[復(fù)合肥周評]：市場觀望情緒較重 復(fù)合肥暫穩(wěn)整理（20230714-0720）

復(fù)合肥,月評

周/月評

[隆眾聚焦]：2023年第一季度LNG行業(yè)運(yùn)行情況及展望與建議

一季度降溫未及預(yù)期，下游需求不佳 我國一季度降溫整體不及預(yù)期，專家預(yù)言的“冷冬”現(xiàn)象并未出現(xiàn)，1月份我國日均最低溫度為-5℃，日均最高溫度為5℃，2月份我國日均最低溫度為-2℃，日均最高溫度為8℃，3月份我國日均最低溫度為3℃，日均最高溫度為13℃，城燃補(bǔ)庫需求并未有明顯增加，且由于前期市場炒作過熱，LNG價格遠(yuǎn)超市場接收心理價位，抑制下游接貨 國際市場：歐洲庫存充足，恐慌情緒不斷緩解 一季度歐洲儲氣庫庫存消耗較少，市場庫存整體保持充足，且英國風(fēng)力發(fā)電及歐洲重啟煤炭電廠，下游需求供應(yīng)可完全得到保證，但由于挪威管道氣供應(yīng)不穩(wěn)定，TTF期貨市場價格高位下行，帶動China（DES）價格高位下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：1月鋼鐵行業(yè)大事記

1月17日，山西發(fā)布關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念切實(shí)做好碳達(dá)峰碳中和工作的實(shí)施意見，引導(dǎo)煤炭、煤電、鋼鐵、焦化、化工、有色金屬、建材等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)開展節(jié)能降碳改造 1月18日，國家發(fā)改委等三部門提醒告誡有關(guān)鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司，不得編造發(fā)布虛假信息，不得選擇性引用數(shù)據(jù)和信息、故意渲染漲價氛圍，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格，不得過度投機(jī)炒作 1月19日，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌表示，“十三五”期間累計退出鋼鐵落后產(chǎn)能達(dá)1.5億噸以上，水泥過剩產(chǎn)能3億噸左右，地條鋼實(shí)現(xiàn)了全面出清。

資訊

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場總結(jié)

9月盤面呈現(xiàn)上漲的趨勢，最大的原因是煤炭的價格上調(diào)，成本的壓力導(dǎo)致期現(xiàn)貨行情上揚(yáng)國慶節(jié)后，煤炭價格再次上調(diào)、山西晉城減產(chǎn)導(dǎo)致盤面初期延續(xù)漲勢；但期貨人士對于后期煤炭、日產(chǎn)、市場需求等持偏空心態(tài)，疊加資金面炒作，盤面下調(diào)明顯 第六階段（11月1日-12月30日）：本階段盤面趨勢先漲后跌11月，場內(nèi)多空因素輪轉(zhuǎn)頻繁，淡儲、套保、社會面消息的炒作，以及針對巴基斯坦、埃塞俄比亞的出口等利好因素不斷，山西復(fù)產(chǎn)延后、高價抵觸心理的利空交織，盤面趨勢向上、但期間亦有波折。

熱點(diǎn)聚焦

[尿素]：尿素期貨周度分析（20221031-20221104）

10月31日盤面開于2236元/噸，11月4日收于2381元/噸，上調(diào)145元/噸、漲幅6.48%周內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場行情小幅上揚(yáng)，疊加煤炭價格下滑有限、天然氣價格上漲等成本端因素，給盤面提供了一定利好支撐；但盤面的快速調(diào)整更多的是資金面對于消息的炒作以及套保等行為，消息面因素頻傳導(dǎo)致盤面持續(xù)追高由于期貨漲幅大于現(xiàn)貨，尿素期現(xiàn)基差走弱，10月31日基差為136元/噸，11月4日降至33元/噸 。

期貨價格行情

[隆眾聚焦]：期現(xiàn)降幅不一 尿素基差走強(qiáng)

17日盤面開于2409元/噸，28日收于2243元/噸，下調(diào)166元/噸、跌幅6.89%下半月伊始，期現(xiàn)貨人士對于煤炭后市心態(tài)偏空，疊加20日以后前期檢修企業(yè)會陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增量、成本端下滑的預(yù)期打壓期貨人士操作心態(tài)；此外，疊加資金面的炒作，期貨盤面大幅下調(diào)近百，期現(xiàn)基差開始走強(qiáng)之后，期現(xiàn)貨市場看空情緒依然強(qiáng)烈，現(xiàn)貨行情下滑再次拖拽期貨市場情緒，盤面繼續(xù)向下運(yùn)行進(jìn)入本周，由于上周期貨價格下調(diào)較大，盤面價格逐漸靠近前期預(yù)期，因此本周盤面初、中期多偏區(qū)間調(diào)整，盤面整體在2200-2250元/噸之間徘徊。

熱點(diǎn)聚焦

[硫酸銨月評]：9月硫酸銨市場走勢穩(wěn)?。?022年9月）

月初，隨著下游復(fù)合肥行業(yè)開工率回升，膠板行業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，疊加淡儲、出口、期貨等消息的聯(lián)動，市場看漲情緒漸強(qiáng)；下游廠貿(mào)受買漲不買跌情緒影響開始進(jìn)場采貨，尿素工廠預(yù)收訂單激增，漲價心態(tài)逐漸強(qiáng)烈，市場行情因此上推明顯月中，中秋節(jié)期間行情短時盤整，節(jié)后 煤炭價格上漲明顯，尿素企業(yè)生產(chǎn)成本增加，固定床裝置成本端壓力顯現(xiàn)與此同時，印度發(fā)布新一輪招標(biāo)，國際國內(nèi)價差明顯，再次引起對于出口的炒作情緒，尿素集港活動逐漸頻繁。

月評

[合成氨月評]：合成氨市場穩(wěn)步回漲（2022年9月）

月初，隨著下游復(fù)合肥行業(yè)開工率回升，膠板行業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，疊加淡儲、出口、期貨等消息的聯(lián)動，市場看漲情緒漸強(qiáng)；下游廠貿(mào)受買漲不買跌情緒影響開始進(jìn)場采貨，尿素工廠預(yù)收訂單激增，漲價心態(tài)逐漸強(qiáng)烈，市場行情因此上推明顯月中，中秋節(jié)期間行情短時盤整，節(jié)后煤炭價格上漲明顯，尿素企業(yè)生產(chǎn)成本增加，固定床裝置成本端壓力顯現(xiàn)與此同時，印度發(fā)布新一輪招標(biāo)，國際國內(nèi)價差明顯，再次引起對于出口的炒作情緒，尿素集港活動逐漸頻繁。

周/月評

[尿素月評]：原料上漲成本增加 尿素行情階段上揚(yáng)

月初，隨著下游復(fù)合肥行業(yè)開工率回升，膠板行業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，疊加淡儲、出口、期貨等消息的聯(lián)動，市場看漲情緒漸強(qiáng)；下游廠貿(mào)受買漲不買跌情緒影響開始進(jìn)場采貨，尿素工廠預(yù)收訂單激增，漲價心態(tài)逐漸強(qiáng)烈，市場行情因此上推明顯月中，中秋節(jié)期間行情短時盤整，節(jié)后煤炭價格上漲明顯，尿素企業(yè)生產(chǎn)成本增加，固定床裝置成本端壓力顯現(xiàn)與此同時，印度發(fā)布新一輪招標(biāo)，國際國內(nèi)價差明顯，再次引起對于出口的炒作情緒，尿素集港活動逐漸頻繁。

周/月評

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220829-20220902）

周中，場內(nèi)利好利空因素不明顯，盤面窄幅整理為主今日，由于煤炭價格上揚(yáng)明顯，成本端給期貨人士提供炒漲信心，盤面受此影響拉漲較為明顯截至2日，以河南樣本廠庫為例，主力01合約期現(xiàn)基差為-13元/噸，29日基差為48元/噸，基差由正轉(zhuǎn)負(fù)

期貨價格行情

[隆眾聚焦]: 五月尿素期貨市場總結(jié)

上半月尿素期貨盤面維持高位震蕩的趨勢，節(jié)后初期基于尿素出口面消息的炒作，以及西南氣頭減產(chǎn)、部分煤頭裝置故障的消息，期貨市場跟隨現(xiàn)貨行情上揚(yáng)；之后隨著國家對于煤炭的調(diào)控、國際原油價格下調(diào)，期貨市場逐漸遇冷，盤面因此向下整理下半月，初期隨著原油、動力煤價格上漲，疊加前期利空被不斷消化，尿素期貨市場出現(xiàn)一輪向上的反彈；但中期開始，政策面強(qiáng)調(diào)對于煤炭、糧食、以及期貨市場的監(jiān)管，政策面消息帶來利空影響，尿素期貨盤面回調(diào)；后期，現(xiàn)貨市場行情表現(xiàn)疲軟，政策面利空依然存在，期貨市場表現(xiàn)不佳，盤面繼續(xù)松動。

熱點(diǎn)聚焦

朝聞有色：美元創(chuàng)近20年新高 COMEX銅價跌至三月新低 有色金屬承壓

熱點(diǎn)速覽 昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊 財政部公告稱，2022年5月1日至2023年3月31日我國將對煤炭實(shí)施零進(jìn)口暫定稅率 交通運(yùn)輸部表示，全國貨物運(yùn)輸有序運(yùn)行，貨運(yùn)物流持續(xù)恢復(fù) 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長賈明星28日表示，將切實(shí)按照有關(guān)部門做好大宗商品保供穩(wěn)價的工作要求，強(qiáng)化行業(yè)自律，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范鎳價惡意炒作和非理性波動；建議研究探索鎳期貨國際化方案。

有色聚焦

[液化天然氣]：美國天然氣價格沖高，市場供應(yīng)趨緊

美國天然氣期貨價格由于俄羅斯煤炭禁運(yùn)發(fā)酵，美國市場碳價升高，美國當(dāng)?shù)貧鉁剌^低，拉動LNG期貨價格上漲，美國天然氣期貨價格接連突破高位，市場炒作心態(tài)較強(qiáng)，缺乏抑價因素，預(yù)計市場將會大幅震蕩調(diào)整 圖表10下周國際期貨LNG價格預(yù)測 認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨 為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。

熱點(diǎn)聚焦

應(yīng)對當(dāng)前國際局勢變化，國內(nèi)穩(wěn)煤價意義重大

可以說，保障國內(nèi)煤炭供應(yīng)充足、價格總體穩(wěn)定，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展穩(wěn)定全局 去年下半年，受供應(yīng)偏緊疊加需求相對旺盛影響，國內(nèi)煤炭價格大幅上漲，同比漲幅由6月份的37.4%逐月擴(kuò)大至10月份的103.7%特別是9-10月，投機(jī)資金利用供需偏緊的題材惡意炒作煤價，價格脫離基本面大幅飆升，期貨價格接近2000元，市場喻之為“煤超瘋”。

聚焦

Mysteel早報：預(yù)計滬鋁早盤價格將窄幅震蕩為主

加息的時間、幅度和資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整將取決于經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)的變化如果沒有任何顯著的負(fù)面意外，適宜在3月份開始調(diào)整政策通貨膨脹太高了，已經(jīng)蔓延到受新冠病毒影響的行業(yè)之外未來幾年的重點(diǎn)將是在存在不確定的情況下降低通脹，讓所有人都能參與到勞動力市場中 3.國家發(fā)改委組織開展動力煤期貨異常交易行為排查，對涉嫌惡意炒作的交易主體進(jìn)行仔細(xì)甄別，并請地方有關(guān)職能部門嚴(yán)肅約談同時，針對部分煤炭價格指數(shù)與當(dāng)前市場煤價實(shí)際水平明顯不符的情況，發(fā)改委要求煤炭價格指數(shù)機(jī)構(gòu)抓緊整改，嚴(yán)格規(guī)范價格指數(shù)采樣行為。

行情簡評

動力煤期貨連漲兩日，產(chǎn)能供應(yīng)視2月下旬情況而定

隨著煤炭生產(chǎn)加快恢復(fù)，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應(yīng)保障能力將進(jìn)一步增強(qiáng) 此外，鄭商所2月8日發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，自2022年2月11日結(jié)算時起，動力煤期貨2205合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為50%相關(guān)方面將進(jìn)一步采取行動，遏制動力煤等品種惡意炒作

爐料

Mysteel：2022年1月中國電解鋁產(chǎn)能變化明細(xì)及原因分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至1月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能4318萬噸/年，環(huán)比上漲0.23%，同比增加1.31%運(yùn)行產(chǎn)能3858.9萬噸，較2021年12月回升50.6萬噸/年，環(huán)比回升1.33%，同比下降2.24%；1月中國電解鋁開工率89.37%，環(huán)比回升1.68個百分點(diǎn)，同比回落3.25個百分點(diǎn)本月復(fù)產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行，復(fù)產(chǎn)區(qū)域主要集中在內(nèi)蒙古、廣西、山西、云南等地 數(shù)據(jù)來源：Mysteel Mysteel統(tǒng)計，1月中國共復(fù)產(chǎn)原鋁產(chǎn)能44.5萬噸/年，自十月中旬，發(fā)改委連發(fā)三文研究依法對煤炭價格實(shí)行干預(yù)措施，組織召開煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價座談會，以及在鄭州商品交易所調(diào)研強(qiáng)調(diào)依法加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動力煤期貨后，動力煤保供穩(wěn)價效果顯著。

熱點(diǎn)分析

[PP]：國內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20220121）

截止1月20日，PP拉絲主流價格在8450元/噸，較上周漲150元/噸，國際原油價格本周走出歷史新高，主因供應(yīng)趨緊態(tài)勢仍在加劇疊加地緣政治問題炒作情緒升溫，且美元下跌帶來利好支撐，國際油價創(chuàng)下近七年歷史新高，助推油制成本上行截止1月19日，布油期貨03合約在88.44美元/桶，油制成本均價較上周漲3.25%；丙烷來看，進(jìn)口丙烷因內(nèi)需跟進(jìn)不足，壓制丙烷價格，PDH制PP成本較上周降0.80%，利潤虧損幅度收窄；丙烯周內(nèi)價格震蕩走高，但由于下游粉料需求年底跟進(jìn)不足，制約丙烯漲勢，外采丙烯制PP成本較上周漲1.12%；煤炭方面，近期各地疫情影響動力煤管制加重疊加冬奧會影響各地適量補(bǔ)庫，同時港口庫存低位，推動煤制PP成本較上周漲5.06%；甲醇方面，本周價格走高，各地企業(yè)庫存低位，在國際油價及甲醇期貨盤面帶動下，外采甲醇制PP成本較上周漲6.25%。

利潤分析

[PVC]：2021年P(guān)VC大漲大跌因素分析

廠商均預(yù)售量較高，部分提貨推遲月余，市場呈現(xiàn)一貨難求的賣方市場下跌階段是從十一小長假后，發(fā)改委連續(xù)發(fā)文遏制煤炭價格，全力推進(jìn)煤炭產(chǎn)能釋放，嚴(yán)厲查處資本惡意炒作黑色開啟下跌之路，PVC亦難幸免10月13日期貨大跌，現(xiàn)貨要晚于期貨，市場拋售狀態(tài)凸顯，僅僅十幾個工作日就跌到了漲價初期的9月初價格因強(qiáng)成本與低預(yù)期共存，因此橫盤整理到11月中隨著蘭炭、電石價格的回落加之房地產(chǎn)數(shù)據(jù)以及政策面的管控一直壓制PVC氛圍，資金也對PVC空間不做看高預(yù)期，基本面偏空下，價格一直弱勢陰跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2021年12月中國電解鋁產(chǎn)能變化明細(xì)及原因分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至12月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能4308萬噸/年，環(huán)比持平，同比減少10.16%中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3810.8萬噸，較11月回升51.9萬噸/年，環(huán)比回升1.38%，同比下降2.98%12月中國電解鋁開工率88.46%，環(huán)比回升1.21個百分點(diǎn)，同比上漲6.57個百分點(diǎn)本月復(fù)產(chǎn)集中進(jìn)行，復(fù)產(chǎn)區(qū)域主要集中在云南、內(nèi)蒙古、河南、山西等地 數(shù)據(jù)來源：Mysteel Mysteel統(tǒng)計，12月中國共復(fù)產(chǎn)原鋁產(chǎn)能51.8萬噸/年，自十月中旬，發(fā)改委連發(fā)三文研究依法對煤炭價格實(shí)行干預(yù)措施，組織召開煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價座談會，以及在鄭州商品交易所調(diào)研強(qiáng)調(diào)依法加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動力煤期貨后，動力煤保供穩(wěn)價效果顯著。

熱點(diǎn)分析