鑄造鋁合金期貨及期權50問｜鑄造鋁合金期貨結算、交割指南及有關規(guī)定

31.鑄造鋁合金期貨的交割方式是什么？ 鑄造鋁合金期貨采用倉庫交割，是指買賣雙方以倉庫標準倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式具體倉庫由交易所另行公告 32.自然人客戶能夠參與鑄造鋁合金期貨交割嗎？ 不能 《上海期貨交易所交割管理辦法》中明確規(guī)定，不能交付或者接收增值稅專用發(fā)票的客戶不允許交割。

國內資訊

中信建投期貨：倫鋁震蕩偏弱

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁震蕩偏弱市場對關稅政策的不確定擔憂加劇，美聯(lián)儲票委表示，如果特朗普關稅造成第二輪通脹效應，F(xiàn)OMC可能會在更長時期內按兵不動，十年期美債收益率反彈，美元保持上漲基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月26日國內主流消費地電解鋁錠庫存68.25萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.82萬噸下游開工率持續(xù)提升，社會庫存保持去庫狀態(tài)后續(xù)無錫等主流消費地到貨偏少，現(xiàn)貨市場升貼水或將進一步收窄。

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有色持倉日報：氧化鋁跌2.44%，永安期貨增持3.4千手空單

截至7月11日收盤，滬銅2508收78430元/噸，漲0.05%；滬鋁2508收20695元/噸，漲0.12%；滬鉛2508收17075元/噸，跌0.81%；氧化鋁2509收3117元/噸，跌2.44% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：氧化鋁期貨預計呈現(xiàn)出短期震蕩偏強

周四夜間，氧化鋁報收3207元/噸，上漲0.38%，主力合約增倉1.2萬余手，突破3200元/噸阻力位據(jù)了解，近期部分地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能進入檢修期，疊加期貨低庫存，可交割資源需求有所增加，使得階段內氧化鋁現(xiàn)貨流通有所收緊成本端而言，幾內亞進入雨季，礦石發(fā)運量邊際下降，礦石價格近期較為穩(wěn)定，此外，近期燒堿市場部分裝置進入檢修期，對燒堿價格形成支撐整體氧化鋁成本支撐較為穩(wěn)定整體而言，階段性的供需錯配與中長期供應量持續(xù)釋放的預期下，氧化鋁期貨預計呈現(xiàn)出短期震蕩偏強，關注現(xiàn)貨與期貨價差變化。

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國信期貨：滬鋁及鋁合金預計震蕩

周四夜間，滬鋁報收20760元/噸，上漲0.44%，倫鋁報收2606美元/噸，上漲0.15%關稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動著市場情緒，放大鋁價波動性基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風險整體而言，滬鋁預計高位震蕩，以震蕩思路對待 周四夜間，鋁合金報收20015元/噸，上漲0.4%。

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瑞達期貨：電解鋁鑄錠量提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強，基本面供給端，國內在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價偏強運行，下游對高價鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場成交情緒較為謹慎消費方面，國內政策利好持續(xù)加碼，促進消費及國家補貼政策力度仍強，令消費預期仍然偏暖 整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預期仍向好。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅提升，供應量相對充足；幾內亞供給受季節(jié)性變化影響發(fā)運量有所收減，鋁土礦報價持穩(wěn)運行 供給方面，國內產(chǎn)能維持高位運行并且因前期檢修項目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，盤面期現(xiàn)套保機會出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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Mysteel：期貨上市后鋁合金錠消費結構出現(xiàn)變化，6月ADC12產(chǎn)量環(huán)比增加8.18%

6月ADC12實際需求并無亮點，現(xiàn)貨價格整體呈窄幅震蕩偏強運行端午假期回來，大宗商品普跌，ADC12價格也從節(jié)前19600元/噸下跌至19400元/噸，后維穩(wěn)運行6月10日ADC12期貨正式在上期所掛牌上市，首日高開后小幅回落，但現(xiàn)貨價格保持19400元/噸不變，ADC12價格走出期現(xiàn)分離之路后續(xù)ADC12在原鋁和鑄造鋁合金雙重大幅上漲帶動下回漲，但受限于需求疲軟，上漲至19600元/噸后震蕩運行。

熱點分析

國泰君安期貨：氧化鋁短期偏強

鋁：重心上移 氧化鋁：幾內亞雨季影響，短期偏強 鑄造鋁合金：跟隨電解鋁

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價偏強運行，下游對高價鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場成交情緒較為謹慎消費方面，國內政策利好持續(xù)加碼，促進消費及國家補貼政策力度仍強，令消費預期仍然偏暖 整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預期仍向好。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅提升，位于中高區(qū)間運行，供應量相對充足；幾內亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運量有所收減，鋁土礦報價持穩(wěn)運行 供給方面，國內在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運行并且因前期檢修項目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機會出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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國信期貨：鋁合金預計震蕩

周三夜間，鋁合金報收19945元/噸，上漲0.55%受鋁價走強影響，鋁合金價格亦有所上漲目前正值鋁合金消費淡季，需求偏弱拖累價格，鋁合金價格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時間上相對較遠，市場對于下半年終端汽車行業(yè)的預期變化將影響市場對于未來鋁合金需求的預期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預計震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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國信期貨：氧化鋁短期或震蕩偏強

周三夜間，氧化鋁報收3208元/噸，上漲2.75%，主力合約增倉8000余手，突破3200元/噸阻力位據(jù)了解，近期部分地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能進入檢修期，疊加期貨低庫存，可交割資源需求有所增加，使得階段內氧化鋁現(xiàn)貨流通有所收緊整體而言，階段性的供需錯配與中長期供應量持續(xù)釋放的預期下，氧化鋁期貨預計呈現(xiàn)出短期震蕩偏強，關注現(xiàn)貨與期貨價差變化

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁報收20685元/噸，上漲0.83%，倫鋁報收2602美元/噸，上漲0.97%關稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動著市場情緒，放大鋁價波動性基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風險整體而言，滬鋁預計高位震蕩，以震蕩思路對待

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一德期貨：氧化鋁期價區(qū)間偏強運行

電解鋁：錠棒庫存環(huán)比累積；成本有抬升預期，但利潤繼續(xù)提高；關稅等仍有不確定性，且實際消費趨于轉弱，向上驅動不足，但當前庫存仍處低位，宏觀情緒尚可，給予支撐；仍可逢高試空遠月，關注庫存變動 氧化鋁：投復產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預期加大；但幾內亞再現(xiàn)擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位，未有交倉，虛實比觸及高位；期價區(qū)間偏強運行，跟蹤現(xiàn)貨價格、交倉數(shù)據(jù)等。

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合計成交近25萬手！鑄造鋁合金期貨及期權交出“滿月”成績單

上海期貨交易所于6月10日掛牌上市首個再生金屬品種——鑄造鋁合金期貨及期權上市一個月以來，鑄造鋁合金期貨及期權總體運行平穩(wěn)，實體企業(yè)逐步參與，市場規(guī)模持續(xù)增長，功能初步顯現(xiàn) 數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日收盤，鑄造鋁合金期貨累計運行22個交易日，累計成交20.57萬手，當日盤后持倉1.02萬手，折合現(xiàn)貨規(guī)模10.2萬噸，約占國內鑄造鋁合金月度消費量的27%鑄造鋁合金期權累計成交4.15萬手，當日盤后持倉0.6萬手。

國內資訊

鑄造鋁合金期貨及期權上市首月運行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

2025年6月10日，上海期貨交易所（下稱上期所）成功上市首個再生金屬品種——鑄造鋁合金期貨及期權上市一個月以來，鑄造鋁合金期貨及期權總體運行平穩(wěn)，實體企業(yè)逐步參與，市場規(guī)模持續(xù)增長，功能初步顯現(xiàn) 截至7月9日收盤，鑄造鋁合金期貨累計運行22個交易日，累計成交20.57萬手，當日盤后持倉1.02萬手,折合現(xiàn)貨規(guī)模10.2萬噸，約占國內鑄造鋁合金月度消費量的27%鑄造鋁合金期權累計成交4.15萬手，當日盤后持倉0.60萬手。

上海

國泰君安期貨：氧化鋁短期偏強震蕩

上周周三依托“反內卷”的市場突發(fā)情緒，AO盤面一度突破3000關口，價格上漲的高彈性部分或可歸因于資金交易層面近期氧化鋁現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，交割庫存偏低，近月持倉庫存比仍偏高，這是近期推漲盤面的主驅動且據(jù)現(xiàn)貨市場反饋，因新疆交割庫庫存低位，且氧化鋁AO盤面走高，觸發(fā)了盤面交割套利的窗口，分流部分面向電解鋁企業(yè)的貨源供應，導致中間商的氧化鋁持貨吃緊 產(chǎn)業(yè)正常邏輯推演，考慮到氧化鋁新進入累庫周期，海外貨源也在進入中國市場，我們傾向認為AO盤面的估值不宜給高。

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國信期貨：鋁合金價格成本支撐凸顯

周二夜間，鋁合金報收19875元/噸，上漲0.33%受鋁價走強影響，鋁合金價格亦有所上漲目前正值鋁合金消費淡季，需求偏弱拖累價格，鋁合金價格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時間上相對較遠，市場對于下半年終端汽車行業(yè)的預期變化將影響市場對于未來鋁合金需求的預期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預計震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20540元/噸，上漲0.22%，倫鋁報收2577美元/噸，上漲0.53%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普7日表示，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個國家的進口產(chǎn)品征收25%至40%不等的關稅關稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動著市場情緒基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風險。

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