Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤(rùn)

電解鋁企業(yè)成本壓力快速緩解 氧化鋁價(jià)格的“過山車”走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注沖高回落的根本原因是基本面上供需結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以及市場(chǎng)交易心態(tài)轉(zhuǎn)變形成了共振高利潤(rùn)刺激氧化鋁產(chǎn)能利用率不斷提升，在短缺向過剩轉(zhuǎn)變的過程中，現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨交易的“雙搶跑”使得價(jià)格大跨越式下跌至2月底北方價(jià)格降至3350元/噸附近，且跌勢(shì)仍未改變，市場(chǎng)貨源充裕、鋁廠庫存壓力緩解，氧化鋁期現(xiàn)倒掛的局面拖累價(jià)格繼續(xù)尋底 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 趨勢(shì)來看，氧化鋁價(jià)格在3月仍將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢(shì)，但2月底價(jià)格已經(jīng)在行業(yè)平均成本線附近，近50%產(chǎn)能處于完全成本虧損的境地，因此價(jià)格下跌趨勢(shì)不改但跌幅會(huì)收窄。

熱點(diǎn)分析

王國(guó)忠出席2024年鎂期貨上市及市場(chǎng)研討會(huì)

12月10日，2024年鎂期貨上市培育及市場(chǎng)研討會(huì)在山西運(yùn)城召開，榆林市人大常委會(huì)主任、市鎂鋁及蘭炭深加工產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)王國(guó)忠出席并作報(bào)告，市人大常委會(huì)秘書長(zhǎng)楊嘯中參加 會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎂業(yè)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)林如海致辭，上海期貨交易所、中泰期貨研究所分別就鎂期貨合約規(guī)則和運(yùn)行情況進(jìn)行講解分析，鎂業(yè)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)孫前及相關(guān)企業(yè)代表分享了對(duì)鎂產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的看法和建議。

熱點(diǎn)資訊

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩運(yùn)行

周一夜間，滬鋁報(bào)收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報(bào)收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現(xiàn)回落跡象由于氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業(yè)利潤(rùn)明顯受到擠壓，成本對(duì)于鋁價(jià)的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價(jià)下方空間預(yù)計(jì)滬鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待 周一夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場(chǎng)前期累計(jì)較大漲幅，市場(chǎng)投資者應(yīng)客觀理性考慮市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)也呼吁產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)及投資者合理利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，對(duì)氧化鋁市場(chǎng)波動(dòng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，切勿追漲殺跌過度投機(jī)炒作，應(yīng)理性看待氧化鋁市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)和基本面調(diào)整后氧化鋁供需長(zhǎng)期回歸平衡的大趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

【上海證券報(bào)】探析下半年金屬市場(chǎng)涼熱

四季度，在基本面和宏觀雙重利好的背景下，預(yù)計(jì)鋁價(jià)重心或再度抬升 此外，政策等相關(guān)變化也有可能造成鋁價(jià)波動(dòng)性加大郎詩桐預(yù)計(jì)，下半年上海期貨交易所三月期鋁價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間為19000元/噸至22000元/噸；倫敦金屬交易所三月期鋁主要運(yùn)行區(qū)間為2450美元/噸至2700美元/噸 姚馨表示，長(zhǎng)期仍看好鋁價(jià)。

媒體報(bào)道

11月12日LME基本金屬綜述

美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)于持有其他貨幣的買家來說更加昂貴 從庫存情況來看，LME數(shù)據(jù)顯示注冊(cè)倉庫中的銅和鋁庫存增長(zhǎng)在上海期貨交易所，本周銅庫存下降14%，而鋁庫存增長(zhǎng)10% 周五，LME期鋁下跌1.2%，報(bào)2,216美元，盤中一度跌至10月27日以來的最低點(diǎn)2,209.5美元。

LME

弱現(xiàn)實(shí)格局難改，焦煤高位風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積

來自宏觀層面的看漲情緒持續(xù)涌動(dòng)，加上海外經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派表態(tài)，多頭資金紛紛轉(zhuǎn)向黑色系品種，導(dǎo)致近期黑色系與銅鋁等有色品種走勢(shì)明顯分化而中美兩國(guó)元首在舊金山APEC峰會(huì)期間會(huì)晤使得市場(chǎng)對(duì)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善的預(yù)期升溫，因此短期內(nèi)宏觀強(qiáng)預(yù)期將繼續(xù)支撐黑色系價(jià)格 同為工業(yè)原料，近期黑色金屬與有色金屬價(jià)格的不同表現(xiàn)說明當(dāng)前終端需求并沒有得到較明顯改善一旦宏觀利多交易驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，交易邏輯轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，盤面價(jià)格將面臨回落壓力，而在短期內(nèi)漲幅最大且已經(jīng)升水現(xiàn)貨的焦煤期貨壓力或更加明顯。

爐料

Mysteel月報(bào)：10月電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價(jià)明顯，促使發(fā)往新疆的成交量大增，同時(shí)也帶動(dòng)了部分非交割品牌的價(jià)格上行而從基本面來看，多數(shù)氧化鋁企業(yè)受利潤(rùn)回暖驅(qū)使，提產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端增加預(yù)期疊加云南電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)的分歧逐漸拉大，成交價(jià)格呈現(xiàn)一定差異化 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 市場(chǎng)展望 展望10月，一方面國(guó)內(nèi)節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫存有窄幅累庫的預(yù)期，現(xiàn)貨和當(dāng)月合約價(jià)對(duì)應(yīng)的鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)仍較高，預(yù)計(jì)帶動(dòng)進(jìn)口貨源持續(xù)流入市場(chǎng)，屆時(shí)關(guān)注對(duì)基差影響，以及關(guān)注低倉單、低庫存能否繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)形成較強(qiáng)支撐；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息決議在10月的月底，預(yù)計(jì)下旬開始，宏觀預(yù)期對(duì)鋁價(jià)的影響權(quán)重將會(huì)加大。

熱點(diǎn)分析

上期所氧化鋁期貨首批標(biāo)準(zhǔn)倉單生成

雖然各交割庫的現(xiàn)貨氧化鋁進(jìn)出庫業(yè)務(wù)的運(yùn)作駕輕就熟，但作為全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨，標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊(cè)業(yè)務(wù)尚屬第一次開展，各交割庫通過反復(fù)演練、持續(xù)提升交割庫業(yè)務(wù)水平，確保了首批氧化鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊(cè)成功 首批申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊(cè)方主要包括中基寧波集團(tuán)股份有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、上海夯石商貿(mào)有限公司等經(jīng)營(yíng)主體中基寧波公司負(fù)責(zé)人對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，從標(biāo)準(zhǔn)倉單生成過程來看，氧化鋁期貨合約和交割業(yè)務(wù)規(guī)則設(shè)計(jì)合理，兼顧了現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，達(dá)到期貨交割規(guī)范引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交收的目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：原鋁價(jià)格重心上新臺(tái)階 帶動(dòng)ADC12價(jià)格震蕩上揚(yáng)

由此可看出，由于ADC12沒有上期貨，絕大部分時(shí)間段與原鋁走勢(shì)一致，始終保持高于原鋁100-300元/噸的價(jià)差當(dāng)然，滬鋁期貨上的突發(fā)行情除外，因?yàn)锳DC12價(jià)格主打的就是一個(gè)穩(wěn)定尤其是今年鋁合金錠行業(yè)經(jīng)歷了三番五次的減停產(chǎn)之后，行業(yè)產(chǎn)能利用率一直在47%左右，疊加成本端的較強(qiáng)支撐，ADC12價(jià)格絕對(duì)跟漲和選擇性跟跌的規(guī)律就凸顯出來了 鋁合金錠行業(yè)利潤(rùn)水平低 短期供應(yīng)端不會(huì)有較大幅度的增量 Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)再生鋁合金錠樣本企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2023年8月國(guó)產(chǎn)ADC12行業(yè)加權(quán)平均完全成本18375元/噸（含稅，下同）；與當(dāng)月上海鋼聯(lián)四地（佛山、寧波、無錫、重慶）ADC12均價(jià)18485元/噸對(duì)比，全行業(yè)小幅盈利。

熱點(diǎn)分析

助力有色金屬企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn) 氧化鋁期貨掛牌上市

”國(guó)泰君安期貨有限公司研究所所長(zhǎng)助理王蓉表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，氧化鋁期貨有助于我國(guó)將自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位轉(zhuǎn)化為與之匹配的市場(chǎng)影響力，提高我國(guó)在國(guó)際氧化鋁市場(chǎng)中的價(jià)格影響力 上海期貨交易所理事長(zhǎng)田向陽在上市儀式上表示，上市氧化鋁期貨，是上期所服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，助力全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)和上海國(guó)際金融中心建設(shè)的一項(xiàng)重要舉措今年是上期所新一輪戰(zhàn)略規(guī)劃的起步之年，作為國(guó)家金融基礎(chǔ)設(shè)施，上期所將主動(dòng)融入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域發(fā)展大局，時(shí)刻以滿足實(shí)體企業(yè)的需求為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，協(xié)助境內(nèi)外客戶合理定價(jià)、公平交易、有效管理風(fēng)險(xiǎn)、高效配置資源，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

國(guó)內(nèi)資訊

中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)周楓：銅市場(chǎng)供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)周楓認(rèn)為，銅市場(chǎng)供需兩端均向好，但相對(duì)高位的銅價(jià)支持礦銅、精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)精煉銅小幅過剩價(jià)格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置 周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時(shí)間，有色市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動(dòng)銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：江蘇市場(chǎng)銅桿線及線纜企業(yè)實(shí)地調(diào)研報(bào)告

主要產(chǎn)品為35kV及以下電線電纜，包括電力電纜、電氣裝備用電線電纜和裸電線三個(gè)大類，涉及500多種型號(hào)，10,000多種規(guī)格是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電線電纜企業(yè) 調(diào)研情況： 基本情況：產(chǎn)品銅電纜和鋁電纜產(chǎn)品中銅電纜占7成，國(guó)網(wǎng)訂單占比總訂單的超過半數(shù)國(guó)網(wǎng)下單，主要是看前三天上海均價(jià)，期貨盤面也看，期貨加升貼水 需求情況：目前4月份訂單量較去年同期有所增加，但這只能代表企業(yè)自己，無法代表整個(gè)行業(yè)，房地產(chǎn)依然不景氣。

主編視角

上期所發(fā)放利好“禮包”，多品種調(diào)整風(fēng)控參數(shù)

11個(gè)期貨品種風(fēng)控參數(shù)調(diào)整 具體來看，上期所表示，經(jīng)研究決定，自2023年4月6日（周四）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%； 不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%； 白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為11%，漲跌停板幅度調(diào)整為9%； 鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%； 上海國(guó)際能源交易中心則宣布，自2023年4月6日（周四）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 國(guó)際銅期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%； 低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%； 上期所與上海國(guó)際能源交易中心均表示，如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時(shí)，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

聚焦

【東亞期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后強(qiáng)預(yù)期將支持鋁價(jià)

受訪人員：上海東亞期貨有限公司 姚森元 23年一季度先看強(qiáng)預(yù)期能支持價(jià)格走多高，二季度將會(huì)驗(yàn)證旺季消費(fèi)成色下半年有望供需雙增，鋁價(jià)也有更強(qiáng)的上漲基礎(chǔ)。

鋁

12月30日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

12月29日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

12月28日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

12月27日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行 市場(chǎng)整體成交尚可

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2301截止收盤報(bào)收18590元/噸，跌70元/噸，跌幅0.38% 三、總結(jié)綜述 近期鋁價(jià)連續(xù)陰跌，但跌幅有所縮窄，難有實(shí)際破位宏觀方面利多出盡，期市氛圍表現(xiàn)不佳，有色金屬走勢(shì)受拖累基本面方面，貴州部分企業(yè)已完成減產(chǎn)，完成降符合要求節(jié)前供需邊際趨弱趨勢(shì)不改但暫無累庫跡象，預(yù)計(jì)鋁價(jià)在宏觀壓力和庫存支撐下震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注進(jìn)口鋁錠清關(guān)情況 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

12月26日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)