瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產積極性較好加之，電解鋁部分產能置換項目的完成令行業(yè)產能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現令鋁價小幅回調，加之傳統消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁在產產能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價偏強運行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強，國內供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費提供積極預期，但短期內消費偏淡的壓力亦令電解鋁產業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費預期較好，產業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌，基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁現貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產情緒較積極 供給端，國內前期置換產能項目逐漸完成并起槽投產，隨著新增產能的釋放，預計電解鋁運行產能再度小幅提升，開工處于高位令國內電解鋁供給量或將保持小幅增長態(tài)勢需求端，政策方面的積極擴大消費，令鋁材消費預期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升。

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廣州期貨：滬鋁建議節(jié)前減倉或產業(yè)套保

美聯儲落地降息25個BP，完成降息后，鮑威爾發(fā)言偏向“中性”降息，疊加美國近期公布9月PMI+二季度修正GDP數據表現強韌，對美國市場的通脹擔憂或影響美聯儲后續(xù)的降息節(jié)奏和頻次，國內地產經濟數據依然疲弱，新能源汽車消費持續(xù)向好 氧化鋁現貨網價貼水成交價，基本成交價在2850-2900元/噸區(qū)間，氧化鋁進口盈利窗口打開，氧化鋁國內庫存持續(xù)累增，國內供應持續(xù)寬松過剩，氧化鋁生產完全成本在2880元/噸附近，下穿成本則部分高成本企業(yè)或因虧損減產，臨近十一下游電解鋁廠少量備庫采購意愿增加，電解鋁廠氧化鋁庫存上升。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁現貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產情緒較積極 供給端，國內前期置換產能項目逐漸完成并起槽投產，隨著新增產能的釋放，預計電解鋁運行產能再度小幅提升，開工處于高位令國內電解鋁供給量或將保持小幅增長態(tài)勢需求端，政策方面的積極擴大消費，令鋁材消費預期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升應用消費方面，電網投資、新能源汽車、光伏、基建等領域的政策支持，持續(xù)對鋁消費形成支撐。

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中信建投期貨：滬鋁震蕩為主

宏觀面美國GDP增速超預期疊加首申失業(yè)金人數下降，強勁的數據增加了美聯儲未來降息路徑的不確定性，市場對10月降息預期有所降溫基本面看氧化鋁現貨持續(xù)走弱，滬鋁利潤保持回升供應端穩(wěn)中略增，累計凈進口量持續(xù)增加本周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)整體開工率提升有限，下游節(jié)前備貨需求多數釋放，周中電解鋁社會庫存及鋁棒庫存小幅下滑，現貨價格略有反彈近期滬銅漲勢趨緩，對鋁價提振有限，滬鋁震蕩為主 滬鋁10合約運行區(qū)間20600-20900，區(qū)間內高拋低吸。

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中信建投期貨：滬鋁10合約運行區(qū)間20600-21000

宏觀面美國8月新屋銷售年化80萬戶，大幅高于預期的65萬戶，前值為65.2萬戶，得益于房屋降價促銷和貸款利率下調 基本面看氧化鋁現貨持續(xù)走弱，滬鋁利潤保持回升供應端穩(wěn)中略增，累計凈進口量持續(xù)增加消費旺季特征仍在維持，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)整體開工率環(huán)比小幅上升下游節(jié)前備貨需求仍存同時持貨方出貨積極，鞏義地區(qū)到貨偏少，現貨升貼水持續(xù)走強，基本面整體中性不過近期滬銅大幅拉漲，銅鋁比值明顯走強，帶動滬鋁偏強運行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產積極性較好加之，電解鋁部分產能置換項目的完成令行業(yè)產能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現令鋁價小幅回調，加之傳統消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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期貨日報：國內進入傳統旺季，滬鋁仍有上行空間

目前，國內鋁價運行至年內高位區(qū)間，最高已觸及21000元／噸一線，較年內低點上漲約10%，四季度鋁價是順勢走高，還是承壓回落呢？ 美聯儲重啟降息周期 北京時間9月18日凌晨，美聯儲如期宣布下調聯邦基金利率25BP至4.0%~4.25%，這是自去年9月、11月、12月美聯儲連續(xù)降息3次后，時隔9個月重啟降息美聯儲公布的預期未來利率水平的點陣圖顯示，與6月相比，年內降息次數從2次增加至3次，2026年和2027年仍維持各降息1次不變，并且新增了2028年不降息。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩，基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產積極性較好加之，電解鋁部分產能置換項目的完成令行業(yè)產能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現令鋁價小幅回調，加之傳統消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產積極性較好加之，電解鋁部分產能置換項目的完成令行業(yè)產能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現令鋁價小幅回調，加之傳統消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產積極電解鋁在運行產能及開工維持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產積極電解鋁在運行產能及開工維持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產積極電解鋁在運行產能及開工維持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周五夜間，滬鋁報收21075元/噸，上漲0.21%，主力合減倉8000余手，倫鋁報收2701美元/噸，上漲0.82%市場對美聯儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，持續(xù)驅動銅鋁等工業(yè)金屬價格上行 基本面而言，原料氧化鋁價格不斷下跌，鋁冶煉成本下降，利潤擴大，供應端開工率穩(wěn)定需求方面，下游鋁價企業(yè)開工率持續(xù)回升，疊加行業(yè)鋁水比回升，鑄錠量下降，將共同帶動鋁錠庫存去庫，若鋁錠正式轉入季節(jié)性去庫階段，將增強基本面與宏觀的利多共振。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松，電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿偏積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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國信期貨：滬鋁中期呈現震蕩偏強

周三夜間，滬鋁報收20830元/噸，上漲0.22%，倫鋁報收2622美元/噸，下跌0.21%美國最新PPI數據公布后，交易員加大了對美聯儲9月降息50個基點的押注據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月降息50個基點的概率升至10%，降息25個基點的概率為90%降息預期走強持續(xù)給予鋁價宏觀利多支撐 基本面來看，下游需求逐漸回暖，且存在旺季預期，目前等待庫存累庫壓力釋放后，宏觀與基本面形成強共振，給予鋁價進一步上漲的驅動力。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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國信期貨：滬鋁短期震蕩調整

周二夜間，滬鋁報收20785元/噸，上漲0.69%，倫鋁報收2627.5美元/噸，上漲0.27%美國勞工統計局更新了截至今年3月的12個月就業(yè)數據，修正后的數據差于預期，強化美聯儲降息呼聲基本面來看，鋁供應穩(wěn)定，下游需求逐漸回暖，目前等待庫存累庫壓力釋放后，給予鋁價進一步上漲的驅動力整體而言，滬鋁預計短期震蕩調整，中期呈現震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有

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國信期貨：滬鋁逢回調可布局遠月多單

周一夜間，滬鋁報收20725元/噸，上漲0.07%，倫鋁報收2609.5美元/噸，上漲0.27%宏觀方面，美聯儲9月降息預期較強，將為銅鋁等工業(yè)金屬價格提供支撐供需方面，鋁供應穩(wěn)定，需求持續(xù)回暖，需求旺季預期給予鋁價利多支撐，但鋁錠庫存仍呈現持續(xù)累庫狀態(tài)，限制了鋁價的漲幅整體而言，滬鋁預計短期震蕩調整，中期呈現震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有

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