漲提振，市場整體看漲氣氛依然較強(qiáng)南方地區(qū)因產(chǎn)區(qū)發(fā)運(yùn)價(jià)格上漲，下游到貨價(jià)格提升，飼料企業(yè)根據(jù)各廠庫存情況靈活采購，部分靈活采購替代品，下游市場難形成較為一致的采購節(jié)奏 三、后市預(yù)測 短期內(nèi)屠宰場投放合同積極性不高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)苗市交投尚可，短苗價(jià)或持震蕩上行趨勢；毛鴨市場趨向飽和處于階段性調(diào)整狀態(tài)，市場供應(yīng)尚可，受整體禽肉與生豬供應(yīng)充裕影響，冷藏端風(fēng)險(xiǎn)較大收益不足致使終端需求偏弱走貨不佳。

日評(píng)

【魯證期貨】生豬下行邏輯較為清晰 但仍存部分?jǐn)_動(dòng)因素

受訪人觀點(diǎn)：（1）現(xiàn)貨端：2022年上半年豬價(jià)在供給維持放量、需求走季節(jié)性下滑的格局下，供需維持錯(cuò)配格局，持續(xù)施壓生豬價(jià)格走出二次探底行情2022年上半年豬價(jià)大概率將從當(dāng)前15元/公斤附近跌至5月份11元/公斤，在6月份后伴隨著出欄轉(zhuǎn)弱，需求釋放，重新支撐豬價(jià)緩慢回升（2）期貨端：期貨價(jià)格受規(guī)則限制，期現(xiàn)基差將持續(xù)走強(qiáng)，期貨價(jià)格跌幅將大于現(xiàn)貨（3）生豬養(yǎng)殖企業(yè)存在套期保值機(jī)會(huì)：LH2205平水附近養(yǎng)殖企業(yè)逢高空頭套保參與為主，鎖定上半年生豬養(yǎng)殖育肥利潤，賺取基差收益。

豬業(yè)

生豬期貨為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展增添動(dòng)力

”德康集團(tuán)副總裁胡偉說基于此，德康集團(tuán)在生豬期貨市場賣出2109合約隨后，5月，生豬期貨價(jià)格開始下跌，公司獲得了不錯(cuò)的收益，一定程度彌補(bǔ)了現(xiàn)貨養(yǎng)殖的虧損 2021年9月底，生豬現(xiàn)貨價(jià)格降至11元/千克一線，期貨2201合約最低則在13300元/噸，絕大部分時(shí)候二者價(jià)差在3元/千克“那個(gè)時(shí)候，賣現(xiàn)貨意味著一頭就虧損幾百元，屬于過去十多年來的最大虧損”胡偉說，參考遠(yuǎn)期期貨價(jià)格，集團(tuán)期貨團(tuán)隊(duì)提出對四川地區(qū)生豬延遲出欄、同時(shí)賣空期貨2201合約的建議。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：生豬價(jià)格急轉(zhuǎn)直下 漲價(jià)勢頭戛然而止？

近期價(jià)格上漲的情況下，各方收益率明顯增加部分中小規(guī)模從業(yè)者已經(jīng)扭虧為盈，尤其養(yǎng)殖端，他們樂得見漲，心態(tài)較積極從期貨方面來看，低迷行情之下，前期空單較多，目前多數(shù)已經(jīng)獲利離場，短線盤面或多以震蕩調(diào)整為主，遠(yuǎn)期偏強(qiáng)因此不論現(xiàn)貨還是期貨價(jià)格再次回歸前期低位的可能性不大 近期生豬產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)從業(yè)者心態(tài) Mysteel農(nóng)產(chǎn)品認(rèn)為，進(jìn)入11月份，南方腌臘需求將明顯增加，且接下來的元旦、春節(jié)均為消費(fèi)旺季，銷量呈增長態(tài)勢，此外，其他諸如牛、羊肉及蛋奶等競品價(jià)格上調(diào)，也將助力生豬價(jià)格走高。

熱點(diǎn)分析

生豬期貨首批標(biāo)準(zhǔn)倉單成功注冊

鑒于當(dāng)前生豬期貨仍有-3000元/噸的基差，養(yǎng)殖企業(yè)在期貨市場賣出套保并交割可以有效鎖定養(yǎng)殖收益，為此，公司在生豬期貨開始辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單業(yè)務(wù)后第一時(shí)間注冊，未來既可以選擇實(shí)物交割實(shí)現(xiàn)銷售，也可以根據(jù)實(shí)際情況考慮將標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓給其他有交割意愿的賣方 根據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，生豬期貨的標(biāo)準(zhǔn)倉單采用廠庫信用倉單模式，即申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單的廠庫通過向交易所提供經(jīng)認(rèn)可的銀行履約擔(dān)保函或者現(xiàn)金保證金等其它擔(dān)保方式來注冊生成標(biāo)準(zhǔn)倉單。

聚焦

【鄭慶偉】預(yù)計(jì)節(jié)后豬價(jià)下行周期壓力仍然很大 保持出欄節(jié)奏

受訪人：遼寧愛普羅斯飼料有限公司 鄭慶偉 生豬行情首席分析師 受訪人觀點(diǎn)：相對于2019年是養(yǎng)豬行業(yè)的銀豬年，2020年是養(yǎng)豬行業(yè)的金豬年來說，2021年，在非洲豬瘟疫情仍然存在，以及人類的新冠疫情也不斷演變的背景下，生豬供需博弈將會(huì)更加激烈2021年，對于養(yǎng)豬行業(yè)來說，仍然是一個(gè)收益不錯(cuò)的銅豬年2021年1月8日，中國首個(gè)生豬期貨合約在大商所掛牌，也為更好的解決供需矛盾，提供了一個(gè)較為合理的解決途徑。

豬業(yè)