國信期貨：氧化鋁價格承壓下行

周三夜間，氧化鋁報收3046元/噸，下跌0.65%主力合約增倉7000余手氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行，且跌幅較前期擴大，給期貨價格帶來壓力，現(xiàn)貨市場的價格壓力則來源于氧化鋁期貨倉單量回升，以及未來供需過剩預(yù)期的不斷走強整體而言，基本面偏弱，供應(yīng)過剩預(yù)期下氧化鋁承壓下挫，但受到原料價格的韌性及潛在風(fēng)險溢價的支撐，氧化鋁下探空間或有限預(yù)計氧化鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，價格區(qū)間看向3000-3500元/噸左右，操作上，建議短線操作。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周二夜間，鋁合金報收20055元/噸，下跌0.15%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，原料廢鋁價格居高不下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力鋁合金現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，亦對期貨價格形成支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周四夜間，鋁合金報收20235元/噸，上漲0.52%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國7月鋁合金產(chǎn)量為153.6萬噸，同比增長10.7%，由于原料供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，7月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比下降需求端，消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

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國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周一夜間，鋁合金報收20085元/噸，上漲0.12%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，近期廢鋁價格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格上漲，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周三夜間，鋁合金報收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運行廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：目前氧化鋁價格的壓制有所加強

周三夜間，氧化鋁報收3270元/噸，下跌1.57%，增倉9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應(yīng)干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價格下行現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，對于氧化鋁期價的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價格的壓制有所加強，關(guān)注礦端消息及市場情緒變化，預(yù)計氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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廣州期貨：鋁市價格弱勢震蕩盤整

宏觀利多情緒釋放后轉(zhuǎn)入基本面引導(dǎo)，氧化鋁期貨轉(zhuǎn)入貼水，期貨倉單連續(xù)入庫，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運受阻，氧化鋁市場供應(yīng)趨于過剩，需求端增量有限，庫存持續(xù)累增，氧化鋁價格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周五夜間，鋁合金報收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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廣州期貨：鋁市淡季基本面弱勢壓制價格

淡季之下國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能開工在高利潤保護下保持高位，供應(yīng)寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開工率下行 氧化鋁期貨倉單逐步入庫補充，對氧化鋁價格形成壓制，逢高布空操作，參考價格波動區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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瑞達期貨：原料成本高企支撐鑄鋁價格

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，由于鋁價保持堅挺，加之廢鋁供應(yīng)偏緊張等原因，令原料價格相對偏高，對鑄鋁的成本支撐邏輯仍存 供給方面，原料成本高企一方面支撐鑄鋁價格的同時，另一方面又侵蝕冶煉廠利潤，由于虧損原因加之原料供應(yīng)緊張，冶煉廠或被迫進行產(chǎn)能收減需求端，隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，汽車以及航空航天產(chǎn)業(yè)消費預(yù)計將逐步回暖，加之國家補貼政策的助力，鑄鋁消費回升，其累積高位的產(chǎn)業(yè)庫存或?qū)⒃鏊俜啪忂M而逐步去化。

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國信期貨：鋁合金價格預(yù)計隨鋁價偏強運行

周一夜間，鋁合金報收20285元/噸，上漲0.05%一方面，鋁合金價格預(yù)計隨鋁價偏強運行此外，自身基本面來看，鋁合金原料廢鋁價格偏高，鋁合金生產(chǎn)成本居高不下，行業(yè)政策造成的潛在成本抬升，也使得生產(chǎn)商調(diào)高現(xiàn)貨售價，以應(yīng)對成本壓力另一方面，鋁合金累庫及庫存高位壓力仍然較大，從而會對價格漲幅形成壓制，等待旺季需求進一步轉(zhuǎn)好帶來利多動力整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩偏強運行，以偏多思路對待

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周二夜間，鋁合金報收19970元/噸，上漲0.15%成本方面，原料端廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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廣州期貨：鋁市價格偏弱看待

美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)落入收縮區(qū)間，非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場交投情緒支撐資源多，氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費展現(xiàn)淡季特征。

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廣州期貨：鋁市價格偏弱整理

美聯(lián)儲7月維持基準利率不變，鮑威爾對降息態(tài)度偏鷹，美元指數(shù)反彈，國內(nèi)來看，官方PMI數(shù)據(jù)公布落入收縮區(qū)間，市場交投情緒走弱氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，新疆倉約已滿，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費展現(xiàn)淡季特征。

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存增速放緩，鋁棒去庫，開工率回升，旺季預(yù)期增加，提振鋁價；不過鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，且終端消費未明顯啟動，向上驅(qū)動不足；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力下基本面仍偏弱；不過反內(nèi)卷背景下高成本區(qū)域完全成本或有支撐，此外，買交割窗口打開，以及供應(yīng)擾動給予支撐；價格呈寬幅震蕩，關(guān)注成本支撐力度、跟蹤國家政策、倉單變化等。

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廣州期貨：鋁市價格偏強震蕩運行

美聯(lián)儲9月降息25個基點為大概率事件，國內(nèi)發(fā)表關(guān)于深入實施人工智能+意見提振市場對未來新興板塊消費預(yù)期 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺，現(xiàn)貨升水維持，上游鋁土礦幾內(nèi)亞供應(yīng)雖有加量但其他渠道補充了缺口，整體礦端供應(yīng)相對充足，氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度氧化鋁供應(yīng)仍維持寬松，下游電解鋁冶煉需求穩(wěn)定但增量有限 廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應(yīng)較往年同期寬松，但今年鋁合金開工淡季不淡，且仍有新產(chǎn)線投產(chǎn)落地，原料供應(yīng)依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價，鋁合金社會庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費或有明顯改善。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周二夜間，鋁合金報收20050元/噸，上漲0.05%近期原料廢鋁價格出現(xiàn)小幅下跌，減輕鋁合金成本壓力，給予價格回調(diào)空間另外，消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，但需求偏弱將限制鋁合金價格的上方空間

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廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

美聯(lián)儲7月會議紀要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲官員庫克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

美國勞動力市場數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲內(nèi)部對降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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