Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（廣東站）-走訪調(diào)研報告

調(diào)研背景：2024年國內(nèi)再生鋁原料供應緊張，采購成本價格上漲，下游鋁合金錠企業(yè)過卷，傳導至整個下游鋁壓鑄企業(yè)，而廣東作為國內(nèi)較大的鋁合金壓鑄市場和再生鋁原料供應市場，一直也是行業(yè)內(nèi)關注的重點地區(qū)作為汽車制造的關鍵部件，鋁合金壓鑄件被廣泛應用于汽車發(fā)動機、變速箱、制動系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)等多個領域鋁合金錠期貨上市在即，市場變幻莫測，企業(yè)利潤如何改善與擴大？當前原料供需緊張如何緩解？廣東作為國內(nèi)再生鋁及鋁壓鑄和進口廢鋁的集中地，在國內(nèi)具有一定的代表性，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（股票代碼：300226）再生鋁團隊于2025年4月開展對廣東再生鋁市場的實地考察調(diào)研活動，對鋁合金錠期貨上市之后，進口廢鋁供給、再生鋁企業(yè)所采取的應對措施，進行了全面細致的了解，并促進生產(chǎn)商、貿(mào)易商、投資商等相關企業(yè)與廠家加深了解，搭建交流合作的平臺。

調(diào)研報告

[液堿]：液堿市場早間提示（20250423）

早間提示

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅價格上行驅動尚不明顯 庫存壓力持續(xù)存在

今日工業(yè)硅市場整體呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢，現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，期貨價格小幅震蕩，期貨端工業(yè)硅主力2505合約收盤價格9820，幅度+0.20%，漲20，單日減倉12882手，這表明市場在經(jīng)歷前期波動后，目前處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)河南工業(yè)硅市場弱勢運行，價格保持不變需求方面，多晶硅、有機硅和鋁合金三大下游領域的需求均面臨一定的下行壓力，導致工業(yè)硅整體需求增速放緩4月份工業(yè)硅供應預期將有所減少，需求方面也面臨下行壓力，硅廠減產(chǎn)時間同樣存在不確定性，硅價上行驅動尚不明顯，庫存壓力持續(xù)存在。

日評

【證券時報】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

氧化鋁價格大跌后反彈，此前一月內(nèi)現(xiàn)貨報價下跌1400元，后期價格或仍承壓 1月20日早間，國內(nèi)期貨市場氧化鋁主力合約領漲，當日收漲2.48%，近兩個交易日累計漲幅超5%這是該主力合約在連續(xù)走弱半個月后首度回漲，此前月內(nèi)最大跌幅近25% 2024年中國氧化鋁價格呈階梯式快速上漲行情，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年中國氧化鋁加權年均價為4076元/噸，較上年上漲1154元/噸，漲幅約39.49%。

媒體報道

Mysteel年報：2025年國內(nèi)氧化鋁價格重心或將下移

從整體走勢來看，僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復工預期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面，三輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進口依賴度高存在供應風險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價格領漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內(nèi)集中爆發(fā)進而引發(fā)連鎖反應，市場開始連續(xù)曝出高升水成交，且升水幅度達百元以上，帶動氧化鋁價格不斷攀升并突破歷史新高。

年報

宏觀利好提振市場，焦炭主力合約漲逾3%

12月10日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，焦炭主力合約領漲 截至15:00收盤，焦炭漲超3%，丁二烯、橡膠、螺紋鋼、玻璃等漲超2%，滬銀、鐵礦石、菜粕等漲超1%，尿素、短纖、滬金等微漲跌幅方面，棕櫚油、集運指數(shù)（歐線）跌超3%，20號膠跌超2%，橡膠、瀝青跌超1%，氧化鋁、滬鎳、生豬等微跌 新湖期貨認為，焦炭主要跟隨成材端變化，基本面穩(wěn)定，下游鋼廠進入冬儲時間，但目前大規(guī)模冬儲意愿不強。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調(diào) 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預期下對價格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經(jīng)濟日報：“穩(wěn)住股市”有力引導穩(wěn)定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經(jīng)濟創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

[石油焦日評]：國內(nèi)石油焦市場交投表現(xiàn)良好，焦價上漲為主（20241202）

1.今日摘要 ①、11月27日，中國石油化工股份有限公司金陵分公司（以下簡稱 “金陵石化”）、中石化（大連）石油化工研究院有限公司（以下簡稱 “大連院”）、中國石化煉油銷售有限公司（以下簡稱 “煉銷公司”）與凱金新能源在江蘇南京舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。

日評

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2700元/噸 山東液氯價格下調(diào)100元/噸，執(zhí)行+100元出廠；短期內(nèi)液堿市場價格波動相對靈活，市場趨于區(qū)域性變化，山東區(qū)域來講，供應增量且非鋁需求拖累對價格有一定利空，預估今日山東液堿價格呈現(xiàn)穩(wěn)中回落趨勢 　國內(nèi)期貨夜盤收盤，焦炭跌1.68%，焦煤跌2.17%，純堿漲2.07% 07:50 日本9月工業(yè)產(chǎn)出初值，零售銷售； 09:00 中國9月Swift人民幣在全球支付中占比； 09:30 中國10月官方制造業(yè)PMI 商務部定于10月31日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 中國貿(mào)促會定于10月31日召開10月例行新聞發(fā)布會 歐盟對中國電動汽車加征反補貼稅 。

早間提示

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持高位震蕩

今年上半年國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為3496元/噸，同比上漲20.51%從整體走勢來看，僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復工預期影響呈震蕩下跌行情，在年初及二季度中期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面，兩輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進口依賴度高存在供應風險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、期貨價格領漲及多方集中入市采購現(xiàn)貨等多重因素，長期累積的隱患在短時內(nèi)集中爆發(fā)進而引發(fā)連鎖反應，市場開始連續(xù)曝出高價成交，且多數(shù)成交升水幅度達百元以上，帶動氧化鋁價格不斷攀升，并在5月末達到年內(nèi)最高點3913元/噸。

年報

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（5.20-5.24）

后隨著宏觀利多情緒支撐以及鎳產(chǎn)業(yè)供應過剩局面有所改善，倫鎳、滬鎳盤面齊漲，不銹鋼期貨亦跟漲，現(xiàn)貨價格隨之上漲，漲后市場詢單及成交有一定回暖，市場低價資源亦有所減少周內(nèi)在途海漂量增多，后市到貨增多，而市場商家即將面臨月末結算壓力，為回籠資金或下放價格以促成交，因此預計下周現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行概率較大 三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁： 基本面，本周鋁價延續(xù)偏領震持運行，目前下游僅國內(nèi)訂單在手的企業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定。

汽車

[液堿日評]：低濃度液堿持穩(wěn)，高濃度堿僵持整理（20240428）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

[液堿日評]：供應充裕，低高濃度堿窄幅調(diào)整（20240426）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

氧化鋁早評：節(jié)前市場成交較為活躍 氧化鋁現(xiàn)貨價格顯著上漲

<9 由安裝工程分公司內(nèi)蒙古蒙泰項目部承建的內(nèi)蒙古蒙泰粉煤灰熔鹽共析法制備鋁硅合金研發(fā)中試平臺項目，所用的高鋁粉煤灰制備鋁硅合金及多聯(lián)產(chǎn)技術，實現(xiàn)了對粉煤灰中鋁硅資源高效利用，較傳統(tǒng)熔配法生產(chǎn)鋁硅合金更加節(jié)能、降碳、降成本 【市場預測】近期氧化鋁期貨價格領漲，基差擴大帶動期現(xiàn)成交活躍，前期供需過剩本應該形成的現(xiàn)貨庫存轉化為了倉單，導致目前新疆氧化鋁交割庫容已滿。

日報

Mysteel：鋁價大幅回調(diào) 氧化鋁價格為何跟漲不跟跌？

并且內(nèi)蒙古某電解鋁廠計劃5月份通電投產(chǎn)，預計釋放產(chǎn)能約5萬噸/年短期來看，近期電解鋁產(chǎn)能會陸續(xù)釋放，需求端存在增量預期另外，春節(jié)后電解鋁企業(yè)壓價采購意愿明顯增加，逢低價少量采購，以履行長單為主電解鋁廠在經(jīng)歷了兩個月的原料緩慢去庫之后，部分長單簽訂不飽和的電解鋁企業(yè)不得不在現(xiàn)貨市場詢價采購，保證安全原料庫存 總結及預測 綜上所述，氧化鋁期貨價格領漲，基差擴大帶動期現(xiàn)成交活躍，前期供需過剩本應該形成的現(xiàn)貨庫存轉化為了倉單，導致目前新疆氧化鋁交割庫容已滿。

熱點分析

氧化鋁早評：氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺 行業(yè)復產(chǎn)與減產(chǎn)并存

15個巡視組將對34家經(jīng)濟工作部門和金融單位開展常規(guī)巡視 <11 4月15日至18日，生態(tài)環(huán)境部領導赴河南省安陽市、新鄉(xiāng)市和鄭州市調(diào)研大氣污染防治工作 【市場預測】本周期貨價格漲幅明顯，但由于新疆交割庫容不足以及市場標準品現(xiàn)貨流通趨緊，疊加近期山西汽運運力下降，部分持貨商挺價惜售意愿增強，帶動市場看漲情緒然而，下游鋁企壓價采購情緒依舊較濃，買賣雙方陷入博弈局面。

日報

假期國際大宗商品多數(shù)飄紅

春節(jié)假期，國際大宗商品除了天然氣、大豆、玉米和黃金出現(xiàn)了下跌之外，多數(shù)商品期貨收漲，整體呈現(xiàn)工業(yè)品強農(nóng)產(chǎn)品弱的格局 錫領漲有色板塊 國內(nèi)長假期間，LME有色金屬漲跌互見，其中錫漲4.11%、鎳漲1.46%、銅漲1.4%、鉛跌1.94%、鋅跌1.14%、鋁跌0.54%黃金先跌后漲，以COMEX市場為例，截至16日收盤，黃金下跌1.1%，白銀上漲4.73%。

市場播報

Mysteel：上下游各抒己見 氧化鋁價格博弈日趨激烈

本輪價格上行空間還有多少？未來氧化鋁價格走勢如何？等成為目前市場關注的核心問題，對此Mysteel基于目前行業(yè)基本面進行分析及預測 本輪價格上漲的主要動因分為以下兩個方面：一方面，需求端的復蘇和供應端的受限導致供需錯配格局的出現(xiàn)另一方面，期貨的上市和價差的擴大導致潛在隱性需求的增加 一、需求復蘇帶動價格觸底反彈 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止8月中旬，云南電解鋁已新投及復產(chǎn)206萬噸，隨著西南電解鋁需求復蘇帶動南方氧化鋁現(xiàn)貨價格領漲，南北價差倒掛導致南貨北運的貿(mào)易模式受限，供需錯配下流通市場的現(xiàn)貨量緊張。

熱點分析

年中盤點：2023年上半年鉛行業(yè)大事記

二、自公告之日起，天津全程物流配送有限公司不再開展我所天然橡膠、鋁、鉛期貨指定交割倉庫的各項業(yè)務 統(tǒng)計局：6月上旬28種產(chǎn)品價格下降 電解價格上漲2.9% 數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國流通領域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2023年6月上旬與5月下旬相比，19種產(chǎn)品價格上漲，28種下降，3種持平有色金屬方面，電解銅上漲2.9%，鋁錠上漲1.1%，鉛錠下跌0.9%，鋅錠下跌0.9%。

國內(nèi)資訊

百年建筑早報：超300家上市公司發(fā)布并購重組公告，水泥出庫量周環(huán)比提升44.5%

◎碧桂園“接班”：楊國強辭任碧桂園公司主席及執(zhí)行董事，楊惠妍接任董事會主席 ◎中國上市公司協(xié)會：前兩個月超300家上市公司發(fā)布并購重組公告 ◎工信部：聚焦5G、人工智能等重點領域拓展新的應用場景實施“機器人+”應用行動 【金融】 ◎滬指漲1%創(chuàng)反彈新高，ChatGPT概念股掀漲停潮，北向資金凈買入70億元 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，液化石油氣、PTA漲逾3%，鐵礦石、國際銅、原油、低硫燃油、燃油漲逾2%，滬銅、硅鐵、焦炭、滬鋅、錳硅、純堿、瀝青、滬銀、螺紋、滬鋁漲逾1%。

日評