Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報(bào)告

2.面對新能源汽車等新興市場的需求變化，部分企業(yè)已經(jīng)開始嘗試研發(fā)定制化產(chǎn)品牌號(hào)，以適應(yīng)新能源汽車領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>鋁合金錠的需求變化，未來ADC12的產(chǎn)量或?qū)⒊尸F(xiàn)一定縮減趨勢 3.調(diào)研企業(yè)普遍看好鋁合金錠期貨上市后對拓展銷售渠道的正面作用，且鋁合金錠期貨上市后，原材料價(jià)格波動(dòng)勢必會(huì)增加，企業(yè)計(jì)劃通過套期保值等金融工具來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)成本、優(yōu)化庫存管理和鎖定加工利潤，對未來市場持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

調(diào)研報(bào)告

2025 (第八屆)中國華南鋁產(chǎn)業(yè)大會(huì)-再生鋁分會(huì)圓滿落幕

再從定價(jià)時(shí)間不一致、 定價(jià)方式不一致、 定價(jià)市場不一致三個(gè)方面來講解套期保值套期保值的影響因素為基差，市場結(jié)構(gòu)基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差 市場結(jié)構(gòu)是指不同到期日期貨合約之間的價(jià)差 其然后講解到鋁合金生產(chǎn)企業(yè)套期保值的核心在于鎖定價(jià)差， 鋁合金企業(yè)套期保值可以借助現(xiàn)有的鋁衍生品，鋁合金期貨上市后企業(yè)套期保值工具將更加豐富。

會(huì)議報(bào)道

中信建投期貨：氧化鋁逢高仍可布局空單

氧化鋁期貨偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格保持下跌印尼兩大氧化鋁新建項(xiàng)目各100萬噸，近期均開始實(shí)現(xiàn)氧化鋁規(guī)模產(chǎn)出和氫氧化鋁入料焙燒，預(yù)計(jì)海外現(xiàn)貨供給將進(jìn)一步改善國內(nèi)山西某氧化鋁廠計(jì)劃檢修，影響產(chǎn)能60萬噸，不改3月國內(nèi)供應(yīng)過剩趨勢下游鋁廠剛需補(bǔ)庫條件下的大幅貼水壓價(jià)意愿依舊不減，氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價(jià)保持下跌趨勢目前礦石價(jià)格有承壓下行趨勢，后續(xù)成本存在下跌空間，部分企業(yè) 選擇在盤面提前賣出以鎖定價(jià)格，新疆地區(qū)倉單庫存有所增加。

期貨公司評論

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價(jià)格高位回落的原因時(shí)，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動(dòng)價(jià)格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價(jià)格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯(cuò)配矛盾難以得到緩解，并在短時(shí)內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價(jià)格為5702元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)氧化鋁價(jià)格重心或?qū)⑾乱?/a>

月評：市場多空因素交織 12月氧化鋁價(jià)格滯漲回落

部分貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤，供需兩端均有增有減另外，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)對期貨市場形成影響，期貨遠(yuǎn)月價(jià)格和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓價(jià)采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計(jì)明年1月國內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)震蕩下行走勢，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在5400-5700元/噸

月報(bào)

周評：零星成交仍呈現(xiàn)差異化 氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌

貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤供需兩端均有增有減，從平衡角度來看， 靜態(tài)平衡沒有扭轉(zhuǎn)，但下游鋁廠虧損加劇后，對降成本的訴求增強(qiáng)，采購過程中壓價(jià)意愿明確， 市場成交流動(dòng)性較前期增多，使價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)對期貨市場形成影響，期貨遠(yuǎn)月 價(jià)格和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓 價(jià)采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格延續(xù)震 蕩下行走勢，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在 5500-5700 元/噸之間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持高位震蕩

今年上半年國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)為3496元/噸，同比上漲20.51%從整體走勢來看，僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初及二季度中期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格均出現(xiàn)快速拉漲局面，兩輪推動(dòng)價(jià)格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、期貨價(jià)格領(lǐng)漲及多方集中入市采購現(xiàn)貨等多重因素，長期累積的隱患在短時(shí)內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，市場開始連續(xù)曝出高價(jià)成交，且多數(shù)成交升水幅度達(dá)百元以上，帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格不斷攀升，并在5月末達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)3913元/噸。

年報(bào)

氧化鋁期貨上市一周年 服務(wù)實(shí)體功能初顯

上市以來完成8次交割，交割結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格有效收斂，累計(jì)交割量25.7萬噸，交割金額8.3億元 河南神火煤電股份有限公司（以下簡稱河南神火煤電）相關(guān)人士認(rèn)為，上市氧化鋁期貨，一方面進(jìn)一步豐富了我國有色金屬衍生品序列，與鋁期貨、鋁期權(quán)形成合力，為企業(yè)提供了更為完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)更加精準(zhǔn)地鎖定價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)今年以來，氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)，眾多產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)合理運(yùn)用氧化鋁期貨工具，有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：ADC12走的是否為獨(dú)立行情？

所以，推動(dòng)原鋁價(jià)格上漲的因素有很多，而ADC12價(jià)格上有供給壓力，下有弱需求制約，僅靠高成本苦苦支撐 電解鋁屬于上市品種 生產(chǎn)者不必為有價(jià)無市擔(dān)憂當(dāng)電解鋁價(jià)格上漲至一定高位時(shí)，即使下游企業(yè)畏高情緒濃厚，負(fù)反饋效果很難反噬上游生產(chǎn)端當(dāng)市場出現(xiàn)了難以接受高價(jià)的現(xiàn)象，生產(chǎn)者和持貨商可以選擇期貨上賣空來鎖定當(dāng)前利潤，價(jià)格如期下跌之后，一切又能恢復(fù)正常。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展更高效

“另外，利用期貨價(jià)格可以鎖定企業(yè)利潤比如說，今天盤面價(jià)格到了一定的價(jià)位，不管后面的行情怎么波動(dòng)，企業(yè)可以通過賣出套保迅速鎖定利潤如果后期價(jià)格漲了，企業(yè)就少賺一部分，但如果價(jià)格下跌了，企業(yè)利潤已經(jīng)鎖住，后期可能在生產(chǎn)上面調(diào)控一下”高亮說，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性，利用期貨價(jià)格肯定比現(xiàn)貨更及時(shí)迅速，更有利于企業(yè)更快鎖定利潤，把生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品更快地體現(xiàn) “作為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，我們高度關(guān)注期貨市場，也實(shí)時(shí)地參與進(jìn)來，我們希望能夠更多地融合和參與到氧化鋁期貨里面，未來我們還要參與交割，這是我們的愿望和期待。

國內(nèi)資訊

氧化鋁期貨助力廣西鋁產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

當(dāng)銷售壓力較大、庫存產(chǎn)成品較高時(shí)，也可以賣出氧化鋁期貨對庫存進(jìn)行保值 對于氧化鋁下游企業(yè)，主要擔(dān)心未來氧化鋁價(jià)格上漲、企業(yè)原材料成本增加，因此參與買入套期保值當(dāng)遠(yuǎn)期銷售價(jià)格確定，則在期貨市場買入氧化鋁期貨，以鎖定生產(chǎn)利潤當(dāng)遠(yuǎn)期訂單進(jìn)入生產(chǎn)，則買入實(shí)物原材料氧化鋁，同時(shí)平倉相應(yīng)的氧化鋁期貨頭寸 對于氧化鋁貿(mào)易企業(yè)，如果是先采購后銷售，則是在采購實(shí)施后賣出氧化鋁期貨以對沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；如果是先銷售后采購，則是在銷售合同約定后買入氧化鋁期貨以對沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)資訊

肖靜：電池金屬期貨上市對現(xiàn)貨市場的影響

2023年7月26-28日，“2023新能源正極材料及鋰鎳鈷錳原料產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)”在廣西欽州天驕國際酒店順利召開。

會(huì)議

助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，氧化鋁期貨在上期所上市交易

“對于電解鋁企業(yè)，氧化鋁期貨將成為企業(yè)鎖定成本最直接的價(jià)格管理工具，有利于我國鋁行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展”云南鋁業(yè)股份有限公司國貿(mào)經(jīng)營中心原鋁業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李慧娟表示 上市首日，氧化鋁期貨交易較活躍，包括中鋁國際貿(mào)易集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)參與了交易截至收盤，首批掛牌上市的8個(gè)合約累計(jì)成交10.07萬手，成交額54.62億元

聚焦

助力有色金屬企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn) 氧化鋁期貨掛牌上市

在這一環(huán)境下，氧化鋁企業(yè)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求強(qiáng)烈“氧化鋁期貨的上市，將為產(chǎn)業(yè)上下游提供更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具”云南鋁業(yè)股份有限公司國貿(mào)經(jīng)營中心原鋁業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李慧娟表示，對于電解鋁企業(yè)，氧化鋁期貨將成為鎖定成本最直接的價(jià)格管理工具，有利于我國鋁行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展 “氧化鋁期貨上市后，生產(chǎn)企業(yè)可以通過套期保值來管理采購、庫存和銷售過程中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)資訊

武泰存：氧化鋁利用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

武泰存表示，當(dāng)以套期保值為目的時(shí)，期貨的定位是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。其核心的目標(biāo)是輔助企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)貨經(jīng)營，平抑價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的利潤，擴(kuò)大經(jīng)營的規(guī)模。

同期論壇

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁期貨今日上市，供過于求行業(yè)呼吁產(chǎn)能有序釋放

華泰期貨分析師陳思捷表示，運(yùn)用套期保值工具，企業(yè)短期內(nèi)可能盈利也可能虧損，但長期來看，能夠平滑收益曲線，避免成本或利潤的大幅波動(dòng) 陳思捷舉例稱，受短期終端消費(fèi)疲弱影響，氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，某電解鋁企業(yè)后續(xù)排產(chǎn)計(jì)劃較好，可對后面幾個(gè)月原料進(jìn)行套保，在期貨市場就可以進(jìn)行買入套保，鎖定成本而對于部分采用現(xiàn)貨輪庫的氧化鋁企業(yè)而言，價(jià)格高位下游不提貨時(shí)，導(dǎo)致庫存超出常備庫存，也可以對超出常備庫存之外的庫存數(shù)量進(jìn)行賣出套保。

媒體報(bào)道

王賢偉：高波動(dòng)下鋁企的套期保值策略

除了常規(guī)套保模式外，此類企業(yè)更關(guān)注市場的套利機(jī)會(huì) 對于加工企業(yè)，策略一：先買入部分現(xiàn)貨補(bǔ)充庫存，鎖定部分成本，等待價(jià)差收窄再考慮在遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套保，缺點(diǎn)是資金成本可能較大，或者交貨之前企業(yè)面臨鋁價(jià)繼續(xù)上漲、遠(yuǎn)期持續(xù)維持高升水的風(fēng)險(xiǎn)，無法完全鎖定銷售利潤策略二：期貨遠(yuǎn)期部分套保，等待價(jià)差收窄再考慮在遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套保策略三：期貨遠(yuǎn)期部分套?；蛘哔I入看漲期權(quán)，同時(shí)賣出期權(quán)降低基差風(fēng)險(xiǎn)，等待價(jià)差收窄在考慮在遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套保。

會(huì)議報(bào)道

3月發(fā)著 (浙江) 新材料科技有限公司 超強(qiáng)鋁鐵架子管價(jià)格調(diào)整信息

e、HF1350AZ80 超強(qiáng)鋁鐵方檔50*100*1.5*6000， (基價(jià)+5450) /1000*4.086=元/米， 最短長度為 2米，其中含稅加價(jià)13 個(gè)點(diǎn) 3、付款方式： ( 1)現(xiàn)貨方式：按當(dāng)期價(jià)格結(jié)算,全額付款,10天內(nèi)發(fā)貨； ( 2) 期貨鎖價(jià)方式：訂貨時(shí)按首批交貨數(shù)量的當(dāng)期價(jià)格 30%預(yù)付定金，首批交貨不得低于訂貨總量的30%，分批交貨時(shí)按所提數(shù)量的全額付款提貨，定金作為最后貨款抵扣。

鋼管

2月發(fā)著 (浙江) 新材料科技有限公司 超強(qiáng)鋁鐵架子管價(jià)格調(diào)整信息

e、HF1350AZ80 超強(qiáng)鋁鐵方檔50*100*1.5*6000， (基價(jià)+5450) /1000*4.086=元/米， 最短長度為 2米，其中含稅加價(jià)13 個(gè)點(diǎn) 3、付款方式： ( 1)現(xiàn)貨方式：按當(dāng)期價(jià)格結(jié)算,全額付款,10天內(nèi)發(fā)貨； ( 2) 期貨鎖價(jià)方式：訂貨時(shí)按首批交貨數(shù)量的當(dāng)期價(jià)格 30%預(yù)付定金，首批交貨不得低于訂貨總量的30%，分批交貨時(shí)按所提數(shù)量的全額付款提貨，定金作為最后貨款抵扣。

鋼管