國信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁報收3158元/噸，下跌1.28%，增倉1萬余手供需過剩邏輯主導(dǎo)當(dāng)前氧化鋁價格走勢當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻念A(yù)期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風(fēng)險溢價，將共同限制氧化鋁下跌空間。

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國信期貨：氧化鋁增倉下行

周五夜間，氧化鋁報收3225元/噸，上漲0.56%供需方面，當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻念A(yù)期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行，氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期再度被放大，主導(dǎo)氧化鋁價格走勢 整體而言，現(xiàn)階段氧化礦供應(yīng)過剩邏輯帶動價格下行，中長期來看，氧化鋁市場仍面臨政策潛在利好、礦端擾動帶來的風(fēng)險溢價與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，預(yù)計氧化鋁寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近。

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Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

進入月中下旬，受“反內(nèi)卷”及“高質(zhì)量發(fā)展方案”等政策預(yù)期提振，加之自身現(xiàn)貨偏緊、倉單數(shù)量較少等基本面現(xiàn)狀影響，導(dǎo)致價格走勢雖有分歧但總體保持堅挺然而，隨著現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，市場對未來供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期，直至月末政策面消息逐漸被消化，氧化鋁期貨價格有所回調(diào)，除西北鋁廠常規(guī)招標(biāo)外，整體現(xiàn)貨成交積極性下降，供需雙方就價格走向博弈激烈 展望8月，北方市場供強需弱，南方因電解鋁投產(chǎn)及技改結(jié)束等對氧化鋁需求增加，并且隨著區(qū)域價差以及內(nèi)外價差的擴大，跨區(qū)域運輸以及進口量可能會有所增加，未來南方地區(qū)現(xiàn)貨價格大概率會高于北方地區(qū)。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動事件逐步緩和，發(fā)運或有提升，國內(nèi)鋁土礦進口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn)供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國內(nèi)供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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月評：供需兩端均有增量預(yù)期 7月氧化鋁價格溫和上漲

進入月中下旬，受“反內(nèi)卷”及“高質(zhì)量發(fā)展方案”等政策預(yù)期提振，加之自身現(xiàn)貨偏緊、倉單數(shù)量較少等基本面現(xiàn)狀影響，導(dǎo)致價格走勢雖有分歧但總體保持堅挺然而，隨著現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，市場對未來供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期，直至月末政策面消息逐漸被消化，氧化鋁期貨價格有所回調(diào)，除西北鋁廠常規(guī)招標(biāo)外，整體現(xiàn)貨成交積極性下降，供需雙方就價格走向博弈激烈 1.2 海外市場價格回顧 7月海外氧化鋁價格小幅上漲，本月共追蹤到10筆成交，累計成交量約26.4萬噸。

月報

[液堿]：液堿市場早間提示（20250808）

一、 今日關(guān)注點 1、2025年8月8日山東信發(fā)液氯價格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠； 2、中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.1%較上周環(huán)比+1.2%。

早間提示

瑞達期貨：氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動事件逐步緩和，發(fā)運或有提升，國內(nèi)鋁土礦進口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國內(nèi)供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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[液堿]：液堿市場早間提示（20250804）

一、 今日關(guān)注點 1、2025年8月4日山東信發(fā)液氯價格漲100元，執(zhí)行-200元出廠； 2、浙江閏土16萬噸氯堿今日進入檢修，預(yù)計8月13日恢復(fù)。

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[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢當(dāng)前供需面波動有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場支撐力度不足，預(yù)計省內(nèi)液堿價格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國機電商會也發(fā)聲 多地對國企下半年工作劃重點 改革攻堅與產(chǎn)業(yè)升級成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟日報金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時加力 激發(fā)消費潛能、市場活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財政金融協(xié)同 釋放消費潛力 人民時評：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機會 。

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【證券時報】氧化鋁大漲！后市怎么看？

另外，成本端對于氧化鋁價格的支撐在邊際走弱，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格將呈窄幅震蕩走勢 陸俊杰也認(rèn)為，目前氧化鋁處于全行業(yè)盈利狀態(tài)，從基本面來看，供需邊際好轉(zhuǎn)，未來供應(yīng)過剩壓力逐漸擴大，價格會理性回歸概率較大 一德期貨認(rèn)為，短期來看，政策預(yù)期較強，加之低倉單、流通貨源偏緊等因素，市場情緒火熱，氧化鋁價格或偏強運行，但中期來看，基本面隱憂限制上行空間，中長期供應(yīng)過剩壓力仍較大，庫存或累積。

媒體報道

[液堿]：液堿市場早間提示（20250801）

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廣州期貨：宏觀情緒熱烈?guī)愉X市價格走高

國內(nèi)行業(yè)反內(nèi)卷疊加工信部政策提振市場交投情緒走向熱烈，雅江集團成立帶給市場需求提振預(yù)期 氧化鋁期貨倉單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場平均報價3235元/噸，期貨大幅升水，價格往上套報壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應(yīng)偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，短期受行業(yè)反內(nèi)卷疊加低倉單影響價格偏強運行，警惕情緒回歸基本面引導(dǎo)，氧化鋁多單建議逢高適時止盈 鑄造鋁合金價格持續(xù)上沖，生產(chǎn)利潤水平仍未負(fù)數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游市場鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，短期仍受市場大情緒帶動價格走勢偏強。

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Mysteel：近期氧化鋁市場調(diào)研情況匯總

近期氧化鋁期貨價格出現(xiàn)較大波動，雖然現(xiàn)貨價格亦有所反彈，但隨著基差的不斷擴大，市場對于后市走勢產(chǎn)生分歧Mysteel通過上下游企業(yè)運行產(chǎn)能、庫存、進出口以及市場情緒調(diào)研,作出如下總結(jié)： 一、關(guān)于上下游企業(yè)生產(chǎn)動態(tài) 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截至2025年7月中旬，中國冶金級氧化鋁運行產(chǎn)能為9220萬噸/年，環(huán)比增加4.06%，產(chǎn)能增量主要集中在北方區(qū)域 據(jù)了解，華北區(qū)域某大型氧化鋁廠目前產(chǎn)成品質(zhì)量已逐漸穩(wěn)定，整體產(chǎn)量及發(fā)運情況較前期有所好轉(zhuǎn)。

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[液堿]：液堿市場早間提示（20250725）

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廣州期貨：鋁市價格走勢回調(diào)

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動風(fēng)險，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉單庫存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費支撐 氧化鋁價格拐頭向下運行，下方價格仍有成本支撐，上下有限，參考價格運行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強，廢鋁價格堅挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強成本與弱需求博弈，價格維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間19200-20000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動風(fēng)險，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉單庫存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費支撐 氧化鋁價格拐頭向下運行，下方價格仍有成本支撐，上下有限，參考價格運行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強，廢鋁價格堅挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強成本與弱需求博弈，價格維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間19200-20000元/噸。

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廣州期貨：鋁市價格區(qū)間偏強震蕩

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動風(fēng)險，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉單庫存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費支撐 氧化鋁價格拐頭向下運行，下方價格仍有成本支撐，上下有限，參考價格運行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強，廢鋁價格堅挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強成本與弱需求博弈，價格維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間19200-20000元/噸。

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Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格異動的原因淺析

今日上午氧化鋁期貨盤中大幅反彈，主力合約最高漲至2943元/噸，隨后再次出現(xiàn)下跌，日盤主力AO2509合約收于2852元/噸同時，今日現(xiàn)貨市場共了解3筆成交，其中兩筆為0.1萬噸和0.15萬噸，成交價為3330-3340元/噸（出廠價）隨后又出現(xiàn)一筆0.3萬噸成交，成交價為3200元/噸（出廠價），供需雙方就價格走勢的分歧不斷拉大那么導(dǎo)致期現(xiàn)價格異動的主要原因有哪些？ 從近期市場調(diào)研及反饋來看，主要原因如下：1、近日廣西某大型氧化鋁廠由于礦石原因，導(dǎo)致一條生產(chǎn)線減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約50-60萬噸/年，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定。

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國信期貨：氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱

周一夜間，氧化鋁報收3001元/噸，下跌3.26%，主力合約增倉1萬余手氧化鋁期價接連下挫，而現(xiàn)貨價格加速上漲，出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢分離的情況當(dāng)下市場資金再度聚焦于氧化鋁期貨，幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)干擾事件的緩解跡象帶動空頭情緒，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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Mysteel：氧化鋁生產(chǎn)動態(tài)推演及價格預(yù)測

近期隨著供應(yīng)端產(chǎn)量下降，市場可流通現(xiàn)貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導(dǎo)致氧化鋁現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導(dǎo)致期現(xiàn)價格呈現(xiàn)差異化走勢造成此現(xiàn)象發(fā)生的主因是：市場關(guān)注的核心矛盾點不一致！現(xiàn)貨市場關(guān)注短期供需，而期貨市場關(guān)注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現(xiàn)價格進行預(yù)測 一、行業(yè)虧損規(guī)模擴大導(dǎo)致氧化鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加 進入5月，以合同月均價2900元/噸進行測算，預(yù)計5月氧化鋁行業(yè)虧損率高達65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產(chǎn)來降低虧損。

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