中信建投期貨：滬鋁基本面偏空，短期震蕩思路看待

隔夜倫鋁大幅上漲，滬鋁震蕩偏強(qiáng)隨著美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，市場情緒持續(xù)改善， VIX恐慌指數(shù)繼續(xù)回落當(dāng)前滬鋁估值已回歸合理區(qū)間，鋁價下方的空間相對有限，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)刺激政策落地情況目前電解鋁全行業(yè)虧損產(chǎn)能已接近10%，成本支撐開始凸顯當(dāng)前供應(yīng)壓力略有緩解，消費(fèi)仍處淡季表現(xiàn)偏弱，本周電解鋁社會庫存小幅累增，后續(xù)關(guān)注金九銀十消費(fèi)旺季兌現(xiàn)情況當(dāng)前宏觀與基本面偏空，短期震蕩思路看待 宏觀情緒略有改善，基本面略微偏弱。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普與美聯(lián)儲關(guān)系緩和 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19755元/噸,持平國際市場：LME鋁3M報收2386.5美元/噸，漲5美元/噸，漲幅0.21% 【現(xiàn)貨市場】（4月22日）無錫現(xiàn)貨鋁價價19860-19900元/噸，均價19880元/噸，跌20元/噸早盤滬鋁弱勢下跌，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)走弱明顯，庫存去化受阻，市場看跌氛圍快速轉(zhuǎn)濃，持貨商預(yù)期走弱，加速出貨，報價在從貼10元/噸一路下滑至貼30元/噸，下游廠家轉(zhuǎn)為觀望，中間商壓價接貨，需求支撐弱化，貼水貨源泛濫，整體交投不佳。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收19730元/噸,漲90元/噸，漲幅0.46%國際市場：LME鋁3M報收2385美元/噸，跌3.5美元/噸，跌幅0.15% 【現(xiàn)貨市場】（4月17日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19780-19820元/噸，均價19800元/噸，漲120元/噸早盤滬鋁反彈上行，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，庫存加速下降且到貨預(yù)期偏緊，早盤大戶入場收貨挺價，持貨商看漲預(yù)期增強(qiáng)挺價惜售，雖有少量倉單貨源流出但流通貨源仍緊，報價從升10元/噸提至升30元/噸，下游廠家追漲補(bǔ)貨積極，中間商亦需求亦可，整體交投供不應(yīng)求，成交較好。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國暫緩部分關(guān)稅 預(yù)計鋁價短期震蕩調(diào)整

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19425元/噸,跌20元/噸，跌幅0.1%國際市場：LME鋁3M報收2357美元/噸，漲13美元/噸，漲幅0.55% 【現(xiàn)貨市場】（4月9日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價19510-19550元/噸，均價19530元/噸，跌340元/噸早盤滬鋁先揚(yáng)后抑，華東市場現(xiàn)貨表現(xiàn)低迷，市場受宏觀影響看跌氛圍濃烈，持貨商出貨意愿積極，下調(diào)價格出貨變現(xiàn)，報價在貼30元/噸至貼20元/噸，貼水貨源充裕，市場下游廠家維持按需補(bǔ)庫，剛需托底尚不能覆蓋供多接少的局面，整體交投較弱。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)止步兩連陽 預(yù)計鋁價短期震蕩下行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19520元/噸,跌220元/噸，跌幅1.11%國際市場：LME鋁3M報收2337.5美元/噸，跌5美元/噸，跌幅0.21% 【現(xiàn)貨市場】（4月8日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價19850-19890元/噸，均價19870元/噸，跌60元/噸早盤滬鋁沖高回落震蕩運(yùn)行，華東市場現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢，庫存去化疊加鋁價低位運(yùn)行，但市場看跌情緒較濃，使得持貨商出貨積極性未改，報價下調(diào)至貼20元/噸至貼10元/噸，貼水貨源流通寬松，中間商謹(jǐn)慎接貨，下游剛需暫難支撐，呈現(xiàn)供大于求局面，整體交投清淡。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅與通脹擔(dān)憂夾擊 預(yù)計鋁價短期震蕩偏弱

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20575元/噸,跌35元/噸，跌幅0.17%國際市場：LME鋁3M報收2550美元/噸，跌9美元/噸，跌幅0.35% 【現(xiàn)貨市場】（3月28日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20600-20640元/噸，均價20620元/噸，跌190元/噸早盤滬鋁弱勢下跌，華東市場現(xiàn)貨表現(xiàn)弱穩(wěn)，臨近周末，在基差走強(qiáng)的預(yù)期下，保值貨源加速流出，市場看跌情緒漸起，部分持貨商出貨意愿積極，報價在小貼水至均價，流通貨源略顯寬松，但下游逢低剛需采購意愿尚可，不過中間商謹(jǐn)慎觀望，整體交投情況一般。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)兩連漲 預(yù)計鋁價短期維持上行趨勢

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20840元/噸,漲5元/噸，漲幅0.02%國際市場：LME鋁3M報收2657美元/噸，跌16美元/噸，跌幅0.6% 【現(xiàn)貨市場】（3月20日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20780-20820元/噸，均價20800元/噸，漲220元/噸早盤滬鋁強(qiáng)勢反彈上行，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)穩(wěn)中向好，庫存去化明顯，支撐鋁價重回相對高位，持貨商看好后市挺價緩出，報價在均價至升10元/噸，部分下游追漲補(bǔ)貨，中間商亦有追高采購交單，整體需求支撐交投，成交趨勢繼續(xù)向好。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：衰退擔(dān)憂位居榜首 預(yù)計鋁價短期寬幅調(diào)整

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20875元/噸,漲10元/噸，漲幅0.05%國際市場：LME鋁3M報收2686.5美元/噸，跌2.5美元/噸，跌幅0.09% 【現(xiàn)貨市場】（3月10日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，跌70元/噸早盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)弱穩(wěn)，庫存去化過程坎坷，持貨商對后市看法分化，部分持貨商看跌預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，逢高出貨回款，但多數(shù)持貨商仍挺價慢出，報價在貼10元/噸至均價，下游剛需采購備貨為主，對需求支撐尚可，交投表現(xiàn)穩(wěn)定。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遜色 預(yù)計鋁價短期偏強(qiáng)震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收20880元/噸,跌5元/噸，跌幅0.02%國際市場：LME鋁3M報收2689美元/噸，跌14美元/噸，跌幅0.52% 【現(xiàn)貨市場】（3月7日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20820-20860元/噸，均價20840元/噸，漲40元/噸早盤滬鋁高位震蕩，華東現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)步去庫使得持貨商挺價信心較強(qiáng)，對后市看好挺價，報價在均價附近，臨近周末流通貨源有所縮緊，下游進(jìn)行補(bǔ)貨備庫，貿(mào)易商接貨情緒尚可，整體需求表現(xiàn)穩(wěn)中向好。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：淡季下鋁錠社庫轉(zhuǎn)累庫 預(yù)計鋁價上行驅(qū)動力不足

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收20545元/噸，漲105元/噸，漲幅0.51%國際市場：LME鋁3M報收2680.5美元/噸，漲47美元/噸，漲幅1.78% 【現(xiàn)貨市場】（1月17日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20330-20370元/噸，均價20350元/噸，漲160元/噸早盤滬鋁震蕩上揚(yáng)，無錫現(xiàn)貨市場企穩(wěn)向好，庫存仍在去化，盤面沖高部分持貨商積極逢高出貨回款，接貨方看好后市積極追漲采購，需求升溫流通貨源收緊，持貨商陸續(xù)抬價，報價從均價提至升20元/噸，需求按需補(bǔ)庫，整體交投狀況良好。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯(lián)儲謹(jǐn)慎，今年票委齊聲支持漸進(jìn)式 降息美元保持高位運(yùn)行，有色金屬有所企穩(wěn)電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續(xù)嚇唬，全國平均生產(chǎn)成本仍處于虧損狀態(tài)，春節(jié)假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴(kuò)大，出現(xiàn)鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現(xiàn)貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費(fèi)端看1月中旬下游加工企業(yè)開工率將進(jìn)一步下滑，下游逢低補(bǔ)庫的需求將逐步減弱，預(yù)計春節(jié)假期前庫存仍將進(jìn)入累庫狀態(tài)，滬鋁暫不具備持續(xù)反彈動能，維持低位震蕩走勢。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美數(shù)據(jù)進(jìn)一步打擊降息預(yù)期 預(yù)計鋁價震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19745元/噸，漲90元/噸，漲幅0.46%國際市場：LME鋁3M報收2522.5美元/噸，漲31美元/噸，漲幅1.24% 【現(xiàn)貨市場】（1月7日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19620-19660元/噸，均價19640元/噸，漲10元/噸早盤滬鋁弱勢反彈，無錫現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，社庫去化放緩，有累庫預(yù)期，疊加基差小幅走擴(kuò)，市場看跌情緒漸濃，持貨商初始挺價但需求支撐較弱，后轉(zhuǎn)為下調(diào)出貨回款，報價在貼20元/噸至貼10元/噸，中間商壓價收貨交單，下游廠家以剛需采購為主，整體需求偏淡，成交一般。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦特朗普關(guān)稅計劃 預(yù)計鋁價震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19660元/噸，跌10元/噸，跌幅0.05%國際市場：LME鋁3M報收2491.5美元/噸，跌2.5美元/噸，跌幅0.1% 【現(xiàn)貨市場】（1月6日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19610-19650元/噸，均價19630元/噸，跌220元/噸早盤滬鋁弱勢大幅下行，無錫現(xiàn)貨市場表現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)弱，雖有集中到貨但社庫未有累庫，而盤面鋁價大跌，基差維持穩(wěn)定，持貨商加快出貨節(jié)奏，保值貨源流出使得流通貨源增加，報價由均價快速下移至貼20元/噸，下游廠家逢低按需補(bǔ)庫，剛需支撐相對有限，中間商看跌情緒較濃，接貨意愿不積極，整體交投由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲表態(tài)偏向于通脹控制 預(yù)計鋁價震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收19790元/噸，跌110元/噸，跌幅0.55%國際市場：LME鋁3M報收2494美元/噸，跌35美元/噸，跌幅1.38% 【現(xiàn)貨市場】（1月3日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19830-19870元/噸，均價19850元/噸，跌20元/噸早盤滬鋁震蕩下行，無錫市場表現(xiàn)偏弱，庫存維持去化，但去幅縮窄，開盤初始，持貨商嘗試挺價，報價在均價至升10元/噸，但市場看跌情緒漸起，持貨商出貨積極性提升，調(diào)價出貨，流通貨源逐步轉(zhuǎn)為寬松，報價下移至貼10元/噸至均價，逢周末下游剛需采購力度尚可，中間商采購意愿偏謹(jǐn)慎，整體交投由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱。

行情簡評

有色期貨2024收官：滬鋅主力全年累漲18.17%

12月31日，滬銅收盤跌0.54%，報73770元/噸，滬鋁主力收盤漲0.03%，報19780元/噸，滬鉛收盤跌0.39%，報16765元/噸，滬鋅收盤漲0.65%，報25460元/噸，滬錫收盤漲0.05%，報244860元/噸，滬鎳收盤漲0.24%，報124750元/噸 2024年有色期貨全年震蕩偏強(qiáng)為主，其中滬鋅漲幅居前具體來看，滬銅全年累漲7.04%，滬鋁累漲1.41%，滬鉛累漲5.61%，滬鋅累漲18.17%，滬錫累漲15.45%，滬鎳?yán)鄣?.37%。

資訊

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（12.23-12.29）

受氧化鋁波動影響，滬鋁率先跌破前期支撐位，艱難據(jù)守19700元/噸美聯(lián)儲鷹派降息，美元指數(shù)飆升至2年高位，大宗商品再度承壓下行截至上周五，滬鋁主力徘徊于2萬關(guān)口，上方壓力明顯盡管原鋁沒有像樣的反彈，但對于再生鋁市場來說，極大的增加了市場看漲積極性原鋁持續(xù)下跌并未使得廢鋁價格跟跌反而造成了市場流通性收緊，增加了合金錠企業(yè)的采購難度因此企業(yè)降價意愿度小，保供長單為主貿(mào)易商期貨上獲得利潤，現(xiàn)貨選擇在19800元/噸附近出售，這引起了合金錠企業(yè)的搶購，成交較好。

汽車

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（12.23-12.29）

受氧化鋁波動影響，滬鋁率先跌破前期支撐位，艱難據(jù)守19700元/噸美聯(lián)儲鷹派降息，美元指數(shù)飆升至2年高位，大宗商品再度承壓下行截至上周五，滬鋁主力徘徊于2萬關(guān)口，上方壓力明顯盡管原鋁沒有像樣的反彈，但對于再生鋁市場來說，極大的增加了市場看漲積極性原鋁持續(xù)下跌并未使得廢鋁價格跟跌反而造成了市場流通性收緊，增加了合金錠企業(yè)的采購難度因此企業(yè)降價意愿度小，保供長單為主貿(mào)易商期貨上獲得利潤，現(xiàn)貨選擇在19800元/噸附近出售，這引起了合金錠企業(yè)的搶購，成交較好。

家電

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲如期降息后放鷹 預(yù)計鋁價短期內(nèi)偏弱震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19845元/噸，跌20元/噸，跌幅0.1%國際市場：LME鋁3M報收2515美元/噸，跌16美元/噸，跌幅0.63% 【現(xiàn)貨市場】（12月19日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19670-19710元/噸，均價19690元/噸，跌100元/噸早盤滬鋁弱勢下跌趨勢未改，無錫現(xiàn)貨市場企穩(wěn)向好，庫存連續(xù)去化幅度加大，再加上盤面相對低價，基差跌勢暫緩，持貨商逐漸挺價惜售意愿提升，報價在均價至升10元/噸，現(xiàn)貨流通趨緊，貿(mào)易商逐漸看好后市，陸續(xù)入場補(bǔ)貨，下游剛需采購增強(qiáng)，需求較前期回暖，整體交投企穩(wěn)上揚(yáng)。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：庫存低位仍未見累庫拐點(diǎn) 預(yù)計鋁價下行空間有限

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收20140元/噸，跌160元/噸，跌幅0.79%國際市場：LME鋁3M報收2564.5美元/噸，跌50.5美元/噸，跌幅1.93% 【現(xiàn)貨市場】（12月16日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20140-20180元/噸，均價20160元/噸，跌160元/噸早盤滬鋁弱勢下跌，無錫現(xiàn)貨市場更顯疲弱，庫存繼續(xù)增加，市場情緒低迷，看跌情緒加重，持貨商承壓出貨大幅下調(diào)拋貨，報價在貼30元/噸至貼20元/噸，貼水流通貨源寬松，中間商謹(jǐn)慎觀望入市意愿不強(qiáng)，部分下游按需逢低采購意愿略有增加，但難以支撐弱勢局面，整體交投清淡。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)宏觀未見可量化數(shù)據(jù) 預(yù)計鋁價短期震蕩偏弱運(yùn)行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20500元/噸，漲25元/噸，漲幅0.12%國際市場：LME鋁3M報收2604美元/噸，跌2美元/噸，跌幅0.08% 【現(xiàn)貨市場】（12月12日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20400-20440元/噸，均價20420元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁延續(xù)小幅上漲，無錫現(xiàn)貨市場仍顯弱勢，貨源仍顯寬松，市場看空情緒弄，持貨商依舊積極出貨，需求支撐力度不足，報價貼30元/噸至貼20元/噸，上部分下游追漲采購，但剛需為主，難以扭轉(zhuǎn)供大于求的局面，整體交投依舊清淡。

行情簡評