國信期貨：鋁合金價格隨鋁價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周三夜間，鋁合金報收20970元/噸，下跌0.64%受到鋁價走高及廢鋁供應(yīng)偏緊影響，原料廢鋁價格維持高位，ADC12行業(yè)利潤仍呈現(xiàn)負(fù)值，成本對價格有一定支撐作用，將對鋁合金價格下跌形成限制 供需方面，再生鋁合金行業(yè)開工率有所上漲，但受廢鋁供應(yīng)偏緊以及價格偏高影響，ADC12供應(yīng)增量預(yù)計(jì)有限，汽車市場消費(fèi)情況目前樂觀，需求對于再生鋁合金訂單有支撐，但也需關(guān)注后續(xù)車市需求的持續(xù)性。

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中信建投期貨：目前氧化鋁價格仍在探底

隔夜氧化鋁01合約再創(chuàng)新低，國內(nèi)現(xiàn)貨市場穩(wěn)中略降現(xiàn)貨市場零星貼水成交出現(xiàn)，新疆鋁廠常規(guī)萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，到廠中標(biāo)價格介于3090-3095元/噸之間，較上一期下跌30-35元/噸，疆內(nèi)貨源供應(yīng)增多隨著期貨價格持續(xù)走弱，倉單銷售預(yù)計(jì)有所改善，或帶動現(xiàn)貨價格弱勢下行 目前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9670萬噸，全國電解鋁建成產(chǎn)能4524.2萬噸，二者平衡系數(shù)為2.18，動態(tài)平衡仍處于過剩局面另一方面，由于價格持續(xù)走弱，供應(yīng)端壓產(chǎn)檢修略有提升。

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國信期貨：氧化鋁價格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢

周一夜間，氧化鋁報收2686元/噸，上漲0.15%，主力合約減倉8000余手供應(yīng)端，山西某氧化鋁廠因環(huán)保因素，一臺焙燒爐減產(chǎn)，影響產(chǎn)能約3萬噸，預(yù)計(jì)未來1-2個月孝義地區(qū)氧化鋁廠會階段性出現(xiàn)焙燒爐減壓產(chǎn)行為，或邊際緩解供應(yīng)過剩壓力，但大規(guī)模減產(chǎn)未出現(xiàn)前，供應(yīng)端壓力仍然較大氧化鋁需求端較為穩(wěn)定，整體顯性庫存持續(xù)累庫中，持續(xù)對氧化鋁價格形成利空整體而言，氧化鋁價格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能運(yùn)行情況。

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中信建投期貨：短期氧化鋁仍將弱勢運(yùn)行價格繼續(xù)向下探底

周五夜盤氧化鋁價格再次下跌，2700支撐短期跌破當(dāng)前基本面呈現(xiàn)鋁廠庫存回升至高位，長單供應(yīng)充足，進(jìn)口窗口打開，成本預(yù)期下行的特點(diǎn)這使得氧化鋁短期并不具備反彈驅(qū)動而供應(yīng)端虧損企業(yè)也面臨是否減產(chǎn)的兩難問題，上周氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9670萬噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4443.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.18供應(yīng)過剩的壓力并無好轉(zhuǎn)，短期氧化鋁仍將弱勢運(yùn)行價格繼續(xù)向下探底考慮到目前礦端并未出現(xiàn)明顯過剩，進(jìn)口礦下行空間有限，空單可部分止盈。

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廣州期貨：鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價

鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價，現(xiàn)貨端報價相對堅(jiān)挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進(jìn)口補(bǔ)充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金行業(yè)庫存位置較高，下游消費(fèi)指向新能源板塊仍有較強(qiáng)韌性鑄造鋁合金價格跟隨鋁價，供應(yīng)有原料端約束，下游消費(fèi)仍有韌性，短期參考價格運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格跟隨鋁價

鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價，現(xiàn)貨端報價相對堅(jiān)挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進(jìn)口補(bǔ)充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金行業(yè)庫存位置較高，下游消費(fèi)指向新能源板塊仍有較強(qiáng)韌性鑄造鋁合金價格跟隨鋁價，供應(yīng)有原料端約束，下游消費(fèi)仍有韌性，短期參考價格運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期參考價格運(yùn)行區(qū)間20400-21000

鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價快速走跌，現(xiàn)貨端報價相對堅(jiān)挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進(jìn)口補(bǔ)充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金行業(yè)庫存位置較高，下游消費(fèi)指向新能源板塊仍有較強(qiáng)韌性鑄造鋁合金價格跟隨鋁價，供應(yīng)有原料端約束，下游消費(fèi)仍有韌性，價格下跌空間有限，短期參考價格運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

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廣州期貨：電解鋁價格盤整震蕩

市場持續(xù)博弈美聯(lián)儲12月降息，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場交易風(fēng)險擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對峙，宏觀市場情緒多空交織 氧化鋁盤面價格下跌明顯，全國現(xiàn)貨成交價格下跌趨緩，市場持貨商因現(xiàn)貨流動性趨緊挺價惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁總庫存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

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國信期貨：氧化鋁供應(yīng)過剩格局仍對價格形成壓制

周二夜間，氧化鋁報收2717元/噸，下跌0.48%近期現(xiàn)貨市場成交有限，現(xiàn)貨價格跌幅收窄，但價格暫無反彈跡象基本面來看，暫未有大規(guī)模減產(chǎn)消息傳出，氧化鋁供應(yīng)過剩格局仍對價格形成壓制整體而言，氧化鋁價格預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能運(yùn)行情況

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格下跌空間有限

鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價快速走跌，現(xiàn)貨端報價相對堅(jiān)挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進(jìn)口補(bǔ)充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金社會庫存增加但廠內(nèi)庫存同步去庫，下游消費(fèi)指向新能源板塊仍有較強(qiáng)韌性鑄造鋁合金價格跟隨鋁價，供應(yīng)有原料端約束，下游消費(fèi)仍有韌性，價格下跌空間有限，短期參考價格運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格偏弱運(yùn)行

隔夜氧化鋁01合約低位震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)，隨著盤面大幅走弱，現(xiàn)貨點(diǎn)價成交有所增加，山東地區(qū)成交2萬噸左右海外現(xiàn)貨價格小幅走弱，近期東澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格318美元/噸由于10月進(jìn)口窗口持續(xù)打開，1-9月的凈出口格局發(fā)生扭轉(zhuǎn)，10月凈進(jìn)口氧化鋁為1.3萬噸進(jìn)口數(shù)量增加使得南方地區(qū)供需持續(xù)改善，南北價差持續(xù)收窄目前現(xiàn)貨零單成交較少，對價格影響有限，過剩壓力主要體現(xiàn)在社會庫存增加。

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廣州期貨：氧化鋁供應(yīng)過剩仍為價格拖累

美國9月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，失業(yè)率創(chuàng)四年新高，美元指數(shù)高位運(yùn)行，美聯(lián)儲降息預(yù)期下行，有色交投情緒承壓 氧化鋁生產(chǎn)在原料備庫充足的情況下保持行業(yè)高開工率，截至2025年10月，全國氧化鋁建成產(chǎn)能11470萬噸，當(dāng)月運(yùn)行產(chǎn)能9640萬噸，產(chǎn)能利用率月環(huán)比下跌0.63%，主因部分地區(qū)廠家短期焙燒爐常規(guī)檢修，山西某廠因缺礦壓產(chǎn)，還有部分高成本生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損運(yùn)行承壓已久有減產(chǎn)意愿，目前正值年底長單簽約談判階段，廠家為保簽約基本維持生產(chǎn)節(jié)奏暫未有明顯調(diào)減，氧化鋁周度供需過剩狀態(tài)小有改善，但國內(nèi)總庫存水平仍在不斷創(chuàng)同期新高，氧化鋁現(xiàn)貨升水報價但下游市場接受度較低。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格反彈乏力

隔夜氧化鋁01合約保持下跌，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場報價略有下滑隨著有色板塊整體回調(diào)，氧化鋁期貨增倉下行，跌破前期低位隨著盤面重新走弱，現(xiàn)貨點(diǎn)價成交有所增加，預(yù)計(jì)后續(xù)倉單有所消化目前供應(yīng)端產(chǎn)能略有回落疊加10月出口保持增加，國內(nèi)動態(tài)供需平衡有所改善，但中期過剩趨勢不改，同時庫存壓力仍在歷史高位，短期氧化鋁價格反彈乏力后續(xù)關(guān)注價格繼續(xù)走低后對供給的影響，短期關(guān)注2700附近支撐力度氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2700-2800元/噸，空單暫時持有。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格高位震蕩

廢鋁原料庫存供應(yīng)不及需求增量，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，成本端提供較強(qiáng)支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調(diào)但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運(yùn)行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格短期回調(diào)但空間不大

廢鋁原料庫存供應(yīng)不及需求增量，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，成本端提供較強(qiáng)支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調(diào)但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運(yùn)行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價格情緒轉(zhuǎn)弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)未改，國內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應(yīng)端有季節(jié)性擾動+中美貿(mào)易談和出口改善的預(yù)期下上沖21600，實(shí)際現(xiàn)實(shí)狀態(tài)供應(yīng)依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費(fèi)拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格偏弱運(yùn)行

隔夜氧化鋁期貨偏弱，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下跌，南方價格波動更為明顯，北方市場相對平穩(wěn)，南北價差縮窄至170元/噸供應(yīng)端河北某大型氧化鋁企業(yè)計(jì)劃自昨日再次停2臺焙燒爐檢修，預(yù)計(jì)將在11月8日恢復(fù)采暖季供應(yīng)擾動持續(xù)，但影響總量較低，供應(yīng)仍處于過剩格局新的結(jié)算周期中，現(xiàn)貨報價已接近晉豫地區(qū)現(xiàn)金流成本，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨跌幅將有所放緩 短期氧化鋁價格偏弱運(yùn)行，但波動率或有所回升，反彈沽空思路不變。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)價格仍偏低位震蕩

電解鋁：宏觀氛圍轉(zhuǎn)向積極；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，加之有鋁廠減產(chǎn)，海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關(guān)注高價會否抑制需求及中美走向，仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實(shí)際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)?；虿患吧洗?。

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廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價格壓力

美國聯(lián)邦政府停擺，美國就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測，國內(nèi)市場交友情緒略有修復(fù) 近來幾內(nèi)亞出礦量上升，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫存充足，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能至9700萬噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認(rèn)，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累庫，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計(jì)劃檢修減產(chǎn)，高價產(chǎn)能或主動清停。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)價格仍偏弱運(yùn)行

電解鋁：國內(nèi)上方受高利潤、現(xiàn)貨貼水、關(guān)稅擾動等壓制；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，顯示海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關(guān)注中美走向，若回調(diào)，深度主要取決于此；仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實(shí)際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)模或不及上次。

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