瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，靈活平均通脹目標(biāo)制在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”：滯脹預(yù)測(cè)或成美聯(lián)儲(chǔ)6月經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要基調(diào)國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理張國(guó)清在上海市調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺(tái)經(jīng)濟(jì)良好生態(tài)，維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境 基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對(duì)較高的開工率，故供給量保持相對(duì)充足。

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國(guó)信期貨：宏觀情緒轉(zhuǎn)好，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周四夜間，倫鋁報(bào)收2450.5美元/噸，下跌0.59%，滬鋁報(bào)收20110元/噸，下跌0.15%宏觀方面，特朗普關(guān)稅政策被美國(guó)法院“叫?！?，市場(chǎng)情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格形成支撐 基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進(jìn)入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結(jié)束，將出現(xiàn)明顯需求缺口，另一方面，特朗普關(guān)稅政策被叫停后或帶來搶出口的時(shí)間窗口，從而對(duì)淡季需求的下滑形成一定對(duì)沖。

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一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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國(guó)信期貨：滬鋁以震蕩思路對(duì)待

周三夜間，倫鋁報(bào)收2465美元/噸，下跌0.72%，滬鋁報(bào)收20070元/噸，下跌0.4%宏觀方面，北京時(shí)間周四（29日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布今年5月聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）政策會(huì)議紀(jì)要紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來幾個(gè)月面臨“艱難的權(quán)衡”，即通脹上升和失業(yè)率上升，在決定政策調(diào)整之前，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC可以等待經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的進(jìn)一步明確會(huì)議紀(jì)要偏鷹，疊加美元走強(qiáng)，工業(yè)金屬多數(shù)收跌 基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進(jìn)入淡季，逐漸呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的狀態(tài)，但鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)且保持在同期低位，對(duì)價(jià)格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化。

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國(guó)信期貨：滬鋁暫無上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報(bào)收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強(qiáng)，給予金屬價(jià)格上漲空間，但關(guān)稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價(jià)的底部支撐下游需求方面進(jìn)入淡季，鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)且保持在同期低位，對(duì)價(jià)格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財(cái)政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)需等待形勢(shì)更明朗后才能做出決策國(guó)內(nèi)方面，國(guó)財(cái)政部：去年四季度以來，中國(guó)政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場(chǎng)預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長(zhǎng)期可持續(xù)性增強(qiáng) 基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對(duì)較高的開工率，故供給量保持相對(duì)充足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：50%的歐盟關(guān)稅與目前的情況相差一個(gè)數(shù)量級(jí)，如此高的關(guān)稅水平將對(duì)供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重沖擊短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)需要等待局勢(shì)明朗，在此之前行動(dòng)的門檻較高在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同德國(guó)總理默茨通電話習(xí)近平指出，事實(shí)充分證明，中德、中歐關(guān)系的正確定位是伙伴今年是中國(guó)同歐盟建交50周年，雙方要共同總結(jié)中歐關(guān)系發(fā)展成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)出維護(hù)多邊主義和自由貿(mào)易、深化開放互利合作的積極信號(hào)，為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)作出新貢獻(xiàn)。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，倫鋁報(bào)收2466美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報(bào)收20175元/噸，上漲0.05%美元走弱，給予銅鋁等金屬價(jià)格上漲空間成本方面，隨著氧化鋁價(jià)格的上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，從而將抬高鋁的底部?jī)r(jià)格供需方面，較高利潤(rùn)水平下，電解鋁供應(yīng)繼續(xù)維持在高位，進(jìn)入需求淡季，鋁錠庫(kù)存去庫(kù)的流暢性被削弱，未來或逐漸轉(zhuǎn)向累庫(kù)階段，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月制造業(yè)PMI升至三個(gè)月高點(diǎn)52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個(gè)月新高新訂單增速達(dá)到一年多來最快，價(jià)格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個(gè)月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院副總理何立峰會(huì)見美國(guó)摩根大通集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時(shí)指出，中國(guó)歡迎美資企業(yè)深化對(duì)華互利合作，推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對(duì)較高的開工率，故供給量保持相對(duì)充足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，在經(jīng)濟(jì)面臨高度不確定性的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整政策之前可以保持耐心并評(píng)估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利稱，切勿在不必要的情況下突然或迅速行動(dòng)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克指出，官員們?cè)谖磥韼讉€(gè)月仍需要掌握“大量”信息國(guó)內(nèi)方面，上海市印發(fā)提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案提出，加力擴(kuò)圍實(shí)施消費(fèi)品以舊換新更好滿足住房消費(fèi)需求，擴(kuò)大保障性租賃住房供給，擴(kuò)大住房公積金適用范圍，探索優(yōu)化住房公積金使用政策。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫鋁報(bào)收2475.5美元/噸，下跌0.17%，滬鋁報(bào)收20135元/噸，下跌0.07%美元走弱，給予金屬價(jià)格一定上漲空間，但關(guān)稅政策負(fù)面影響亦將長(zhǎng)期對(duì)價(jià)格形成壓制隨著氧化鋁價(jià)格再度出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部?jī)r(jià)格本周鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，消費(fèi)淡季到來，關(guān)注庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國(guó)際方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，他預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將放緩但不會(huì)陷入衰退，并重申2025年可能進(jìn)行一次降息博斯蒂克稱，美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在0.5%至1%之間國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家信息中心發(fā)布一系列先行指標(biāo)顯示，4月份以來，在一系列宏觀政策協(xié)同發(fā)力下，消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等多領(lǐng)域保持向好態(tài)勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力指數(shù)同比增長(zhǎng)36.8%，增速較上月提升14.3個(gè)百分點(diǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約沖高回落，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮調(diào)整貨幣政策指導(dǎo)框架的核心內(nèi)容，他指出，美國(guó)可能進(jìn)入供應(yīng)沖擊更頻繁、通脹更不穩(wěn)定的時(shí)期，長(zhǎng)期利率可能會(huì)走高國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院召開做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)工作推進(jìn)會(huì)，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性對(duì)沖國(guó)際循環(huán)的不確定性，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能增量零星，在運(yùn)行產(chǎn)能已逐漸接近行業(yè)“天花板”，國(guó)內(nèi)電解鋁供給相對(duì)穩(wěn)定。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)

周四夜間，倫鋁報(bào)收2499美元/噸，下跌0.93%，滬鋁報(bào)收20220元/噸，下跌0.07%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)對(duì)于價(jià)格的利多影響逐漸減弱，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩及需求的擔(dān)憂或再度形成價(jià)格向下的壓力原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部?jī)r(jià)格進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對(duì)沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示，關(guān)稅及相關(guān)不確定性可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹上升，但貨幣政策已做好準(zhǔn)備，可根據(jù)需要做出反應(yīng)杰斐遜強(qiáng)調(diào)，政府政策的不確定性顯著增加，目前尚不清楚關(guān)稅對(duì)物價(jià)上漲的影響是短期還是長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)方面，2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地根據(jù)央行發(fā)布消息，為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，國(guó)際方面，美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來的最低水平;核心CPI同比持平于2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)總統(tǒng)特朗普利用低于預(yù)期的通脹報(bào)告再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓，要求鮑威爾盡快下調(diào)利率國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，自5月14日12時(shí)01分起，調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施其中，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)2025年第4號(hào)公告規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由34%調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫鋁報(bào)收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報(bào)收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，國(guó)際方面，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布：中美各取消91%的關(guān)稅，暫停實(shí)施24%的關(guān)稅中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?duì)美國(guó)的非關(guān)稅反制措施雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商根據(jù)需要，雙方可就相關(guān)經(jīng)貿(mào)議題開展工作層面磋商國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤主持召開外貿(mào)企業(yè)圓桌會(huì)，王文濤表示，下一步，商務(wù)部將統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，會(huì)同相關(guān)部門，全力為外貿(mào)企業(yè)紓困解難，提供更多支持，幫助外貿(mào)企業(yè)開拓市場(chǎng)，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，國(guó)際方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降，美國(guó)第一季度勞動(dòng)生產(chǎn)率年化季環(huán)比下降0.8%，自2022年以來首次下降單位勞動(dòng)力成本躍升5.7%，為一年來最大增幅國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤：2024年消費(fèi)品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進(jìn)消費(fèi)回暖，2025年將乘勢(shì)而上、加力擴(kuò)圍加力方面，超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持資金擴(kuò)大至3000億元，較上年翻了一番；擴(kuò)圍方面，首次實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強(qiáng)調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險(xiǎn)走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動(dòng)與特朗普會(huì)晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲(chǔ)的工作國(guó)內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項(xiàng)政策措施，其中包括全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)等。

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