Mysteel：氧化鋁生產(chǎn)動態(tài)推演及價格預測

近期隨著供應端產(chǎn)量下降，市場可流通現(xiàn)貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導致氧化鋁現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導致期現(xiàn)價格呈現(xiàn)差異化走勢造成此現(xiàn)象發(fā)生的主因是：市場關注的核心矛盾點不一致！現(xiàn)貨市場關注短期供需，而期貨市場關注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現(xiàn)價格進行預測 一、行業(yè)虧損規(guī)模擴大導致氧化鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加 進入5月，以合同月均價2900元/噸進行測算，預計5月氧化鋁行業(yè)虧損率高達65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產(chǎn)來降低虧損。

熱點分析

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

短期低位運行概率大 當前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經(jīng)局勢波動對鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進出口的影響因素，后續(xù)市場走勢也受到市場關注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認為，美國所謂“對等關稅”增加了經(jīng)濟衰退的概率，對包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅(qū)動，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.21）

下周隨著主力區(qū)域液堿采購價格再度下調(diào)華東區(qū)域非鋁需求多剛需觀望，但受區(qū)域內(nèi)供應有收窄預期，預計華東區(qū)域的液堿行情呈現(xiàn)趨穩(wěn)走勢 氧化鋁：現(xiàn)階段氧化鋁市場難掩過剩格局，疊加期貨價格持續(xù)走弱，部分倉單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交價大幅下跌，對現(xiàn)貨市場不斷施壓，促使部分持貨商低價拋售意愿增加，南北方價格再次進入下行通道。

日報

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

電解鋁企業(yè)成本壓力快速緩解 氧化鋁價格的“過山車”走勢備受市場關注沖高回落的根本原因是基本面上供需結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以及市場交易心態(tài)轉(zhuǎn)變形成了共振高利潤刺激氧化鋁產(chǎn)能利用率不斷提升，在短缺向過剩轉(zhuǎn)變的過程中，現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨交易的“雙搶跑”使得價格大跨越式下跌至2月底北方價格降至3350元/噸附近，且跌勢仍未改變，市場貨源充裕、鋁廠庫存壓力緩解，氧化鋁期現(xiàn)倒掛的局面拖累價格繼續(xù)尋底 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 趨勢來看，氧化鋁價格在3月仍將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢，但2月底價格已經(jīng)在行業(yè)平均成本線附近，近50%產(chǎn)能處于完全成本虧損的境地，因此價格下跌趨勢不改但跌幅會收窄。

熱點分析

[液堿]：液堿市場早間提示（20250310）

一、 今日關注點 1.中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.6%較上周環(huán)比+1.7%； 2.自3月8日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠執(zhí)行910元/噸。

早間提示

國信期貨：氧化鋁背靠成本震蕩運行

周四夜間，氧化鋁報收3365元/噸，下跌0.03%，主力合約增倉6000余手近期氧化鋁出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢背離的情況，但在中長期供應過剩的預期下，氧化鋁主力合約價格仍然承壓，且在成本松動下存在一定看空情緒，期價仍向行業(yè)平均成本線靠近整體而言，在氧化鋁供需趨松的預期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關注期貨盤面持倉以及期、現(xiàn)貨價差的變化，預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待，注意風險控制

期貨公司評論

[液堿]：液堿市場早間提示（20250307）

早間提示

Mysteel年報：2025年國內(nèi)氧化鋁價格重心或?qū)⑾乱?/a>

中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯(lián)儲謹慎，今年票委齊聲支持漸進式 降息美元保持高位運行，有色金屬有所企穩(wěn)電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續(xù)嚇唬，全國平均生產(chǎn)成本仍處于虧損狀態(tài)，春節(jié)假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴大，出現(xiàn)鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現(xiàn)貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費端看1月中旬下游加工企業(yè)開工率將進一步下滑，下游逢低補庫的需求將逐步減弱，預計春節(jié)假期前庫存仍將進入累庫狀態(tài)，滬鋁暫不具備持續(xù)反彈動能，維持低位震蕩走勢。

期貨公司評論

月評：市場多空因素交織 12月氧化鋁價格滯漲回落

部分貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤，供需兩端均有增有減另外，現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠月價格和遠期現(xiàn)貨價格形成共振預期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預計明年1月國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)震蕩下行走勢，價格運行區(qū)間在5400-5700元/噸

月報

周評：零星成交仍呈現(xiàn)差異化 氧化鋁價格持續(xù)下跌

貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤供需兩端均有增有減，從平衡角度來看， 靜態(tài)平衡沒有扭轉(zhuǎn)，但下游鋁廠虧損加劇后，對降成本的訴求增強，采購過程中壓價意愿明確， 市場成交流動性較前期增多，使價格出現(xiàn)波動現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠月 價格和遠期現(xiàn)貨價格形成共振預期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓 價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預計下周現(xiàn)貨氧化鋁價格延續(xù)震 蕩下行走勢，價格運行區(qū)間在 5500-5700 元/噸之間。

熱點分析

[隆眾聚焦]：短期片堿市場仍有一定支撐 謹慎關注主力下游采購情況

本周國內(nèi)部分上游生產(chǎn)企業(yè)周度新單價格出現(xiàn)小幅上調(diào)但對于整體市場成交影響不大，但部分貿(mào)易商入市操作積極性依舊較高，廠家貨源緊張情況下臨期貨源成交價格仍高于廠家報價，但高端價位貨源成交難度增加，但從近期出貨情況來看廠家計劃略顯松動，這也在一定程度上影響了終端采購積極性 目前，對于未來國內(nèi)片堿走勢市場出現(xiàn)差異化聲音，部分貿(mào)易商認為目前廠家計劃依舊較為緊張且液堿庫存壓力較低情況下市場價格持穩(wěn)可能性較大，但同時也有部分市場人士認為，氧化鋁液堿采購價格出現(xiàn)下滑可能性較大且臨近春節(jié)在相對較高市場價格情況下或?qū)⒂绊懖糠纸K端采購積極性，由此市場價格持續(xù)穩(wěn)定難度相對較大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：預售支撐報價持穩(wěn) 重點關注主流市場成交情況

從需求端來說隨著廠家報價長期持穩(wěn)導致終端采購積極性明顯減弱，導致部分廠家遠期貨源成交難度增加，但因西北地區(qū)液堿出貨情況相對較好在一定程度上支撐了片堿價格的持穩(wěn)，但隨著報價繼續(xù)穩(wěn)定對于市場整體成交影響勢必顯現(xiàn)這將進一步降低終端采購積極性 綜合以上情況來看，未來一周主力廠家周度新單價格繼續(xù)持穩(wěn)可能性相對較大，但部分廠家遠期貨源成交價格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定下行走勢，中長期則需關注西北地區(qū)液堿出貨以及山西、河南氧化鋁月度采購價格的制定情況。

熱點聚焦

[液堿]：液堿市場早間提示（20241210）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20241211）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20241205）

早間提示

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

同時，高收益也面臨著高風險，礦石品位及來源不穩(wěn)定導致氧化鋁廠生產(chǎn)線負荷較大，各地區(qū)減產(chǎn)檢修頻率明顯增加，短期增量也只能收窄市場供應缺口基本面利好支撐尚在，預計11月國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)偏強走勢 為化解市場過熱風險，10月份至今，上期所已多次對氧化鋁期貨交易保證金比例、漲跌停板幅度以及交易手續(xù)費等進行調(diào)整就在11月8日，上期所還進一步加大管控力度，對氧化鋁期貨相關客戶采取了限制開倉、限制出金監(jiān)管措施。

媒體報道

【證券時報】氧化鋁價格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

中原期貨有色行業(yè)分析師劉培洋接受證券時報·e公司記者采訪時稱，氧化鋁價格走強，也對電解鋁價格形成支撐不過雖然近日滬鋁主力合約2412突破了2萬元/噸大關，但年內(nèi)整體漲幅遠不及氧化鋁截至10月25日，A00鋁價為2.08萬元/噸，較年初上漲1330元/噸，漲幅6.83% 不過鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品價格并非集體走強 上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)預焙陽極價格整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，山東大型電解鋁企業(yè)10月預焙陽極采購價格為3690元/噸，較2023年12月下跌338元/噸。

媒體報道

[液堿]：液堿市場一周前瞻（20241014）

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁10合約偏強運行

海外氧化鋁最新現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)走高，對國內(nèi)價格有所支撐國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，目前運行產(chǎn)能8685萬噸，較前期小幅下滑130萬噸氧化鋁現(xiàn)貨市場整體供應仍較為緊張，目前氧化鋁全環(huán)節(jié)庫存仍處于去庫狀態(tài)供應無明顯緩解和改善的條件下，3-4個月小長單簽訂相對增多，簽訂者前期以鋁廠為主，近期以貿(mào)易商為主，主要集中在北方區(qū)域一方面反應出供應仍緊的現(xiàn)狀，另一方面也反映出下游對明年走勢仍有擔心短期氧化鋁基本面仍較強勁，對期貨價格形成支撐。

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